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2020 全球上市人力资源服务公司市值排名研究综述

在 2019 年 10 月国际货币基金组织（International Monetary Fund）发布的最新《世界经济展望》中，2019 年全球增长率被下调至 3.0%，这将会是全球经济自 2008 金融危机以来达到的最低增长率。伴随着各地工业生产的低迷形势，全球贸易增长近乎停滞，以美国和欧元区为主的主要发达经济体以及亚洲一些规模较小的发达经济体均出现增长乏力的态势。除此之外，中美贸易磋商带来的不稳定性，以及英国脱欧旷日持久的不确定性，加剧了市场情绪的波动。即便如此，趋于温和的通货膨胀和宽松的货币政策也预示着全球经济将在困境中逐渐回升。与此同时，工银国际研究对 2020 年全球经济的展望发现，新的趋势将渐次形成：从技术进步对人力的简单替代，到第四次工业革命奠基，硬核科技崛起；从“以邻为壑” 的恶性竞争，到价值链深度重塑，构建互利共赢的新区域化和全球化。1 这些趋势的形成，都是基于市场需求的引发与推动以及企业自身的战略定位，以期待在新的市场博弈中，企业能够灵活应对时代迷途，把握混沌市场环境中的先机，以便为客户创造更大的价值。

市值 (Market Capitalization) 作为公司在市场上公允价值的直观反映，是衡量上市公司综合实力大小的重要标杆。市值的大小可折射出企业经营的相关信息，体现企业的行业地位、成长潜力、管理水平、团队素质、品牌形象等指征，反映了企业的综合素质，对如何实现公司价值最大化、股东价值最大化有着极为关键的影响。继 2019 年 7 月 2 日发布《2019全球上市人力资源服务公司市值排名与研究报告》后， 2020 年伊始 HRflag 再次率先对全球多家上市人力资源服务公司进行了市值研究，就其 2019 年 12 月 31 日股市收盘时市值 (Market Capitalization)、市盈率 (Price-to-Earnings Ratio)、收益率 (Rate of Return)、市净率 (Price-to-Book Ratio)、市值净增额 (Net Increase in Market Capitalization)、市值增长率(Market Capitalization Growth Rate) 等维度的数据分析，完整提出以下榜单内容：

• “2020 全球上市人力资源服务公司市值排名”
• “2020 全球上市人力资源服务公司市盈率前十名”
• “2020 全球上市人力资源服务公司收益率前十名”
• “2020 全球上市人力资源服务公司市净率前十名”

同时，结合 2018 年 12 月 31 日股市收盘时全球上市人力资源服务公司的市值数据，提出“2020 全球上市人力资源服务公司市值净增额前十名”和“2020 全球上市人力资源服务公司市值增长率前十名”。

此榜单分别依据全球上市人力资源服务公司 2019 年 12 月 31 日当日市值、市盈率、收益率、市净率、市值净增额、市值增长率高低进行了排名，并采用当地货币与人民币在 2019 年 12 月 31 日当天的汇率，将企业的市值统一换算为亿元人民币，以剔除汇率波动对排名的影响。此榜单的数据，旨在有效为业界呈现全球人力资源服务行业主力企业的最新发展趋势。通过不同时间维度的比较，本榜单能够呈现上市人力资源服务公司在投资市场的变化趋势，并全面展现全球上市人力资源服务公司的最新估值以及投资价值。HRflag 希望在《2020 全球上市人力资源服务公司市值排名》榜单及研究报告的基础上，继续清晰呈现全球上市人力资源服务公司的证券市场走势对其关键利益群体（即：当前与未来的客户、投资者、人力资源上市服务机构）的影响。

