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1、“信创”研究框架“信创”研究框架华泰计算机华泰计算机谢春生/郭雅丽/郭梁良/金兴1 123 34建议关注标的5目录目录/ CEC、CETC、华为产业全景图终端、云计算全栈架构图,产业链全景图/核心环节CPU、OS、数据库、中间件、办公套件、安全保密/主要集团布局产业概况发展背景、推进节奏、疫情影响/2 qRqPoPsRtOqRzQmOyQtPxP6M9R8OtRrRmOpPeRqQrMeRnMtRaQoOyRvPpOvNNZrNsM产业概况产业概况3 信创产业发展背景信创产业发展背景4资料来源:华泰证券研究所 “信创”“信创”= =信息技术应用创新信息技术应用创新三次历史事件倒逼信创产业加速推
2、进三次历史事件倒逼信创产业加速推进2008年年微软“黑屏”事件微软“黑屏”事件2013年年美国“棱镜门”美国“棱镜门”2018-2019年年中兴、华为事件中兴、华为事件微软防盗版行为微软防盗版行为网络安全网络安全“整芯铸魂”“整芯铸魂”打破打破WINTEL联盟联盟去“去“IOE”微软正版验证微软正版验证三次信创产业浪潮三次信创产业浪潮 信创产业发展史信创产业发展史资料来源:华泰证券研究所信创产业发展史更是一部国内基础软硬件企业成长史。一期试点一期试点二期试点二期试点政府政府全面推开全面推开信创产业推进节奏信创产业推进节奏20-2022预计近预计近3000台终端台终
3、端预计近预计近20-30万台终端万台终端预计超过预计超过500万台终端万台终端2020起起8大大关键行业关键行业预计数千万预计数千万台终端台终端不可用不可用可用可用好用好用信创产业发展史信创产业发展史国产基础软国产基础软硬件成长史硬件成长史5 疫情之下的信创产业:蓄势待发疫情之下的信创产业:蓄势待发新冠肺炎疫情导致短期宏观经济大幅下滑,稳增长成为第一要务。疫情之下,信创产业是名副其实的 “新基建”,政府有望加大投入。稳增长稳增长5G、物联网、物联网云计算、大数据云计算、大数据人工智能、工业互联网人工智能、工业互联网传统基础设施数字化改造传统基础设施数字化改造信创产业信创产业铁路铁路公路公路桥梁
4、桥梁水利工程水利工程新基建新基建老基建老基建资料来源:工信部、华泰证券研究所6 123 34建议关注标的5目录目录/ CEC、CETC、华为产业全景图终端、云计算全栈架构图,产业链全景图/核心环节CPU、OS、数据库、中间件、办公套件、安全保密/主要集团布局产业概况发展背景、推进节奏、疫情影响/7 产业全景图产业全景图8 信创产业:终端全栈架构图信创产业:终端全栈架构图基基于于国国产产平平台台的的终终端端全全栈栈架架构构芯片芯片架构架构龙芯飞腾鲲鹏海光兆芯申威整机整机OEM厂商ODM厂商形态形态固件固件操作操作系统系统桌面云桌面云外设外设驱动驱动常用常用软件软件行业行业应用应用台式机一体机笔记
5、本/平板专用机瘦终端国产固件、开源固件桌面云国产操作系统开源/商业操作系统移动操作系统打印机扫描仪读卡器高拍仪USBKey摄像头/MIC办公流版签浏览器邮箱业务软件社交软件影音视听图片处理字典软件安全工具输入法政府电信轨交电力教育家庭商用金融资料来源:飞腾白皮书,华泰证券研究所9 信创产业:云计算全栈架构图信创产业:云计算全栈架构图10基基于于国国产产平平台台的的云云计计算算全全栈栈架架构构基础基础设施设施整机计算资源存储设备资源网络设备资源其他设备资源IaaSIaaS层层PaaSPaaS层层SaaSSaaS层层虚拟集群计算集群分布式集群容器集群SDN大数据技术与应用多维度分析DB关系DB中间
