2022年平板玻璃产量小幅下滑0.4% 原图定位 平板玻璃景气度与房地产市场高度相关。平板玻璃中浮法玻璃占比超 90%,下游最大需求是房地产市场,占比超 70%。平板玻璃常用于新建建筑的门窗、幕墙,通常在竣工 3-5 个月前安装,因此平板玻璃产量与房屋竣工面积相关。2022 年国内房屋竣工面积为 862.2 百万平方米,下滑 15.0%,平板玻璃产量为 5063.9 万吨,同比仅下滑 0.4%。我们分析这是因为平板玻璃冷修成本高、冷修时间长,产线不会轻易停产(一条产能 600 吨/日的浮法玻璃产线冷修费用约为 5000 万,冷修期限为 3-4 个月),因此产量调整滞后于需求变化。按地产需求占平板玻璃需求 70%计算,2022 年平板玻璃需求量约下滑 534 万吨。产量持稳情况下,平板玻璃年末库存高增至 361.8 万吨,同比增加 96.7%。