韩国工业制品中,机械及运输设备的主要贸易顺差/逆差项目 原图定位 初级产品贸易逆差扩大主要受价格影响,而非需求。2022 年 1-6 月,韩国初级产品的贸易逆差主要来自矿物燃料(-713.8 亿美元)。其中,石油产品(-335.5亿美元)、天然气和人工煤气(-238.9 亿美元)、煤炭(-139.3 亿美元)是主要的贸易逆差贡献项目,逆差同比分别走阔 106.9 亿美元、114.7 亿美元、89.2 亿美元。与日本类似,我们认为能源价格高企是导致韩国能源项目进口激增、矿物燃料贸易逆差走阔的主要原因。对于具体的能源品类,就进口量的三年年均增速而言,只有天然气(5.3%)小幅增长,石油(-2.0%)和煤炭(-2.8%)的需求是下降的。因此,当前韩国初级产品贸易逆差走阔是受能源价格高企而出现的短暂现象,我们预计该项的贸易逆差将伴随能源价格回落而收窄至正常水平。