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1、 证券研究报告 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份公司免责声明 行业行业研究报告研究报告汽车汽车行业行业 2022 年年 11 月月 19 日日 自主品牌自主品牌崛起势头崛起势头正劲正劲，市占率突破市占率突破 5 50%0%汽车汽车行业行业 推荐推荐维持评级维持评级 核心观点核心观点 销量数据回顾销量数据回顾：乘联会发布 2022 年 10 月乘用车产销数据：当月零售销量为 184.0 万辆，同比+7.3%，环比-4.3%；批发销量为 219.1 万辆，同比+11.0%，环比-4.6%；产量为 227.7 万辆，同比+16.3%，环比-3.6%“金九”火爆后“银十”略有降温，同比增速平稳，自

2、主品牌维持高增。“金九”火爆后“银十”略有降温，同比增速平稳，自主品牌维持高增。2022 年 10 月乘用车零售销量 184.0 万辆，同比+7.3%，环比-4.3%，同比增速平稳，较 9 月有所下滑。厂商批发销量 219.1 万辆，同比+11.0%，环比-4.6%，经销商库存预警指数升至 59.0%。1-10 月累计零售 1671.6万辆，同比+3.0%，累计批发销售 1889.3 万辆，同比+14.0%。10 月疫情多点爆发持续限制消费，消费者对大额消费持保守态度，汽车市场较 9月相对静默。同时，购置税减免政策效果于三季度集中释放，对 10 月车市的拉动作用有限。从结构看，（1）10 月豪

3、华车零售 21 万辆，同比+16%，环比-29%；（2）自主品牌零售 94 万辆，同比+22%，环比+5%，自主品牌在新能源市场获得明显增量，头部企业表现优异，比亚迪汽车、吉利汽车、长安汽车、奇瑞汽车等车企品牌份额提升明显，其中比亚迪产销同比分别+149.83%和+144.68%。1 10 0 月月新能源乘用车市场持续较强，自主品牌头部车企为主要支撑项。新能源乘用车市场持续较强，自主品牌头部车企为主要支撑项。10月新能源乘用车零售销量达 55.6 万辆，同比+75.2%，环比-9.0%；批发销量达 67.6 万辆，同比+85.8%，环比+0.4%，新能源替代持续深化。10月国内新能源零售渗透率

4、为 30.2%，同比提升 11.0 个百分点。10 月新能源乘用车市场再创历史新高，市场基盘持续扩大，批发销量突破万辆的企业有 15 家，占新能源乘用车总量 84.6%，其中比亚迪（21.8 万辆）持续领跑，以上汽通用五菱（5.2 万辆）与长安汽车（3.5 万辆）为代表的传统车企在新能源板块表现突出。投资建议投资建议 整车端推荐广汽集团（601238.SH）、比亚迪（002594.SZ）、长安汽车（000625.SZ）、长城汽车等（601633.SH）；智能化零部件推荐华域汽车（600741.SH）、伯特利（603596.SH）、德赛西威（002920.SZ）、经纬恒润（688326.SH）、

5、中科创达（300496.SZ）、科博达（603786.SH）、均胜电子（600699.SH）、星宇股份（601799.SH）等；新能源零部件推荐法拉电子（600563.SH）、菱电电控（688667.SH）、中熔电气（301031.SZ）、拓普集团（601689.SH）、旭升股份（603305.SH）等。核心组合（截至核心组合（截至 2022/11/18）股票代码 股票名称 权重 月涨幅(%)年初至今相对上证涨幅(%)601238.SH 广汽集团 25%3.00-7.11 000625.SZ 长安汽车 25%4.78 17.23 002920.SZ 德赛西威 25%7.34-6.24 6016

6、89.SH 拓普集团 25%5.46 44.48 风险提示风险提示 1、疫情对汽车产销带来不利影响的风险；2、新能源汽车行业销量不及预期的风险 3、芯片短缺带来产能瓶颈的风险。分析师分析师 石金漫：：shijinman_ 分析师登记编码：S02 杨策：:yangce_ 分析师登记编码：S05 行业数据行业数据 2022.11.18 资料来源：Wind，中国银河证券研究院整理 行业研究报告行业研究报告/汽车行业汽车行业 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份公司免责声明。1 目录目录 一、电动化、智能化引领

7、车市复苏，厂商格局分化一、电动化、智能化引领车市复苏，厂商格局分化 .2 2（一）汽车行业是我国最重要的支柱产业之一.2（二）行业分析.2 1.乘用车行业销售情况分析.2 2.乘用车市场潜力持续释放，细分市场走势分化.3（1）“金九银十”旺季收官，车企进入年底销量冲刺阶段.3（2）汽车市场分化趋势加速.3（3）头部市占率有所回升，厂商排名格局逐步改变.4（4）自主强势品牌竞争力赶超合资.5 3 零部件行业.6（1）国内外汽车制造企稳，原材料价格上涨对业绩形成一定压制.6（2）行业智能化加速.6（三）相关政策支持行业发展.8 二、行业面临的挑战及建议二、行业面临的挑战及建议 .1313 三、行业

8、在资本市场的发展三、行业在资本市场的发展 .1313 四、投资建议及股票池四、投资建议及股票池 .1414 五、风险提示五、风险提示 .1515 SU8ViYlY9YgYrR2WjYsVaQcMbRtRmMsQtRfQrQqRiNoMmO6MqQuNwMmPnMvPmOzQ 行业研究报告行业研究报告/汽车行业汽车行业 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份公司免责声明。2 一一、电动化、智能化引领车市复苏，厂商格局分化电动化、智能化引领车市复苏，厂商格局分化 （一一）汽车行业是我国最重要的支柱产业之一汽车行业是我国最重要的支柱产业之一 汽车行业是我国最重要的支柱产业之一，汽车行业产业链长，上下游

9、延伸至实体经济的诸多方面，是国民经济发展的中流砥柱，对经济增长有至关重要的拉动作用。据中汽协统计，2021 年中国汽车行业产销量实现了继 2018 年以来的首次同比增长，全年累计生产 2608.2 万辆，同比上升 3.4%；销售 2624.8 万辆，同比上升 3.9%。乘用车方面，产销分别为 2140.8 万辆和 2146.8 万辆，同比上升 7.1%和 6.6%；商用车销售 477.9 万辆，同比下降 6.85%。国内汽车产销两旺，目前国内汽车产销量仍以绝对的优势连续 13 年蝉联全球第一。从汽车类零售情况来看，2021 年全国汽车类零售额达 43787 亿元，同比增长 7.6%，略低于同期

10、社会消费品零售总额增速 4.9 个百分点，占全国社会消费品零售总额的 9.93%，较 2020 年小幅下滑 0.16 个百分点。2022 年 1-10 月汽车类社会消费品零售总额 3.69 亿元，同比增长 0.8%，占社消总额 10.23%，贡献度小幅提升。（二二）行业分析行业分析 1.乘用车行业销售情况分析乘用车行业销售情况分析 乘联会发布 2022 年 10 月乘用车产销数据：当月零售销量为 184.0 万辆，同比+7.3%，环比-4.3%；批发销量为 219.1 万辆，同比+11.0%，环比-4.6%；产量为 227.7 万辆，同比+16.3%，环比-3.6%。“金九”火爆后“银十”略有

11、降温，同比增速平稳，自主品牌维持高增。“金九”火爆后“银十”略有降温，同比增速平稳，自主品牌维持高增。2022 年 10 月乘用车零售销量 184.0 万辆，同比+7.3%，环比-4.3%，同比增速平稳，较 9 月有所下滑。厂商批发销量 219.1 万辆，同比+11.0%，环比-4.6%，经销商库存预警指数升至 59.0%。1-10 月累计零售 1671.6万辆，同比+3.0%，累计批发销售 1889.3 万辆，同比+14.0%。10 月疫情多点爆发持续限制消费，消费者对大额消费持保守态度，汽车市场较 9 月相对静默。同时，购置税减免政策效果于三季度集中释放，对 10 月车市的拉动作用有限。从

