酱香型白酒发展在持续暴增，市场规模继续扩张。酱香型白酒延续近年来火热趋势，市场规模不断扩增。

据数据显示，2020年酱香型白酒市场规模达到约1550亿元，同比增长了15%。2010年-2020年，国内酱酒市场规模年均增速达到16%，在白酒行业中独树一帜。酱酒占白酒市场份额进一步提升，20 年达到约27%，同比提升3pct。酱酒的营收盈利能力突出，20 年酱酒产能约为60 万千升，占全部白酒的比重约为8%;市场规模1550 亿元，占比达到27%;利润端，酱酒的占比达到40%。2020年酱香型企业收入稳定增长，贵州茅台在2020年营业总收入约977 亿元(+10%)，稳定增长。

其中在初级酱酒企业中，贵州习酒20年收入103亿元比往年增长了29%，而国台酒业20 年收入预计同比增长50%至28.1 亿元。金沙酒业在2020 年收入17.3 亿元比往年增长了79%+;武陵酒业20 年预计收入4.9 亿元(+40%)。贵州拯救在2020年收入同比增长了67%以上，接近20亿元，而钓鱼台20 年收入预计增长20%+。

受酱酒产地的辐射以及品牌区域推广的影响，国内目前酱酒销售呈现一定的区域性。贵州是酱酒的基地市场，酱酒消费占比90%以上。而山东、河南和广东是酱酒消费的重点市场：

1、山东和河南是白酒消费大省，本地强势品牌较少，外来酱酒品牌快速拓展。

2、山东受鲁派酱酒影响，酱酒消费基础较好。

3、广东经济发达，商务交流频繁，以高端酱酒高速发展。

酱香型白酒——河南地区

河南是国内白酒消费大省，流动规模(以批发价格计算)接近500 亿元，最近几年河南白酒市场香型结构发生重要变化，主要体现在酱香型白酒的占比提升和浓香型白酒的占比的下滑。而作为国内最大的白酒市场，从数据显示中2020 年河南酱酒的流通规模已经超过200 亿元，超越浓香成为河南白酒消费的第一大香型。因此我们预计20 年河南酱酒市场份额达到40%以上。从体量上来看，18 年至20 年，河南酱酒流通规模从120 亿元增长到200 亿元，年均增速达到29%左右，发展迅速。

从销售股规模情况来看，20 年河南市场销售规模排前的酱酒品牌包括茅台及系列酒(100 亿)、习酒(25 亿)、郎酒(20 亿)、金沙(7 亿)、国台(5 亿)、钓鱼台(5 亿)以及珍酒(4 亿)等。河南市场是各大酱酒企业的重要收入来源，河南的收入占贵州习酒和金沙酒业收入的约1/4，占国台酒业的约1/8，占贵州茅台的约1/12。

酱香型白酒——山东地区

山东也是国内白酒消费大省，据数据显示山东白酒终端市场规模800 亿。近年来，酱酒在山东稳定增长，渠道调研显示19 年山东酱酒终端市场规模约为100 亿(较18 年增长约11%)，占比达到13%。而其中山东市场的酱酒热表现得淋漓尽致，据中国酒类流动协会数据，部分市场核心终端的酱酒销售占比在60%以上。

2019年山东市场销售规模排名情况的酱酒品牌包括茅台及系列酒(60亿)、郎酒(8 亿)、习酒(7 亿)、金沙(3 亿)、国台(3 亿)等。此外，鲁派酱酒在山东市场也占据了一定的规模，其中云门酒业的酱酒在山东市场销售额在3 亿元以上。泛酱酒香型领域，景芝酒业的芝麻香型产品在山东市场也有一定的销售规模。

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数据来源《【研报】食品饮料行业深度报告：酱酒对白酒格局影响拆解，次高端受冲击有限机会显现-210318（22页）》