地产弱周期拖累需求 原图定位 在供应持续恢复的同时,全球需求存在下行压力,金属库存有回升预期。欧美制造业在2021 年中期见顶回落,美国耐用品库存增速显著下行,能源危机又引发市场对欧洲衰退的担忧,海外需求边际下滑。国内面临地产下行和制成品出口下滑的风险,同时疫情的反复中断复工进程,导致旺季消费延后。在供应修复而需求走弱的背景下,基本金属的库存存在回升预期,基本面转弱给价格带来阶段性的下行压力。