12、结构看，（1）10 月豪华车零售 21 万辆，同比+16%，环比-29%；（2）自主品牌零售94 万辆，同比+22%，环比+5%，自主品牌在新能源市场获得明显增量，头部企业表现优异，比亚迪汽车、吉利汽车、长安汽车、奇瑞汽车等车企品牌份额提升明显，其中比亚迪产销同比分别+149.83%和+144.68%。（3）主流合资品牌零售 70 万辆，同比-9%，环比-6%，其中德系份额 19.3%，同比-0.1pct，日系份额 18.9%，同比-3.7pct，美系份额 7%，同比-1.7pct。1010 月新能源乘用车市场持续较强，自主品牌头部车企为主要支撑项。月新能源乘用车市场持续较强，自主品牌头部车企

13、为主要支撑项。10 月新能源乘用车零售销量达 55.6 万辆，同比+75.2%，环比-9.0%；批发销量达 67.6 万辆，同比+85.8%，环比+0.4%，新能源替代持续深化。10 月国内新能源零售渗透率为 30.2%，同比提升 11.0 个百分点。10 月新能源乘用车市场再创历史新高，市场基盘持续扩大，批发销量突破万辆的企业有 15 家，占新能源乘用车总量 84.6%，其中比亚迪（21.8 万辆）持续领跑，以上汽通用五菱（5.2 万辆）与长安汽车（3.5 万辆）为代表的传统车企在新能源板块表现突出。从车型看，10 月纯电动批发销量 50.8 万辆，同比+69.6%；插电混动销量 16.7

14、万辆，同比+161.6%。从结构看，自主品牌新能源车批发渗透率 47.7%，豪华车为 31.4%，主流合资仅 4.7%。其中 A00 级批发销售 12.8 万辆，份额占纯电动的 25%；A0 级批发销售 10 万辆，份额占纯电动的20%；A 级份额 27%，晋升为销量冠军。行业研究报告行业研究报告/汽车行业汽车行业 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份公司免责声明。3 2.乘用车市场乘用车市场潜力持续释放潜力持续释放，细分市场走势分化，细分市场走势分化（1）“金九银十”“金九银十”旺季收官旺季收官，车企，车企进入年底销量冲刺阶段进入年底销量冲刺阶段 2022 年前三季度乘用车累计零售 1487

15、.3 万辆，同比+2.44%，单月销量在 6 月强势反弹后维持高位。10月正值消费旺季，但相较“金九”有所降温，环比出现近九年来首次滑坡，单月销量同比跌落至 10%以下。政策方面，前期一系列政策推动了汽车市场回暖，近期黑龙江、山西等地新出台促进汽车消费政策不断激发市场活力，包括新能源汽车购置税减免延期等在内的优惠政策体现了政府持续巩固消费者信心的决心。市场方面，十月车市依然面临疫情扰动，动态清零政策对消费场景仍有所限制，消费者对大额消费持保守态度。年末冲刺阶段已至，四季度是购置税优惠的最后阶段，供需两端将继续发力冲击年内销量目标，车市有望继续延续良好态势。图图 1：2020.10-2022.1

16、0 月乘用车月度销量及同比变化月乘用车月度销量及同比变化 图图 2：2010 至今乘用车销量及同比变化（辆）至今乘用车销量及同比变化（辆）资料来源：wind，中国银河证券研究院 资料来源：wind，中国银河证券研究院（2）汽车市场分化趋势加速）汽车市场分化趋势加速 特征一：自主品牌增速位居前列，产品力带动市占率稳步提升 乘用车自主品牌市场延续强势，2022 年 10 月自主品牌销量 94.96 万辆，同比增长 21.7%，增长势头强劲，是乘用车市场增长的核心动力来源。自主品牌市占率突破 50%，提升至 51.5%，比 2021 年上升 10.3%，自主品牌地位大幅提高。2022 年 10 月，

17、日系/德系市占率分别为 18.9%/19.3%，日系相比 2021 年下滑 3.7%。自主品牌市场认可度在销量及市占率方面充分显现，新能源转型加速为自主品牌带来弯道超车机会，一方面，自主品牌在燃油车产品上通过压缩自身盈利空间，降低产品价格，打造产品越级性能体验，消费者逐步感受到自主品牌产品竞争力的显著提升，自主品牌口碑转向明显，市占率显著拉升；另一方面，新能源领域国内自主品牌与造车新势力走在世界前列，产品力国际领先，对燃油车替代持续加速，带动市占率显著提升。我们预计在接下来的销售中，自主品牌市占率将继续提升，市场份额向头部自主品牌靠拢。行业研究报告行业研究报告/汽车行业汽车行业 请务必阅读正文

18、最后的中国银河证券股份公司免责声明。4 图图 3：各国别车系各国别车系 2019 年至今市占率变化情况年至今市占率变化情况 表表 1：2022.10 各国别车系累计零售情况各国别车系累计零售情况 10 月零售销量 同比增速 累计销量 同比增速 德系 354,802 6.6%3,542,255 -5.9%法系 14,224 40.4%107,179 52.2%韩系 28,394 -29.3%288,633 -36.3%美系 129,448 -12.7%1,427,875 -9.3%其他欧系 17,248 14.6%161,006 -18.5%日系 349,084 -10.0%3,428,084

19、-6.6%自主 949,562 21.7%7,763,508 19.3%总计 1,842,762 7.6%16,718,540 3.0%资料来源：乘联会，中国银河证券研究院 资料来源：乘联会，中国银河证券研究院 特征二：豪华车消费单月增速有所放缓，京沪地区前期积压需求得到释放 2022 年 Q3，豪华车市占率达 13.3%，较 2022 年 Q2 下滑 0.3pct，2022 年 10 月，豪华车市占率为 10.9%，较 Q3 下降 2.4pct。10 月，豪华车市占率有所下调。2022 年 10 月，30 万以上车型市占率 11.0%，较 2022 年Q3 提升 1.3pct，2022 年

20、1-10 月，30 万以上车型市占率 12.0%，较 2021 年增长 1.5pct，体现出我国居民消费水平持续提升，高端车型替代态势不改，换购需求强劲。30 万元以上价格区间市占率增速明显快于豪华品牌，体现出高端换购逐步由传统豪华品牌转向国产自主高端车型，尤其以新能源车型为主。我国拥有 2.2 亿民用小客车保有量，换购群体的消费升级仍有较大空间，我们预计高端车消费将持续保持增长。图图 4：豪华车豪华车 2019 年至今市占率变化年至今市占率变化 图图 5：2019 年至今年至今 30 万区间上下消费变化万区间上下消费变化 资料来源：乘联会，中国银河证券研究院 资料来源：乘联会，中国银河证券研

21、究院（3）头部市占率有所）头部市占率有所回升回升，厂商排名格局逐步改变，厂商排名格局逐步改变 2018年乘用车销售逐步下行，我国乘用车市占率向头部品牌靠拢，2017年前15品牌销量占全市场69.7%，2020 年前 15 品牌销量市占率达到 77.9%，提升接近 10 个百分点，趋势明显。但进入 2021 年，行业头部集中度有所松动，主要有两方面原因：一方面是进入 2021 年下半年后，芯片短缺问题逐步显现，主流合资品牌库存水平下行，导致零售端难以发力，市场份额下滑；另一方面，在电动智能化浪潮中，创新属性较强的新能源产品替代加快，产品竞争力不足将逐步被市场淘汰，新能源产品具备优势的头部主机厂排

22、名有所上升，市场格局逐步转变。2022 年 1-10 月，乘用车零售 CR5 为 35.0%，大幅上升 2pct，头部集中度回升，主要系比亚迪市占率大幅提升 4.6pct 的拉动作用；CR10 为 57.3%，CR15 为 74.8%，较去年基本持平。行业研究报告行业研究报告/汽车行业汽车行业 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份公司免责声明。5 表表 2：Top15 品牌市占率情况品牌市占率情况 排名 品牌 2019 品牌 2020 品牌 2021 品牌 2022.1-10 1 一汽大众 9.70%一汽大众 10.50%一汽大众 8.80%一汽大众 8.90%2 上汽大众 9.50%上汽大众

