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1、 本报告由中信建投证券股份有限公司在中华人民共和国(仅为本报告目的,不包括香港、澳门、台湾)提供。在遵守适用的法律法规情况下,本报告亦可能由中信建投(国际)证券有限公司在香港提供。同时请参阅最后一页的重要声明。证券研究报告证券研究报告行业动态行业动态 新车型新车型上市上市或成或成为为板块预期板块预期修复新催化修复新催化 核心观点核心观点 新车型首发新车型首发上市上市或成为板块预期修复新催化或成为板块预期修复新催化。当前汽车消费需求拐点虽未显现,但预期修复及边际改善趋势有望延续:1)本周出台的 1 月产销数据同环比下滑幅度超过三成,政策退坡抢装及春节前置是主要扰动因素,终端需求逐步复苏,2-5
2、月销量同比增速有望改善;2)特斯拉降价后订单走强正逐步验证,本周中国区 Model Y 售价上调,并计划 3.1投资者日披露公司宏图第三篇章,涉及新一代车型平台等引发市场关注。3)当前时点,国内主机厂主力新车型加速上市有望成为板块新催化,本周理想 L7、零跑 C11 增程版及比亚迪 23 款秦 Plus DM-i 发布上市,其中 L7 作为大五座旗舰车型产品力突出,新推出的 air 版本售价下探至 32万;秦 Plus DM-i 底价较 21 款下调 1.4 万至 9.98 万元,突显极致性价比。景气跟踪:景气跟踪:1 1 月国内乘用车产销月国内乘用车产销有所承压有所承压,比亚迪表现强势,比亚
3、迪表现强势 2023 年 1 月国内乘用车销量下滑,主因或在于 2023 年开始购置税减免和新能源补贴政策取消导致 22 年底抢装;且春节假期由 2 月提前至 1月,对当期消费节奏有扰动。中汽协口径,2023 年 1 月国内乘用车产销分别为 139.7 万和 146.9 万辆,环比分别-34.3%和-35.2%,同比分别-32.9%和-32.9%。其中新能源汽车 1 月销量 40.8 万辆,下降 6.3%。本周主机厂逐渐披露 1 月产销数据,其中比亚迪销售 15.1 万辆,同比+58.6%;长安汽车销售 171805 辆,同比-38%;长城汽车销售 61519 辆,同比-45%;上汽集团销售
4、238023 辆,同比-48%;吉利汽车销售 103452 辆,同比-29%。车企跟踪:车企跟踪:特斯拉特斯拉中国中国售价上调,售价上调,理想理想 L7L7 及比亚迪及比亚迪 2 23 3 款款秦秦 D DM M-i i 上市上市 特斯拉前期披露 1 月全球范围内降价后收获史上最强劲订单,当前正逐步验证;1 月中国批发销量约 6.6 万辆,同比+10%;本周中国地区 Model Y 后轮驱动涨价 2000 元人民币,起售价 26.19 万元。2 月 5 日,美国 Model Y 长续航版价格上调 2000 美元至 5.499 万美元,高性能版价格上调 1000 美元至 5.799 万美元。此外
5、,2 月 8 日理想汽车召开五座中大型旗舰级 SUV L7 发布会,目标客群为三口之家,百公里加速 5.3 秒,WLTC综合续航里程达 1100 公里;新增 Air 版配置,Air/Pro/Max 版定价分别为31.98/33.98/37.98 万元起,将于 3 月开始交付。2 月 10 日,秦 PLUS DM-i 2023 冠军版正式上市,官方指导价 9.98 万元14.58 万元,DM-i 车型价格首次下探至 10 万以内,高性价比凸显。投资建议:站上投资建议:站上新一轮复苏行情起点,当前应逐步配置新一轮复苏行情起点,当前应逐步配置 2023 年经济复苏下汽车需求回升、结构性增长动能(电动
