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1、乍暖还寒,迎难而上 2019年第一季度中国上市银行业绩分析 本期快讯的编写 团队包括: 主编:主编:姜昆 副主编副主编:邓亮 编写编写团队成员团队成员: 范超、李富强、陆雨琦、宋琼 (按姓氏拼音首字母顺序排列) 专家委员会:专家委员会: 梁国威、何淑贞、朱宇、叶少宽 “ 2019年一季度全球经济仍有 下行压力,加上中美贸易冲 突乍暖还寒,宏观环境的不 确定性上升。 这些因素反映在36家上市银 行2019年一季度业绩中,主 要表现为资产(贷款和金融 投资)负债(存款)规模快 速扩张、各项业务收入持续 增长,资金成本和净息差变 化显著。 然而,在业务持续扩张的情 况下,这些银行的信贷资产 质量和资
2、本充足也面临了一 定的压力。 想要获取更多信息或与我们 探讨中国银行业的发展,欢 迎联系您在的日常 业务联系人,或本快讯附录 中列明的银行业及 资本市场专业团队。 欢迎阅读第欢迎阅读第39期期银行业快讯银行业快讯 本期分析的36家银行,相当于中国商业银行总资产的 78.48%和净利润的82.17%。具体分别包括了三大类: 城市商业银城市商业银 行及农村行及农村商商 业银行业银行* (21家)家) 大型大型 商业银行商业银行 (6家)家) 工商银行(工行) 建设银行(建行) 农业银行(农行) 中国银行(中行) 交通银行(交行) 邮储银行(邮储) 股份制股份制 商业银行商业银行 (9家)家) 招商
3、银行(招行) 兴业银行(兴业) 浦发银行(浦发) 中信银行(中信) 民生银行(民生) 光大银行(光大) 平安银行(平安) 华夏银行(华夏) 浙商银行(浙商) *原吴江农商行,2019年初更名为苏州农商行。 除了特殊说明外,本刊列示的银行均按照其截至 2019年3月31日的资产规模排列,往期数据均为同 口径对比。除特殊注明,所有信息均来自上市银行 一季度报告,其他信息也都来自公开资料,涉及金 额的货币单位为人民币(比例除外)。 北京银行 上海银行 江苏银行 南京银行 宁波银行 杭州银行 长沙银行 贵阳银行 成都银行 郑州银行 重庆银行 甘肃银行 青岛银行 西安银行 青岛农商行 紫金农商行 常熟农
4、商行 无锡农商行 张家港农商行 江阴农商行 苏州农商行* 目录 综述综述05 一一 大型商业银行大型商业银行09 二二 股份制商业银行股份制商业银行17 三三 城市商业银行及农村商业银行城市商业银行及农村商业银行25 四四 附录附录33 综述 1. 存贷款快速增长,风险及成本管理需加强 2. 手续费及佣金收入急增,增长来源需关注 3. 净息差表现分化,资金成本管理需重视 4. 不良额续增,预期信用风险计提需审慎 5. 资本压力犹存,经营基础需夯实 展望:拨备计提力度加大或拖累盈利增速 1.存贷款快速增长,风险及成本管理需加强 各类上市银行在流动性充裕和监管鼓励的 环境下,贷款显著增加;同时吸收
5、存款的 力度也加大,且增长步伐明显快于贷款, 反映负债业务的竞争也十分激烈。 需要关注的是,一季度贷款大量增加的势 头能否维持,以及在大部分增量都流向了 小微企业、涉农等普惠金融领域时,后续 的信用风险管理;另外,一季度的存款争 夺一定程度上拉高了资金成本,未来利率 进一步市场化,负债成本管理需要加强。 2.手续费及佣金收入急增,增长来源需关注 各类上市银行的手续费及佣金收入快速增 长,其中大型商业银行和城农商行该部分 的增速高于利息收入增速,股份制商业银 行的增速更是接近20%。 然而,这种高速增长似乎与减税降费、让 利小微与民营企业的大环境不符,该部分 收入的增长来源和相关监管要求需要关注
6、。 乍暖还寒时候,更要迎难而上 6银行业快讯| 2019年一季度全球经济仍有下行压力,加上中美贸易冲突乍暖还寒,宏观环境的不确定 性上升。在此背景下,中国人民银行维持稳健的货币政策并保持松紧适度,通过降低存款 准备金率、公开市场操作、综合运用货币政策工具和深化利率市场化改革等措施,引导市 场预期、保持流动性,鼓励银行加大支持实体经济。国内生产总值(GDP)稳步增长。 上述调控政策,使得2019年一季度整体市场流动性充裕,广义货币(M2)、社会融资规 模(尤其是信贷)快速增长,企业融资成本保持平稳。这些因素反映在36家上市银行 2019年一季度业绩中,主要表现为资产(贷款和金融投资)负债(存款)