23、 7.60%上汽大众 7.20%比亚迪汽车 8.20%3 上汽通用 7.60%上汽通用 7.40%上汽通用 6.30%上汽大众 6.00%4 吉利控股 6.50%吉利控股 6.70%吉利汽车 6.00%长安汽车 6.00%5 东风日产 6.10%东风日产 6.10%东风日产 5.60%吉利汽车 5.90%6 上汽通用五菱 4.60%长安汽车 4.90%长安汽车 5.50%上汽通用 5.10%7 长城汽车 4.30%长城汽车 4.50%上汽通用五菱 4.80%广汽丰田 4.70%8 长安汽车 3.80%东风本田 4.30%长城汽车 4.70%东风日产 4.70%9 东风本田 3.80%上汽通用五

24、菱 4.20%一汽丰田 4.20%上汽通用五菱 3.90%10 广汽本田 3.70%广汽本田 4.10%广汽丰田 4.20%长城汽车 3.90%11 一汽丰田 3.50%一汽丰田 3.90%东风本田 3.90%一汽丰田 3.90%12 上汽乘用车 3.30%广汽丰田 3.90%广汽本田 3.80%广汽本田 3.60%13 北京现代 3.30%上汽乘用车 3.50%比亚迪汽车 3.60%奇瑞汽车 3.50%14 广汽丰田 3.20%奇瑞汽车 3.20%华晨宝马 3.20%东风本田 3.30%15 奇瑞汽车 2.90%北京奔驰 3.10%奇瑞汽车 3.00%华晨宝马 3.20%CR5 39.40%

25、38.30%33.90%35.00%CR10 59.60%60.30%57.30%57.30%CR15 75.80%77.90%74.80%74.80%（4）自主强势品牌竞争力赶超合资）自主强势品牌竞争力赶超合资 自主品牌近年凭借其产品的快速迭代实现对合资品牌的快速追赶，各品牌通过趋于成熟的内外饰设计与高科技装备赶超同级别合资车。此外，高端化正逐步成为自主品牌市场的突破点，部分品牌车型售价与合资豪华品牌售价重叠，2021 年，自主品牌零售销量 830.97 万辆，同比增长 20.5%，主流合资销量 918.40 万辆，同比下滑 6.9%，2022 年 10 月，自主品牌零售销量 94.99 万

26、辆，同比增长 21.7%，主流合资销量 69.27 万辆，同比增长-9.3%。自主品牌的销量增速稳居主流合资与豪华品牌之上，国产替代大势所趋。图图 6：各车系市占率走势各车系市占率走势 表表 3：近一年部分新上市车型：近一年部分新上市车型 集团 品牌 车型 广汽集团 广汽丰田 威兰达 广汽埃安 AIONLXPLUS 广汽传祺 GS8 吉利汽车 吉利 缤瑞 COOL 领克 09 极氪 001 长城汽车 欧拉 芭蕾猫 WEY 拿铁 DHT 比亚迪 王朝系列 汉 DM-i、元 PLUS 海洋系列 驱逐舰 05、海豹 腾势 D9 0%10%20%30%40%50%60%70%80%90%100%200

27、9/102010/102011/102012/102013/102014/102015/102016/102017/102018/102019/102020/102021/102022/10自主日系德系美系韩系法系其他 行业研究报告行业研究报告/汽车行业汽车行业 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份公司免责声明。6 资料来源：乘联会，中国银河证券研究院 资料来源：汽车之家，中国银河证券研究院 3零部件行业零部件行业（1）国内外汽车制造）国内外汽车制造企稳企稳，原材料价格上涨对业绩形成一定压制，原材料价格上涨对业绩形成一定压制 随着国内疫情影响逐渐减弱，2021 年国内业务营收复苏趋势确立。由于

28、国内零部件行业全球化相对较高，疫情在 2020Q2 全球蔓延后，欧美主机厂停工致使一些海外业务占比较高的企业受到较大影响，故零部件行业 Q3 整体业绩反弹趋势弱于整车板块。2020 年全年汽车零部件(sw)实现营收 8766.92 亿元，同比增长5.65%，实现归母净利 340.99 亿元，同比增长 40.17%。2021 年在全球汽车产业链复苏、疫情导致低基数和国产替代加速的背景下，Q1-Q3 汽车零部件板块收入显著改善，Q4 盈利水平下降。2021 年汽车零部件板块实现营收 10180.15 亿元，同比增加 16.12%；实现归母净利 429.64 亿元，同比增加 26.00%。2022

29、年前三季度,汽车零部件板块实现营收 7736.58 亿元，同比增加1.81%；实现归母净利 357.01 亿元，同比减少 11.61%，主要系上半年全国多地疫情爆发、原材料价格持续上涨、俄乌冲突冲击产业链等负面因素叠加所致。其中2022Q3零部件行业实现营收2,831.54亿元，同比+13.78%，实现归母净利润 145.32 亿元，同比+39.37%实现较好改善，主要与疫情后三季度汽车产业链显著修复叠加原材料价格回落有关。图图 7：汽车零部件行业汽车零部件行业 2019-2022Q3 营收（亿）对比营收（亿）对比 图图 8：汽车零部件行业：汽车零部件行业 2019-2022Q3 归母净利（亿

30、）对比归母净利（亿）对比 资料来源：wind，中国银河证券研究院 资料来源：wind，中国银河证券研究院（2）行业智能化加速）行业智能化加速 消费趋势及政策推动消费趋势及政策推动 智能化、网联化、共享化趋势正引领汽车工业升级转型，促进零部件产业发生巨大变化，将推动以新能源汽车零部件、智能网联汽车零部件为代表的新兴产业领域的发展，也将推动传统汽车零部件公司与通信、互联网公司的跨行业合作，并引发新一轮并购、重组活动的产生。这些领域将是全球零部件巨头重点进行技术创新及资本投入的领域。为了保证长期稳定的盈利水平，国内零部件厂商从加工、代工生产升级至具备与主机厂同步开发能力的高端智造企业是行业趋势。从单

31、一部件生产至系统化集成是零部件供应商大幅提高单车价值量的机会。未来主机厂模块化也是降低成本的主要方式，整车平台化势必带来零部件模块化、标准化的需求。零部件公司需 行业研究报告行业研究报告/汽车行业汽车行业 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份公司免责声明。7 具备智能高端化、模块化以及国际化的能力以保证其未来盈利水平。与电动化进程不同的是，无论新能源化与否，智能化本质是消费者对汽车安全性、舒适性等更高品质的内在需求。在各品牌车辆机械素质趋于成熟后，该产品的智能化水平高低将对消费者购车起到决定性作用。我们预计部分前期技术及品牌的积累过硬的国产零部件公司将凭借其成本优势进入合资主机厂以及进口高端车

32、品牌供应链。表表 4：国家智能网联驾驶相关政策国家智能网联驾驶相关政策 政策文件 时间 主要内容 2019 年智能网联汽车标准化要点 2019 年 5 月 强调落实标准体系建设指南，系统布局技术领域，加快中的标准制定修订，履行国际协调职责，加强标准交流与合作，从而推动智能网联汽车标准化工作 推动重点消费品更新升级畅通资源循环利用实施方案（2019-2020 年）2019 年 6 月 稳步推动智能汽车创新发展；加强汽车制造、信息通信、互联网等领域骨干企业深度合作，组织实施智能汽车关键技术攻关，重点开展车载传感器、芯片、中央处理器、操作系统等研发与产业化；坚持自主式和网联式相结合的发展模式，不断提

