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1、 20102030504 aVfYaYcWaVbUeUaY7NcM9PoMmMnPnOjMrRoNjMmOrO6MmMoONZrQtPMYnMwP3/3/CONTENTS01020304 4/4 51.1以ChatGPT为代表的AI文本生成工具可在品牌设立、产品设计开发等产品推广初期阶段提供市场建议，启发策划灵感。资料来源：ChatGPT，Learn with Shopify图：ChatGPT针对“创立一个日本牛仔电商品牌是否是个好主意”、“这个定位在美国能否有市场”、“品牌的核心受众将会是哪些群体”三个问题给予回复 61.2与以往基于大数据总结的文案样本相比，ChatGPT生成的产品描述更为

2、灵活智能：基于简单描述扩充内容：如给定服装材质、颜色、款式风格等主要属性生成适合该产品的详细描述；智能插入引流关键词：如插入适合该产品的、每月搜索量超过10万次的关键词以吸引更多流量；智能调整产品介绍格式：可根据广告主要求按照规整、明了的格式排列内容。资料来源：Meta Ads Library，ChatGPT，Learn with Shopify图：ChatGPT可根据用户简单描述生成更为详细且格式规整的产品描述图：Meta Ads Library为广告主提供大量文案样本，但仍需较多人工操作 71.2除AI文本生成应用以外，还可将AI绘画工具用于产品配图：产品配图美化：对基础图片进行美化，如替

3、换背景、增添配饰等；扩展图片想象力，提供产品适用的多种场景：3月17日，Stability AI宣布发布Stable Diffusion Reimagine，新版本具有联想能力，可根据用户上传的图片生成多种风格迥异的图片，并且支持重置生成与细节编辑，若将其应用于产品介绍，可为用户展示产品适用场景的多种可能性。资料来源：Stable Diffusion Reimagine，Learn with Shopify图：在DALL-E 2中输入命令“将背景替换为丛林”，即可迅速生成产品配图图：Stable Diffusion Reimagine根据用户上传的卧室装修图片重新生成风格不同的图片 81.3C

4、hatGPT等文本生成工具已可实现多类营销文案的智能生成：生成主副标题、应用描述：可用于线上线下宣传海报、APPStore应用推广界面等；给定用户画像、投放场景等条件生成千人千面的产品页内容：可用于APPStore应用推广界面、APP内促销活动界面等。资料来源：ChatGPT，3Y Data图：示例利用ChatGPT生成“滴滴出行”的主副标题、应用描述图：示例利用ChatGPT生成“Keep”自定义产品页的内容 91.3GPT-4对视觉能力的扩充有望进一步拓展文案生成场景：依据产品图片内容生成相应文案：GPT-3.5及以前版本仅支持纯文本的输入与输出，GPT-4则是在此基础上接受图像的输入并输

5、出文本，即具备“看图说话”能力，有望支持更多营销文案生成场景。总结产品核心亮点：在GPT-4的视觉能力展示中，该模型还可以根据论文截图整理总结出核心结论，由此类推，GPT-4亦可从产品的图文描述中总结其核心亮点用于推广。资料来源：Open AI官网图：GPT-4可以判断出照片中不合常理之处图：GPT-4可以根据论文截图整理总结出该论文的核心结论 101.4目前预设脚本的传统AI客服仅能回复简单、重复的常规问题，更为复杂的问题仍需人工客服处理。与传统AI客服相比，AIGC客服将更精准地回答用户提出的问题，并且基于更强的泛知识储备，还可与用户闲聊并在适当时刻还可提供情感关怀，并且在人机交互过程中，

6、AIGC客服可以根据用户喜好进行千人千面的个性化推荐。资料来源：ChatGPT，新周刊图：ChatGPT模拟牙科客服提供更具情感关怀的建议 111.5ChatGPT等大模型的智能对话能力还可延伸至物流管理等方向，根据中国物流与采购杂志刊文，ChatGPT有望在以下方面赋能物流供应链：更及时地提供所需信息：如收集各国的关税、法规、海关情况、集装箱情况等信息，并进行不同国家间的比较以寻求最佳方案；提高风险应对能力以及物流管理水平：如根据历史经验以及新闻报道选择最优的运输路线，以避免潜在冲突或恶劣天气；根据证书、延误、事故等信息筛选承运人；实现货物清单自动化：以优于人工的精度挑选产品、安排发货、通知

7、故障等。资料来源：中国物流与采购杂志 12/12 13AI2.1资料来源：各公司官网海外主流AI文本生成工具Jasper、Copy.ai涵盖多种企业文案场景，其中Copy.ai以撰写博客、海报及邮件为主，Jasper在其基础上还可制定产品说明、协助创作故事、根据AIDA营销框架编辑文案、以不同口吻向不同人群阐述等。图：Jasper（发布于2021年1月）图：Copy.ai（发布于2020年10月）14AI2.1数据来源：各公司官网，企查查，钛媒体表：AI写作、代码相关企业备受资本青睐，其中ChatGPT所属公司OpenAI估值约290亿美元ChatGPT在文本、代码生成上均拥有出色能力，适用于

