中国平安计入OCI的投资资产占比呈下降趋势 原图定位 IFRS 9下大部分权益资产投资计入 FVTPL预计将加剧利润表波动,保险公司适度增加高股息权益和长期股权投资等配置一定程度上缓解利润表波动。在 IFRS 9 影响下,保险公司为平抑利润表波动,预计将改变权益配置的结构,通过加大高股息权益和长期股权投资等配置来缓解利润表的波动。以中国平安为例,公司在 2018 年实施 IFRS 9 后增加高分红、低估值的权益投资,且逐步提升长期股权投资的占比,权益分红收入对净投资收益率的贡献高于持续同业。值得一提的是,中国平安并没有将增加投资资产计入 OCI 的比重作为降低利润波动的主要策略,2018-2021 年计入 OCI 的投资资产占比由 14.7%下降至 11.5%,我们预计主要原因是将投资资产计入无法重分类至损益的 OCI 将无法体现投资业务对公司盈利的贡献,管理层的意愿较低。