储能变流器份额(按功率规模MW) 原图定位 前期份额有所下滑,经营拐点即将到来。凭借先发优势,公司早期在国内储能系统集成及储能变流器(PCS)领域份额位居行业前列,但近年来下滑明显。根据 CNESA 数据显示,2018-2020 年,公司国内储能系统市场份额分别为 12%/13%/4%,储能变流器市场份额分别为 13%/8%/5%。其下滑的主要原因包括:1)前期无序多元化扩张,非主业资产较多,公司资金压力大,产能受限;2)深国资控股后对项目质量把控严格,放弃了部分低盈利项目,并将战场向海外市场延伸。不过随着深国资近两年来的整合,历史遗留的问题逐步得到解决,非主营业务逐步剥离,资产减值问题得到合理计提,短期营运资金也得到缓解。在此背景下,公司凭借技术底蕴叠加新产能的顺利落地,有望迎来经营拐点。