多数年份,上市港口企业的再投资回报率低于存量资产 原图定位 当港口的再投资回报率下降,港口估值方法转向股息率。一方面,通货膨胀使港口投资中的水工建筑、设备、人工等成本上升,而市场化竞争使新老码头的港口费率趋同,所以新码头的投资回报率往往偏低。另一方面,再投资需求减少,货币资金沉淀,也会降低港口企业的 ROE。所以上市港口企业整体“增加的净利润/增加的净资产”,多数年份低于当年ROE。