7、规模快速扩张、 各项业务收入持续增长,资金成本和净息差变化显著。 然而,在业务持续扩张的情况下,这些银行的信贷资产质量和资本充足也面临了一定的压 力。本刊分析了上市银行2019年一季度业绩,并由此引申出的几个重要关注点包括: 图图 1 上市银行贷款及存款增速,上市银行贷款及存款增速,2019年一季度较年一季度较2018年末年末 4.18% 3.81% 6.15% 6.00% 5.66% 8.52% 大型商业银行股份制商业银行城农商行 客户贷款客户存款 6.51% 21.76% 8.46% 12.82% 18.28% 9.48% 大型商业银行股份制商业银行城农商行 利息净收入手续费及佣金净收入
8、图图 2 上市上市银行利息净收入与手续费及佣金净收入增速,银行利息净收入与手续费及佣金净收入增速,2019年一季年一季 度同比度同比 3.净息差表现分化,资金成本管理需重视 各类上市银行的净息差出现分化。大型商 业银行和城农商行的下行压力较大,股份 制商业银行的表现则向好。 造成分化的原因,可从这些银行的利息收 支变化中找到启示。大型商业银行的利息 支出增速高于利息收入,反映其负债成本 上升较快;股份制商业银行则是相对宽松 的流动性的受益者,负债成本不升反降。 今年以来市场利率维持平稳,随着利率市 场化改革的深入,未来银行的净息差将更 差异化,资金成本的管理需要引起重视。 4.不良额续增,预期
9、信用风险计提需审慎 各类上市银行的不良贷款率普遍下行,资 产质量似乎呈现出稳定的迹象。但从不良 贷款的余额来看,大型商业银行和股份制 商业银行继续增加,城农商行也基本与 2018年末持平。 鉴于一季度贷款增量较大,新一轮信贷扩 张之后会否引发新的不良贷款上升周期, 仍有待观察。银行一方面要做好信贷风险 管理,预期信用损失的计提也需审慎。 5.资本压力犹存,经营基础需夯实 各类上市银行资本充足情况总体趋稳,基 本都能通过来自利润的积累补充资本。但 考虑到经济下行风险以及未来更严格的监 管要求,大部分银行仍存在一定的压力。 未来各家银行仍需通过各类工具补充资本, 夯实经营基础。 7银行业快讯| 1
10、0.32% 8.03% 6.80% 15.48% -1.39% 5.66% 大型商业银行股份制商业银行城农商行 利息收入利息支出 图图 3 上市银行利息收支增速,上市银行利息收支增速,2019年年一季度一季度同比同比 不良不良贷款贷款率率 2018年年 一季度末一季度末 2018年年 二季度末二季度末 2018年年 三季度末三季度末 2018年年 四季度末四季度末 2019年年 一季度末一季度末 大型商业银行1.48%1.48%1.46%1.45%1.43% 股份制商业银行1.71%1.70%1.69%1.68%1.66% 城农商行1.28%1.26%1.27%1.36%1.28% 不良贷款额
11、(亿元)不良贷款额(亿元) 大型商业银行8,659 8,884 8,998 9,023 9,259 股份制商业银行3,598 3,725 3,843 3,889 3,988 城农商行482 504 544 600 599 核心一级资本核心一级资本 充足率充足率 2018年年 一季度末一季度末 2018年年 二季度末二季度末 2018年年 三季度末三季度末 2018年年 四季度末四季度末 2019年年 一季度末一季度末 大型商业银行11.55%11.63%11.85%12.21%12.12% 股份制商业银行10.85%10.86%11.10%11.35%11.34% 城农商行10.02%9.07
12、%9.15%9.19%9.19% 一级资本充足率一级资本充足率 大型商业银行12.25%12.31%12.53%12.88%12.83% 股份制商业银行11.56%11.56%11.78%12.04%12.04% 城农商行11.21%10.21%10.26%10.45%10.40% 资本充足率资本充足率 大型商业银行14.45%14.54%14.88%15.43%15.47% 股份制商业银行12.54%12.37%12.76%12.97%12.98% 城农商行14.12%12.86%12.87%13.04%12.32% 上市上市银行不良贷款额及不良率变化银行不良贷款额及不良率变化 上市上市银行
