《建筑材料行业：玻璃冬储基本结束持续看好消费建材长期配置价值-230115（16页）.pdf》由会员分享，可在线阅读，更多相关《建筑材料行业：玻璃冬储基本结束持续看好消费建材长期配置价值-230115（16页）.pdf（16页珍藏版）》请在三个皮匠报告上搜索。

1、 请仔细阅读本报告末页声明请仔细阅读本报告末页声明 证券研究报告|行业周报 2023 年 01 月 15 日 建筑材料建筑材料 玻璃玻璃冬储冬储基本结束基本结束，持续看好，持续看好消费建材消费建材长期配置价值长期配置价值 本周（2023.1.6-2023.1.13）建筑材料板块（SW）上涨 2.18%，上证综指上涨 1.19%，建材板块相对沪深 300 超额收益为-0.17%。其中水泥（SW）上涨-0.42%，玻璃制造（SW）上涨 2.34%，玻纤制造（SW）上涨 2.41%，装修建材（SW）上涨 4.09%。本周建筑材料板块（SW）资金净流入额为-7.87 亿元。【周数据总结和观点】【周数据

2、总结和观点】持续看好消费建材长期配置价值：持续看好消费建材长期配置价值：1）消费建材）消费建材龙头股依靠渠道和产品扩龙头股依靠渠道和产品扩张实现市占率提升，收入端逐步小幅回正张实现市占率提升，收入端逐步小幅回正；2）应收账款减值的应收账款减值的灰犀牛担灰犀牛担忧大幅减弱；忧大幅减弱；3）回顾历史，地产政策的放松期消费建材可以闻政策起舞，）回顾历史，地产政策的放松期消费建材可以闻政策起舞，地产数据修复期，消费建材是超额收益的主力，进可攻退可守。地产数据修复期，消费建材是超额收益的主力，进可攻退可守。推荐推荐蒙娜蒙娜丽莎、坚朗五金丽莎、坚朗五金、志特新材、志特新材、法狮龙法狮龙，关注三棵树，关注三

3、棵树。周期品方面，水泥：水泥：淡季需求持续减弱，错峰停窑明显增加，当前行业自律状态下供需平稳，价格预计保持小幅震荡下行状态。玻璃：玻璃：目前目前下游订单下游订单情况一般情况一般，节前节前下下游冬储游冬储带来带来去库去库小幅涨价行情小幅涨价行情，2023 年年后年年后保交楼资金逐步到位后，玻保交楼资金逐步到位后，玻璃需求有望释放，拉升玻璃价格，重点关注旗滨集团璃需求有望释放，拉升玻璃价格，重点关注旗滨集团。玻纤：玻纤：普通玻纤供需矛盾体现，库存持续走高，价格仍处于趋势下行期。电子纱电子纱供给增量少，供给增量少，需求弱复苏，需求弱复苏，价格触底价格触底出现拐点出现拐点。碳纤维：碳纤维：行业开启降价

4、周期，短期来看具备差异化竞争优势的龙头企业成长确定性较强。水泥近期市场变动：水泥近期市场变动：本周全国水泥市场价格继续下行，跌幅为 0.9%。价格下调地区主要是京津、江西以及湖南的部分地区，回落幅度约 20-50 元/吨。1 月上旬，随着春节临近，下游市场需求大幅萎缩，绝大部分地区的企业出货率降到 10%-50%，企业陆续执行错峰生产或停窑检修，下周市场将进入休市阶段，预计价格保持平稳为主。玻璃近期市场变动：玻璃近期市场变动：本周国内浮法玻璃均价为 1688.69 元/吨，环比上涨35.36 元/吨，涨幅 2.14%。全国 13 省样本企业原片库存为 5008 万重箱，环比变动-190 万重箱

5、，同比+1178 万重箱。本周浮法玻璃价格上涨，假期临近致出货有所减缓，目前中下游已持有一定库存，跟踪节后市场需求恢复情况。继续关注地产销售数据、保交楼资金来源和到位情况、下游加工厂订单变化以及冷修动态。玻纤近期市场变动：玻纤近期市场变动：本周无碱池窑粗纱市场整体出货偏弱，2400tex 无碱缠绕直接纱主流报价 4000-4300 元/吨，全国均价 4122.75 元/吨，均价环比基本持平，同比下跌 33.50%。近期国内池窑电子纱市场价格整体趋稳，电子纱 G75 主流报价 10000-10200 元/吨不等，环比基本持平。截至 2022年 12 月底，玻纤企业库存 64.25 万吨，环比 1

6、1 月增加 3.17 万吨，同比增加 44.14 万吨，库存高位震荡。消费建材近期市场变动：消费建材近期市场变动：消费建材需求端延续弱复苏状态，上游原材料中，本周铝合金、PVC、乳液等价格有所反弹；沥青价格环比持平，天然气价格高位震荡。碳纤维近期市场变动：碳纤维近期市场变动：本周碳纤维市场价格普降，各种型号碳纤维价格降幅在 0.5-1.5 万/吨之间。碳纤维单周产量 1056.48 吨，开工率 60.57%，生产供应基本稳定；单周库存量 2192 吨，库存创新高，主要系下游企业陆续停工导致成交量缩减。盈利方面，本周丙烯腈价格小幅上涨，碳纤维生产成本增至 12.11 万/吨，对应单吨毛利 3.0

