图0.多晶硅料和单晶组件价格趋势 原图定位 组件龙头企业定价紧盯硅料,盈利能力基本稳健:在供应链价格上升的情况下,2021 年全年组件龙头企业报价基本随硅料价格变化而变化。在上半年硅料价格进入 200元/kg以上区间之后,行业内组件均价基本位于 1.8元/W左右,其中一线企业报价普遍超过 1.8元/W,而在 9月下旬硅料价格上冲至260元/kg之后,组件环节价格亦快速上涨至 2元/W以上。在 11-12月硅料价格有所下降时,组件价格亦随之下降,但仍紧盯硅料价格降幅,随着后续硅料价格企稳回升,组件价格亦有所反弹。纵观 2021年至今的供需博弈过程,组件龙头企业基本能够及时传导硅料价格上涨的压力,并在硅料价格阶段性下行时维持价格韧性。因此,组件龙头厂商盈利能力并未显著受到硅料价格暴涨的挤压,分季度来看,在 2021Q1硅料快速上涨的第一波冲击之后,后续一线组件厂商盈利能力基本保持平稳。