美团到店经营利润及经营利润率 原图定位 22Q1美团到店酒旅经营利润 34.7亿元,OPM 45.6%,同比和环比皆提升(同比提升 3.8pct,环比提升 0.9pct),超我们和市场预期。到店酒旅经营利润率提升主要是由于:1)疫情及管控措施对酒旅的影响大于到店业务,毛利相较到店低的酒旅业务占比下降;2)疫情影响下销售费用下降带来到店利润率小幅提升;3)人员及运营效率优化等。长期看,到店、酒旅业务回归 OPM 40%。