7、1 万/吨，毛利率 19.91%，售价下调叠加成本微涨导致盈利下探。风险提示风险提示：地产需求回暖不及预期风险，原材料价格持续快速上涨风险。增持增持（维持维持）行业行业走势走势 作者作者 分析师分析师 沈猛沈猛 执业证书编号：S0680522050001 邮箱： 相关研究相关研究 1、建筑材料：玻璃冬储进入尾声，持续看好消费建材长期配置价值2023-01-08 2、建筑材料：玻璃继续冬储去库，持续看好消费建材长期配置价值2023-01-02 3、建筑材料：玻璃冬储带动去库，持续看好消费建材长期配置价值2022-12-25 -48%-32%-16%0%16%-052022-

8、092023-01建筑材料沪深300 2023 年 01 月 15 日 P.2 请仔细阅读本报告末页声明请仔细阅读本报告末页声明 内容目录内容目录 1、本周行情回顾.4 2、水泥行业本周跟踪.5 3、玻璃行业本周跟踪.7 4、玻纤行业本周跟踪.10 5、消费建材原材料价格本周跟踪.11 6、碳纤维本周跟踪.13 7、风险提示.15 图表目录图表目录 图表 1：建材（SW）及各子行业相对沪深 300 超额收益情况.4 图表 2：本周国盛建材行业个股涨跌幅榜前五.4 图表 3：本周国盛建材行业个股涨跌幅榜后五.5 图表 4：全国水泥价格.5 图表 5：全国水泥库存.5 图表 6：全国水泥出货率.6

9、 图表 7：全国水泥煤炭价格差（元/吨）.6 图表 8：水泥错峰停产情况.6 图表 9：卓创统计全国浮法玻璃均价（单位：元/吨）.8 图表 10：卓创统计 13 省样本企业库存变动（单位：万重量箱）.8 图表 11：全国重质纯碱市场中间价（单位：元/吨）.8 图表 12：全国重质纯碱分年度市场价（中间价）（单位：元/吨）.8 图表 13：浮法玻璃税后毛利（管道气）（单位：元/吨）.8 图表 14：浮法玻璃税后毛利（动力煤）（单位：元/吨）.8 图表 15：2022 年、2023 冷修生产线.9 图表 16：2022 年、2023 年复产及新点火生产线.10 图表 17：无碱 2400 号缠绕纱

10、价格（单位：元/吨）.11 图表 18：无碱 2400 号毡用纱价格（单位：元/吨）.11 图表 19：无碱 2400 号 SMC 合股纱价格（单位：元/吨）.11 图表 20：电子砂（G75）价格（单位：元/吨）.11 图表 21：玻纤库存情况（单位：吨）.11 图表 22：玻纤月产能情况（吨）.11 图表 23：铝合金价格（单位：元/吨）.12 图表 24：铝合金历年价格对比表现（元/吨）.12 图表 25：全国苯乙烯现货价（单位：元/吨）.12 图表 26：全国苯乙烯分年度参考价格（单位：元/吨）.12 图表 27：全国丙烯酸丁酯现货价（单位：元/吨）.12 图表 28：全国丙烯酸丁酯年

11、度参考价格（单位：元/吨）.12 图表 29：沥青价格（单位：元/吨）.13 图表 30：沥青历年价格对比表现（元/吨）.13 图表 31：中国 LNG 出厂价格全国指数（单位：元/吨）.13 图表 32：中国 LNG 出厂价格全国分年度指数（单位：元/吨）.13 图表 33：全国聚氯乙烯 PVC(电石法)市场中间价（单位：元/吨）.13 图表 34：全国聚氯乙烯 PVC(电石法)分年度市场中间价（单位：元/吨）.13 图表 35：华东地区主流型号碳纤维市场均价（万元/吨）.14 3WrVfZlYdWqRvNsQ8OdN7NoMmMnPpMjMoOrQlOrQrP6MpOqRMYnNrRvPm

12、NrR 2023 年 01 月 15 日 P.3 请仔细阅读本报告末页声明请仔细阅读本报告末页声明 图表 36：国内小大丝束碳纤维市场均价（万元/吨）.14 图表 37：2022 年碳纤维周度产量及开工率数据.14 图表 38：2022 年碳纤维周度库存量及增速数据.14 图表 39：2022 年以来碳纤维周度单位成本数据（万元/吨）.15 图表 40：2022 年以来碳纤维周度单位毛利及毛利率数据（万元/吨；%）.15 2023 年 01 月 15 日 P.4 请仔细阅读本报告末页声明请仔细阅读本报告末页声明 1、本周行情回顾、本周行情回顾 本周（2023.1.6-2023.1.13）建筑材