8、海量细分场景，估值约290亿美元。基于强大的智能回答能力，ChatGPT可实现代码转换、故事创作、信息抽取等多种功能，适用于海量细分场景，该模型亦因此迅速出圈，根据OpenAICEO发文及外媒报道，ChatGPT上线5日用户数已突破百万，截至目前MAU数已破亿。除了吸引用户以外，OpenAI亦备受资本青睐，根据钛媒体报道，其估值约290亿美元，远高于其他AIGC企业。AIGC应用工具应用工具收费模式收费模式融资日期融资日期融资金额融资金额投后估值投后估值ChatGPT持有OpenAI 账户用户可免费使用Plus订阅套餐：20美元/月（试行），高峰时段免排队、快速响应、优先获取新功能；API价格

9、为：1000Tokens/0.002美元2023年1月起，与微软展开全新合作数十亿美元约290亿美元Jasper1 万字试用版免费，而后订阅价格为40美元/月2022年10月18日1.25亿美元15亿美元Copy.ai2000字试用版免费，而后订阅价格为49美元/月2021年10月15日1100万美元-15AI2.2资料来源：Stable Diffusion，新智元2022年Diffusion深度学习模型实现突破式创新，解决原主流模型GAN跨模态生成效果较差等问题。基于Diffusion模型的AI绘画工具Stable Diffusion于同年8月推出后迅速流行，4个月后的2.1版本支持渲染非标

10、准分辨率的图像，建筑、自然风光等宏伟景观生成质量显著提高，该版本亦加强反向提示词（即告诉模型不生成什么内容），从而使最终结果更为精致。图：Stable Diffusion（发布于2022年8月）图：2022年12月升级后的Stable Diffusion可生成质量更高的景观图像 16AI2.2资料来源：Midjourney，新智元另一主流AI绘画工具Midjourney发布于2021年，知名获奖作品太空歌剧院便出自该工具，3月16日公测的V5版本可迅速生成专业画师级图像，光影效果及细节处理较此前版本显著优化。图：Midjourney（发布于2021年）图：3月16日公测的Midjourney

11、V5可生成专业画师级图像 17AI2.2资料来源：Runway官网图：利用AI视频剪辑工具Runway，用户可将原视频转换成“Claymation Style”粘土动画风格Runway发布于2020年12月，是海外主流的AI视频剪辑工具，与AI绘画工具Stable Diffusion隶属于同一团队，目前Runway已助力瞬息全宇宙等低预算PGC作品搭建特效场景。2023年2月，Runway推出AI视频生成模型GEN-1，该模型可根据文本提示词或者参考图像来改变原视频风格，如输入“Claymation Style”生成粘土动画风格视频，输入一张宇航员图片以生成风格、质感类似的视频。18/18 1

12、903资料来源：蓝色光标公众号图：3月9日，蓝标传媒宣布与Microsoft广告达成战略合作，并成为中国区官方代理商在电商营销产业链中具备数据优势及合作资源优势的公司有望受益：数据优势：丰富的数据积淀是生成营销文案、产品描述、产品配图、个性化推荐等内容的重要素材支撑；合作资源优势：微软等AIGC领头羊的合作伙伴有望率先推动相关应用落地，并有望成为垂直领域内规则制定者。图：易点天下与TikTok、Amazon保持紧密合作关系 2003数据来源：各公司公告，国泰君安证券研究表：四大代运营公司经验丰富，与主流电商平台合作紧密四大代运营公司成立十余年，拥有丰富的电商运营经验，与天猫、京东、拼多多等综合

13、电商以及抖音等新兴电商平台合作密切，作为人力密集型企业有望受益于AIGC工具的运用，同时此前积淀的数据优势亦可作为训练素材进行更有效的转化。11.3541.5512.888.806.3215.575.353.880554045壹网壹创 丽人丽妆 若羽臣 青木股份20212022H13.274.110.291.481.050.060.090.320.00.51.01.52.02.53.03.54.04.5壹网壹创 丽人丽妆 若羽臣 青木股份20212022H1图：四大代运营公司总营收情况（亿元）图：四大代运营公司归母净利润情况（亿元）成立时成立时间间主要品类主要品类主要合作

