1 衍生金融工具是什么

美国财务会计准则第133号公告(Accounting for Instrument and Hedging Activitiers) 认为，衍生金融品是具有以下三个特点的商品或金融合约：(1)具有一个或多个金融标的，以及一个或多个名义本金或支付条件，或两者同时满足;(2)期初净投资额为零，或与对商品变动反应类似的合约相比，期初净投资额很小;(3)约定釆用净额交割或其他类似的交割方法。

衍生工具作为一个合约，合约的双方是不确定的。根据需要或对未来经济状态的判断，交易者可以选择站在合约的任意一方。衍生金融工具是在现时对金融基础工具未来可能产生的结果进行交易。其交易在现时发生而结果要到未来某一约定的时刻才能产生。衍生工具交易的对象并不是基础工具或金融商品本身，而是对这些基础工具或商品在未来各种条件下处置的权利和义务。

总的来说：衍生金融工具又称衍生金融品、金融衍生品，是指价值依赖于其他基本标的资产的各类合约的总称。

2 衍生金融工具的类型

依据衍生金融工具的形态和业务特点可以将其划分为四类：

(1)远期合约。远期合约是指交易双方签订的在未来按照约定好的时间和价格买卖基础资产的协议。

(2)期货合约。期货合约是远期合约的标准化，由期货交易所统一制定除买卖价格以外的其他协议条款。买卖价格则是由期货交易所组织交易者通过集中竞价的方式来确定。期货交易所的存在，为大量的投资者提供了交易平台，因此，期货合约的市场流动性比远期合约更高。

(3)期权合约。期权合约赋予合约持有者这样一种权利：无论未来基础资产的价格发生怎样的变动，合约持有者都可以按照合同约定的价格进行交易，合约到期时，他们可以参照市场价格情况选择对实物进行交割或者放弃权利。

(4)互换合约。互换合约是由交易双方签订，未来按照约定的时间互换某种资产的协议。

3 衍生金融工具与众不同的特点

(1)基础金融工具连动性：金融衍生工具是在传统金融工具上派生出来的，其价值受基础金融工具的制约;其价格在一定程度上也影响着基础产品的价格波动。

(2)跨期交场：衍生金融工具的交易双方的合约基于未来的时间与条件，交揚双方根据未来的判断来进行交易，未来的现金流决定了交易的盈亏情况。

(3)杠杆效应：衍生金融工具的交易具有放大的功能。通过保证金等杠杆交易可以实现以小搏大的效果。交场者可以以较小的投入来获得高收益的可能性，但同时也承担了较高的风险。

(4)不确定性和高风险：衍生金融工具的交揚后果取决于交易者对基础工具(变量)未来价格(数值)的预测和判断的准确程度。基础工具价格的变幻莫测决定了金融衍生工具交易盈亏的不稳定性，这是金融衍生工具高风险性的重要诱因。

(5)套期保值和投机套利共存：衍生金融工具的交易一般是对冲交易，可以对基础市场风险进行对冲，起到套期保值作用，防范控制风险，这接交揚方是风险的卖出方;另一方面交易市场上的对手可能因利益引诱，不基于现货市场的需求，参与套利。这些套利者是风险的引入方。

参考资料：张蓉《企业套期保值风险管理研究》

推荐阅读：《【研报】证券行业：国内衍生品发展方向及券商业务空间展望》