13、料板块（SW）上涨 2.18%，上证综指上涨 1.19%，建材板块相对沪深 300 超额收益为-0.17%。其中水泥（SW）上涨-0.42%，玻璃制造（SW）上涨 2.34%，玻纤制造（SW）上涨 2.41%，装修建材（SW）上涨 4.09%。本周建筑材料板块（SW）资金净流入额为-7.87 亿元。图表 1：建材（SW）及各子行业相对沪深 300 超额收益情况 资料来源：Wind，国盛证券研究所 个股方面，兔宝宝、东鹏控股、旗滨集团、奥普家居、亚士创能位列涨幅榜前五，凯盛科技、立方数科、金隅集团、坤彩科技、金刚光伏位列涨幅榜后五。图表 2：本周国盛建材行业个股涨跌幅榜前五 代码代码 股票简称股

14、票简称 股价股价(元元)本周涨跌幅本周涨跌幅(%)相对大盘涨相对大盘涨跌幅跌幅(%)年初至今涨年初至今涨跌幅跌幅(%)002043 兔宝宝 16.60 28.09 26.89 52.85 003012 东鹏控股 9.84 14.42 13.23-31.67 601636 旗滨集团 12.66 6.03 4.84 11.15 603551 奥普家居 9.92 5.53 4.34-33.47 603378 亚士创能 13.59 5.51 4.32-68.18 资料来源：Wind，国盛证券研究所 -30%-20%-10%0%10%20%30%40%50%60%70%建材板块消费建材水泥玻璃玻纤 20

15、23 年 01 月 15 日 P.5 请仔细阅读本报告末页声明请仔细阅读本报告末页声明 图表 3：本周国盛建材行业个股涨跌幅榜后五 代码代码 股票简称股票简称 股价股价(元元)本周涨跌幅本周涨跌幅(%)相对大盘涨相对大盘涨跌幅跌幅(%)年初至今涨年初至今涨跌幅跌幅(%)600552 凯盛科技 9.36-3.51-4.70 1.30 300344 立方数科 4.15-4.16-5.35-3.26 601992 金隅集团 2.44-4.31-5.51-3.94 603826 坤彩科技 49.25-4.48-5.67-6.03 300093 金刚光伏 44.50-6.10-7.29 3.87 资料来

16、源：Wind，国盛证券研究所 2、水泥行业本周跟踪、水泥行业本周跟踪 近期市场变动：近期市场变动：本周全国水泥市场价格继续下行，跌幅为 0.9%。价格下调地区主要是京津、江西以及湖南的部分地区，回落幅度约 20-50 元/吨。1 月上旬，随着春节临近，下游市场需求大幅萎缩，绝大部分地区的企业出货率降到 10%-50%，企业陆续执行错峰生产或停窑检修，下周市场将进入休市阶段，预计价格保持平稳为主。图表 4：全国水泥价格 图表 5：全国水泥库存 资料来源：数字水泥网，国盛证券研究所 资料来源：数字水泥网，国盛证券研究所 2003004005006007000070809101

17、112全国全国 P 0 42.5含税价（元含税价（元/吨吨）200245505560657075800070809101112全国水泥平均库容比（全国水泥平均库容比（%）2002120222023 2023 年 01 月 15 日 P.6 请仔细阅读本报告末页声明请仔细阅读本报告末页声明 图表 6：全国水泥出货率 图表 7：全国水泥煤炭价格差（元/吨）资料来源：数字水泥网，国盛证券研究所 资料来源：卓创资讯，国盛证券研究所 全国北方省区大部分已经进入冬季错峰。全国北方省区大部分已经进入冬季错峰。辽宁、山东、

18、河南和华北部分省市从 11 月 15日开始冬季错峰，山东目前还有不到 10 条线在产。河南 1 月份恢复开窑 15-20 天，春节前停窑。新疆从 11 月 1 日开始冬季错峰，甘肃 12 月 1 日开始。福建、湖南、广西、广东、四川等省区计划 10-12 月累计停窑 30-35 天，贵州计划 10-12 月停窑 60 天。云南水泥企业停窑 15-20 天。图表 8：水泥错峰停产情况 区域区域 地区地区 停窑时间停窑时间 停窑天数停窑天数 备注备注 西北 陕西 2021.12.1-2022.3.10 2022.7-2022.9 130 采暖季 100 天，夏季 30 天，其中 8 月 1 日至

19、20 日停窑 20 天。实际各厂库满停窑。宁夏 2022.11.1-2023.3.10 130 全区所有水泥熟料生产企业均要错峰生产 130 天，时限内未完成错峰生产的天数在 2023 年 6 月底前补足。新疆 2022.11.1-2023.4.30 2023.6.1-2023.6.30 180 30（夏季）采暖季 165 天（9 月补 15 天）180 天，夏季 30 天。青海 2021.11.1-2022.4.10 2022.6-2022.8 150 采暖季 120 天。夏季 30 天。全年不少于 150 天。甘肃 2022.12.1-2023.3.31 120 采暖季 120 天。华北

20、河北 2021.11.15-2022.3.15 120 常态化错峰，实质在 12 月初库满停窑。山西 2022.10.15-12.31 2022.11.15-2023.3.15 77-120 太原大气污染防止停窑以及常态化错峰。内蒙古 2022 年 7-10 月 40 计划停窑每月不少于 10 天，电石渣企业包含在内。2022.11.15-2023.4.1 150 采暖季错峰。东北 黑龙江 2022.10.15-2023.3.15 152 采暖季错峰。吉林 2021.11.1-2023.3.31 150 常态化错峰。辽宁 2021.11.15-2023.4.1 135 常态化错峰，实质在 12

