迈瑞医疗怎么样?

1、迈瑞医疗发展历程

迈瑞医疗在1991年成立，经过了几十年的发展，当前，迈瑞医疗已经成为了中国最大、全球领先的医疗器械、解决方案供应商。QMED《2019 年医疗器械企业百强榜单》迈瑞医疗排名第34，是中国企业当中，排名最高的企业。

下面是迈瑞医疗具体发展史：

(1)1991~2003:初生牛犊：成立、探索、起步阶段。构筑了三条产线的业务基础。

(2)2003~2008:顺风成长：5年间收入CAGR=52%，净利润CAGR=48%得益于非典后医疗卫生投入大幅增长，公司国内业务高速增长。以高性价比的监护线产品成功探索国际化，海外业务占比逐渐超过国内。2006年9月成功在纽交所上市。

(3)2009~2015:逆风蓄势与伺机而动：2008年金融危机后，国内、国外业务增速换挡;收入CAGR=11.5%，净利润CAGR=3%。海外医疗机构采购减少，增速较为稳定在10.5%左右。国内和卫生费用投入情况比较相关，2011年有一波恢复，但2012年的反腐使得医院采购变得谨慎。2015年开始启动美股退市程序，对经营有一定负面影响。

(4)2016~至今:王者归来与星辰大海：2016~2019年收入CAGR=22.4%，净利润CAGR=43%;2016年起国内进口替代逐渐加速，公司国内业务增速迎来强势反弹;2020年疫情比拟2003年非典，此后国内有望迎来类似2003-2008年的医疗新基建。国外增速逐年提升，反映中国制造在全球竞争力的升级以及龙头在海外攻城略地的成果。未来公司IVD、兽用器械继续发力全球市场。2018年10月会A股再上市，成为国内医疗器械王者。

2、迈瑞医疗业绩

2003~2019年，公司收入从4.6亿元增长到165.6亿元增长了35倍,净利润从1.1亿元增长到46.8亿元，增长了43.6倍。

3、迈瑞医疗业务构成

生命信息与支持产线为基础业务，占比一直第一,2020年受疫情影响占比大幅提升;IVD产线占比稳健提升。

4、迈瑞医疗区域构成

2007年国外业务占比超过国内，维持至2015年共9年;2016国内业务反超国外，延续至今;总体上公司国际化做的非常成功。

5、迈瑞医疗全国卫生费用投入

2003~2008年，随着生活水平提升，以及非典事件的影响，全国卫生投入增长较快;2009~2014年有所放缓，此后维持在10~15%的增长。

6、迈瑞医疗股权结构

截止到2020Q3，李西廷通过Smartco Development间接持股26.9%。徐航通过 Magnifice (HK) Limited间接持股24.43%。睿隆间接持股3.89%。睿福间接持股3.72%。成明和控制的Ever Union持股5.1%。迈瑞医疗在境内有17家子公司，境外有39家子公司。

7、迈瑞医疗营业收入情况

2015年迈瑞医疗美股退市，之后，公司的业绩快速发展。业绩由2016年的90.3亿元，增长到了2019年的165.6 亿元，复合年均增长率为22.4%。

归母净利润由2016年的16亿元，增长到2019年的46.8 亿元，复合年均增长率为43%。归母净利润增速较收入增速高。

8、迈瑞医疗主营业务

迈瑞医疗主营业务包括生命信息与支持、体外诊断、医学影像。2014年-2019年公司主营业务收入占比比较稳定。2019年主营业务收入占比分别为38%、35%、24%。

数据来源：《【公司研究】迈瑞医疗-公司深度报告：“迈”向全球“瑞”不可当-210409(85页).pdf 》

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