公司上市以来的股价复盘(截至2023/12/21) 原图定位 股价复盘 自 2021 年 5 月 28 日上市以来,公司股价整体呈回落态势,主要系 1)对上市初期高估值的逐步消化;2)生猪周期下行影响下,生猪养殖板块整体股价有所回落。考虑到公司养猪业务占比较高,故其业绩波动及股价表现与猪价较为相关。我们结合猪价表现,将公司自上市以来的股价波动分为以下四阶段;1)2021/5/28-2022/4/29,彼时公司处上市初期,流通盘较小、估值相对偏高,公司因养殖规模较小市场关注度偏低,股价持续回落;2)2022/4/30-2022/8/30,公司的低成本优势随着 2022Q2 归母净利润扭亏等业绩披露逐步得到市场认可,叠加猪价上涨带动,公司股价跟随板块上涨;3)2022/8/31-2023/10/27, 猪价在二次育肥带动下短暂冲高后回归下行通道,公司股价跟随板块持续回落;4)2023/10/28-今,行业现金流紧张叠加局部疫病抬头,母猪产能加速去化,公司 23Q3 归母净利润扭亏,且负债率处上市猪企中最低位,叠加公司上调 24 年出栏量目标及前期高估值的充分消化。成本及负债率双低等多因素利好,公司出栏目标兑现确定性较高,公司股价上行。