13、资本充足情况变化银行资本充足情况变化 注: 1.股份制商业银行的不良率和不良额加总不包括未披露季度数据的浙商,仅为八家银行的情况。 2.城农商行的不良率和不良额加总剔除了比较期内季度数据披露不完整的北京、甘肃、西安、 青岛和紫金农商,仅包括了16家银行的情况。 注: 1.股份制商业银行的资本充足不包括未披露季度数据的浙商,仅为八家银行的情况。 2.城农商行的资本充足剔除了比较期内季度数据披露不完整的北京、甘肃、西安、青岛、紫金 农商和青岛农商,仅包括了15家银行的情况。 展望:拨备计提力度加大或拖累盈利增速 展望全年,预计宏观政策将维持“外紧内 松”的基调。中美之间的冲突,已从贸易 扩大到科技
14、领域,未来是否会演变为“金 融战”值得关注。银行业对乍暖还寒的外 部环境要有更加清醒的认识,进行更为充 分的准备。 随着人民银行多措并举进行逆周期调节, 疏通货币政策传导,同时深化“两轨并一 轨”的利率市场化改革,中国银行业将在 进一步服务实体经济的同时,实现平稳发 展。监管环境也应注重维持稳定。 近期发生的包商银行被接管事件,引起了 市场对中小银行的“信心危机”,同业存 单发行短暂地受到了影响。然而,该事件 目前来看只是个案,事发后监管机构已及 时与市场沟通,并提供充足的流动性支持, 总体风险可控。不过,该事件也暴露出中 小银行在稳健经营方面的不足,在资产质 量持续承压的情况下,未来仍需审慎
15、计提 拨备,它们的盈利仍将受到影响。 对一季度上市银行盈利增速进行杜邦分析 后可以发现,净利润(7.19%)的增幅中, 利息净收入和其他非利息收入(波动项为 主)是主要的拉动因素,预期信用损失减 值损失的拖累效应显著,预计将持续影响 银行盈利。 整体来看,上市银行2019年全年净利润增 速可能会持平或略有放缓;各类银行的具 体表现将考验其经营管理和应对风险的能 力:只有迎难而上,才能跑赢竞争对手。 图图 4 上市上市银行银行2019年一季度净利润增速的杜邦分析年一季度净利润增速的杜邦分析 8银行业快讯| 一、大型商业银行 净利润增长稳定,盈利指标普遍下行 利息净收入增速显著放缓,净息差稳中有忧
16、 总资产(信贷)和总负债(存款)迅速增长,支持 实体经济 不良率下降、不良额趋升,新一轮信贷扩张后的风 控仍需加强 资本压力犹存,资本补充需更多政策性支持 2019年一季度,六家大型商业银行实现净 利润3,174.20亿元,同比增加5.41%,增速 较2018年同期(5.43%)持平。 部分大型商业银行2019年一季度的净利润 增速较2018年同期有所下降,主要是由于 2019年一季度净息差下降,导致利息净收 入增速显著放缓。 这些银行的盈利指标呈现下行趋势。其中 净资产收益率(ROE)均低于去年同期, 总资产收益率(ROA)也普遍下降。 1. 净利润增长稳定,盈利指标普遍下行 10银行业快讯
17、| 大型商业银行净利润增速变化大型商业银行净利润增速变化 (单位:亿元) 工行工行826.90 建行建行779.25 农行农行621.21 中行中行547.88 交行交行213.47 邮储邮储185.49 4.58% 5.20% 5.22% 4.99% 5.51% 12.28% 4.00% 5.47% 5.85% 3.69% 4.02% 19.77% 2019 Q1 vs 2018 Q1 2018 Q1 vs 2017 Q1 图图 1 年化平均总资产收益率年化平均总资产收益率 (ROA) 年化加权平均净资产收益率年化加权平均净资产收益率 (ROE) 2019 Q12018 Q1 变化变化 (百
