2018-2022年上半年公司净利润变化 原图定位 综合毛利率方面,2018-2022H1 分别为 3.38%/2.93%/2.71%/2.84%/2.88%。公司的交易业务毛利率始终处于较为稳定水平,其中服务业务在2018-2020年出现下滑趋势,由89.30%降至 50.4%。一方面由于公司为加快服务拓展速度,向第三方机构外包部分商家解决方案,产生较高的外包成本;另一方面公司以降低毛利率的方式快速提高市场份额,打开销售市场。2021 年服务业务毛利率较 2020 年有所回升。公司规模化经营效应不断增强,与上游品牌合作不断深入,工厂直采比例提升。