中医医疗服务行业增速拆分 原图定位 我们认为民营中医馆在 2019 年及之前的增长较为粗放,单店效益没有明显提升,主要增长来源于机构数增加。2020 年后受疫情影响,部分中医馆出现经营困难,我们预期民营中医馆的增长将转向精细化,头部连锁机构有望利用自身经营效率优势,通过并购现有医馆提升市占率。