图表29公司由钢结构专业分包转为EPC总承包 原图定位 战略转型 EPC 成效显著,产业链话语权有望增强。公司近年来逐步拓展 EPC 钢结构业务,2020 年新签总承包订单 63.43 亿元,占新签钢结构订单总额的 42.54%,较 2019 年提升 25pct。我们认为,总包模式下,公司产业链地位提升,对项目的管控增强,盈利能力有望提升,另外由于总包方直接跟业主结算,回款保障性跟周期性更好,现金流也有望得到改善。