我们认为,仿制药盈利的核心是竞争格局(创新药的专利期内销售、首仿药和难仿药的高利润来源),原料药盈利的核心是成本优势(无非有的来自于规模、有的来自于工艺),带量采购下 API 公司的成本优势有望转化为普通仿制药的竞争格局优势,进而打开了 API公司前向一体化的窗口;对比中印制剂一体化龙头,我们认为国内 API 龙头的前向一体化还有很大空间。在国内医药行业政策变革下,华海药业利用自身优势(API 品质及成本优势、产品储备优势)在心血管、神经类用药领域深耕,本文希望在收入拆分和合理假设的基础上,探讨国内一体化龙头成长的时间与空间。
我们认为,仿制药盈利的核心是竞争格局(创新药的专利期内销售、首仿药和难仿药的高利润来源),原料药盈利的核心是成本优势(无非有的来自于规模、有的来自于工艺),带量采购下 API 公司的成本优势有望转化为普通仿制药的竞争格局优势,进而打开了 API公司前向一体化的窗口;对比中印制剂一体化龙头,我们认为国内 API 龙头的前向一体化还有很大空间。在国内医药行业政策变革下,华海药业利用自身优势(API 品质及成本优势、产品储备优势)在心血管、神经类用药领域深耕,本文希望在收入拆分和合理假设的基础上,探讨国内一体化龙头成长的时间与空间。