6、中间件件政府电信高新电子金融基础支撑类公共服务类管理类轨交电力通用业务类专用业务类平台安全管理平台运维管理平台标准遵循全文DB分布式内存DB微服务应用开发环境数据数据存储存储分布式关系DB分 布 式 列 D B流式计算离线计算图 计 算关系DB分布式内存DB分布式列DB数据数据计算计算Devops持续集成与部署虚拟机Guest OS(国产、开源、商业OS、移动OS、嵌入式OS)宿主机Host OS(国产、开源、商业)虚拟机Guest OS(国产OS、同宿主OS)KVM虚拟化、其他虚拟化技术容器虚拟化虚拟网络云管理平台云管理平台资料来源:飞腾白皮书,华泰证券研究所 11信创产业全景图信创产业全景
7、图核心环节核心环节主要国产厂商主要国产厂商集成商集成商中国软件浪潮软件太极股份华迪集团华宇软件东软集团神州信息万达信息打印机打印机纳思达安全安全启明星辰天融信奇安信卫士通北信源360中孚信息深信服任子行办公软件办公软件金山办公永中中标普华福昕软件数维网科中间件中间件东方通金蝶天燕宝兰德中创软件普元信息长城软件数据库数据库南大通用神舟通用人大金仓达梦瀚高星环巨杉优炫操作系统操作系统麒麟OSUOS普华OS中科方德存储存储华为宏杉科技同有科技中国长城浪潮立思辰联想中科曙光超越数控服务器服务器中国长城联想浪潮706所紫光恒越超越数控中科曙光清华同方长虹宝德计算机神州数码拓维信息东华软件山西百信厦门联达
8、海信海尔恒为科技固件固件昆仑固件百敖软件中国长城Uboot卓易信息核心核心芯片芯片鲲鹏飞腾(中国长城)龙芯海光(中科曙光)兆芯申威景嘉微(GPU) 123 34建议关注标的5目录目录/ CEC、CETC、华为产业全景图终端、云计算全栈架构图,产业链全景图/核心环节CPU、OS、数据库、中间件、办公套件、安全保密/主要集团布局产业概况发展背景、推进节奏、疫情影响/12 13子目子目 录录Contents131、芯片、芯片CPU2、操作系统、操作系统OS3、数据库、数据库4、中间件、中间件5、办公套件、办公套件6、安全保密、安全保密 当前当前X86 占据我国占据我国CPU市场主导地位市场主导地位
9、目前我国CPU市场主要以X86架构为主。 Inter和AMD两家公司基本垄断我国X86市场份额。图表:业界两大处理器体系图表:业界两大处理器体系资料来源:飞腾官网、华泰证券研究所X86阵营阵营ARM阵营阵营图表:图表:20122012- -20192019年年IntelIntel中国香港与中国大陆销售收入中国香港与中国大陆销售收入资料来源:Wind、华泰证券研究所5226046857569709671292139916%13%10%28%0%34%8%-5%0%5%10%15%20%25%30%35%40%02004006008001,0001,2001,4001,60020122013201
10、4200182019销售收入(亿元)增速图表:图表:2012-2019年年AMD中国香港与中国大陆销售收入中国香港与中国大陆销售收入资料来源:Wind、华泰证券研究所77114173121-22%-8%-48%4%48%52%-30%-60%-40%-20%0%20%40%60%05002000182019销售收入(亿元)增速IntelAMDAMD三星飞腾华为苹果博通14 信创信创CPU潜在市场空间:潜在市场空间:840840亿元亿元 信创CPU潜在市场主要包括党政、特殊部门和金融、电
11、信、能源、电力、医疗、教育、交通、公共事业八大行业。 我们预计,信创桌面CPU潜在市场空间为600亿元,信创服务器CPU潜在空间约为240亿元,共计为840亿元。信创信创PC更换更换6000万台万台PC0.1万元万元600亿元亿元PC:服务器:服务器 = 20:1服务器更换服务器更换300万台服万台服务器务器0.8万元万元240亿元亿元信创信创CPU市场空间测算市场空间测算资料来源: 华泰证券研究所15 信创信创CPU主要参与者主要参与者 国产芯片的开发和研制起步较晚。目前我国国产处理器芯片的主要参与者有:龙芯、兆龙芯、兆芯、飞腾芯、飞腾 、海光、申威和华为等。、海光、申威和华为等。资料来源:
12、Expreview、华泰证券研究所龙芯龙芯鲲鹏鲲鹏飞腾飞腾海光海光兆芯兆芯申威申威研发单位研发单位中科院计算所华为天津飞腾天津海光上海兆芯江南计算所指令集体系指令集体系MIPSARMARMX86(AMD)X86(VIA)ALPHA架构来源架构来源指令集授权+自研指令集授权指令集授权IP授权威盛合资指令集授权+自研代表产品代表产品龙芯1/龙芯2/龙芯3鲲鹏920 FT-2000/4、FT-2000+/64Hygon C86-7185ZXC FC-1080/1081申威SW1600/SW26010优势优势MIPS架构功耗低。终端芯片不错ARM服务器芯片中性能最佳终端芯片和服务器芯片整体性能较好基于
13、AMD最新的Zen架构,性能高兼容性强,终端领域应用可以无缝对接,得到上海市资金扶持不依赖商业机构授权,自主性较高劣势劣势只有低端的服务器芯片,MIPS指令集已停止发展兼容性和生态需要进一步打造兼容性和生态需要进一步打造;商用性能需要进一步提升因被列入美国实体名单,技术持续性较差存在知识产权瑕疵,是否自主可控存疑;没有服务器芯片Alpha指令集停止更新;主要用于超算和军队,市场和生态能力弱16 龙芯71.4%飞腾25.1%兆芯3.5%信创信创CPU的当前竞争格局的当前竞争格局图表:龙芯图表:龙芯CPU在在二期试点中二期试点中PC端具有优势端具有优势 CPU芯片(芯片(PC)市场格局:)市场格局
14、:龙芯CPU是我国最早的国产CPU厂商,在专用类、工控、嵌入式终端CPU等领域拥有较强优势,后拓展至桌面端和服务器CPU领域。目前龙芯桌面端CPU在信创试点中占有较高市场份额。预计龙芯在信创二期试点中PC端占据超过70%的市场份额。 CPU芯片(服务器)市场格局:芯片(服务器)市场格局:信创二期试点中,飞腾服务器CPU凭借良好性能占据较高市场份额,尤其在军队的优势显著;兆芯当前没有服务器芯片,且其自主性存疑,目前仅在上海地区有应用;海光目前进入保密局名录,但还没有进入中办名录;申威CPU主要应用于超算和军队领域,市场份额较低。龙芯近几年致力于提升CPU的单核性能,在CPU核心数量上相比友商有所
15、差距,因而导致龙芯服务器CPU性能较差。 基于生态构建,未来相对更看好基于基于生态构建,未来相对更看好基于ARM架构的鲲鹏和飞腾,龙芯预计在架构的鲲鹏和飞腾,龙芯预计在PC端和嵌入式领域具有端和嵌入式领域具有优势。优势。图表:飞腾图表:飞腾CPU在在二期试点中二期试点中服务器端具有服务器端具有领先领先优势优势飞腾70%其他30%资料来源:Expreview、华泰证券研究所17 资料来源:龙芯官网、华泰证券研究所18龙芯:国产化程度最高的龙芯:国产化程度最高的MISP架构芯片架构芯片在中科院计算所知识创新工程的支持下,龙芯课题组正式成立龙芯1号设计与验证系统成功启动Linux操作系统我国首款通用
16、CPU龙芯1号(代号X1A50)流片成功龙芯2C(代号DXP100)流片成功我国首款64位通用CPU龙芯2B(代号MZD110)流片成功龙芯2F(代号PLA80)流片成功,龙芯2F为龙芯第一款产品芯片我国首款四核CPU龙芯3A(代号PRC60)流片成功由中国科学院和北京市共同牵头出资入股,成立龙芯中科技术有限公司,龙芯正式从研发走向产业化八核32纳米龙芯3B1500流片成功龙芯新一代高性能处理器架构GS464E发布龙芯7A桥片流片成功办公信息化应用全面展开,第三代处理器产品3A4000/3B4000成功推出2000320042007200920017
17、 龙芯产品线:龙芯产品线:面向行业应用的专用小CPU(龙芯1号),面向工控和终端类应用的中CPU(龙芯2号),以及面向桌面与服务器类应用的大CPU(龙芯3号)。资料来源:龙芯技术路线与生态、华泰证券研究所龙芯:拥有丰富的产品线龙芯:拥有丰富的产品线14nm,2.5GHz4-16GS464V core28nm,2.0GHz2GS264 coreBefore 200192020龙芯龙芯3号大号大CPU面向桌面向桌面面/服务器服务器类应用,定类应用,定位位Inter酷睿酷睿/至强系列至强系列龙芯龙芯2号中号中CPU面向工面向工控和终端类控和终端类,定位,定位Inter阿童木系列