33、升整车智能化水平，培育具有国际竞争力的智能汽车品 智能汽车创新发展战略 2020 年 2 月 明确提出到 2025 年，中国标准智能汽车的技术创新、产业生态、基础设施、法规标准、产品监管和网络安全体系基本形成。实现有条件自动驾驶的智能汽车达到规模化生产，实现高度自动驾驶的智能汽车在特定环境下市场化应用 汽车驾驶自动化分级 2020 年 3 月 基于驾驶自动化系统能够执行动态驾驶任务的程度，将驾驶自动化分成 05 六个等级 2020 年智能网联汽车标准化工作要点 2020 年 4 月 根据产业发展情况，针对先进驾驶辅助系统、自动驾驶、信息安全、功能安全、汽车网联功能与应用等技术领域特点，有计划、

34、有重点地部署标准研究与制定工作，实现智能网联汽车标准体系闭环管理与持续完善 国家车联网产业标准体系建设指南(车辆智能管理)2020 年 4 月 指导智能网联汽车登记管理、身份认证与安全、道路运行管理及车路协同管控与服务等领域标准化 作，推动公安交通管理领域车联网技术应用与发展，提升智能网联汽车与智慧交通水平 交通运输部表示将自动驾驶作为科技创新支撑加快建设交通强国的重要领域之一 2020 年 5 月 交通运输行业认定了 5 个自动驾驶研发中心，并且在行业重点科技项目设立自动驾驶研究的专题，统筹科研资源，开展自动驾驶和车路协同关键技术的攻关工作 关于促进道路交通自动驾驶技术发展和应用的指导意见

35、2020 年 12 月 包括总体要求、发展目标、主要任务和保障措施四个方面内容，提出到 2025 年，自动驾驶基础理论研究取得积极进展，道路基础设施智能化、车路协同等关键技术及产品研发和测试验证取得重要突破 国家综合立体交通网规划纲要 2021 年 2 月 加强智能化运载工具和关键专用装备研发，推进智能网联汽车（智能汽车、自动驾驶、车路协同）、智能化通用航空器应用 加快培育新型消费实施方案 2021 年 3 月 实施智能化市政基础设施建设和改造。协同发展智慧城市与智能网联汽车，打造智慧出行平台“车城网”国家车联网产业标准体系建设指南 2021 年 3 月 到 2022 年底，制修订智能交通基础

36、设施、交通信息辅助等领域智能交通急需标准 20 项以上，初步构建起支撑车联网应用和产业发展的标准体系；到 2025 年，制修订智能管理和服务、车路协同等领域智能交通关键标准 20 项以上，系统形成能够支撑车联网应用、满足交通运输管理和服务需求的标准体系。智能网联汽车生产企业及产品准入管理指南 2021 年 4 月 规定了 L3、L4 级自动驾驶企业及产品的准入纲领性要求。行业研究报告行业研究报告/汽车行业汽车行业 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份公司免责声明。8 关于确定智慧城市基础设施与智能网联汽车协同发展第一批试点城市的通知 2021 年 5 月 确定北京、上海、广州、武汉、长沙、无得

37、等 6 个城市为智慧城市基础设施与智能网联汽车协同发展第一批试点城市。智能网联汽车团体标准体系建设指南 2021 年 12 月 以“3+N”智能网联汽车相关标准研究框架、智能网联汽车技术路线图“三横两纵”技术体系为基础.构建中国方案智能网联汽车团体标准体系。“十四五”国家重点研发计划专项立项信息 2022 年 1 月“十四五”国家重点研发计划“新能源汽车”专项立项信息中，电驱系统、智能驾驶、车网融合等类别中多个智能驾驶项目入选重点专项。国家车联网产业标准体系建设指南（智能网联汽车）（2022 年版）2022 年 9 月 提出到 2025 年制修订 100 项以上智能网联汽车相关标准，涵盖组合驾

38、驶辅助、自动驾驶关键系统等标准，贯穿功能安全、网络安全和数据安全等标准，满足智能网联汽车技术、产业发展和政府管理对标准化的需求。资料来源：乘联会等官方公告，中国银河证券研究院 智能驾驶普及智能驾驶普及 国际主流主机厂生产的配备 L1、L2 级辅助驾驶的额车型日益普及，并已开始量产 L3 级产品。国内头部主机厂也已开始批量装备 L1、L2 级辅助驾驶系统，并各自先后发布了智能网联汽车发展计划，全力开展智能网联汽车核心技术的研发，吉利制定“G-Pilot”战略，上汽制定“新四化”战略，长安制定“北斗天枢”战略，广汽发布“GIVA 计划”并研发“Adigo 系统”，比亚迪计划打造“D+生态圈”。表表

39、 5：自主品牌车型智能驾驶配备对比自主品牌车型智能驾驶配备对比 智己 L7 比亚迪海豹 蔚来 ET7 理想 L9 零跑 C01 自动刹车系统 全速自适应巡航系统 智能领航系统 自动泊车辅助系统 车道保持辅助系统 自动变道辅助 并线辅助 窄路辅助 智能远近光控制 倒车车侧预警系统 道路交通标识识别 前碰撞预警 驾驶员疲劳侦测 资料来源：汽车之家，中国银河证券研究院（三三）相关政策支持行业发展相关政策支持行业发展 促消费政策体系完善，针对性促进汽车消费。表表 6：2022 年各地汽车消费补贴政策措施年各地汽车消费补贴政策措施 行业研究报告行业研究报告/汽车行业汽车行业 请务必阅读正文最后的中国银河

40、证券股份公司免责声明。9 时间 地区 政策内容 3 月 23 日 深圳市 增加 1 万个购车指标，同时对符合要求的以旧换新车主给予补贴，购买燃油车价格在 30 万元(含)以上奖励 5000 元、30 万元以下奖励 3000 元，购买新能源汽车统一奖励 5000 元。4 月 1 日 山东省 对 2022 年符合条件的非公共领域新能源汽车最高补贴 5.04 万元/辆，公共领域新能源汽车最高补贴 6.48万元/辆。4 月 13 日 全国 国务院常务会议指出，鼓励汽车、家电等大宗消费，各地不得新增汽车限购措施，已实施限购的逐步增加汽车增量指标。支持新能源汽车消费和充电桩建设。4 月 20 日 晋中市

41、个人购车者给予补贴，全市上限 1 万辆。新能源车最高补贴 6000 元，汽油车最高补贴 5000 元/辆，每辆汽油车再配套奖励 800 元汽油消费券。4 月 21 日 全国 商务部例行新闻发布会透露，将鼓励汽车、家电等大宗消费，深化汽车流通领域的改革，扩大二手车流通，支持新能源汽车加快发展，鼓励地方开展绿色智能家电下乡和以旧换新。4 月 28 日 广东市 印发广东省进一步促进消费若干措施的通知，其中包括鼓励汽车消费、推动家电消费、发放消费券等。通知称，5-6 月期间，在原有基础上，广州增加 3 万个购车指标、深圳增加 1 万个购车指标，且各地不得出台限制汽车购买的措施。4 月 28 日 中山市

42、“直接购买新汽车”、“以旧换新”和“以摩托车换汽车”三类，均按新车售价分档次给予补贴。购车最高补贴 2.2 万元 4 月 30 日 晋江市 统筹 3000 万元购车补贴资金，消费者到晋江指定商家购车，除享受企业促销优惠外，还可获得每辆车3000 元或 6000 元的补贴。4 月 30 日 沈阳市 自 2022 年 5 月 1 日起，对在沈阳市购置非营运车辆的个人消费者(户籍不限)，一次性发放总额 1 亿元的汽车消费补贴。5 月 7 日 汕头市 销售 10 万元(人民币，含税价)及以上“国六”标准轻型汽车和新能源轻型汽车，每台车给予 5000 元资金补助。5 月 20 日 太原市 个人消费者购买

