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上周政策情况：承德限购升级，烟台、新余等地租赁政策继续落地

上周，地方层面继续因城施策，短期调控方面，承德限购升级，市外迁入的户籍家庭，落户满1年限购1套商品房，租赁市场方面，烟台、新余则允许将国有厂房、商业办公用房等改建为租赁用房，泰州对配建租赁住房150套以上的项目，申请预售许可时施工进度可放宽至正负零。（原文来自皮匠网，关注“三个皮匠”微信公众号，每天分享最新行业报告）

上周基本面情况：40 城12 月前6 天同比上涨7.4%

根据Wind、CRIC收集的各主要城市房管局公布的成交面积：上周，我们监测的40个城市商品房成交面积605.32万方，环比下降2.3%。月度数据来看，12月前6日，40城新房成交同比上涨7.4%，增幅较11月小幅改善。推盘方面，13个重点城市12月前6天推盘同比上涨70%，批售比维持低位。

行业周观点：周期位置下移，未来政策压力或有所缓解

整体来看，11月市场基本面回落趋势加剧。成交方面，11月，40城商品房销售同比上涨5.0%，增幅较10月小幅改善，主要受供给推动，13城推盘面积同比上涨34%，基数抬升下推盘力度不减。于此同时，13城市批售比继续回落至0.68，而中指院监测的样本重点城市第47周开盘项目平均去化率为60%，均创年内新低，市场景气度回落明显。土地市场方面，300城全类型土地成交建面11月同比下降4%，降幅较上月小幅扩大，而供给创年内新高，导致供销比进一步上行至1.33，土地出让金则同比下滑17%，连续3个月回落，房企土地投资力度回落显著，一定程度上反映了对市场趋势的悲观情绪。政策方面，基本面下行的过程中，政策压力有所缓解，其中前周中粮地产资产注入及配套融资方案获得证监会批准，释放了比较明确的边际向好信号，未来整个行业资金面的改善将是趋势，包括房企融资的顺畅度以及资金成本的改善，而居民端部分城市按揭贷款利率也已现松动迹象。板块投资方面，政策具备潜在的改善基础，板块估值有支撑，但是也需要关注到基本面不断恶化对板块走势的压制。在当前位置，我们继续推荐低估值的龙头房企，兼顾了短期业绩的防御性以及长期销售规模的成长性。推荐标的方面，一线A股龙头推荐：万科A、华夏幸福、招商蛇口、新城控股，二线A股龙头推荐：中南建设、荣盛发展、阳光城、蓝光发展，H股龙头关注：融创中国、中国金茂、碧桂园、合景泰富等，子领域推荐：光大嘉宝和中国国贸。