市场中普遍关注的是质押式回购利率，即DR和R系列 原图定位

质押式回购是指资金需求方将债券作为抵押，抵押给资金供给方来进行融资借入。过程中，债券所有权并没有发生变化，这是其与买断式回购最不同的一点。DR 和 R 的区别一是前者参与主体是商业银行，二是质押债券要求是利率债。而 R 系列的参与主体即有银行又有非银。换言之，DR 系列反映的是小银行向大银行借钱的成本，R系列反映的是非银金融机构向银行借钱的成本。 2） 交易所回购利率：在货币市场方面，交易所市场与银行间市场最大的不同在于两点：一是交易所市场禁止信用拆借，因此短期资金融通只能以回购形式进行；二是银行在交易所市场仅允许进行现券买卖，而不能进行回购交易，因此，作为资金巨头的银行被排除在交易所资金融通的供需之外。也正因为银行不能参与交易所市场内的资金借贷，交易所的资金利率和银行间市场的资金利率常常出现背离。在交易所的多个利率指标中，最能表征流动性松紧的是 GC001，即上交所 1 天国债逆回购，作为隔夜回购，交易量最大。但是由于参与者纯粹为非银，GC001 的波动较 R001 更大，利率也常在 R001 上方，能更好的反映非银的融资成本。并且由于标准券制度和多边净额结算方式的存在，GC001 利率更多体现的是流动性溢价。