6、化及出口)延续及自主品牌市占率持续提升,汽车板块有望站上新一轮复苏行情。整车推荐理想汽车、比亚迪、长安汽车等强势自主及新势力;零部件推荐三花智控、拓普集团、华懋科技、继峰股份及文灿股份等。风险提示风险提示:行业景气不及预期;行业竞争格局恶化;客户拓展及新项目量产进度不及预期。维持维持评级评级 强于大市强于大市 程似骐 SAC 编号:s01 SFC 编号:BQR089 陈怀山 SAC 编号:S06 陶亦然 SAC 编号:s02 发布日期:2023 年 0
7、2 月 12 日 市场表现市场表现 相关研究报告相关研究报告 -34%-24%-14%-4%7%2022/1/172022/2/172022/3/172022/4/172022/5/172022/6/172022/7/172022/8/172022/9/172022/10/172022/11/172022/12/17汽车沪深300汽车汽车 行业简称行业简称 行业动态报告 请参阅最后一页的重要声明 目录目录 一、景气跟踪.1 1.1 周度跟踪:春节低基数下同环比显著增长.1 1.2 月度数据:比亚迪及理想汽车 1 月交付量表现强劲.2 1.3 车型跟踪:特斯拉中国车型售价上调,理想 L7 及比亚
8、迪 23 款秦 plus 上市.4 二、行情跟踪.5 2.1 指数走势.5 2.2 行业估值.6 三、行业信息.7 3.1 原材料价格.7 3.2 行业新闻.8 3.3 上市公司跟踪.9 风险分析.10 WWkXoXlZpY8VxPvN8OaObRtRqQpNnOeRnNsQlOnMnObRnMmMwMmNsPMYqMrM 1 行业简称行业简称 行业动态报告 请参阅最后一页的重要声明 一、景气跟踪一、景气跟踪 1.1 周度跟踪周度跟踪:低基数下同环比显著增长低基数下同环比显著增长 2023 年 2 月第一周国内乘用车上牌销量同比大幅增长,主因在于 22 年同期为春节(销售低基数)。1)交强险口
9、径,2023 年 1 月 30 日-2 月 5 日,国内乘用车上牌总量 26.8 万辆,同比+1153.0%,环比+196.3%。其中燃油车总量 19.8 万辆,同比+974.4%,环比+173.5%;新能源车总量 7.0 万辆,同比+2271.3%,环比+287.7%。图表图表1:2023 年国内乘用车周度上牌量(单位:辆)年国内乘用车周度上牌量(单位:辆)资料来源:交强险,中信建投 2)乘联会口径,1.28-1.31 国内乘用车日均零售 6.76 万辆,同比-10%;日均批发 11.00 万辆,同比+16%。图表图表2:1 月乘用车日均零售销量及同比增速(单位:辆)月乘用车日均零售销量及同
10、比增速(单位:辆)图表图表3:1 月乘用车日均批发销量及同比增速(单位:辆)月乘用车日均批发销量及同比增速(单位:辆)资料来源:乘联会,中信建投 资料来源:乘联会,中信建投 2 行业简称行业简称 行业动态报告 请参阅最后一页的重要声明 1.2 月度数据:月度数据:比亚迪及理想汽车比亚迪及理想汽车 1 月交付量表现强劲月交付量表现强劲 1 月月国内汽车产销疲软,但国内汽车产销疲软,但电动化渗透及出口高增长趋势依旧强劲。电动化渗透及出口高增长趋势依旧强劲。中汽协口径,2023 年 1 月国内乘用车产销分别为 139.7 万辆和 146.9 万辆,环比分别-34.3%和-35.2%,同比分别-32.
