美国家居批发商库存销售比 原图定位 去库存节奏稳步推进,24 年有望迎来补库需求。复盘 21 年以来美国家居渠道库存表现:1)22 年 9 月家居批发商库存达到阶段性高点,库存金额从 21 年 1 月的 131.02 亿美元增长至22 年 9 月的 206.99 亿美元,渠道库存比从 1.43 升至 1.98;22 年 10 月起开启去库存周期,至 23 年 12 月美国家具及家居摆设批发商库存降至 170.13 亿美元,批发商的库存销售比降至 1.58,印证批发商库存稳步去化。2)家居零售商库存去化节奏基本同步,22 年 6 月零售商库存达到阶段性高点 342.9 亿美元,库存销售比 1.75,至 23 年 12 月零售商库存去化至 280.62 亿美元,库存销售比为 1.5。结合以上数据判断,当前家居批发商库存销售比已低于历史均值(1992 年以来历史均值为 1.61),参考海外渠道补库历史,在库存销售比跌至当前历史均值附近后渠道往往迎来补库需求,有望驱动国内家居出口回暖。