21、 月初库满停窑。华东 山东 2022.11.15-2023.3.15 120 秋冬季错峰。江西 2022 年 80 错峰停窑，一季度 40 天，梅雨（6 月份）、酷暑（7-8 月份）、环境敏感期或根据实际需要，错峰不少于 30 天。实际执行中，一季度 40 天，5 月 10-15 天，6-7 月 15天。8 月继续停窑 10 天。9 月停窑 5-7 天。环鄱阳湖 12月停窑 7 天。0204060800506070809101112全国水泥平均出货率（全国水泥平均出货率（%）200222023035040045050012345

22、6789101112水泥煤炭价格差水泥煤炭价格差2002120222023 2023 年 01 月 15 日 P.7 请仔细阅读本报告末页声明请仔细阅读本报告末页声明 江苏 2022 年 70 1.1-3.31 停 35 天，6.1-9.30 停 20 天，其余时段 15 天。浙江 2022 年 67 春节停窑 40 天，5-6 月 10 天，7-8 月 10 天。9-10 月 7天。环太湖 12 月停窑 9 天。安徽 2022 年 30-90 12 月 1 日至次年 3 月 31 日（北片企业）、冬季和雨季伏天（南片企业）。A 级企业自主安排，B 级停 30 天，C 级

23、停 60 天，D 级停 90 天。环巢湖 12 月停窑 7 天。福建 2022 年 110 2022 年全年增加到 110 天。1-6 月变更为 60 天，其中1-3 月 45 天，4-5 月 7 天，6 月 8 天。7-8 月 20 天。10-12 月每月 10 天。2023 年全年计划停窑 130-140 天。中南 河南 2022.10.5-10.25 20 错峰停窑 20 天。2022.11.15-2023.3.15 120 采暖季错峰，1 月份复产 20 天。湖北 2022 年 90 全年 90 天。一季度 30 天。6-7 月 15 天，8-9 月各停 10天，10 月 10 天。1

24、1-12 月 15 天。湖南 2023 年 45-50 一季度湖南停窑错峰 50 天，协同处置窑线 45 天。广西 2022 年 155 全年目标 120 天，一季度 60 天，二季度 30 天，三季度30 天。9 月 26 日至 12 月 31 日 35 天，其中 9 月 26 日起刚性停窑 15 天，11 月停窑 10 天，12 月停窑 10 天。广东 2022 年 80 全年计划错峰生产停窑暂定 60+20 天/窑，第一阶段：2023 年 1 月 1 日至 4 月 30 日，错峰停窑天数为 40+10天。第二阶段：2023 年 7 月 1 日至 9 月 30 日，酷暑伏天和台风雨季季节，

25、错峰停窑天数为 20+10 天。西南 四川 2022 年 150 全年 150 天。一季度 50 天。二季度 35 天。三季度 35天。四季度 30 天，其中，10-12 月每月 10 天。重庆 2022 年 150 一季度 40-50 天、二季度 35 天、三季度 30 天、四季度20-30 天。其中，6 月计划停窑 15 天。7-8 月错峰停窑25-30 天。11-12 月每月 10 天。云南 2022 年 105-150 非协同处置的：一季度 40 天，二季度 50 天（4 月 20 天，5 月 15 天，6 月 15 天），三季度 50 天，四季度 10 天。协同处置的：一季度 28

26、天，二季度 35 天，三季度 35天，四季度 7 天。贵州 2022 年 215 一季度 60 天，二季度 45 天，三季度 50 天，四季度 60天。西藏 2022 年 180 全年 180 天，其中一季度 90 天，5 月 30 天。冬季各厂库满停窑，无统一错峰。资料来源：卓创资讯，国盛证券研究所 3、玻璃行业本周跟踪、玻璃行业本周跟踪 近期市场变动：近期市场变动：本周国内浮法玻璃均价为 1688.69 元/吨，环比上涨 35.36 元/吨，涨幅2.14%。全国 13 省样本企业原片库存为 5008 万重箱，环比变动-190 万重箱，同比+1178万重箱。本周浮法玻璃价格上涨，假期临近致出

27、货有所减缓，目前中下游已持有一定库存，跟踪节后市场需求恢复情况。继续关注地产销售数据、保交楼资金来源和到位情况、下游加工厂订单变化以及冷修动态。2023 年 01 月 15 日 P.8 请仔细阅读本报告末页声明请仔细阅读本报告末页声明 图表 9：卓创统计全国浮法玻璃均价（单位：元/吨）图表 10：卓创统计 13 省样本企业库存变动（单位：万重量箱）资料来源：卓创资讯，国盛证券研究所 资料来源：卓创资讯，国盛证券研究所 成本利润成本利润：纯碱价格稳定，截至 2023 年 1 月 13 日，全国重质纯碱价格为 2696 元/吨，环比持平，较 2022 年同期增长 317 元/吨，同比增长 13.3