14、品牌主要合作品牌主要合作平台主要合作平台壹网壹壹网壹创创2012美妆、个护、潮玩、食品饮料等宝洁、泡泡玛特、盐津铺子、星巴克等天猫、京东、唯品会、拼多多、抖音等丽人丽丽人丽妆妆2010美妆爱茉莉太平洋、LG、雪花秀、雅漾、汉高、施华蔻等天猫、抖音、小红书、唯品会、京东、拼多多等若羽臣若羽臣2011保健母婴健安喜、素力高、双心、MamaKids等天猫、京东、拼多多、唯品会、抖音等青木股青木股份份2009大服饰、母婴、美妆、宠物食品等Skechers、ECCO、EmporioArmani、APM、Samsonite、FION等天猫、京东、抖音等 21/21 224.1AIGC工具迭代速度超预期，电

15、商及营销有望成为AIGC（AI写作+AI绘画等）率先落地的一大应用场景，产业链中拥有数据优势及客户资源优势的标的有望受益。受益标的：1）广告公司：蓝色光标、易点天下等；2）代运营公司：壹网壹创、丽人丽妆、青木股份等；3）电商折扣平台：值得买、返利科技等；4）工具软件公司：光云科技、美登科技等。代码代码简称简称股价（元）股价（元）市值（亿元）市值（亿元）EPSPE2022E2023E2024E2022E2023E2024E300058.SZ蓝色光标9.26230.67-0.220.230.28-42.0940.2633.07301171.SZ易点天下28.95136.610.650.811.06

16、44.5435.7427.31300792.SZ壹网壹创36.9588.151.231.601.9330.0423.0919.15605136.SH丽人丽妆15.7663.110.370.690.7942.5922.8419.95301110.SZ青木股份68.5045.67-300785.SZ值得买53.0070.480.751.301.5670.6740.7733.97600228.SH返利科技11.2782.25-688365.SH光云科技20.2586.23-838227.BJ美登科技18.947.38-表：受益标的盈利预测表（EPS均来自iFind机构一致预期，数据截至3月23日）数

17、据来源：同花顺iFind，国泰君安证券研究 234.2AI技术发展不及预期，商业化拓展低于预期等。24北京地址：北京市西城区金融大街甲9邮编：200032电话：（010）83939888电话：（021）38676666上海深圳地址：深圳市福田区益田路6009号邮编：518026电话：（0755）23976888国泰君安证券研究所E-mail:地址：上海市静安区新闸路669号邮编：20004103评级说明增持相对沪深300指数涨幅15%以上谨慎增持相对沪深300指数涨幅介于5%15%之间中性相对沪深300指数涨幅介于-5%5%减持相对沪深300指数下跌5%以上增持明显强于沪深300指数中性基本与

18、沪深300指数持平减持明显弱于沪深300指数评级说明股票投资评级行业投资评级1.投资建议的比较标准投资评级分为股票评级和行业评级。以报告发布后的12个月内的市场表现为比较标准，报告发布日后的12个月内的公司股价（或行业指数）的涨跌幅相对同期的沪深300指数涨跌幅为基准。2.投资建议的评级标准报告发布日后的12个月内的公司股价（或行业指数）的涨跌幅相对同期的沪深300指数的涨跌幅。评级说明增持相对沪深300指数涨幅15%以上谨慎增持相对沪深300指数涨幅介于5%15%之间中性相对沪深300指数涨幅介于-5%5%减持相对沪深300指数下跌5%以上增持明显强于沪深300指数中性基本与沪深300指数持

19、平减持明显弱于沪深300指数评级说明股票投资评级行业投资评级1.投资建议的比较标准投资评级分为股票评级和行业评级。以报告发布后的12个月内的市场表现为比较标准，报告发布日后的12个月内的公司股价（或行业指数）的涨跌幅相对同期的沪深300指数涨跌幅为基准。2.投资建议的评级标准报告发布日后的12个月内的公司股价（或行业指数）的涨跌幅相对同期的沪深300指数的涨跌幅。评级说明增持相对沪深300指数涨幅15%以上谨慎增持相对沪深300指数涨幅介于5%15%之间中性相对沪深300指数涨幅介于-5%5%减持相对沪深300指数下跌5%以上增持明显强于沪深300指数中性基本与沪深300指数持平减持明显弱于沪深300指数评级说明股票投资评级行业投资评级1.投资建议的比较标准投资评级分为股票评级和行业评级。以报告发布后的12个月内的市场表现为比较标准，报告发布日后的12个月内的公司股价（或行业指数）的涨跌幅相对同期的沪深300指数涨跌幅为基准。2.投资建议的评级标准报告发布日后的12个月内的公司股价（或行业指数）的涨跌幅相对同期的沪深300指数的涨跌幅。300/恒生指数涨幅300/恒生指数涨幅300/恒生指数涨幅300/恒生指数下跌沪深300/恒生指数深300/恒生指数持沪深300/恒生指数 THANKS FORLISTENING