交割日效应指的是投资者在一年中的某一定期出交割即将到来时，市场上股票价格的显著变动，股票价格变动的方向及幅度与交割期前证券期权合约行权价格及期权市场条件紧密相关。广义上，交割日效应是每一交割期前市场上普遍出现的价格变动现象，出现这种价格变动可使投资者在投资市场上获取额外收益，从而对投资者不可小觑。



一、交割日效应的原因

（1）股息效应。投资者可以通过收取交易月份的股息从而获利，因此他们纷纷抛售交割月份的股票，而往往提前购买第二个交割月份的股票，因此会出现买进的第二个交割月份的股票升值，而抛售的第一个交割月份的股票价格跌落的现象。

（2）避险效应。另一个原因是股票市场不确定性。投资者在前期会出现避险心理，同样做出了抛出第一个交割月份股票、后期购进第二次交割月份股票的投资行为，从而对股市的价格产生影响。

（3）期权效应。投资者可以利用期权交易来实现对日期差异的获利，从而影响股市价格的变化，投资者会倾向于在交割期间买进行权和合约，并在交割期之前卖出，从而会导致投资者在交割期间购买股票的行为，从而价格上涨，引发交割日效应效应。

二、交割日效应的类型

（1）股息交割日效应。由于投资者具有抛售交割月份的股票，以收取股息的行为，从而对股票交易市场产生了影响，投资者通过买进当月的股票以用于兑换股息来尽量获取收益，且投资者可以通过抛出股票以获得收益来获利，从而使股票在交割期间产生价格波动。

（2）现金交割日效应。这是期货交易时的行情变化，在期货到期的交割期间可以观察到的交割日效应。即期货到期月份的价格会略有下跌，而期后月份的价格却又有略微上涨的现象。这是因为期货交割日期所对市场价格的影响导致的，投资者会在交割日前尽量购入期货来获取收益。

（3）期权交割日效应。由于投资者会选择在交割日前抛出期权合约来获取收益，因此在交割期间会出现买进期权合约来捍卫市场波动造成的价格变动，在交割日期前后股票价格的变化就是期权交割日效应的体现。

三、交割日效应的投资策略

（1）早期技术投资策略。通过早期投资者可在投资市场中获取价格差异，即通过购买具有高价值的期权，当价格到达交割期前上涨，由于投资者预期更多的人会在交割期间买入，从而在交割日期前将售出所有的期权，从而获取价格差异的报酬。

（2）反方向投资策略。投资者可以通过反向投