图表202014年11月-2015年保险指数(SWⅡ)、上证 原图定位 1)资产端:货币政策进一步宽松,连续降准降息,主要指数全面上涨,保险股 beta属性明显。2014年 11月,央行宣布降息,货币政策从定向降准转向全面宽松,2015年连续 5次降准、5次降息,流动性冲击、交投热情高胀、股票市场保持景气度,上证综指阶段内累计涨幅 46.24%。牛市行情贡献弹性,险企投资收益率大幅提升——国寿、平安、太保、新华总投资收益率平均 7.21%(YoY+1.62pct),保险股 beta属性助超额收益。