43、燃油车辆分为三档补贴：第一档：购车发票金额在 6 万元(含)以上，10 万元(含)及以下，补贴 2000 元/辆；第二档：购车发票金额在 10 万元(不含)以上，20 万元(含)及以下，补贴 3000 元/辆；第三档：购车发票金额在 20 万元(不含)以上，补贴 5000 元/辆。购买新能源车的个人消费者同档次多补贴 1000 元。5 月 22 日 山东省 新能源乘用车：购置 20 万元(含)以上的，每辆车发放 6000 元消费券；购置 10 万元(含)至 20 万元(不含)的每辆车发放 4000 元消费券；购置 10 万元以下的每辆车发放 3000 元消费券。燃油乘用车：购置 20 万元(含

44、)以上的，每辆车发放 5000 元消费券；购置 10 万元(含)至 20 万元(不含)的，每辆车发放 3000 元消费券；购置 10 万元以下的，每辆车发放 2000 元消费券。5 月 22 日 湖北省 报废旧车并购买新能源汽车的补贴 8000 元/辆、购买燃油汽车的补贴 3000 元/辆；转出旧车并购买新能源汽车的补贴 5000 元/辆、购买燃油汽车的补贴 2000 元/辆。全面落实二手车交易增值税由 2%下调至0.5%减税政策，降低二手车经营成本，提高流通效率。5 月 26 日 深圳市 新增 2 万个普通小汽车增量指标，对新购置符合条件新能源汽车并在深圳市内上牌的个人消费者，给予最高不超过

45、 1 万元/台补贴。5 月 29 日 上海市 年内新增非营业性客车牌照额度 4 万个，按照国家政策要求阶段性减征部分乘用车购置税。2022 年 12月 31 日前，个人消费者报废或转出名下在上海市注册登记且符合相关标准的小客车，并购买纯电动汽车的，给予每辆车 10000 元的财政补贴。6 月 1 日 郑州市 6 月 1 日至 8 月 31 日，在郑州市范围内汽车销售企业购买小型非营运车辆并完成新车注册卡牌手续的消费者，均可通过郑好办平台申领汽车消费券，发放数量近 2 万份，最高额度 8000 元。6 月 26 日 北京市 2022 年 6 月 1 日 0 时至 2022 年 12 月 31 日

46、 24 时期间，报废或转出新能源小客车或使用 1-6 年其他乘用车，可享 8000 元补贴；报废或转出 6 年（含）以上其他乘用车，可享 1 万元补贴。7 月 14 日 云南省 7 月 16 日至 10 月 31 日期间，云南省级财政分价格区间侧重于农村地区新能源汽车需求开展补贴。8 月 2 日 海南省 满足淘汰老旧汽车奖励条件的机动车所有人可申领 8000 元，报废旧车节能减排综合奖励。每位申请人只能享受一次 8000 元的奖励。8 月 20 日 深圳市（福田区）8 月 20 日至 10 月 31 日，在参加活动的汽车经销企业处购买小汽车新车的个人消费者可申领 5000-20000 元不等的

47、购车补贴，按照个人消费者购买单辆小汽车新车的购车发票金额（含税价）分 4 档给予补贴。第 1 档：金额在 10 万元（含）-20 万元（不含），补贴 0.5 万元；第 2 档：金额在 20 万元（含）-30 万元（不含），补贴 1 万元；第 3 档：金额在 30 万元（含）-50 万元（不含），补贴 1.5 万元；第 4 档：金额在 50 万元（含）以上，补贴 2 万元。补贴总额为人民币 5000 万元。9 月 8 日 河北省 9 月 10 日至 10 月 31 日，对 7 座(含)以下家用轿车(含非营运皮卡)进行补贴：以新车成交价格计算，每购 1 辆 10 万元以下的新车，补贴 1000 元

48、；每购 1 辆 10(含)至 20 万元的新车，补贴 3000 元；每购 1 辆20(含)万元以上的新车，补贴 5000 元。汽车以旧换新，在新车补贴标准基础上分别增加 500 元。9 月 16 日 海南省 9 月至 12 月份期间，阶段性放宽购买小客车限制，激活过期未使用指标，阶段性增加普通小客车指标数量。阶段性放开普通小客车增量指标申请资格条件，取消居住证和驾驶证限制。取消近 24 个月（含）连续在本省实际缴纳个人所得税的非本省户籍人员的摇号限制。取消“个人名下在本省已登记小客车超过 3 辆的，只有 3 辆（含）可以取得更新指标”限制。名下有注册登记新能源小客车但无普通小客车的个人，可申请

49、参与普通小客车增量指标摇号。行业研究报告行业研究报告/汽车行业汽车行业 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份公司免责声明。10 资料来源：wind,银河证券研究院整理 表表 77：2009 年以来汽车行业刺激以及补贴政策一览年以来汽车行业刺激以及补贴政策一览 时间 政策类别 文件名 政策简述 2009/1/16 减购置税 关于减征 1.6L 及以下排量乘用车车辆购置税的通知 2009 年 1 月 20 日至 12 月 31 日购置 1.6 升及以下排量乘用车按 5%征收购置税。2009/3/10 汽车下乡 汽车摩托车下乡实施方案 2009 年 3 月 1 日至 12 月 31 日农民购买微信客

50、车或换购轻型货车最高给与 5000 元的补贴。2009/6/1 汽车以旧换新 促进扩大内需鼓励汽车、家电“以旧换新”实施方案 2009 年 6 月 1 日至 2020 年 5 月 31 日，第四类“黄标车”提前报废 6000/元。2009/6/4 汽车下乡 汽车摩托车下乡操作细则 细化“汽车下乡”措施，在原实施方案基础上，放宽补贴条件及补贴车型 2009/7/13 汽车以旧换新 以旧换新实施办法 报废老旧客车、货车最高补贴金额 6000 元。2009/12/22 减购置税 关于减征 1.6L 及以下排量乘用车车辆购置税的通知 2010 年 1 月 1 日至 12 月 31 日购置 1.6 升及

51、以下排量乘用车，按 7.5%征收购置税。2009/12/25 汽车以旧换新 汽车以旧换新实施办法补贴标准调整 提高汽车以旧换新补贴金额，补贴范围从 3000-6000 元提高至 5000-18000 元。2010/1/4 汽车以旧换新 关于允许汽车以旧换新补贴与车辆购置税减征政策同时享受的通知 允许以旧换新与购置税减征政策同时享受。2010/1/8 汽车下乡 关于继续实施汽车下乡政策的通知 汽车下乡政策延长一年，至 2010 年 12 月 31 日。2010/5/26 节能汽车补贴 “节能产品惠民工程”节能汽车（1.6 升及以下排量乘用车）推广实施细则 2010 年 6 月 1 日起，对购买列

52、入节能汽车推广目录的乘用车给与一次性每辆 3000 元的补贴。2010/6/1 新能源汽车补贴 私人购买新能源汽车试点财政补贴资金管理暂行办法 在 5 大城市试点，自 6 月 1 日起实施。补贴标准根据动力电池组能量确定，对满足支持条件的新能源汽车给与 3000 元/千瓦时补贴；PHEV 最高补贴 5 万元/辆，BEV 最高补贴 6 万元/辆，并采取退坡机制适当降低补助标准。2010/6/18 汽车以旧换新 关于延长实施汽车以旧换新政策的通汽车以旧换新政策实施期限延长至 2010 年 12 月9 月 20 日 丽水市 9 月 20 日至 9 月 30 日，消费者购买 5 万元以下车辆补贴 20

53、00 元/辆；购买 5 万元（含）以上 10 万元以下车辆补贴 3000 元/辆；购买 10 万元（含）以上 20 万元以下车辆补贴 6000 元/辆；购买 20 万元（含）以上 30 万元以下车辆补贴 8000 元/辆；购买 30 万元（含）以上车辆补贴 1 万元/辆，补贴总金额为 500万元。9 月 21 日 德州市 9 月 21 日11 月 15 日，德州市共发放汽车消费补贴 500 万元。新能源乘用车：购置 10 万元以下车辆,一次性补贴 3000 元；购买 10 万元(含)20 万元(不含)车辆,一次性补贴 4000 元；购买 20 万元(含)以上车辆,一次性补贴 6000 元。燃油

