1.可转换债券

可转换债券(Convertible Bond)简称为可转债，一般是公司在需要融资时，发行的债券，在法律规定下，购买了该债券的投资者，可以按照规定的价格，或者一定的比例，申请转换，完成转换后，将不再持有债券，而是对应数量的股票，如果不申请转换，也可以等待债券到期，此时发行人会进行回购，支付债券的本金和利息，还有另一种选择是不申请转换，也不等待到期，直接在市场交易。

可转换债券不仅仅是债券同时也是还未转换的股权，因此既不是单纯的债券，也不能直接视为股票，而是复合的金融工具，作为债券时，持有者可以定期获得利息，与一般债券不同，随着公司股价变动，它还有升值的空间.转为股票前，转债能保障最低收益的利.息，在满足条件时转换为股票，在股价上涨时还能获得收益。另一方面，公司合理利用发行条款可以以较低的利率获得所需资金，降低融资的成本。

2.可转换债券特点

(1)从可转换债券的概念来看，转债可以看作是债券，也可以视作股票，债券和股票之间还可以进行转变，债权也就变成了股权，而这一转变的权利，掌握在投资者的手中。首先，可以直接视作为普通债券，但前提是在还未进入转股期时，此时的可转换债券，并没有特殊的转变功能，与普通债券相同，发行债券的公司，按照票面利率支付利息，持有人可以定期获得收益。

(2)股权性，在转股期，持有者可以自主选择时机，在合适的时候，提出申请，支付一定的价格，将债券转为股票，实行这一-转变后，持有人身份发生转变，享有的权利也会发生变化，不仅可以参与日常经营活动，还能够享有公司股东的权利，同时公司的股权结构也会因为债转股而发生改变，因此可转换债券也可以说是未来的股票。

(3)第三点是可转换性，在转股期可转换债券的投资者可以自主选择，是否将债券转换为股票以及何时进行转股，这是明显的区分点，正是这一特点，使得其票面利率会更低，因为债券除了本身的价值，还包含了隐含的转换价值，利率低意味着融资成本也会下降。而选择权利是属于双方的，不仅投资者可以选择转换时机，发行公司也有自主选择的权利，当触发赎回的情况发生时，公司可以选择是否实行赎回，以更好地促进转债转股退市。由于公司和投资者都有可以选择的权利，可转换债券的风险和收益可以有效平衡，如果进一步研究投资策略，利用套期保值的手段，投资获得的收益会更加稳健。

3.可转换债券发行条件

《证券法》第十六条，公开发行公司债券，应当符合下列条件：

(1)股份有限公司的净资产不低于人民币三千万元，有限责任公司的净资产不低于人民币六千万元;

(2)累计债券余额不超过公司净资产的百分之四十;

(3)最近三年平均可分配利润足以支付公司债券一年的利息;

(4)筹集的资金投向符合国家产业政策;

(5)债券的利率不超过国务院限定的利率水平;

(6)国务院规定的其他条件。

公开发行公司债券筹集的资金，必须用于核准的用途，不得用于弥补亏损和非生产性支出。

上市公司发行可转换为股票的公司债券，除应当符合第一款规定的条件外，还应当符合本法关于公开发行股票的条件，并报国务院证券监督管理机构核准。

以上梳理了可转换债券的定义、特点及发行条件，希望对你有所帮助，如果你想了解更多相关内容，敬请关注三个皮匠报告的行业知识栏目。

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