11、9%和-32.9%,其中中国品牌乘用车 1 月销量 75.8 万辆,下降 24.8%;商用车 1 月销量 19.7 万辆,下降 47.7%;新能源汽车 1 月销量 40.8 万辆,下降 6.3%;1 月出口量 30.1 万辆,增长 30.1%。交强险口径,12 月国内乘用车上牌总量 254.0 万辆,日均 8.19 万辆,同比+13.6%,环比+55.66%。其中燃油车总量 182.3 万辆,日均 5.88 万辆,同比+3.98%,环比+66.49%;新能源车总量 71.6 万辆,日均 2.31万辆,同比+48.3%,环比+33.6%。2022 年国内汽车整体销量 2686.4 万辆,增长 2
12、.1%,其中乘用车销量 2356.3 万辆,增长 9.5%;商用车销量 330.0 万辆,下降 31.2%;新能源汽车销量 688.7 万辆,增长 93.4%;中国品牌乘用车销量 1176.6 万辆,增长 22.8%;汽车出口 311.1 万辆,增长 54.4%。图表图表4:2020 年至今国内乘用车月年至今国内乘用车月产量产量(单位:辆)(单位:辆)图表图表5:2020 年至今国内乘用车月年至今国内乘用车月批发批发销销量(单位:辆)量(单位:辆)资料来源:中汽协,中信建投 资料来源:中汽协,中信建投 国内车企 2023 年 1 月产销数据陆续发布,对此我们简评如下:比亚迪比亚迪:1 月销售
13、151341 辆,同比+58.6%。其中 EV 纯电车型 71338 辆,DM 混动车型 78826 辆;海外销售新能源乘用车合计 10,409 辆。王朝网销售 108386 辆,其中秦家族销售 14185 辆,汉家族销售 12215辆,唐家族销售 8890 辆,宋家族销售 49865 辆,元家族销售 23231 辆;海洋网销售 35339 辆。其中,海豚销售 17629 辆,海豹销售 6618 辆,护卫舰 07 销售 5043 辆,驱逐舰 05 销售 4966 辆,其他车型销售 1083辆;此外,腾势 D9 共交付 6439 辆新车。长安长安:1 月总销量 171805 辆,同比-38%。长
14、城长城:1 月总销量 61519 辆,同比-45%。上汽上汽:1 月总销量 238023 辆,同比-48%。吉利吉利:1 月总销量 103452 辆,同比-29%。理想:理想:1 月交付量达到 15141 辆,同比+23.4%。自交付以来,累计交付量已达到 272475 辆。理想 L7即将于 2023 年 2 月 8 日正式发布。1 月公司新开 17 家门店,截至 2023 年 1 月 31 日理想汽车在全国已有296 家零售中心,覆盖 123 个城市;售后维修中心及授权钣喷中心 320 家,覆盖 222 个城市。蔚来蔚来:1 月交付新车 8506 辆,同比-11.8%;其中,第二代技术平台
15、ET7、ES7 和 ET5 三款车型交付量 3 行业简称行业简称 行业动态报告 请参阅最后一页的重要声明 占 85.6%。小鹏:小鹏:1 月总交付 5218 辆,同比-59.6%。其中 G9 达 2,249 辆。埃安埃安:1 月销售 10206 辆,同比-36.3%。其他:其他:哪吒 1 月单月交付量为 7,795 台,同比-45.4%;零跑 1 月交付量达 1139 台,同比-85.8%;极氪交付 3116 台,同比-11.7%。图表图表6:国内车企国内车企 2023 年年 1 月交付量或销量(辆)月交付量或销量(辆):比亚迪比亚迪 长安长安 长城长城 埃安埃安 上汽上汽 吉利吉利 蔚来蔚来
16、 小鹏小鹏 理想理想 零跑零跑 哪吒哪吒 极氪极氪 问界问界 1 月销量 151341 171805 61519 10206 238023 103452 8506 5218 15141 1139 6016 3116 同比增速+58.6%-38%-45%-36%-48%-29%-12%-60%+23%-86%-45%-12%-12 月销量 235197 255794 77442 30007 536370 146017 15815 11292 21233 8493 7795 11337 10143 2022 年累计 1863494 2346151 1067523 271156 5302644 14
17、32988 122486 120757 133246 111168 152073 71941 74530 资料来源:各车企公告,中信建投 除德国外,除德国外,海外主要国家汽车海外主要国家汽车1月同比继续增长月同比继续增长。23年1月,美国销量106.59万,同环比+2.96%/-17.21%;德国 1 月销量 17.92 万,同环比-2.66%/-42.98%;日本 1 月销量 38.21 万,同环比+15.96%/+11.08%;英国 1月销量 13.20 万,同环比+14.69%/+2.75%。2023 年 1 月法国乘用车新注册量为 11.2 万辆,同比+8.8%,环比-29.2%,其中
18、新能源车 2.5 万辆,同比 37.5%,环比-36.9%,渗透率 22.3%。意大利乘用车新注册量 13.0 万辆,同比+19.2%,环比 21.5%,其中新能源车 0.9 万辆,同比+3.9%,环比-5.9%,渗透率 7.3%。图表图表7:海外主要国家和地区销量情况(单位:万辆)海外主要国家和地区销量情况(单位:万辆)主要国家和地区主要国家和地区 1 月月 2 月月 3 月月 4 月月 5 月月 6 月月 7 月月 8 月月 9 月 10 月 11 月 12 月 合计 美美国国 2022 年 103.53 109.09 129.5 129.62 115.99 118.77 118.62 1
19、19.53 111.87 118.53 117.95 128.74 1422 2023 年 106.59 107 YoY 2.96%2.96%德德国国 2022 年 18.41 20.05 24.13 18.03 20.72 22.46 20.59 19.92 22.48 20.86 26.05 31.43 265 2023 年 17.92 18 YoY-2.66%-2.66%日日本本 2022 年 32.95 35.44 51.25 29.94 26.12 32.76 34.91 28.98 39.48 35.89 37.68 34.4 420 2023 年 38.21 38 YoY 15.
