各国股市指数(2021.05) 原图定位 中国权益资产估值较低,而债券收益率相对较高,是全球投资洼地。资产荒的形成主要存在于两个条件:一是宽松的货币政策带来后期资金供给的充裕;二是固定收益产品的收益率维持在偏低的水平。受 2020 年疫情影响,全球央行几乎一致选择了宽松的货币政策,采取“大放水”的方式来盘活本国经济,12 个主要经济体通过印钞累计放水总资金将近 100 万亿美元,同比增长近 20%,进而导致全球主要权益市场估值普遍偏高。比较中国和全球其他国家的权益和债券市场可发现,目前中国沪深 300 的市盈率还不到 15 倍,远低于国际平均水平;10 年期国债收益率仍为 3.16,高于大多数国家。因此,在全球资产荒背景下,中国资产的投资价值将逐渐凸显。