18、分比)(百分比) 2019 Q12018 Q1 变化变化 (百分比)(百分比) 工行工行1.16%1.20%-0.0414.35%15.40%-1.05 建行建行1.31%1.32%-0.0115.90%17.05%-1.15 农行农行1.07%1.11%-0.0414.96%17.22%-2.26 中行中行1.02%1.05%-0.0313.03%13.92%-0.89 交交行行0.88%0.88%持平13.00%13.23%-0.23 邮储邮储0.77%0.73%+0.0417.00%17.06%-0.06 2019年一季度,六家大型商业银行实现利 息净收入5,757.45亿元,同比增加6
19、.51%, 增速较2018年一季度(13.03%)放缓的态 势明显。 从营业收入结构来看,大型商业银行利息 净收入的占比由56%至86%不等,较2018 年一季度有所下降。 这些银行手续费及佣金的收入占比保持稳 定,而其他非利息收入的占比有所上升。 2. 利息净收入增速显著放缓 11银行业快讯| 63% 67% 69% 63% 56% 86% 20% 23% 17% 19% 19% 7% 17% 10% 14% 17% 24% 6% 工行建行农行中行交行邮储 大型商业银行收入结构,大型商业银行收入结构,2019年一季度年一季度 利息净收入手续费及佣金净收入其他非利息收入 注: 1.其他非利息收
20、入包括投资收益(亏损)、公允价值变动收益(亏损) 、汇兑 收益(损失)、其他业务收入、其他收益(亏损) 、资产处置收益(亏损)。 2.由于四舍五入的原因,各分项之和可能不等于100%。 图图 2 六家大型商业银行2019年一季度实现手续 费及佣金净收入1,627.02亿元,同比增加 12.82%,扭转 了2018年 同期同比 下 降 1.43%的局面。 六家银行中有四家的增幅达到两位数,主 要是由于各大银行银行卡、网络金融、代 理保险及电子商务等业务稳步拓展。 这些银行2019年一季度的其他非利息收入 达到1,287.59亿元,同比增加46.79%。其 他非利息收入包括了投资损益、公允价值 变
21、动损益和汇兑损益等,这些科目受金融 市场波动的影响,变化较为显著。 图图 3 10.87% 13.44% 24.94% 6.10% 11.18% 5.28% 121.69% -18.97% 64.69% 48.53% 67.94% -16.89% 工行工行 建行建行 农行农行 中行中行 交行交行 邮储邮储 大型商业银行大型商业银行2019年一季度中间业务增长年一季度中间业务增长 手续费及佣金净收入其他非利息收入 从已披露的数据来看,五家大型商业银行 2019年一季度的净息差与2018年末比较, 三家上升、两家下降,整体面临压力。 从2018年起的五个季度,它们的净息差整 体的变化幅度并不明显,
22、但总体呈现出稳重 略带压力的趋势。 这些银行均未披露2019年一季度的生息资 产收益率和计息负债付息率。然而,比较它 们的利息收支变动情况,六家大型商业银行 中有四家的利息支出增幅高于其利息收入增 幅,可见净息差的压力主要来自负债端的成 本上升。 展望2019年全年,不仅负债成本将持续影 响净息差,年初以来中央多次强调要进一步 降低小微企业融资成本,“两轨并一轨”的 利率市场化改革也在持续深入,预计这些因 素都将让大型商业银行的净息差继续承压。 3. 负债成本上升显著,净息差稳中有忧 12银行业快讯| 2019年一季度利息净收入及组成部分同比增幅年一季度利息净收入及组成部分同比增幅 净息差较净
23、息差较2018 年末变幅年末变幅 (百分点)(百分点) 利息收入利息收入利息支出利息支出利息净收入利息净收入 工行工行10.48%14.06%8.16%+0.01 建行建行10.05%18.81%4.46%-0.02 农行农行10.92%26.80%1.39%不适用不适用 中行中行12.09%18.04%6.57%-0.08 交行交行7.18%0.71%19.32%+0.08 邮储邮储8.99%5.55%11.07%-0.09 2.30%2.30%2.30%2.30% 2.31% 2.35% 2.34%2.34% 2.31% 2.29% 1.85% 1.88% 1.89% 1.90% 1.82