54、乘用车：购置 10 万元以下车辆,一次性补贴 2000 元；购买 10 万元(含)20 万元(不含)车辆,一次性补贴 3000 元；购买 20 万元(含)以上车辆,一次性补贴 5000 元。以报废旧车购置新车(二手车除外)的,对本条第一项至第二项购车的个人消费者,每辆车发放的消费券金额增加 1000 元。9 月 22 日 天津市 今年年内天津将定向增加投放 2 万个个人普通小客车增量指标，通过专项摇号活动，面向仍在摇号且已累计参加 60 期以上（含 60 期）的“未中签”申请人进行配置。个人普通小客车增量指标专项摇号活动将于 10 月开展。10 月 9 日 绍兴市 将对 12 月 31 日前购

55、置新能源汽车并取得机动车销售统一发票的，根据购置价格给予每辆车 500015000 元的补贴，这其中包含了电费补贴、停车补贴各 1000 元。在 12 月 31 日前，市民报废名下旧车并购买新能源汽车，可额外给予购车人每辆 2000 元补贴；转让原自有旧车并购买新能源汽车的，额外给予每辆 1000 元补贴。在今年 1 月 1 日至 12 月 31 日期间生育第三孩的家庭，今年购买新能源汽车，根据购置价格额外给予每辆车 20005000 元补贴。今年购置新能源汽车的人才，也将额外给予购置价格1%5%不等的补贴，其中申领“绍兴人才码”的 A 类高层次人才最高按购置价格的 5%发放补贴；在绍缴纳社保

56、且申领“绍兴人才码”的高校毕业生、高技能和专业技术人才，按博士（正高职称人员）、硕士（副高职称人员、高级技师）分别给予每辆 3000 元、2000 元补贴。10 月 17 日 山西省 各市统筹资金对在 2022 年 9 月 1 日至 11 月 30 日期间在省内汽车销售企业购置 5 万元（含）以上非营运新车（含非营运皮卡）、并在省内上牌的个人消费者给予购车补贴。省级财政补贴资金投入总规模 1亿元，专款专用，省级财政与市财政资金配套比例原则上不高于 1：2。10 月 21 日 三亚市 从 2022 年 9 月 17 日起至 2023 年 3 月 31 日止对在海南省新购置且在三亚市注册上牌的换电

57、模式车辆的实际使用者，给予补能差价补贴，并根据购车价格的不同，给予分梯度的补贴金额，单车最高补贴10000 元。行业研究报告行业研究报告/汽车行业汽车行业 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份公司免责声明。11 知 31 日。2011/9/7 节能汽车补贴 关于调整节能汽车推广补胎政策的通知 自 10 月 1 日起，节能汽车平均油耗门槛从 6.9L/百公里提高至 6.3L/百公里。2011/12/5 车船税 中华人民共和国车船税税法实施条例 2012 年 1 月 1 日起实施，规定乘用车车船税根据排量从小到大递增税额，共分为 7 档。2013/9/13 新能源汽车补贴 关于进一步做好新能源汽车

58、推广应用工作的通知 2013 年至 2015 年继续开展新能源汽车推广应用工作，2013 年 BEV 最高补贴 6 万元/辆，2014 年和 2015 年在 2013 年补贴标准基础上分别减少10%和 20%。2014/2/8 新能源汽车补贴 关于继续开展新能源汽车推广应用工作的通知 调整补贴退坡幅度，2014 年和 2015 年在 2013 年的补贴标准上分别减少 5%和 10%。2014/8/7 新能源汽车免购置税 关于免征新能源汽车车辆购置税的公告 自 2014 年 9 月 1 日至 2017 年 12 月 31 日，对购置的新能源汽车免征车辆购置税。2015/4/29 新能源汽车补贴

59、关于2016年-2020年新能源汽车推广应用财政支持政策的通知 2016 年乘用车BEV依据续航里程最高补贴5.5万元/辆，PHEV 补贴最高 3 万元/辆。除了燃料电池车型外，2017 年-2018 年与 2019-2020 年在 2016年的基础上分别退坡 20%和 40%。2015/9/29 减购置税 关于减征 1.6L 及以下排量乘用车车辆购置税的通知 2015 年 10 月 1 日至 2016 年 12 月 31 日，对购置1.6L 及以下排量的乘用车按 5%征收购置税。2016/3/25 二手车取消限迁 关于促进二手车便利交易的若干意见 意见要求全面取消二手车限迁 2016/12/

60、15 减购置税 关于减征 1.6L 及以下排量乘用车车辆购置税的通知 2017 年 1 月 1 日至 12 月 31 日，对购置 1.6L 及以下排量的乘用车按 7.5%征收购置税。2017/12/26 新能源汽车免购置税 关于免征新能源汽车车辆购置税的公告 自 2018 年 1 月 1 日至 2020 年 12 月 31 日，对购置的新能源汽车免征车辆购置税。2018/2/13 新能源汽车补贴 关于调整完善新能源汽车推广应用财政支持政策的通知 新补贴政策从 2018 年 2 月 12 日起实施，增加 4个月的过渡期。2018/4/4 减税降费 关于调整增值税税率的通知 2018 年 5 月

61、1 日起，将适用 17%的增值税税率的项目降至按 16%增值税税率收取，包含汽车行业。2018/5/22 下调进口关税 关于降低汽车整车及零部件进口关税的公告 2018 年 7 月 1 日起，整车税率由为 25%的 135 个税号和为 20%的 4 个税号的税率降至 15%，并将汽车零部件税率共 79 个税号的税率降至 6%。2019/1/28 鼓励汽车消费 进一步优化供给推动消费平稳增长促进形成强大国内市场的实施方案（2019年）放宽汽车限购，取消二手车流通限制，推动老旧汽车报废更新，促进农村汽车更新换代，新能源汽车补贴，新能源汽车免征购置税等。2019/3/20 减税降费 关于深化增值税改

62、革有关政策的公告 2019 年 4 月 1 日起，将适用 16%的增值税税率的项目降至按 13%增值税税率收取，包含汽车行业。2019/3/26 新能源汽车补贴 关于进一步完善新能源汽车推广应用财政支持政策的通知 调整补贴标准，对能量密度以及续航里程的要求提高，2019 年 3 月 26 日至 2019 年 6 月 25 日为过渡期，取消地补，过渡期后取消购置补贴。2019/6/2 放宽限购 广州关于增加中小型客车增量指标配置额度的通告 深圳关于调整我市中小汽车调控增量指标配置额度的通告 广州：在 12 万个原有额度的基础上，将 2019、2020 年的中小客车指标额度提高 10 万个。深圳：

63、在 8 万个原有额度的基础上，将 2019、2020年的中小客车指标额度每年提高 4 万个。2019/9/2 取消限购 贵阳贵阳市人民政府关于废止的决定 自公布之日起取消限购。2020/12/30 指导智能驾驶 关于促进道路交通自动驾驶技术发展和应用的指导意见 指出到 2025 年，道路基础设施智能化、车路协同等关键技术及产品研发和测试验证取得重要突破；推动自动驾驶技术产业化落地。2020/12/31 新能源汽车补贴退坡 关于进一步完善新能源汽车推广应用财政补贴政策的通知 2021 年，新能源汽车补贴标准在 2020 年基础上退坡 20%2021/01/05 鼓励汽车消费 关于提振大宗消费重点

64、消费促进释放农村消费潜力若干措施的通知 提出稳定和扩大汽车消费，释放汽车消费潜力，鼓励有关城市优化限购措施，增加号牌指标投放，改善汽车使用条件，优化汽车管理与服务 2021/02/08 限制能源使用 关于 2020 年度乘用车企业平均燃料消为积极应对新冠肺炎疫情影响，保障汽车产业健 行业研究报告行业研究报告/汽车行业汽车行业 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份公司免责声明。12 耗量和新能源汽车积分管理有关事项的通知 康可持续发展，就 2020 年度乘用车企业平均燃料消耗量与新能源汽车积分管理有关事项印发通知。2021/02/09 鼓励汽车消费 关于印发商务领域促进汽车消费工作指引和部分地方

