图表222018年传统IRA和罗斯IRA资产配置结构 原图定位

股票和股票基金是共同基金配置的主要选择，股市繁荣有利于 IRA 资产保值增值，进而与规模增长形成良性循环。根据 ICI 数据，近年来 IRA 账户投资于共同基金的资产中，50%以上都投向了美国国内和国际股票基金。2018 年传统 IRA 和罗斯 IRA 账户中，投向股票及股票基金的占比分别达到了 51%、66%，均是最主要的资产选项。同期美国三大股指则上涨明显，从 1974 年（建立 IRA 制度）至 2021 年，道琼斯工业指数、标普 500指数和纳斯达克综合指数分别上涨了 35.7 倍、38.9 倍、121.6 倍。繁荣的股票市场一方面带来了丰厚的回报，使得 IRA 资产总规模不断增长；另一方面通过金融机构专业化的资本运作，IRA 获得了较为稳定的高于存款利息的长期总收益，吸引了更多投资者加入，进一步扩大了资产规模，从而形成了良性循环，也为美股市场带来大量长线资金，推动机构投资者占比从 1980 年代的 30%提升至 2020 年的 60%，有效降低了美股波动率、抬升了估值中枢。