28、%。截至 2023 年 1 月 13 日，管道气浮法玻璃日度税后毛利为-289.66 元/吨，动力煤日度税后毛利为-354.32 元/吨。图表 11：全国重质纯碱市场中间价（单位：元/吨）图表 12：全国重质纯碱分年度市场价（中间价）（单位：元/吨）资料来源：Wind，国盛证券研究所 资料来源：Wind，国盛证券研究所 图表 13：浮法玻璃税后毛利（管道气）（单位：元/吨）图表 14：浮法玻璃税后毛利（动力煤）（单位：元/吨）资料来源：卓创资讯，国盛证券研究所 资料来源：卓创资讯，国盛证券研究所 产能供应产能供应：截至 2023 年 1 月 12 日，全国浮法玻璃生产线共计 307 条，在产

29、240 条，日熔量共计 161680 吨，环比降低 260T/D，本周重庆渝荣玻璃有限公司 260T/D 白玻线0500025003000350022023004000500060007000800090007890202020002500300035004000市场价（中间价）：重质纯碱：全国0500025003000350040008201920202

30、02120222023-500-007009008901820192020-500-007009008200222023 2023 年 01 月 15 日 P.9 请仔细阅读本报告末页声明请仔细阅读本报告末页声明 于 1 月 6 日放水。2022 年、2023 年共 42 条产线冷修，共计 25830T/D，共有 14 条产线复产，4 条产线新点火，共计 13065T/D。图表 15：2022 年、2023 冷修生产线 日期日期

31、新增冷修（吨新增冷修（吨/日）日）冷修冷修/保窑保窑线明细线明细 2023/1/6 260 重庆渝荣玻璃 260T/D 白玻线 2022/12/28 1000 广东明轩实业玻璃 1000T/D 一线 2022/12/14 500 沙河市安全实业有限公司 500T/D 二线 2022/12/9 500 台玻长江昆山玻璃有限公司浮法一线 500T/D 2022/12/3 450 沙河市长城玻璃有限公司 450T/D 二线 2022/11/25 600 安徽冠盛蓝玻实业 600T/D 一线 2022/11/22 600 宁波康力玻璃 600T/D 二线 2022/11/19 600 石家庄玉晶玻璃

32、600T/D 一线 2022/11/3 600 毕节明钧 600T/D 一线 2022/10/31 600 信义（江门）600T/D 一线 2022/10/30 700 广东玉峰玻璃 700T/D 一线 2022/10/25 350 佛山市三水西城玻璃制品 350T/D 产线 2022/10/24 500 湖南巨强再生资源科技 500T/D 二线 2022/10/17 600 中国洛阳浮法玻璃集团 600T/D 龙昊二线 2022/10/16 800 本溪玉晶玻璃 800T/D 浮法一线 2022/9/25 600 广东八达玻璃有限公司 600T/D 浮法线 2022/9/23 600 台玻集

33、团天津玻璃有限公司 600T/D 浮法线 2022/9/22 600 南和县长红玻璃有限公司 600T/D 一线 2022/9/15 600 天津信义玻璃有限公司 600T/D 二线 2022/9/7 600 滕州金晶玻璃有限公司 600T/D 二线 2022/9/6 600 广东英德市鸿泰玻璃有限公司 600T/D 浮法一线 2022/9/2 650 广州市富明玻璃有限公司 650T/D 浮法线 2022/8/30 600 青海耀华特种玻璃股份有限公司 600T/D 一线 2022/8/28 170 广东四会新大明 170T/D 浮法线 2022/8/23 1000 湖北明弘玻璃有限公司 1

34、000T/D 二线 2022/8/22 500 贵州省凯里市凯荣玻璃 500T/D 浮法一线 2022/7/31 800 漳州旗滨玻璃有限公司 800T/D 六线 2022/7/28 600 中建材佳星玻璃（黑龙江）600T/D 一线 2022/7/25 700 江西宏宇能源发展有限公司 700T/D 二线 2022/7/23 900 信义玻璃(江门)有限公司 900T/D 二线 2022/7/12 900 台玻集团华南玻璃有限公司 900T/D 二线 2022/7/11 600 湖北三峡新型建材股份有限公司 600T/D 2022/7/6 800 本溪玉晶玻璃有限公司 800T/D 二线窑龄

35、到期 2022/6/23 600 东台中玻特种玻璃有限公司 600T/D 一线 2022/6/23 500 信义节能玻璃（芜湖）有限公司 500T/D 一线 2022/4/6 500 台玻集团青岛浮法玻璃 500T/D 一线 2022/3/20 600 信义玻璃（海南）600T/D 二线 2022/3/8 800 河源旗滨玻璃集团 800T/D 一线 2023 年 01 月 15 日 P.10 请仔细阅读本报告末页声明请仔细阅读本报告末页声明 2022/2/23 450 威海中玻股份 450T/D 浮法二线 2022/1/28 600 东台中玻特种玻璃 600T/D 二线 2022/1/20

36、900 湖北明弘玻璃 900T/D 一线 2022/1/10 400 重庆市赛德化工 400T/D 合计 25830 资料来源：卓创资讯，国盛证券研究所 图表 16：2022 年、2023 年复产及新点火生产线 日期日期 复产及新点火复产及新点火（吨（吨/日）日）复产复产线明细线明细 2022/12/28 1300 内蒙古玉晶科技有限公司 1300T/D 一线 2022/12/10 800 漳州旗滨玻璃有限公司 800T/D 六线 2022/11/1 1250 本溪玉晶 1250T/D（一窑两线）技改二线 2022/10/26 150 河北视窗玻璃有限公司 150T/D 新建电子二线 2022