市值 (Market Capitalization) 即为上市公司股票的市场价值，亦可以说是以其股票的市场价格计算出来的总价值。在 “2020 全球上市人力资源服务公司市值榜”总榜单中，2019 年 12 月 31 日当日（以下简称“当日”）市值突破 1,000 亿元人民币的企业达到了 8 家，依次是安德普翰 (ADP, 股票代码：ADP)、瑞可利 (Recruit Holding, 股票代码：6098.T)、美世母公司威达信集团（Marsh & McLennan Company, 股票代码：MMC)）、怡安 (AON, 股票代码：AON)、Workday( 股票代码：WDAY)、Paychex( 股票代码：PAYX) 和韦莱韬悦 (Willis Towers Watson, 股票代码：WLTW)。这 8 家公司在当日的市值总和高达 24441.22 亿元，占当日所有入榜公司市值总额的 78.5%。其中，安德普翰（ADP，股票代码：ADP）以高达 5147.04 亿元人民币的市值荣膺 2020 全球上市人力资源服务公司市值排名桂冠！继续捍卫人力资源服务行业的领头地位！除此之外，Paycom（股票代码：PAYC）的市值在 1 年内取得了重大突破，从去年的 443.12 亿元人民币上升至1078.52 亿元人民币！

中国人力资源服务业整体规模虽然同在发展，但是面对如企业预算裁减，经济大环境的寒冬来袭，以及贸易争端的影响，加上中国人力资源服务公司与英、美同行在科技实力、市值等方面差距均被拉大，中国本土人力资源服务行业的企业家依然需要继续付出艰辛卓绝的努力。此外，中国人力资源服务公司的资产证券化不足，以及整个人力资源服务行业融资不足，严重遏制了人力资源服务产业的发展，因此需要相关政府部门和行业协会持续出台政策以推动其发展。目前入榜《2020 全球上市人力资源服务公司市值排名》市值榜单的 5 家中国企业中，仅前程无忧（51job，股票代码：JOBS）的当日市值突破了 100 亿元人民币，其余 4 家中国企业的当日市值均未突破 100 亿元人民币。

面对数字经济对价值链的渗透，以及移动互联网的全面覆盖，数字化的浪潮不断推动人力资源服务行业的变革与创新。据统计，近期 8 家人力资源服务公司在股价保持强劲的同时，市值攀升至近年新高，掀起人力资源行业市值浪潮！

全球最大的薪酬外包公司安德普翰 (ADP) 市值相比去年再创新高，市值一度突破 737.80 亿美元（约合 5,147.04亿元人民币），掀起行业股市波涛！股价突破 170 美元（约合 1,186 元人民币），一度攀升至每股 174.5 美元（约合1,201.66 元人民币）！

日本最大的人力资源服务公司瑞可利 (Recruit Holdings) 市值继突破 600 亿美元（约合 4, 185.72 亿元人民币）大关后，日前创下市值 620.82 亿美元（约合 4,330.93亿元人民币）的新高，继续领跑亚洲人力资源服务行业。

全球领先的人力资源咨询公司美世 (Mercer) 母公司威达信 (MMC) 市值继突破 500 亿美元（约合 3,488.1 亿元人民币）大关后日前创下市值 564.4 亿美元（约合 3,937.37亿元人民币）的新高！股价高达每股 113.94 美元（约合784.63 元人民币）！

全球领先的人力资源咨询与保险经纪公司怡安 (AON)，日前以高达 483.3 亿美元（约合 3371.6 亿元人民币）的市值收盘 2019，市值再创经年新高！股价突破每股 200 美元（约合 1,395.24 元人民币）大关，达到每股 208.29 美元（约合 1453.07 元人民币）！ 

全球第二大薪酬外包公司 Paychex 于 2019 年市值一度突破 300 亿美元（约合 2,092.86 亿元人民币），最终以304.8 亿美元（约合 2,126.35 亿人民币）完美收官 2019，达到市值历史新高，股价节节攀升至 85.06 美元（约合593.4 元人民币）！

全球领先的人力资源咨询与保险经纪公司韦莱韬悦(Willis Towers Watson) 股价日前达到每股 201.94 美元（约合 1,408.77 元人民币），经验市值持续攀升，最终以市值259.6 亿美元（约合 1,811.02 元人民币）这一高峰数据再度拿下历史新高！

Paycom Software 是以 SaaS 的形式提供全面云端人力资本管理解决方案的领先提供商。该公司以 154.6 亿美元（约合 1078.52 亿元人民币）的市值创下历史新高，近期股价势头迅猛，当前处于每股 264.76 美元（约合 1847.02元人民币）的价格高位。

值得关注的是，全球知名的在线招聘服务商 SEEK 于近日市值突破 70 亿美元（约合 488.33 亿元人民币），最终于 2019 年最后一个交易日市值成功达 79.09 亿美元（约合 386.3 亿元人民币），以强劲的增长势头创下历史新高！

