日本建筑业就业人数自1997年以来持续减少 原图定位 中国建筑未来利润率仍有较好提升空间,近年建筑业务在毛利率改善的情况下劳动力成本占比已有所降低。日本建筑企业较高的净利率主要归因于毛利率高于中国建筑近 3 个百分点,虽然日本老龄化严重,建筑业劳动力成本昂贵,但仍然实现了较好的成本控制,主要是通过不断提升机械化、智能化使用率降低人工依赖度,以及高度的精细化管理。根据中国建筑、中国交建业务成本明细,当前我国建筑业劳动力成本占比约 40%左右,近年随着行业农民工逐年减少,人工成本虽有一定提升,但较之日本、欧美等国仍处于较低水平,长期将面临劳动力短缺带来的巨大成本压力。中国建筑作为龙头企业,深有远见,一直以来大量投入布局智慧、工业化,加强集采和精细化管理,近年已有一定成效,一方面体现为建筑业务毛利率有所改善,另一方面劳动力成本占比有所降低,但仍有较大提升空间。根据 Accenture 和 Frontier Economics,《人工智能如何提高行业利润和创新》报告中将人工智能作为盈利能力模型新变量,到 2035 年,相对于无人工智能的基准情况,人工智能有望提高建筑业利润达 71%。