24、% 1.40% 1.41% 1.47% 1.51% 1.59% 2.57% 2.64% 2.67%2.67% 2.58% 2018 Q12018 Q22018 Q32018 Q42019 Q1 大型商业银行净息差变化大型商业银行净息差变化 工行 建行 中行 交行 邮储 图图 4 注: 1.利息净收入=利息收入-利息支出 2.净息差=利息净收入/生息资产总额 3.农行未披露季度净息差,因此相关变幅不适用。 2019年一季度末,六家大型商业银行的总 资产规模118.65万亿元,较2018年末增长 4.22%,增速高于2018年同期(2.68%)。 这些银行的总资产快速增长,信贷迅速扩 张。这反映了
25、它们响应中央政府号召,大 力支持实体经济,重点扶持民营企业、农 村经济和小微企业等普惠金融领域。不过, “天量”信贷投后放对实体经济的拉动效 应,以及后续的贷款质量仍需加以关注。 2019年一季度这些银行的金融投资规模也 迅速增加。主要是债券市场发行量增加, 大型商业银行是其中主要的购买者。 分析资产结构,贷款及金融投资仍是占比 最大的两类;同业资产受到市场流动性充 裕的影响规模有所增加,但占比保持稳定。 4. 总资产(信贷)增长显著,支持实体 经济 13银行业快讯| 图图 5 53% 57% 51% 55% 51% 43% 24% 25% 30% 25% 30% 36% 7% 6% 6% 7
26、% 8% 8% 12% 10% 10% 9% 8%11% 4% 2%3% 4% 3% 1% 工行建行农行中行交行邮储 大型商业银行资产结构,截至大型商业银行资产结构,截至2019年一季度末年一季度末 其他资产 现金及存放央行 同业资产 金融投资 客户贷款及垫款 注:由于四舍五入的原因,各分项之和可能不等于100%。 注: 1.金融投资包括:以公允价值计量且起变动计入当期损益的金融资产、以公允价 值计量且其变动计入其他综合收益的金融资产、以摊余成本计量的金融资产。 2.同业资产包括:存放同业和其它金融机构款项、拆出资金和买入返售金融资产。 3.其他中包括:现金及存放央行款项和其他资产等。 201
27、9年一季年一季 度末总资产度末总资产 (万亿元)(万亿元) 总资产较总资产较2018年末增速及其主要组成部分贡献年末增速及其主要组成部分贡献 总资产总资产贷款及垫款贷款及垫款 金融投资金融投资 同业资产同业资产其他其他 工行工行29.25 5.59%1.75%1.32%0.90% 1.62% 建行建行24.19 4.17%1.80%1.14%2.08% -0.86% 农行农行23.66 4.64%2.00%1.15%0.15% -1.65% 中行中行21.62 1.64%3.07%0.50%1.85% -0.79% 交行交行9.79 2.67%2.20%1.66%-0.72% -0.47% 邮
28、储邮储10.14 6.59%2.61%2.81%1.41% -0.23% 2019年一季度末,六家大型商业银行的不 良率总体较2018年末下降,且自从2018年 一季度以来基本保持下行的趋势;但从不 良贷款余额来看,无论是2019年一季度较 2018年末还是自从2018年一季度以来,仍 然持续增加。 这些银行未披露2019年一季度的关注类贷 款、逾期贷款以及不良贷款的核销情况。 有鉴于今年一季度贷款规模的快速增长, 大型商业银行的资产质量压力是否已减轻 仍有待观察;另外如前文所述,对于一季 度新一轮信贷扩张,后续仍需加强风控。 面对仍然存在的经济下行,各家大型银行 对贷款减值准备的计提较为谨慎
29、,2019年 一季度末的拨备覆盖率较2018年末均有不 同程度的上升。 5. 不良率下降、不良额趋升,新一轮信 贷扩张后的风控仍需加强 14银行业快讯| 不良贷款率不良贷款率 2018年年 一季度末一季度末 2018年年 二季度末二季度末 2018年年 三季度末三季度末 2018年年 四季度末四季度末 2019年年 一季度末一季度末 工行工行1.54%1.54%1.53%1.52%1.51% 建行建行1.49%1.48%1.47%1.46%1.46% 农行农行1.68%1.62%1.60%1.59%1.53% 中行中行1.43%1.43%1.43%1.42%1.42% 交行交行1.50%1.4
