2010年以来SW火电以及沪深300指数走势 原图定位 电价上浮以及新能源转型等多重因素催化下,2021 年下半年以来火电指数相对收益超过50%。复盘 2010年以来 SW火电指数走势,剔除 2015年牛市影响后,大致可划分为 3轮具有明显相对收益的行情。其中第一轮和第二轮行情分别开始于 2011年年初及 2018 年年初,其催化因素都与电力供需偏紧背景下电价上涨预期有关,其结束因素也都与供需形势宽松或稳增长背景下电价下行预期有关。第三轮行情开始于 2021 年下半年,其催化因素不仅是电价上浮的预期,同时还包括能源转型大背景下火电企业转型新能源的成长预期。