37、/8/27 500 台玻青岛浮法玻璃有限公司 500T/D 浮法线 2022/8/2 950 信义（江门）玻璃有限公司 950T/D 三线 2022/7/29 800 河源旗滨玻璃集团有限公司 800T/D 一线 2022/7/13 65 醴陵旗滨电子玻璃有限公司 65T/D 电子二线 2022/6/30 600 信义玻璃（海南）有限公司 600T/D 四线 2022/6/18 900 湖北明弘玻璃有限公司 900T/D 浮法线白玻 2022/6/18 1000 湖南雁翔湘实业有限公司1000T/D一期浮法线 2022/5/29 600 山东金晶科技股份有限公司 600D/T 博山三线 202

38、2/5/27 600 信义玻璃（海南）有限公司 600D/T 三线 2022/5/8 900 广东英德市鸿泰玻璃 900T/D 二线 2022/4/29 300 重庆市凯源玻璃（原重庆赛德)300T/D 浮法线 2022/4/29 900 湖北亿钧耀能新材 900T/D 三线 2022/1/19 650 湖北三峡新型建材股份 650T/D 三线 2022/1/11 800 漳州旗滨玻璃 800T/D 四线 合计 13065 资料来源：卓创资讯，国盛证券研究所 4、玻纤行业本周跟踪、玻纤行业本周跟踪 近期市场变动：近期市场变动：本周无碱池窑粗纱市场整体出货偏弱，2400tex 无碱缠绕直接纱主流

39、报价 4000-4300 元/吨，全国均价 4122.75 元/吨，均价环比基本持平，同比下跌 33.50%。近期国内池窑电子纱市场价格整体趋稳，电子纱G75主流报价10000-10200元/吨不等，环比基本持平。截至 2022 年 12 月底，玻纤企业库存 64.25 万吨，环比 11 月增加 3.17万吨，同比增加 44.14 万吨，库存高位震荡。2023 年 01 月 15 日 P.11 请仔细阅读本报告末页声明请仔细阅读本报告末页声明 图表 17：无碱 2400 号缠绕纱价格（单位：元/吨）图表 18：无碱 2400 号毡用纱价格（单位：元/吨）资料来源：卓创资讯，国盛证券研究所 资料

40、来源：卓创资讯，国盛证券研究所 图表 19：无碱 2400 号 SMC 合股纱价格（单位：元/吨）图表 20：电子砂（G75）价格（单位：元/吨）资料来源：卓创资讯，国盛证券研究所 资料来源：卓创资讯，国盛证券研究所 图表 21：玻纤库存情况（单位：吨）图表 22：玻纤月产能情况（吨）资料来源：卓创资讯，国盛证券研究所 资料来源：卓创资讯，国盛证券研究所 5、消费建材原材料价格本周跟踪、消费建材原材料价格本周跟踪 铝合金：铝合金：截至 2023 年 1 月 13 日，铝合金日参考价为 19600 元/吨，环比提升 600 元/吨，较 2022 年同期同比下滑 3650 元/吨，同比降低 16.

41、6%。35004000450050005500600065000070809002005000600070008000900004050607080900200550060006500700075008000850090009500007080900200800040001020304050

42、6070809002000020000030000040000050000060000070000080000000708090022-20%-10%0%10%20%30%40%003000004000005000006000002018/12018/52018/92019/12019/52019/92020/12020/52020/92021/12021/52021/92022/12022/52022/9中国玻璃纤维月度行业产能YOY 20

43、23 年 01 月 15 日 P.12 请仔细阅读本报告末页声明请仔细阅读本报告末页声明 图表 23：铝合金价格（单位：元/吨）图表 24：铝合金历年价格对比表现（元/吨）资料来源：Wind，国盛证券研究所 资料来源：Wind，国盛证券研究所 乳液乳液：截至 2023 年 1 月 12 日，全国苯乙烯现货价为 8450 元/吨，环比增加 200 元/吨，较 2022 年同期降低 150 元/吨，同比降低 1.7%；截至 2023 年 1 月 12 日，全国丙烯酸丁酯现货价为 9550 元/吨，环比增加 150 元/吨，较 2022 年同期下降 3350 元/吨，同比降低 26.0%。图表 25

44、：全国苯乙烯现货价（单位：元/吨）图表 26：全国苯乙烯分年度参考价格（单位：元/吨）资料来源：Wind，国盛证券研究所 资料来源：Wind，国盛证券研究所 图表 27：全国丙烯酸丁酯现货价（单位：元/吨）图表 28：全国丙烯酸丁酯年度参考价格（单位：元/吨）资料来源：Wind，国盛证券研究所 资料来源：Wind，国盛证券研究所 沥青：沥青：截至 2023 年 1 月 13 日，华东地区沥青市场主流价为 3950 元/吨，环比持平，较2022 年同期同比增加 500 元/吨，同比上涨 14.5%。0500000002500030000价格:铝合金:A356:国产05000