20、96%15.96%英英国国 2022 年 11.51 5.9 24.35 11.92 12.44 14.09 11.22 6.89 22.53 13.43 14.29 12.84 161 2023 年 13.20 13 YoY 14.69%14.69%法法国国 2022 年 10.29 11.54 18.11 10.87 12.68 17.11 10.75 9.14 14.11 12.5 13.4 15.8 156 2023 年 11.2 11 YoY 8.84%8.84%资料来源:各国汽车协会官网,ACEA,中信建投 (备注:海外销量数据来源为各国汽车协会官网、ACEA等不完全统计,持续更新
21、)4 行业简称行业简称 行业动态报告 请参阅最后一页的重要声明 1.3 车型跟踪车型跟踪:特斯拉:特斯拉中国中国车型售价上调,理想车型售价上调,理想 L7 及及比亚迪比亚迪 23 款秦款秦 plus 上市上市 2022 年 1 月 26 日,特斯拉公布 22Q4 财报,财报及前瞻均好于预期,股价迎来强势反弹,公司披露:1)2022 年特斯拉产量达到 136 万辆,交付量达 131 万辆,分别增长 47%和 40%;公司规划 2023 年全年产销目标 180 万辆,冲击 200 万辆,宏观经济及碳酸锂等原材料价格(通胀)等是主要影响因素;2)公司披露 1 月全球范围内降价后收获史上最强劲订单(订
22、单量接近产量 2 倍),柏林及得州新工厂 22 年底周产能爬坡至 3000 辆/周,2023 年规划产能均超过 25 万辆;3)自产的 4680 电芯产能已达 1000 套/周,下一代汽车平台正在开发中,将在 2023.3.1 的 AI 日公布更多细节。2023 年 1 月 6 日特斯拉大幅下调国内车型售价,Model 3 及 Model Y 标准续航升级版分别降价 3.6、2.9万元至 22.99、25.99 万元,高性能版分别降价 2.0、3.8 万元至 32.99、35.99 万元,Model Y 长续航版降价高达 4.8 万元至 30.99 万元;综合前次 2022.10.24 降价,
23、Q4 以来特斯拉 Model 3 及 Model Y 标准续航升级版已分别降价 5.0、5.7 万元,高性能版分别降价 3.8、5.8 万元,Model Y 长续航版降价高达 8.5 万元。2023年1月中旬,特斯拉继续下调全球范围内车型售价,美国Model Y及Model 3性能版分别降价1.3、0.9 万美元,同比分别-19%、-14.3%;降价后 Model 3 标准续航升级版、高性能版及 Model Y 长续航版售价分别下探至 4.4、5.4、5.3 万美元,根据美国财政部最新 IRA 法案新能源车税收抵免政策,2023 年可享受7500 美元税收抵扣优惠(售价低于 5.5 万美元)。
24、1 月 13 日,赛力斯问界官宣降价,整体降价幅度为 2.88万3 万元,M5 EV 和 M7 降价后分别为 25.98 万元起、28.98 万元起。2 月 5 日,据特斯拉美国官网消息,Model Y 长续航版价格上调 2000 美元至 5.499 万美元,高性能版价格上调 1000 美元至 5.799 万美元。这是继 1 月下旬,Model 3 标准续航升级版、长续航版以及 Model Y 长续航版售价分别上调了 500 美元之后,特斯拉再次上调在售车型售价。公司年报电话会议披露 1 月全球范围内降价后收获史上最强劲订单(订单量接近产量 2 倍)。2 月 3 日,蔚来开始针对 2022 款
25、 ES6 和 ES8 进行降价促销,ES7 也有一定的优惠幅度,蔚来 2022 款ES8、ES6 和 EC6 车型即将迎来全新换代,目前还有少量展车和库存车可供销售,这部分车辆可以享受展车政策,最高 10 万优惠的主要来自:展车或库存车优惠 2 万元、政府补贴 4 万元(蔚来国际总部落户上海嘉定区)、蔚来赠送 3.9 万元软件服务。2 月 10 日,特斯拉中国地区 Model Y 后轮驱动涨价 2000 元人民币,起售价 26.19 万元。2 月 8 日,理想召开五座中大型旗舰级 SUV L7 发布会,目标客群为三口之家,百公里加速 5.3 秒,WLTC综合续航里程达 1100 公里。理想 L
