纸浆港口库存情况 原图定位 从成本端看,目前我国生活用纸原料以进口木浆为主,进口依存度超过 60%,受17、18 年供应端产能大幅增加而需求端表现乏力影响,2019 年以来外盘木浆价格持续下行,而港口库存则持续上升,鉴于当前较高的库存水平和疫情对需求端的负面冲击,预计短期内木浆价格仍将维持低位。同时,为了平抑浆价波动,公司 2020 年也明显加大了原料储备,20Q3 公司存货为 17.58 亿元,同比增长达 60.25%,有助于公司在当前浆价低位水平下锁定原材料成本,促进毛利率的进一步提升。