2017年至2020年1-9月各咖啡品类收入占比 原图定位 产品品类丰富,侧重方向灵活可变。2017-2019 年速溶咖啡粉收入占比在 90%左右,2020 年起冷萃咖啡液的营收占比逐步提升,主要系公司推广冷萃咖啡液从食品工业扩张至现调饮品领域的应用。截至 2022 年底,公司速溶咖啡粉收入占比已降低至 50%,精品速溶咖啡占比提升至 20%以上,包括冷萃咖啡液、冻干咖啡粉,精品速溶咖啡的战略与业务积累取得初步成功。2023 年以来,现磨咖啡市场的价格战使得咖啡市场增量结构发生变化,同时为上游烘焙咖啡豆供应商的量价带来机遇与挑战。得益于公司此前全产业链的布局,目前烘焙咖啡豆的收入占比已从此前的 10%+提升至 2023 年前三季度的 30%,成功在较短时间内完成内部品类侧重点的转变,实现咖啡豆的深耕与规模起量。我们判断,在未来几年现磨咖啡市场快速发展的情况下,上游供应的品类中烘焙咖啡豆确为主要方向,目前佳禾已逐步向该方向转化,而在咖啡的大众消费者教育日趋完善下,对应家庭场景的精品速溶咖啡需求仍有空间,公司前后端生产均有布局和优势。