平安好医生、阿里健康和京东健康营收体量 原图定位 虽然平安好医生当前费用率相较阿里健康和京东健康仍然较高,大幅影响了公司总体的盈利能力,但可以明显看到近年来费用率一直保持着快速下行的趋势,这主要归功于2019 年以来公司持续的去优化销售营销策略,开展精准投放及用户活跃度相关费用减少,而且随着存量用户和营收的快速增加,规模效应初显。相较过去近 40%的销售费用率和管理费用率,2020 年公司销售费用率和管理费用率已经分别下降到了 23%和 15%,并且我们看好其费用率在长期稳步下降。反映到盈利能力上,可以看到平安好医生虽然一直处于整体亏损状态,但是经调整后亏损额则是逐年减小。