30、9%1.49%1.49%1.47% 邮储邮储0.70%0.97%0.88%0.86%0.83% 拨备覆盖率拨备覆盖率 2018年年 一季度末一季度末 2018年年 二季度末二季度末 2018年年 三季度末三季度末 2018年年 四季度末四季度末 2019年年 一季度末一季度末 工行工行174.51%173.21%172.45%175.76%185.85% 建行建行189.48%193.16%195.16%208.37%214.23% 农行农行238.75%248.40%254.94%252.18%263.93% 中行中行168.10%164.79%169.23%181.97%184.62% 交
31、行交行165.85%170.98%171.09%173.13%173.47% 邮储邮储353.20%270.71%310.88%346.80%363.17% 图图 6 8,659 8,884 8,998 9,023 9,259 1.48%1.48% 1.46% 1.45% 1.43% 2018 Q12018 Q22018 Q32018 Q42019 Q1 大型商业银行不良率及不良额变化大型商业银行不良率及不良额变化 不良贷款余额不良贷款率 单位:亿元 截至2019年一季度末,六家大型商业银行 的总负债规模达109.37万亿元,较2018年 末增加4.22%(去年同期:2.73%),与总 资产增
32、速保持一致。 一季度央行定向降准及增加公开市场操作, 让市场流动性相对充裕,同时资管新规对 银行传统理财业务产生一定影响,部分理 财资金流向银行存款,六家大型商业银行 的客户存款均快速增长。 从负债结构分析,存款仍是大型商业银行 的主要负债来源。如上文分析,随着今年 “两轨并一轨”的利率市场化改革持续推 进,这些银行的存款成本值得关注。 6. 总负债(存款)持续增长,但须关注 存款成本压力 15银行业快讯| 2019年一季度年一季度 末总负债末总负债 (万亿元)(万亿元) 总负债较总负债较2018年末增速及其主要组成部分贡献年末增速及其主要组成部分贡献 总负债总负债 客户存款客户存款 同业负债
33、同业负债 应付债券应付债券其他其他 工行工行26.82 5.77%4.60%-0.02%0.30%0.89% 建行建行22.12 4.20%4.45%0.11%0.02%-0.39% 农行农行21.92 4.71%5.37%-1.88%-1.65%-0.52% 中行中行19.80 1.32%5.26%-0.06%0.00%-0.48% 交行交行9.06 2.65%3.54%-1.26%1.34%-0.98% 邮储邮储9.65 6.63%5.69%1.08%0.00%-0.14% 注: 1.同业负债包括:同业及其他金融机构存放、拆入资金和卖出回购金融资产款。 2.应付债券包括:次级债、二级资本债
34、、可转换公司债、绿色债券、金融债、混 合资本债、存款证和同业存单等。 3.其他中包括:向央行借款和其他负债等。 图图 7 84% 82% 84% 79% 67% 95% 9% 9% 7% 10% 17% 4% 4% 4% 4% 4% 9% 1% 2% 2% 4% 5% 3% 4% 3%3% 2% 1% 工行建行农行中行交行邮储 大型商业银行负债结构,截至大型商业银行负债结构,截至2019年一季度末年一季度末 其他负债 央行借款 应付债券 同业负债 客户存款 注:由于四舍五入的原因,各分项之和可能不等于100%。 2019年一季度,部分大型商业银行的核心 一级资本充足率、一级资本充足率及资本 充
35、足率较2018年末有所下降。 受资产质量压力及境内外监管强化资本约 束等因素影响,这些银行正在探索创新型 的资本补充工具,例如以发行永续债、可 转债、资本债等方式,缓解资本压力。资 本补充需要更多政策性支持。 2019年一季度,多家大型商业银行都正在 筹备或已完成了无固定期限资本债券、二 级资本债券在内的资本工具发行。 7. 资本压力犹存,资本补充需更多政策 性支持 16银行业快讯| 2018年年 一季度末一季度末 2018年年 二季度末二季度末 2018年年 三季度末三季度末 2018年年 四季度末四季度末 2019年年 一季度末一季度末 核心一级资本充足率核心一级资本充足率 工行工行12.
