1980年代前拉美国家大量举借外债(外债增速) 原图定位 从拉美国家内部来看,发展战略不当叠加严重的赤字与通胀使得拉美地区陷入不断“举债发展”的错误循环。70 年代拉美各国采取了进口替代工业化的发展模式,工业部门靠农矿部门提供外汇支撑,产品却只能销往国内市场,并不创造外汇,这种发展模式使得外贸失衡问题愈发严重。此外,为支持进口替代战略,刺激经济发展,拉美国家在 80 年代以前长期维持财政赤字与扩张性的货币政策,这也使其通胀问题日益严重。1976 年 3 月阿根廷 CPI 同比高达 566%,这一时期智利、秘鲁等国 CPI 同比亦均超过 100%。严重的通胀与赤字更加大了拉美政府对外债的依赖程度,1984 年阿根廷、巴西外债占 GDP 比重分别高达 62.0%与 49.9%,远超 1970 年时 18.7%、14.1%的水平。