26、7 新增 Air 版,Air/Pro/Max 版定价分别为 31.98/33.98/37.98 万元起。2 月 9 日,零跑发布 C11 增程版,纯电续航 180/285km,为目前增程最大续航里程。全车融入时空胶囊元素,前脸格栅全新设计。标配天幕玻璃,支持 L3 级辅助驾驶。预计 7-8 月发布 C01 增程,9 月慕尼黑车展发布首款 B 系列产品,后续产品均同步发布增程和纯电版本。2 月 10 日,比亚迪秦 PLUS DM-i 2023 冠军版正式上市,官方指导价 9.98 万元14.58 万元,DM-i 车型价格首次下探至 10 万以内,高性价比凸显。其中舒享配置全系升级,打造更佳驾乘体
27、验,23 款扬声器全系升级,仪表盘全系升级为 8.8 英寸悬浮式仪表破案,车机系统升级到 DiLink 4.0(4G),座椅工艺全系升级,高配版增加主驾座椅通风功能;百公里馈电油耗仅 3.8 升新车全系搭载 DM-i 超级混动系统,其中 1.5L 发动机最大功率 81kW(110 马力),峰值扭矩 135Nm,热效率高达 43,零百加速时间仅需 7.3 秒,百公里馈电油耗仅为 3.8 升,综合续航里程达 1245Km。5 行业简称行业简称 行业动态报告 请参阅最后一页的重要声明 二、行情跟踪二、行情跟踪 2.1 指数走势指数走势 截至 2023 年 2 月 10 日,SW 汽车行业指数周涨跌幅
28、为-1.1%,相较于万得全 A-1.0%;乘用车/商用车/汽车零部件板块周涨跌幅分别为-3.5%/-1.7%/0.1%。图表图表8:SW 汽车指数走势汽车指数走势 资料来源:Wind,中信建投 图表图表9:本周及今年以来汽车行业及细分板块涨跌幅本周及今年以来汽车行业及细分板块涨跌幅 资料来源:Wind,中信建投 3,0003,5004,0004,5005,0005,5006,0006,5007,0007,5------122021-0120
29、21-------------02SW汽车万得全A-1.1%-3.5%-1.7%0.1%-0.1%11.3%8.0%12.6%12.8%8.0%-6%-4%-2%0%2%4%6%8%10%12%14%汽车乘用车商用车汽车零部件万得全A本周涨跌年初至今涨跌 6 行业简称行业简称 行业动态报
30、告 请参阅最后一页的重要声明 2.2 行业估值行业估值 截至 2023 年 2 月 10 日,SW 汽车行业 PE(TTM)为 34.63 倍,相较于上周 35.02 倍有所回升,略高于2023 年初 30.96 倍估值;SW 二级行业子板块中,乘用车、商用车及汽车零部件 PE(TTM)分别为32.84/148.55/33.02 倍,商用车、乘用车、汽车零部件板块动态估值小幅回落。图表图表10:汽车行业及细分板块汽车行业及细分板块 PE(TTM)数据)数据 资料来源:Wind,中信建投 02040608001--0420
31、20-----------------012023-02汽车乘用车商用车汽车零部件 7 行业简称行业简称 行业动态报告 请参阅最后一页的重要声明 三、行业信息三、行业信息 3.1 原材
32、料价格原材料价格 截至 2023 年 2 月 10 日,Wind 商品指数显示,铝材价格约为 18647 元/吨,周下跌 509 元/吨,涨跌幅-2.66%,较年初-0.16%,此外,钢材、天然橡胶、塑料及玻璃本周分别为 4133、12536、8137、1555 元/吨,分别较上周 1.13%/-4.69%/-3.33%/-3.41%。图表图表11:铝材价格指数走势(单位:元铝材价格指数走势(单位:元/吨)吨)图表图表12:钢材价格指数走势(单位:元钢材价格指数走势(单位:元/吨)吨)资料来源:Wind,中信建投 资料来源:Wind,中信建投 图表图表13:天然橡胶价格指数走势(单位:元天然橡