36、64%12.33%12.48%12.98%12.84% 建行建行13.12%13.08%13.33%13.83%13.83% 农行农行10.47%11.19%11.32%11.55%11.39% 中行中行10.94%10.99%11.14%11.41%11.38% 交行交行10.74%10.63%10.87%11.16%11.20% 邮储邮储8.85%9.00%9.70%9.77%9.61% 一级资本充足率一级资本充足率 工行工行13.13%12.81%12.94%13.45%13.28% 建行建行13.72%13.68%13.91%14.42%14.39% 农行农行11.08%11.79%1
37、1.91%12.13%11.94% 中行中行11.78%11.82%11.99%12.27%12.51% 交行交行11.81%11.69%11.92%12.21%12.23% 邮储邮储9.92%10.07%10.81%10.88%10.66% 资本充足率资本充足率 工行工行15.09%14.73%14.81%15.39%15.49% 建行建行15.63%15.64%16.23%17.19%17.14% 农行农行13.77%14.77%14.99%15.12%15.34% 中行中行13.87%13.78%14.16%14.97%15.03% 交行交行14.00%13.86%14.08%14.37
38、%14.23% 邮储邮储12.74%12.90%13.71%13.76%13.44% 14.45% 14.54% 14.88% 15.43% 15.47% 12.25% 12.31% 12.53% 12.88%12.83% 11.55% 11.63% 11.85% 12.21% 12.12% 2018 Q12018 Q22018 Q32018 Q42019 Q1 大型商业银行资本充足指标变化大型商业银行资本充足指标变化 资本充足率 一级资本充足率 核心一级资本充足率 图图 8 二、股份制商业银行 净利润增速加快,但盈利指标未明显改善 各项收入快速增长,资金成本下降显著,净息差向好 流动性充裕的
39、环境下,多样化方式驱动资产负债增长 不良率略降、不良额续增,整体信贷资产质量依承压 资本补充步伐有望加快 2019年一季度,九家股份制商业银行实现 净利润1,175.81亿元,同比增长10.72%, 增速明显高于去年同期(5.88%)。 这些银行各项收入均较快增长,尤其是利 息净收入和手续费及佣金收入的增速都达 到了两位数。 尽管利润增速较快,但从已披露一季度季 度盈利指标的情况来看,大部分银行的盈 利指标表现并没有明显改善。仍有不少银 行的净资产收益率(ROE)下降,它们的 总资产收益率(ROA)也轻微上升或持平。 1. 净利润增速加快,但盈利指标未明显 改善 18银行业快讯| 年化平均总资
40、产收益率年化平均总资产收益率年化加权平均净资产收益率年化加权平均净资产收益率 (ROA)(ROE) 2019 Q1 2018 Q1 变化变化 2019 Q12018 Q1 变化变化 (百分比)(百分比)(百分比)(百分比) 招行招行1.51%1.45%+0.0619.45%19.97%-0.52 兴业兴业1.20%1.12%+0.0817.64%17.64%持平持平 浦发浦发1.04%0.96%+0.0813.88%13.40%+0.48 中信中信0.88%0.89%-0.0113.12%13.51%-0.39 民生民生1.05%1.02%+0.0315.09%16.28%-1.19 光大光大
41、0.88%0.88%持平持平13.12%13.36%-0.24 平安平安0.86%0.80%+0.0612.15%11.87%+0.28 华夏华夏0.68%0.73%-0.057.88%9.88%-2.00 浙商浙商1.07%0.90%+0.17未披露未披露未披露未披露未披露 股份制商业银行净利润增速变化股份制商业银行净利润增速变化 (单位:亿元) 招行招行254.97 兴业兴业197.86 浦发浦发166.25 中信中信134.02 民生民生159.68 光大光大97.51 平安平安74.46 华夏华夏46.43 浙商浙商44.63 12.28% 11.66% 14.98% 7.83% 5.
42、57% 7.50% 12.90% 1.26% 27.44% 13.02% 4.70% -1.28% 9.10% 4.27% 5.49% 6.13% 0.88% 3.65% 2019 Q1 vs 2018 Q1 2018 Q1 vs 2017 Q1 图图 9 2019年一季度,利息净收入仍是股份制商 业银行的主要收入来源,占营业收入的比 例普遍达到一半或以上,手续费及佣金收 入的占比除了个别银行外也均超过了20%。 2018年及2019年,境内外上市的银行陆续 实行新金融工具准则,导致收入的分类有 所调整。尤其是交易性金融资产的利息净 收入,从原来的利息净收入科目移至投资 收益科目(即图10中的
43、“其他非利息收入” 下的分项)。该变动对股份制商业银行的 收入结构有一定的影响,主要体现为其他 非利息收入的占比扩大。 2. 各项收入快速增长 19银行业快讯| 63% 52% 63% 59% 50% 72% 64% 67% 73% 28% 24% 24%33% 32% 21% 29% 31% 6% 9% 24% 13% 8% 18% 8%7% 2% 21% 招行 兴业 浦发 中信 民生 光大 平安 华夏 浙商 股份制商业银行收入结构,股份制商业银行收入结构,2019年一季度年一季度 其他非利息 收入 手续费及佣 金净收入 利息净收入 图图 10 图图 11 14.31% 12.71% 22.