65、经验做法的通知 十五大提出要推动汽车由购买管理向使用管理转变，稳定和扩大汽车消费，商务部梳理了当前商务领域促进汽车消费的主要工作任务和一些地方好的经验做法 2021/02/20 鼓励新能源汽车 乘用车燃料消耗量限值 标准发布实施是落实 汽车产业中长期发展规划的重要举措，对推动汽车产品节能减排、促进产业健康可持续发展、支撑实现我国碳达峰、碳中和战略目标具有重要意义 2021/03/25 鼓励汽车消费 加快培育新型消费实施方案 实施智能化市政基础设施建设和改造。协同发展智慧城市与智能网联汽车，打造智慧出行平台“车城网”2021/06/28 指导智能驾驶 国家车联网产业标准体系建设指南(智能网联汽车

66、)进一步聚焦重点领域、注重协同创新、强化应用牵引，持续健全完善汽车标准体系，为汽车产业高质量发展提供坚实支撑。2021/12/27 股比放开，倒逼自主品牌做强 外商投资准入特别管理措施 自 2022 年 1 月 1 日起，在汽车制造领域，取消乘用车制造外资股比限制以及同一家外商可在国内建立两家及两家以下生产同类整车产品的合资企业的限制。2021/12/31 补贴退坡 关于 2022 年新能源汽车推广应用财政补贴政策的通知 2022 年，新能源汽车补贴标准在 2021 年基础上退坡 30%；城市公交、道路客运、出租(含网约车)、环卫、城市物流配送、邮政快递、民航机场以及党政机关公务领域符合要求的

67、车辆，补贴标准在2021 年基础上退坡 20%。2022/4/26 促进汽车消费 国务院办公厅印发关于进一步释放消费潜力促进消费持续恢复的意见 鼓励汽车、家电等大宗消费，引导金融机构丰富大宗消费金融产品。2022/5/31 减购置税 国务院常务会议 阶段性减征部分乘用车购置税 600 亿元以促消费。2022/6/22 大力支持汽车消费 国务院常务会议 对于小型非运营二手车，从 8 月 1 日起将完全取消二手车迁入限制；10 月 1 日起，转让登记将实行单独签注并发放临时车牌号。支持新能源汽车消费，考虑到目前实际研究关于延长新能源汽车购置税免征政策的。完善平行进口政策，支持停车场建设。2022/

68、7/7 扩大汽车消费 商务部等部门发布关于搞活汽车流通扩大汽车消费若干措施的通知 积极支持充电设施建设，加快推进居住社区、停车场、加油站、高速公路服务区、客货运枢纽等充电设施建设，引导充电桩运营企业适当下调充电服务费。优化二手车交易制度 鼓励老旧车辆淘汰更新；完善报废机动车回收利用体系 2022/8/18 免征购置税延期 国务院常务会议 延续实施新能源汽车免征购置税政策至明年底，预计新增免税 1000 亿元。保持新能源汽车消费其他相关支持政策稳定，继续免征车船税和消费税，在路权、牌照指标等方面予以支持。建立新能源汽车产业发展协调机制，坚持用市场化办法，促进整车企业优胜劣汰和配套产业发展，推动全

69、产业提升竞争力。大力推进充电桩建设，纳入政策性开发性金融工具支持范围。2022/9/15 发布新能源推荐车型、新能源税收减免优惠车型目录。关于发布道路机动车辆生产企业及产品（第 360 批）、新能源汽车推广应用推荐车型目录（2022 年第 8 批）、享受车船税减免优惠的节约能源使用新能列入车船税减免优惠的使用新能源汽车车型目录（第四十二批）的车型共 195 款。包括：一、节能型汽车车型 17 款；二、新能源汽车车型 178 款。列入免征车辆购置税的新能源汽车车型目录（第 行业研究报告行业研究报告/汽车行业汽车行业 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份公司免责声明。13 源汽车车型目录（第四十二

70、批）、免征车辆购置税的新能源汽车车型目录（第五十八批）的公告 五十八批）的车型共 217 款。其中：一、纯电动汽车车型 184 款；二、插电式混合动力车型 8 款；三、燃料电池汽车车型 25 款。2022/9/26 新能源车购置税减免优惠延期 财政部、税务总局、工业和信息化部发布关于延续新能源汽车免征车辆购置税政策的公告 对购置日期在 2023 年 1 月 1 日至 2023 年 12 月31 日期间内的新能源汽车，免征车辆购置税。资料来源：新浪财经,银河证券研究院整理 二二、行业面临的挑战及建议行业面临的挑战及建议 新能源产业需避免“大跃进”式发展。中国新能源汽车产销量已连续三年居世界首位。

71、但蓬勃的发展势头中，也有暗礁潜藏。第一大风险是结构性产能不均。结构上，国内新能源汽车低端产能过剩与高端产能不足并存。出现了盲目扩张、投资过热的趋势，一些低水平企业采取低质低价竞争方式扰乱市场，产品从设计到制造质量参差不齐，影响了产业发展的整体水平。第二大风险是市场竞争。这种竞争既来自传统燃油汽车，也来自国外的新能源汽车品牌。例如美国新能源车龙头特斯拉，拉低成本降价抢占中低端市场，以巩固其在高端电动车领域的霸主地位，并不断推出新的商业创新、技术创新和产品创新引领行业变革。目前我国新能源汽车与传统燃油车相比没有明显的竞争优势，与国际上先进的新能源汽车也仍然有较大差距。第三大风险是资源环境的制约。随

72、着新能源汽车数量增加，全球金属资源争夺日益激烈。而我国金属锂、钴等主要动力电池资源缺乏，资源稳定供应和价格稳定的挑战较大。同时，动力电池回收利用、用电清洁化等问题也日益突出。所谓清洁能源，如果不把后期电池回收问题作为重要汽车后产业链来对待，将是一个伪命题。三三、行业在资本市场的发展行业在资本市场的发展 截止 2022 年 11 月 18 日收盘，A 股上市的汽车行业(申万)公司共有 219 家，总市值共 3.23 万亿元，截至 11 月 17 日，市盈率（TTM，整体法）为 32.54 倍。图图 9：汽车行业市值占：汽车行业市值占 A 股总市值股总市值 图图 10：各行业：各行业 PE 值值(

73、TTM，整体法，整体法)对比对比-2022.11.17 资料来源：wind，中国银河证券研究院整理 资料来源：wind，中国银河证券研究院整理 行业研究报告行业研究报告/汽车行业汽车行业 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份公司免责声明。14 图图 11：汽车行业汽车行业 10 年年 PE-Band 资料来源：wind，中国银河证券研究院整理 四四、投资建议及股票池投资建议及股票池 支持汽车消费政策效果逐步显现，汽车消费情绪恢复明显，上海地区产能基本恢复至疫情前水平，供应链压力持续减退，车市复苏可期，布局中报行情正当时。整车端推荐广汽集团（601238.SH）、比亚迪（002594.SZ）、长

74、安汽车（000625.SZ）、长城汽车等（601633.SH）；智能化零部件推荐华域汽车（600741.SH）、伯特利（603596.SH）、德赛西威（002920.SZ）、经纬恒润（688326.SH）、中科创达（300496.SZ）、科博达（603786.SH）、均胜电子（600699.SH）、星宇股份（601799.SH）等；新能源零部件推荐法拉电子（600563.SH）、菱电电控（688667.SH）、中熔电气（301031.SZ）、拓普集团（601689.SH）、旭升股份（603305.SH）等。表表 88：汽车核心组合行情回顾：汽车核心组合行情回顾 股票代码股票代码 股票名称股票名