18、阿童木系列龙芯龙芯1号小号小CPU面向特面向特定应用定制定应用定制,根据应用,根据应用需求定制需求定制65nm,1GHz4GS464 core16GFLOPS32nm,1.2GHz8GS464v core150GFLOPS40nm,1.0GHz800MHz4GS464E core28nm,1.5GHz4GS464E core40nm3A配套桥片配套桥片90nm,800MHzGS464 core65nm,1GHzGS464 coreSoC&NB/SB40nm,1GHz2GS464 coreLS1A0300LS1B0200LS1C0300LS1H 用于石油勘探用于石油勘探耐耐175度高温度高温LS
19、1C 101专用嵌入式芯片专用嵌入式芯片28nm2.0GHz4GS464V core抗辐射芯片抗辐射芯片LS3A1000LS3B 1500LS3A/B20002016LS2F0800LS2H1000LS2K1000LS3A/B3000LS7A1000LS3A/3B4000LS1A0500LS2K2000LS3A/3C5000安全、北斗卫星石油勘探、电信、交通智能门锁、水表、电表工业控制、网络设备、物联网桌面、笔记本、服务器19 龙芯:单核性能较突出,多核能力及生态构建是短板龙芯:单核性能较突出,多核能力及生态构建是短板龙芯CPU是我国最早的国产CPU厂商,在专用类、工控、嵌入式终端CPU等领域
20、拥有较强优势,后拓展至桌面端和服务器CPU领域,优势在于单核性能较高,但多核能力较弱。目前龙芯桌面端CPU在政府办公国产化试点领域占有较高市场份额,但其服务器CPU相比其他国产服务器CPU如华为、海光、飞腾服务器CPU性能较低。 龙芯的服务器CPU之所以落后,主因是龙芯此前主攻方向是嵌入式和PC芯片,用嵌入式养活自己,并提升CPU的单核性能(因桌面CPU对单核性能要求高),但在CPU核心数量上相比友商有所差距,因而导致服务器CPU性能较差。目前龙芯在完成单核性能提升后,下一代产品3A5000正着手于提升主频和核数,弥补弱项。 龙芯的另一个短板即是生态问题。龙芯是唯一的基于MIPS架构的国产CP
21、U,在目前国产CPU中ARM架构占优的格局下,如何构建生态是公司未来面临的更大挑战。20 飞腾:基于飞腾:基于ARM架构的国产架构的国产CPU资料来源:飞腾官网、华泰证券研究所飞腾组建团队开启了“中国芯”研发的征程飞腾团队研制成功了两代国产CPU,在关键领域实现了规模化应用在国家 “核高基”科技重大专项的支持下,以 FT-1000/FT-1000A和FT1500为代表的第三代飞腾CPU走向商业应用飞腾第一款兼容ARM指令集的CPU,FT-1500A面世飞腾决定放弃SPARC架构,采用ARM架构“火星”(FT-2000)只做完了仿真测试,惠普副总裁格雷格即带队前往天津飞腾洽谈合作飞腾流片了优化升
22、级的FT-2000+。单片的解决方案大幅降低了整机成本,提高了整机可靠性,更加符合市场需求飞腾正式对外发布自主研制的新一代桌面处理器 FT-2000/4,该产品性能达到新高。飞腾过去的飞腾过去的20年年20191990s2006“十一五”“十一五”2001721 飞腾的主要股东包括:飞腾的主要股东包括:CEC、国防科大、天津市国资委等。、国防科大、天津市国资委等。 中国长城持有公司中国长城持有公司31.5%的股权,是飞腾第一大股东。的股权,是飞腾第一大股东。飞腾:背靠飞腾:背靠CEC及国防科大及国防科大资料来源:天眼查、华泰证券研究所天津滨海新区军民融合创新研究院天津滨海
23、新区科技金融投资集团天津飞腾技术有限公司天津飞腾技术有限公司30%28.5%国防科大天津市国资委中国长城中国长城31.5%中国电子CEC实际控制人飞腾创芯企业管理咨询(天津)中心(有限合伙人)10%22 飞腾:产品线丰富飞腾:产品线丰富 飞腾CPU产品主要包括高性能服务器 CPU、高效能桌面CPU和高端嵌入式CPU三大系列,为从端到云的各型设备提供核心算力支撑。高性能服务高性能服务器器CPU高性能桌面高性能桌面CPU高性能嵌入高性能嵌入式式CPUFT-150016核核64线程线程40nm1.8GHz65WFT-1500A/1616核核,4 DDR328nm1.5GHz35WFT-2000+/6