44、02% 15.94% 39.90% 51.22% 11.17% 10.35% 57.33% 1.25% 23.63% 13.19% 47.50% 16.32% 24.71% 11.24% 46.49% -29.71% 招行招行 兴业兴业 浦发浦发 中信中信 民生民生 光大光大 平安平安 华夏华夏 浙商浙商 股份制商业银行主要收入同比变化股份制商业银行主要收入同比变化 利息净收入 手续费及佣 金净收入 注: 1.其他非利息收入包括投资收益(亏损)、公允价值变动收益(亏损) 、汇兑 收益(损失)、其他业务收入、其他收益(亏损) 、资产处置收益(亏损)。 2.由于四舍五入的原因,各分项之和可能不等于
45、100%。 比较各项收入,九家股份制商业银行2019 年一季度的利息净收入总额达2,161.05亿元, 同比增长21.76%,与2018年一季度的同比 下跌(有一部分原因是上文提到的新金融 工具准则下收入分类调整)相比,恢复到 了同比增长的态势。 利息净收入快速增长主要是生息资产规模 扩大和净息差上升的双重因素拉动。 手续费及佣金净收入方面,大部分银行均 呈快速增长的态势,九家合计949.69亿元, 同比增长18.28%。然而,这种高速增长似 乎与减税降费、让利小微与民营企业的大 环境不符。 股份制商业银行的季报未披露手续费及佣 金收入的组成,相关增长的来源值得关注。 九家股份制商业银行中,只
46、有四家披露了 季度净息差。从已披露的情况来看,它们 2019年一季度的净息差较2018年末均有不 同程度的上升,与大型商业银行有所不同。 自2018年一季度以来,这四家银行的净息 差也呈现出稳中有升的态势。 比较股份制商业银行的利息收支变动,它 们的利息收入增速尽管差异较大,但总体 都保持增长,利息支出则普遍负增长或增 速低于利息收入。换言之,它们负债端的 成本下降显著是净息差向好的主要原因。 这也表明,2019年以来央行“降准”和为 市场提供流动性的公开市场操作,股份制 商业银行的资金成本从中受益较大。不过 这种积极效应未来在“两轨并一轨”的利 率市场化改革下能否持续仍有待观察。 3. 资金
47、成本下降显著,净息差表现向好 20银行业快讯| 图图 1212 2.55%2.54%2.54% 2.57% 2.72% 2.25%2.26% 2.29% 2.35% 2.44% 1.87% 1.89% 1.92% 1.94% 1.96% 1.72% 1.63% 1.68% 1.74% 2.28% 2018 Q12018 Q22018 Q32018 Q42019 Q1 股份制商业银行净息差变化股份制商业银行净息差变化 招行 平安 中信 光大 注: 1.股份制商业银行中只有招商、光大、平安和中信披露了季度净息差; 2.光大银行自2019年1月1日起,对信用卡分期收入进行重分类,将其从手续费收入重分
48、类至利息收入,同时在计算净利息收益率时,不 再将基金投资等业务收入加回还原,因此净息差出现较大幅度的上升。 注: 1.利息净收入=利息收入-利息支出 2.净息差=利息净收入/生息资产总额 3.兴业、浦发、民生、华夏、浙商未披露季度净息差,因此相关变幅不适用。 2019年一季度利息净收入及组成部分同比增幅年一季度利息净收入及组成部分同比增幅 净息差较净息差较2018 年末变幅年末变幅 (百分点)(百分点) 利息收入利息收入利息支出利息支出利息净收入利息净收入 招行招行10.87%5.97%14.31%+0.17 兴业兴业-2.56%-9.97%12.71%不适用不适用 浦发浦发5.26%-5.4
49、2%22.02%不适用不适用 中信中信13.29%11.21%15.94%+0.09 民生民生10.16%-1.63%39.90%不适用不适用 光大光大19.15%-0.02%51.22%+0.56 平安平安4.19%-1.66%11.17%+0.19 华夏华夏1.16%-5.68%10.35%不适用不适用 浙商浙商18.52%-0.19%57.33%不适用不适用 截至2019年一季度末,九家股份制商业银 行总资产合计45.03万亿元,较2018年末增 长2.54%,增速高于2018年同期(0.59%)。 这些银行的总资产增长主要来自贷款和金 融投资,但具体增长方式与大型商业银行 相比更多样化,可分为三类:贷款驱动 (招行、兴业和光大)、金融投资驱动 (浦发、中信、民生和平安)、贷款和金 融投资同时驱动(华夏和浙商)。 各种增长方式体现的均是年初以来在市场 流动性充裕的环境下,股份制商业银行根 据自身业务发展与风险偏好,以放贷或增 持债券的途径服务实体经济。 从资产结构来看,2019年一季度末贷款依 然是占比最大的部分,其次是金融投资。 4. 流动性充裕的环境下,多样化方式驱 动总资产快速增长 21银行业快讯| 2019年一季年一季 度末总资产度末总资产 总总资产较资产较2