1.期货和期权的联系
(1)期货合约和场内期权合约用器场内交易的标准化合约,都可以进行双向操作,都是由结算所统一结算。是一种在未来买卖一定数量期货合约的权利;
(2)期货期权是期权和期货的有机结合,是一种在未来买卖一定数量期货合约的权利;
(3) 期货市场和期权市场相互影响,期货市场越发达,期权市场就越成熟;期权市场的繁荣和发展扩大和丰富了期货市场的交易内容。
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2.期货和期权的区别
期权与期货在买卖双方权利与义务、风险收益特征、保证金制度和合约数量等方面存在较大区别。
(1)权利与义务:期权买卖双方权利和义务不对等,而期货买卖双方权利和义务对等。期货买卖双方都承担了履约的义务,必须在到期日进行交割。而期权只有卖方承担履约的义务,买方仅享受权利而不承担义务。通过买卖期权,投资者可将权利和义务进行分离,达到灵活投资和风险管理的目的。
(2)风险收益特征:期权与期货的风险收益特征不同,期权的收益与标的资产的收益是非线性关系,两者不存在固定的比例关系;而期货的收益与标的资产收益之间存在固定的比例关系。
(3)保证金制度:期权与期货的保证金制度不同。期权交易卖方承担义务,需要缴纳保证金作为履约保证,买方仅享有权利,所以不需要缴纳保证金。而期货买卖双方都承担履约的义务,因此双方都需要缴纳保证金。
(4)合约数量:期权合约的数量远多于期货合约。期权每个合约月份上有不同行权价格的看涨和看跌期权多个合约,而期货每个合约月份上只有一个合约。
延伸阅读
3.期权价值的影响因素
影响期权价值的因素主要包括:标的资产价格、行权价格、无风险利率以及波动率。
标的资产价格上升,看涨期权价值增加,看跌期权价值减少,反之亦然。行权价格上升,看涨期权价值减少,看跌期权价值增加,反之亦然。无风险利率上升,看涨期权价值增加,看跌期权价值减少,反之亦然。波动率上升,期权价值增加,反之则减少。
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