不仅如此，作为中国人力资源解决方案的先驱，人瑞人才科技控股有限公司（股票代码：6919.HK）于 2019 年 12 月13 日在香港联交所主板挂牌上市，成为目前中国最大的灵活用工服务商。人瑞人才科技控股公司（以下简称“人瑞人才”）主要面向分散的新兴灵活用工市场，通过自主研发的 O2O 招聘平台，形成创新的企业员工招聘及运营管理平台，从而实现超速发展。人瑞人才拥有人员招聘、人事服务、专业服务、风险管控和增值服务五项主营业务，其灵活用工服务涵盖人力资源服务的整个产业链，包括人才招聘、职前培训和人事管理。

据灼识咨询数据显示，人瑞人才拥有的灵活用工员工已超过两万名，规模达到全国最大。以灼识咨询 2019 年上半年的灵活用工员工人数计，人瑞人才服务于新经济客户的员工人数占总灵活用工员工人数的 83%，被市场专家公认为是中国独角兽和新经济公司策略 HR 合作伙伴。在城市网络方面，人瑞人才已经覆盖超过 150 个城市的客户，运营拥有超过 20间办公室。人瑞人才 2016 年 -2018 年的总收入增长迅速，复合年增长率达 107.2%，而来自灵活用工业务的收入的复合年增长率更达到 118.5%。

在风险投资业，估值超过 10 亿美元，成立时间短于 10 年的未上市创业公司一般被称作独角兽企业。根据灼识咨询研究数据显示，中国目前拥有全球最多的独角兽企业，截止至 2017 年年底，约占全球独角兽企业的 40%。而服务新经济企业的灵活就业员工人数自 2014 年的约 121,200 人增加至 2018 年的 429,600 人，预计至 2023 年将达到 1,294,200 人。由于企业快速增长，加上人才短缺，中国新经济行业成为灵活用工市场的主要增长动力。人瑞人才正是以服务新经济行业著称，截止 2019 年 6 月 30 日，人瑞人才拥有新经济客户 218 家，其中绝大多数，是行业独角兽。根据人瑞人才于 2019 年12 月 3 日公布的招股书，2017 年，在中国 164 家独角兽企业中，有 60 家是人瑞人才的客户；此外 2016 到 2018 年，人瑞人才分别服务过28 家、45 家以及 39家独角兽企业，如腾讯、网易、字节跳动、摩拜、小红书等均是人瑞人才的服务客户。 

伴随着持续增大的经济下行压力， AI、5G 等先进技术的兴起却使得以科技驱动的新经济公司逆势強劲增长，对于人才的需求大增。与此同时，传统的经营模式在已经转变的生活及消费模式面前已经不太适用，为提升工作效率的同时也可以降低企业用工成本，企业更倾向于采用更多元化的用工形式。不仅如此，灵活用工也被视为一种提升竞争力的有效途径，所以即使目前灵活用工在中国仍处于发展的初级阶段，其市场同样潜力巨大。根据人瑞人才与《中外管理》前不久发布的《2019 年中国灵活用工发展白皮书》，约有 7 成的企业明确表示未来有采用灵活用工的计划，而愿意尝试灵活用工岗位的员工比例也达到 9 成。以科技驱动的人瑞人才旨在建立一体化人力资源服务生态系统。人瑞人才旗下的香聘平台为客户提供与潜在候选人互动的选择，其瑞云管理系统有助于实现与其他系统平台交换实时信息和数据，使得客户与员工能够持续追踪职位空缺并适当采取相应行动。数字化系统可帮助选择灵活用工服务的客户对其所调配的灵活员工进行数据分析，在薪酬管理以及轮值等方面获得参考，人瑞人才亦可借此深入了解灵活用工业务的发展趋势，进而提升客户体验，为其提供创新及制定解决方案。

2019 年 12 月 31 日，人瑞人才科技控股有限公司（股票代码：6919.HK）以市值 49.38 亿港币（约合 44.23 亿元人民币）收官 2019，上市仅半月，人瑞人才股市增长明显，这使得行业对其在 2020 的表现愈显期待。（关注公众号“三个皮匠”，获取最新行业报告资讯）