科锐国际、万宝盛华、人瑞人才未来扩张和并购计划 原图定位

从规模上来看，目前国内人力资源龙头较全球龙头仍有较大发展空间。龙头公司均加快国内扩张和海外布局，关注优质并购标的。我们认为龙头公司外延并购主要可以（1）并购地区性中小型人力资源服务企业是快速异地扩张的方式，扩大业务覆盖地理范围；（2）龙头公司技术和平台优势明显，并购后有望实现业务和客户资源整合，提升被并购标的运营效率；（3）补充某些垂直领域的客户资源或者提升垂直领域专业化服务能力。