国内隔膜厂主要合作客户 原图定位 海外电池厂订单量大、利润高、回款方式佳,国内一线隔膜厂商凭借竞争优势积极开拓加速出海。从量的角度看,海外新能源汽车景气度高,而中游锂电材料扩产较为保守,无法匹配下游需求。国内一线隔膜企业加速出海,积极扩张国内产能并在海外投资建厂,在手订单充沛。从利的角度看,海外客户对隔膜的品质要求更高,且在涂覆材料上非标化需求更多,在供给紧张的行情下对价格容忍度更高。国内人力及资本开支成本低,而国外价格一般是国内的两倍,拓展海外市场有利于增厚产品盈利。从现金流角度看,重资产属性拖累隔膜厂现金流,海外客户电汇支付提高了回款速度,有利于企业提高资产运营效率。进入海外优质供应链需要企业拥有高端精良的设备、成熟精湛的技术工艺及强大的资金实力扩充产能供给,二三线厂商短期无力比拼,头部企业竞争优势有望继续巩固。