45、00002500030000720020004000600080004000160002016/12016/62016/112017/42017/92018/22018/72018/122019/52019/102020/32020/82021/12021/62021/112022/42022/9现货价:苯乙烯:国内0200040006000800040007890020202

46、0000000250002016/12016/62016/112017/42017/92018/22018/72018/122019/52019/102020/32020/82021/12021/62021/112022/42022/9现货价:丙烯酸丁酯:国内0500000002500072002120222023 2023 年 01 月 15 日 P.13 请仔细阅读本报告末页声明请仔细阅读本报告末页声明 图表 29：沥青价格（单位：元/吨）图表 30：沥青历年

47、价格对比表现（元/吨）资料来源：Wind，国盛证券研究所 资料来源：Wind，国盛证券研究所 天然气（天然气（LNG）：）：截至 2023 年 1 月 12 日，中国 LNG 出厂价格为 6997 元/吨，环比降低262 元/吨，较 2022 年同比增加 1978 元/吨，同比增长 39.4%。图表 31：中国 LNG 出厂价格全国指数（单位：元/吨）图表 32：中国 LNG 出厂价格全国分年度指数（单位：元/吨）资料来源：Wind，国盛证券研究所 资料来源：Wind，国盛证券研究所 PVC：截至 2023 年 1 月 13 日，全国电石法 PVC 市场中间价为 6249 元/吨，环比增加95

48、 元/吨，较 2022 年同期同比降低 2090 元/吨，同比下滑 25.1%。图表 33：全国聚氯乙烯 PVC(电石法)市场中间价（单位：元/吨）图表 34：全国聚氯乙烯 PVC(电石法)分年度市场中间价（单位：元/吨）资料来源：Wind，国盛证券研究所 资料来源：Wind，国盛证券研究所 6、碳纤维本周跟踪、碳纤维本周跟踪 004000500060002016/12016/62016/112017/42017/92018/22018/72018/122019/52019/102020/32020/82021/12021/62021/112022/42022/9市场价(

49、主流价):沥青(重交沥青):华东地区0040005000600072002000200030004000500060007000800090002016/112017/32017/72017/112018/32018/72018/112019/32019/72019/112020/32020/72020/112021/32021/72021/112022/32022/72022/11中国LNG出厂价格全国指数0040005000600070008000900012

50、34567890020004000600080004000160002015/12015/62015/112016/42016/92017/22017/72017/122018/52018/102019/32019/82020/12020/62020/112021/42021/92022/22022/72022/12市场价(中间价):聚氯乙烯PVC(电石法):全国02000400060008000400078890020

51、202120222023 2023 年 01 月 15 日 P.14 请仔细阅读本报告末页声明请仔细阅读本报告末页声明 价格：价格：本周碳纤维市场价格普降。截至 2023 年 01 月 14 日，国内小丝束/大丝束碳纤维平均售价分别为 17.5 万/吨、12 万/吨，分别环比下降 1 万/吨和 0.9 万/吨；具体分型号来看，华东地区 T300(12K)市场参考价格 12-12.5 万/吨，T300(24/25K)市场参考价格12.5-13 万/吨，T300(48/50K)市场参考价格 11-12 万/吨，T700(12K)市场参考价格 22-23 万/吨，价格环比上周普遍下降，降幅在 0.5

52、-1.5 万/吨之间，原因主要系下游部分企业停工，碳纤维企业出货压力较大，故报价下探幅度较大。图表 35：华东地区主流型号碳纤维市场均价（万元/吨）图表 36：国内小大丝束碳纤维市场均价（万元/吨）资料来源：百川盈孚，国盛证券研究所 资料来源：百川盈孚，国盛证券研究所 供给：供给：本周碳纤维单周总产量为 1056.48 吨，开工率 60.57%，整体生产供应基本稳定；2022 年累计总产量 4.74 万吨，同比增幅 61.11%。单周库存量达 2192 吨，同比增长16761.54%，环比增长 18.81%，单周库存水平创新高，主要系下游企业陆续开始停工，成交有所缩减。图表 37：2022 年

53、碳纤维周度产量及开工率数据 图表 38：2022 年碳纤维周度库存量及增速数据 资料来源：百川盈孚，国盛证券研究所 资料来源：百川盈孚，国盛证券研究所 盈利：盈利：本周碳纤维平均生产成本为 12.11 万元/吨，环比增长 0.66%，周内丙烯腈价格小幅上涨，对应本周单位毛利 3.01 万元/吨，环比下降 13.44%，毛利率 19.91%，环比减少 2.52pp，售价下降叠加成本微涨导致盈利下探。05020/2/242020/4/242020/6/242020/8/242020/10/242020/12/242021/2/242021/4/242021/6/242021/

54、8/242021/10/242021/12/242022/2/242022/4/242022/6/242022/8/242022/10/242022/12/24碳纤维国产T300(12K)华东市场(万元/吨)碳纤维国产T300(24/25K)华东市场(万元/吨)碳纤维国产T300(48/50K)华东市场(万元/吨)碳纤维国产T700(12K)华东市场(万元/吨)050/2/242020/4/242020/6/242020/8/242020/10/242020/12/242021/2/242021/4/242021/6/242021/8/242021/10/242021/1

