1.私募股权投资基金
私募股祝投资基金简称为PE(Private Etiuity),是个外来词,最初并不产生于我国。具体来说,私募股权投资是一种非公开方式进行的投资渠道或方式,通过向潜在机构与个人非公开募集资金;而这种非公开发行方式一定程度上决定了其退出困难,仅能通过收购兼并、回购方式、IPO或管理层收购退出,从而来获得收益。
欧洲等地区将私募股权投资等同于VC(VentureCapital),即创业投资,事实上VC仅是私募股权投资一个业务领域,主要指初创期或创业其的私募股权投资业务。而标准昔尔对于PE定义为非主流投资方式的统称,即区别于股票、期货和债权等主流投资方式。
2.私募股权基金的分类
(1)按基金组织形式分类
按照基金组织形式分类,分为信托制、公司制和合伙制。公司制私募基金是通过成立公司,向企业进行股权投资,其优点在于法律法规体制较为完善,受《公司法》制约,可以有效保障股东权力,但公司制私募股权投资基金设立程序复杂、运营管理成本较高和利润分配时涉及童复征税问题。信托制私募基金是以信托合同为基础,由投资人通过信托公司,将财产交付信托公司进行管理,信托公司按照投资人的意思,对目标企业进行投资并管理的方式。信托制私募股权投资基金的主要特点是通过信托计划,约束投资人、信托公司和受益人的杈责利关系。合伙制私募基金是以昔通合伙人GP和有限合伙人LP组成合伙企业,由GP承担私募基金風险和管理责任、LP负责出资并分享收益。相对于前两种组织形式,合伙制私募股权投资基金有利隔高LP与GP之间風险,且组织灵活、运营成本低,合伙人仅需缴纳个人所得税,避免重复征税问题。
(2)按股权投资阶段分类
按照基金所处投资阶段,主要可以分为早期投资、VC、PE、FOFS、战略投资者。
(3)按基金获取收益方式分类
按照私募基金获取收益方式分类,分为权益投资类、固定收益类及其他混合类私募基金。固定收益类主要投向固定收益类产品,以获取固定收益为目的的基金。权益投资类主要投向公司股权,通过后期股权增值来创造价值。其他混合类私募股权投资基金主要投向其他领域,如基础设施建设、艺术品和房地产等。
3.私募股权基金的特点
(1)非公开募资
相比于其他的投资产品,私募股权投资基金是通过非公开的方式募集资金,具有募集资金数量大和投资风险高的特点。
(2)权益性投资
相比于其他的投资产品,私募股权投资基金主要进行股权投资。既包括了对非上市企业的股权投资,即首次公开发行前各个阶段(种子期、初创期、发展期、成熟期和上市前股权投资
Pre-IPO 等各个阶段)的股权投资,还包括了 PIPE(对上市公司进行的非公开协议投资)、FOF(基金中的基金)等。
(3)投资期限长
相比于其他的投资产品,募股权投资基金属于中长期投资,有着更长的投资期限,其商业模式和投资策略决定了其在投资了一家企业之后,需要企业发展到一定阶段才会实现退出,时间跨度通常在5到8年。
(4)投资流动性低
相比于其他的投资产品,私募股权投资市场往往缺乏投资者间进行交易的平台。私募股权投资基金在投资了溢价企业之后,需要等到其首次公开发行时才能从二级市场退出。
(5)投资风险高
相比于其他的投资产品,私募股权投资基金无论投资策略如何,投资行为都存在着较大的风险,尤其是投资种子期、初创期的私募股权投资基金风险特别大。
以上梳理了私募投资基金的定义、类型及特点,希望对你有所帮助,如果你想了解更多相关内容,敬请关注三个皮匠报告的行业知识栏目。
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