33、胶价格指数走势(单位:元/吨)吨)图表图表14:塑料价格指数走势(单位:元塑料价格指数走势(单位:元/吨)吨)资料来源:Wind,中信建投 资料来源:Wind,中信建投 图表图表15:玻璃价格指数走势(单位:元玻璃价格指数走势(单位:元/吨)吨)资料来源:Wind,中信建投 3,0008,00013,00018,00023,00028,0---------1120
34、23-013,0003,5004,0004,5005,0005,5006,0006,5007,0---------112023-013,0005,0007,0009,00011,00013,00015,00017,00019,0----
35、-----112023-013,0004,0005,0006,0007,0008,0009,00010,00011,0---------112023-010.00500.001,000.001,500.002,000.002,500.003,000.003,50
36、0.---------112023-01 8 行业简称行业简称 行业动态报告 请参阅最后一页的重要声明 3.2 行业新闻行业新闻 图表图表16:本周行业资讯本周行业资讯 资料来源:盖世汽车网,第一电动网,中信建投 资料来源:盖世汽车网,第一电动网,中信建投 资料来源:盖世汽车网,第一电动网,中信建投 时间时间 领域领域 主体主体 新闻内容新闻内容 02.07 行业
37、 四川 落实新能源汽车免征车辆购置税政策,有效期至 2023 年 12 月 31 日 02.07 行业 AFS 据汽车行业数据预测公司 AutoForecast Solutions 数据,截至 2 月 5 日,由于芯片短缺,今年全球汽车市场已减产约 31.6 万辆汽车 02.07 行业 河南 河南 18 部门发文,进一步搞活汽车流通,扩大汽车消费 02.07 行业 北京 促进汽车消费,北京大兴将发放 2000 万元汽车消费券 图表图表17:本周车企动态本周车企动态 时间时间 领域领域 主体主体 新闻内容新闻内容 02.10 车企 Lucid Lucid 加入电动汽车价格战,为部分版本 Air
38、补助 7500 美元 02.10 车企 小鹏 小鹏汽车广州智造基地已经获得生产资质,预计在 3 月初可面向用户和合作伙伴开放 02.10 车企 沃尔沃 去年,沃尔沃汽车实现了 3301 亿瑞典克朗的营收,同比增长 17%,创历史新高 02.10 车企 零跑 零跑 C11 增程版开启预售 15.98 万起 02.08 车企 阿维塔 2 月 7 日,阿维塔宣布,阿维塔 011 完成全国首辆交付 02.07 车企 比亚迪 正探索在欧洲自建工厂,而非收购 图表图表18:本周本周智能网联新闻智能网联新闻 时间时间 领域领域 主体主体 新闻内容新闻内容 02.09 智能网联 魅族 领克 DX11 有望搭载
39、魅族 Flyme Auto 系统 02.09 智能网联 禾赛科技 禾赛科技正式登陆美国纳斯达克,通过 IPO 筹集了 1.9 亿美元,这是自滴滴后中国公司在美国市场上最大的一次 IPO。02.07 智能网联 速腾聚创 速腾聚创官宣获赛力斯量产定点 9 行业简称行业简称 行业动态报告 请参阅最后一页的重要声明 3.3 上市公司跟踪上市公司跟踪 图表图表19:本周汽车行业上市公司重点公告本周汽车行业上市公司重点公告 日期日期 公司公司 公告内容公告内容 2.11 保隆科技 近日收到欧洲某高端品牌主机厂的定点通知书,选择公司作为其全新全球平台项目的空气悬架系统储气罐的零部件供应商。项目生命周期为 9
40、 年,总金额超 2.3 亿元,预计 25 年上半年开始量产。2.11 天成自控 公司为进一步加快乘用车的客户开拓和产能建设,拟投资设立全资子公司安徽天成自控汽车座椅有限公司,注册资本 5000 万元。2.11 中马传动 公司第五届董事会董事长吴江先生不再连任第六届董事会董事。公司第六届董事会全体董事一致选举梁小瑞先生为公司第六届董事会董事长。2.10 一汽解放 23 年 1 月,公司商用车销量 10056 辆,同比-64.4%。2.10 福田汽车 拟与采埃孚商用车技术(嘉兴)有限公司共同投资建设采埃孚中型 AMT 变速箱项目,项目固定资产投资金额由采埃孚福田自动变速箱(嘉兴)有限公司先行垫付,
