图表27国内再融资规模变动 原图定位 注册制延长投行服务链条、政策松绑,再融资、并购重组等业务将迎来机遇。注册制改革背景下,IPO数量迅速增长,同时投行服务链条延长,券商深入企业发展全周期,除 IPO外,券商将挖掘更多再融资、并购重组、员工持股等业务需求。此外,注册制改革推进,再融资、并购重组等政策松绑,支持业务扩张。2023 年注册制落地主板,再融资发行取消公开发行证券当年营业利润不得同比下降 50%以上的要求、取消主板上市公司再融资分红指标规定、提升主板配股和可转债募资额度;并购重组明确注册制下上市公司重大资产重组的审核和注册流程,着重规定审核注册程序和时效。在需求和政策的双激励下,再融资、并购重组等业务有望进一步扩容。以再融资为例,2020年后 A 股再融资规模边际回升,2020、2021、2022年 A股再融资规模分别为 8848、9576、7844亿元,2023H1再融资规模3541亿元(YoY+47.8%)。