55、2/242022/2/242022/4/242022/6/242022/8/242022/10/242022/12/24碳纤维小丝束国内(万元/吨)碳纤维大丝束国内(万元/吨)0%10%20%30%40%50%60%70%80%90%6006507007508008509009500产量(吨）开工率-2000%0%2000%4000%6000%8000%10000%12000%14000%16000%18000%050002500库存量（吨）同比图表 1：2021 年以来碳纤维进口量及增速数据（吨）图表 2：2021 年以来碳纤维出口量及增速数据（吨

56、）资料来源：海关总署，国盛证券研究所 资料来源：海关总署，国盛证券研究所 2023 年 01 月 15 日 P.15 请仔细阅读本报告末页声明请仔细阅读本报告末页声明 图表 39：2022 年以来碳纤维周度单位成本数据（万元/吨）图表 40：2022 年以来碳纤维周度单位毛利及毛利率数据（万元/吨；%）资料来源：百川盈孚，国盛证券研究所 资料来源：百川盈孚，国盛证券研究所 7、风险提示、风险提示 地产需求回暖地产需求回暖不及预期风险：不及预期风险：目前地产需求处于修复通道，但存在回暖力度不及预期的风险。原材料价格持续快速上涨风险：原材料价格持续快速上涨风险：目前原材料价格处于高位，存在原材料价

57、格继续上涨，进一步挤压利润率的风险。11.411.611.812.012.212.412.612.813.0成本（万元/吨）0%5%10%15%20%25%30%35%01234567毛利（万元/吨）毛利润率 2023 年 01 月 15 日 P.16 请仔细阅读本报告末页声明请仔细阅读本报告末页声明 免责声明免责声明 国盛证券有限责任公司（以下简称“本公司”）具有中国证监会许可的证券投资咨询业务资格。本报告仅供本公司的客户使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户。在任何情况下，本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。本报告的信息均来源于本公司认为可信的公开资

58、料，但本公司及其研究人员对该等信息的准确性及完整性不作任何保证。本报告中的资料、意见及预测仅反映本公司于发布本报告当日的判断，可能会随时调整。在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告。本公司不保证本报告所含信息及资料保持在最新状态，对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。本公司力求报告内容客观、公正，但本报告所载的资料、工具、意见、信息及推测只提供给客户作参考之用，不构成任何投资、法律、会计或税务的最终操作建议,本公司不就报告中的内容对最终操作建议做出任何担保。本报告中所指的投资及服务可能不适合个别客户，不构成客户私人咨询建议

59、。投资者应当充分考虑自身特定状况，并完整理解和使用本报告内容，不应视本报告为做出投资决策的唯一因素。投资者应注意，在法律许可的情况下，本公司及其本公司的关联机构可能会持有本报告中涉及的公司所发行的证券并进行交易，也可能为这些公司正在提供或争取提供投资银行、财务顾问和金融产品等各种金融服务。本报告版权归“国盛证券有限责任公司”所有。未经事先本公司书面授权，任何机构或个人不得对本报告进行任何形式的发布、复制。任何机构或个人如引用、刊发本报告，需注明出处为“国盛证券研究所”，且不得对本报告进行有悖原意的删节或修改。分析师声明分析师声明 本报告署名分析师在此声明：我们具有中国证券业协会授予的证券投资咨

60、询执业资格或相当的专业胜任能力，本报告所表述的任何观点均精准地反映了我们对标的证券和发行人的个人看法，结论不受任何第三方的授意或影响。我们所得报酬的任何部分无论是在过去、现在及将来均不会与本报告中的具体投资建议或观点有直接或间接联系。投资评级说明投资评级说明 投资建议的评级标准投资建议的评级标准 评级评级 说明说明 评级标准为报告发布日后的 6 个月内公司股价（或行业指数）相对同期基准指数的相对市场表现。其中 A 股市场以沪深 300 指数为基准；新三板市场以三板成指（针对协议转让标的）或三板做市指数（针对做市转让标的）为基准；香港市场以摩根士丹利中国指数为基准，美股市场以标普 500 指数或

61、纳斯达克综合指数为基准。股票评级 买入 相对同期基准指数涨幅在 15%以上 增持 相对同期基准指数涨幅在 5%15%之间 持有 相对同期基准指数涨幅在-5%+5%之间 减持 相对同期基准指数跌幅在 5%以上 行业评级 增持 相对同期基准指数涨幅在 10%以上 中性 相对同期基准指数涨幅在-10%+10%之间 减持 相对同期基准指数跌幅在 10%以上 国盛证券研究所国盛证券研究所 北京北京 上海上海 地址：北京市西城区平安里西大街 26 号楼 3 层 邮编：100032 传真： 邮箱： 地址：上海市浦明路 868 号保利 One56 1 号楼 10 层 邮编：200120 电话： 邮箱： 南昌南昌 深圳深圳 地址：南昌市红谷滩新区凤凰中大道 1115 号北京银行大厦 邮编：330038 传真： 邮箱： 地址：深圳市福田区福华三路 100 号鼎和大厦 24 楼 邮编：518033 邮箱：