41、后续公司按实际金额向其支付,金额不超过 1.08 亿元。2.09 赛力斯 子公司东风小康汽车有限公司与重庆市江津区人民政府签订东风小康智能网联新能源汽车项目合作协议。预计东风小康利用现有存量资产资源、技术对本项目总投入约 32 亿元,包括研发投入、生产线改造、市场推广及营销投入等,实施周期 10 年。2.09 泉峰汽车 全资子公司泉峰安徽拟于安徽省马鞍山市雨山区该地块规划开展多期汽车零部件项目建设,项目占地面积约40 亩,总投资预计为 40,000 万元人民币。2.08 德众汽车 2022 年,公司营收预计为 26.68 亿,同比-2.81%;归母净利润预计为 0.24 亿,同比-59.00%
42、。2.06 西菱动力 公司于近日与汽车整车行业某头部企业签订涡轮增压器开发合作框架协议,约定公司在 2023 年底前为客户投资不低于 50 万个涡轮增压器总成的装配产能和相应的辅助设备。资料来源:公司公告,中信建投 10 行业简称行业简称 行业动态报告 请参阅最后一页的重要声明 风险分析风险分析 1、行业景气不及预期行业景气不及预期。2020 年至今汽车消费需求受新冠疫情及宏观经济预期转弱等因素影响较大,叠加产业链芯片等零部件环节供给偏紧冲击,行业供需两端波动较大。2022 年汽车购置税减征等稳增长政策刺激下,下半年行业呈现高景气,2023 年政策扶持退坡预期下,未来行业景气或存在波动。2、行
43、业竞争格局恶化行业竞争格局恶化。汽车电动智能化趋势下,国内零部件供应商竞相布局,随着技术进步、新产能投放等供给要素变化,未来行业竞争或将加剧,公司市场份额及盈利能力或将有所波动。3、客户拓展及新项目量产进度不及预期。、客户拓展及新项目量产进度不及预期。汽车电动智能化趋势下,公司加速主机厂新客户拓展,考虑到车企新车型项目研发节奏波动,特定时间段内或存在项目定点周期波动;此外,公司新产能建设或受不可控因素影响而导致量产进度不及预期。11 行业简称行业简称 行业动态报告 请参阅最后一页的重要声明 分析师介绍分析师介绍 程似骐程似骐 汽车行业首席分析师,上海交通大学车辆工程硕士。2022 年新财富第四
44、、水晶球奖第四,2021 年新财富第四,水晶球奖第四,新浪汽车新锐第二,2020 年新浪财经新锐分析师第一名,金牛最佳汽车行业分析师第五名,2017 年新财富第二团队核心成员。深度覆盖新能源整车,智能化零部件,把握智能化电动化浪潮。陈怀山陈怀山 上海交通大学机械工程硕士。曾任职于长江证券研究所,四年证券行业研究经验,2017、2019 年新财富第一团队成员。2021 年加入中信建投证券,对新能源车、零部件及整车等均有研究。陶亦然陶亦然 6 年证券行业研究经验,历任银河证券中小盘、汽车行业研究员,2018 年加入中信建投证券,获得 2018-2022 年万得金牌分析师,2019-2021 年新浪
45、财经新锐分析师,2020/2022 年金牛最佳行业分析师,2021-2022 年卖方分析师水晶球奖第四名,2021-2022 年新财富最佳分析师第四名等荣誉。12 行业简称行业简称 行业动态报告 请参阅最后一页的重要声明 评评级说明级说明 投资评级标准 评级 说明 报告中投资建议涉及的评级标准为报告发布日后6个月内的相对市场表现,也即报告发布日后的 6 个月内公司股价(或行业指数)相对同期相关证券市场代表性指数的涨跌幅作为基准。A 股市场以沪深300指数作为基准;新三板市场以三板成指为基准;香港市场以恒生指数作为基准;美国市场以标普 500 指数为基准。股票评级 买入 相对涨幅 15以上 增持