75、称 权重权重 收盘价收盘价（2022-11-18）月初至今涨跌幅月初至今涨跌幅(%)年初至今涨跌幅年初至今涨跌幅(%)相对收益率相对收益率（%，年初至今，年初至今相对上证指数）相对上证指数）601238.SH 广汽集团 25%11.67 3.00-22.02-7.11 000625.SZ 长安汽车 25%11.83 4.78 2.33 17.23 002920.SZ 德赛西威 25%111.20 7.34-21.14-6.24 601689.SH 拓普集团 25%68.34 5.46 29.57 44.48 资料来源：wind，中国银河证券研究院 图图 12：核心推荐组合：核心推荐组合 202

76、1 年初至今收益率变动（等权重）年初至今收益率变动（等权重）行业研究报告行业研究报告/汽车行业汽车行业 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份公司免责声明。15 资料来源：wind，中国银河证券研究院 五五、风险提示、风险提示 1、汽车销量不达预期的风险。2、原材料价格上涨对盈利造成不利影响的风险。3、芯片短缺导致的产业链风险。4、疫情扰动汽车产销的风险。六、附录 截至 2022 年 11 月 18 日，上证综指年初至今累计下跌 14.91%，汽车（申万）指数累计下跌16.69%；沪深 300 指数下跌 23.05%；创业板指数下跌 28.08%；深证成指下跌 24.75%。表表 10：汽车与：

77、汽车与 A 股综合指数行情回顾股综合指数行情回顾 证券代码证券代码 证券简称证券简称 收盘价收盘价（2022-11-18）5 日涨跌幅（日涨跌幅（%）20 日涨跌幅日涨跌幅（%）年初至今涨跌幅年初至今涨跌幅（%）801880.SI 汽车(申万)5,573.52-2.38 1.76-16.69 000001.SH 上证综指 3,097.24 2.01 2.05-14.91 000300.SH 沪深 300 3,801.57 3.14 1.24-23.05 399006.SZ 创业板指 2,389.76 1.38-0.50-28.08 399001.SZ 深证成指 11,180.43 2.49 1

78、.96-24.75 资料来源：wind，中国银河证券研究院 行业研究报告行业研究报告/汽车行业汽车行业 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份公司免责声明。16 插图目录插图目录 图 1：2020.10-2022.10 月乘用车月度销量及同比变化.3 图 2：2010 至今乘用车销量及同比变化（辆）.3 图 3：各国别车系 2019 年至今市占率变化情况.4 图 4：豪华车 2019 年至今市占率变化.4 图 5：2019 年至今 30 万区间上下消费变化.4 图 6：各车系市占率走势.5 图 7：汽车零部件行业 2019-2022Q3 营收（亿）对比.6 图 8：汽车零部件行业 2019-20

79、22Q3 归母净利（亿）对比.6 图 9：汽车行业市值占 A 股总市值.13 图 10：各行业 PE 值(TTM，整体法)对比-2022.11.17.13 图 11：汽车行业 10 年 PE-Band.14 图 12：核心推荐组合 2021 年初至今收益率变动（等权重）.14 表格目录表格目录 表 1：2022.10 各国别车系累计零售情况.4 表 2：Top15 品牌市占率情况.5 表 3：近一年部分新上市车型.5 表 5：自主品牌车型智能驾驶配备对比.8 表 7：2022 年各地汽车消费补贴政策措施.8 表 8：2009 年以来汽车行业刺激以及补贴政策一览.10 表 9：汽车核心组合行情回

80、顾.14 表 10：汽车与 A 股综合指数行情回顾.15 行业研究报告行业研究报告/汽车行业汽车行业 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份公司免责声明。17 分析师承诺及简介分析师承诺及简介 本人承诺，以勤勉的执业态度，独立、客观地出具本报告，本报告清晰准确地反映本人的研究观点。本人薪酬的任何部分过去不曾与、现在不与、未来也将不会与本报告的具体推荐或观点直接或间接相关。分析师：石金漫石金漫，汽车行业分析师，香港理工大学理学硕士、工学学士。7 年汽车、电力设备新能源行业研究经验。曾供职于国泰君安证券研究所、国海证券研究所，2016-2019 年多次新财富、水晶球、II 上榜核心组员。2022 年

81、 1 月加入中国银河证券研究院，目前主要负责汽车行业小组研究。分析师：杨策杨策，汽车行业分析师，伦敦国王大学理学硕士，于 2018 年加入中国银河证券股份有限公司研究院，从事汽车行业研究工作。评级标准评级标准 行业评级体系行业评级体系 未来 6-12 个月，行业指数（或分析师团队所覆盖公司组成的行业指数）相对于基准指数（交易所指数或市场中主要的指数）推荐：行业指数超越基准指数平均回报 20%及以上。谨慎推荐：行业指数超越基准指数平均回报。中性：行业指数与基准指数平均回报相当。回避：行业指数低于基准指数平均回报 10%及以上。公司评级体系公司评级体系 推荐：指未来 6-12 个月，公司股价超越分

82、析师（或分析师团队）所覆盖股票平均回报 20%及以上。谨慎推荐：指未来 6-12 个月，公司股价超越分析师（或分析师团队）所覆盖股票平均回报 10%20%。中性：指未来 6-12 个月，公司股价与分析师（或分析师团队）所覆盖股票平均回报相当。回避：指未来 6-12 个月，公司股价低于分析师（或分析师团队）所覆盖股票平均回报 10%及以上。table_avow 免免责责声明声明 本报告由中国银河证券股份有限公司（以下简称银河证券）向其客户提供。银河证券无需因接收人收到本报告而视其为客户。若您并非银河证券客户中的专业投资者，为保证服务质量、控制投资风险、应首先联系银河证券机构销售部门或客户经理，完

83、成投资者适当性匹配，并充分了解该项服务的性质、特点、使用的注意事项以及若不当使用可能带来的风险或损失。本报告所载的全部内容只提供给客户做参考之用，并不构成对客户的投资咨询建议，并非作为买卖、认购证券或其它金融工具的邀请或保证。客户不应单纯依靠本报告而取代自我独立判断。银河证券认为本报告资料来源是可靠的，所载内容及观点客观公正，但不担保其准确性或完整性。本报告所载内容反映的是银河证券在最初发表本报告日期当日的判断，银河证券可发出其它与本报告所载内容不一致或有不同结论的报告，但银河证券没有义务和责任去及时更新本报告涉及的内容并通知客户。银河证券不对因客户使用本报告而导致的损失负任何责任。本报告可能

84、附带其它网站的地址或超级链接，对于可能涉及的银河证券网站以外的地址或超级链接，银河证券不对其内容负责。链接网站的内容不构成本报告的任何部分，客户需自行承担浏览这些网站的费用或风险。银河证券在法律允许的情况下可参与、投资或持有本报告涉及的证券或进行证券交易，或向本报告涉及的公司提供或争取提供包括投资银行业务在内的服务或业务支持。银河证券可能与本报告涉及的公司之间存在业务关系，并无需事先或在获得业务关系后通知客户。银河证券已具备中国证监会批复的证券投资咨询业务资格。除非另有说明，所有本报告的版权属于银河证券。未经银河证券书面授权许可，任何机构或个人不得以任何形式转发、转载、翻版或传播本报告。特提醒公众投资者慎重使用未经授权刊载或者转发的本公司证券研究报告。本报告版权归银河证券所有并保留最终解释权。联系联系 中国银河证券股份有限公司研究院中国银河证券股份有限公司研究院 机构请致电：机构请致电：深圳市福田区金田路 3088 号中洲大厦 20 层 深广地区：苏一耘 suyiyun_ 崔香兰 0755- 上海浦东新区富城路 99 号震旦大厦 31 层 上海地区：何婷婷 021- 陆韵如 luyunru_ 北京市丰台区西营街 8 号院 1 号楼青海金融大厦 北京地区：唐嫚羚 tangmanling_ 公司网址：