2021年产业链各环节锂消耗量计算(单位:万吨LCE) 原图定位 正极材料环节的库存水平不容忽视。通过计算各环节的锂消耗量可以看出,2021 年国内锂原料产量与正极材料对锂的消耗量数据大致相当,表明锂生产企业基本实现满产满销,库存水平处于极低水平。但正极材料和电池对应的锂消耗量呈现巨大差异,这一差异表明正极材料环节的超量生产行为较电池环节更为显著,产业链中游再次积累了较高水平的库存,与 2017 年的情形相似。 考虑到 2021 年国内正极材料行业产销两旺,我们估计正极材料环节超产的部分或已进入下游电池企业的库存原料中,即产业链中锂的库存主要以已销售的正极材料和超产的动力电池的形式存在。