46、 相对涨幅 5%15 中性 相对涨幅-5%5之间 减持 相对跌幅 5%15 卖出 相对跌幅 15以上 行业评级 强于大市 相对涨幅 10%以上 中性 相对涨幅-10-10%之间 弱于大市 相对跌幅 10%以上 分析师声明分析师声明 本报告署名分析师在此声明:(i)以勤勉的职业态度、专业审慎的研究方法,使用合法合规的信息,独立、客观地出具本报告,结论不受任何第三方的授意或影响。(ii)本人不曾因,不因,也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接收到任何形式的补偿。法律主体说明法律主体说明 本报告由中信建投证券股份有限公司及/或其附属机构(以下合称“中信建投”)制作,由中信建投证券股份有限
47、公司在中华人民共和国(仅为本报告目的,不包括香港、澳门、台湾)提供。中信建投证券股份有限公司具有中国证监会许可的投资咨询业务资格,本报告署名分析师所持中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格证书编号已披露在报告上海品茶。在遵守适用的法律法规情况下,本报告亦可能由中信建投(国际)证券有限公司在香港提供。本报告作者所持香港证监会牌照的中央编号已披露在报告上海品茶。一般性声明一般性声明 本报告由中信建投制作。发送本报告不构成任何合同或承诺的基础,不因接收者收到本报告而视其为中信建投客户。本报告的信息均来源于中信建投认为可靠的公开资料,但中信建投对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。本报告所载观点、评估和预
48、测仅反映本报告出具日该分析师的判断,该等观点、评估和预测可能在不发出通知的情况下有所变更,亦有可能因使用不同假设和标准或者采用不同分析方法而与中信建投其他部门、人员口头或书面表达的意见不同或相反。本报告所引证券或其他金融工具的过往业绩不代表其未来表现。报告中所含任何具有预测性质的内容皆基于相应的假设条件,而任何假设条件都可能随时发生变化并影响实际投资收益。中信建投不承诺、不保证本报告所含具有预测性质的内容必然得以实现。本报告内容的全部或部分均不构成投资建议。本报告所包含的观点、建议并未考虑报告接收人在财务状况、投资目的、风险偏好等方面的具体情况,报告接收者应当独立评估本报告所含信息,基于自身投
49、资目标、需求、市场机会、风险及其他因素自主做出决策并自行承担投资风险。中信建投建议所有投资者应就任何潜在投资向其税务、会计或法律顾问咨询。不论报告接收者是否根据本报告做出投资决策,中信建投都不对该等投资决策提供任何形式的担保,亦不以任何形式分享投资收益或者分担投资损失。中信建投不对使用本报告所产生的任何直接或间接损失承担责任。在法律法规及监管规定允许的范围内,中信建投可能持有并交易本报告中所提公司的股份或其他财产权益,也可能在过去 12 个月、目前或者将来为本报告中所提公司提供或者争取为其提供投资银行、做市交易、财务顾问或其他金融服务。本报告内容真实、准确、完整地反映了署名分析师的观点,分析师
50、的薪酬无论过去、现在或未来都不会直接或间接与其所撰写报告中的具体观点相联系,分析师亦不会因撰写本报告而获取不当利益。本报告为中信建投所有。未经中信建投事先书面许可,任何机构和/或个人不得以任何形式转发、翻版、复制、发布或引用本报告全部或部分内容,亦不得从未经中信建投书面授权的任何机构、个人或其运营的媒体平台接收、翻版、复制或引用本报告全部或部分内容。版权所有,违者必究。中信建投证券研究发展部中信建投证券研究发展部 中信建投(国际)中信建投(国际)北京 上海 深圳 香港 东城区朝内大街 2 号凯恒中心 B座 12 层 上海浦东新区浦东南路 528 号南塔 2106 室 福田区益田路 6003 号荣超商务中心 B 座 22 层 中环交易广场 2 期 18 楼 电话:(8610)8513-0588 电话:(8621)6882-1600 电话:(86755)8252-1369 电话:(852)3465-5600 联系人:李祉瑶 联系人:翁起帆 联系人:曹莹 联系人:刘泓麟 邮箱: 邮箱: 邮箱: 邮箱:charleneliucsci.hk