24、464核核,8 DDR416nm2.0-2.3GHz100WTBDFT-1500A/44核核,2 DDR328nm1.5-2.0GHz15WFT-2000/44核核,2 DDR416nm2.6-3.0GHz10WFT-1000A4核40nm1.2GHz30WFT-2000A/22核40nm1.0GHz3WTBD20001820192020资料来源:飞腾白皮书、华泰证券研究所23 飞腾致力于打造飞腾致力于打造PK生态:飞腾生态:飞腾CPU+麒麟麒麟OS,已与超过,已与超过400家企业达成合作。家企业达成合作。 2019年飞腾在手订单超过10亿元,公司预
25、计2020-2024年每年有望实现翻倍的复合增速,到2024年营收达到100亿元,并计划在北京、上海、长沙、西安、沈阳等地进行布局。 目前中国长城持有飞腾目前中国长城持有飞腾35%股权,是飞腾的第一大股东。未来随着飞腾芯片大量出货,有望股权,是飞腾的第一大股东。未来随着飞腾芯片大量出货,有望为中国长城贡献可观的投资收益。为中国长城贡献可观的投资收益。24飞腾:致力打造飞腾:致力打造PK生态生态24资料来源:公司官方微信、华泰证券研究所基础生态系统生态应用生态“飞腾“飞腾CPU+麒麟麒麟OS”数据库中间件办公软件云计算互联网应用图像视频开发工具合作企业合作企业 飞腾:未来飞腾:未来5年总体规划年
26、总体规划资料来源:飞腾首届生态伙伴大会,华泰证券研究所飞腾未来资金和人力投入规划飞腾未来资金和人力投入规划投入投入150亿亿独立上市独立上市团队扩大到团队扩大到3000人人企业混改和股份制改革,打通资本市场股权融资渠道,预计未来飞腾有望独立上市持续投入150亿以上用于新品研发、生态建设和区域客户保障团队规模扩大到3000人以上,建立市场化激励机制,目前公司约500人左右25 飞腾:未来飞腾:未来5年总体规划年总体规划资料来源:飞腾首届生态伙伴大会,华泰证券研究所飞腾未来技术和产品发展战略飞腾未来技术和产品发展战略安全可信安全可信传统服务器、桌面、各类嵌入式微处理器不断迭代布局IOT、边缘计算、
27、汽车电子等新兴领域微处理器布局AI计算、领域定制异构计算等专用计算加速技术开放合作开放合作面向重大行业和应用背景推出细分市场芯片解决方案飞腾于大会现场重磅发布飞腾安全平台架构标准 PSPA以百万规模供以百万规模供货为目标,提货为目标,提高交付能力高交付能力按需定制按需定制从端到云提供全栈从端到云提供全栈产品产品26 27华为鲲鹏华为鲲鹏920:性能最高的性能最高的ARM架构服务器芯片架构服务器芯片 2019年1月,华为向业界发布基于ARM v8指令集研发的高性能服务器处理器鲲鹏920。 性能方面,华为鲲鹏性能方面,华为鲲鹏920是业界性能最高的是业界性能最高的ARM架构服务器芯片。架构服务器芯
28、片。鲲鹏920处理器最多64核,频率2.6GHz,支持8通道DDR4内存,支持PCIe 4.0及CCIX,集成100Gbe网络,SPEC整数性能高达930分,比业界标准水平高25%。在内存带宽、IO带宽及网络吞吐量方面,鲲鹏920处理器同样高于其他ARM产品,内存带宽提升46%,IO带宽提升66%,网络吞吐量是业界标准4倍。鲲鹏处理器家族鲲鹏处理器家族鲲鹏鲲鹏916鲲鹏鲲鹏920处理器型号处理器型号16nm 工艺4通道DDR4控制器支持PCle 3.0内置10GE网络功能支持2路互联7nm 工艺8通道DDR4控制器支持PCle 4.0内置100GE网络功能支持2/4路互联系列型号核数主频(GH
29、z)内存通道TDP功耗(瓦)鲲鹏9207260642.681805250482.681505230322.68120鲲鹏9165130322.4475 华为华为鲲鹏鲲鹏芯片家族芯片家族资料来源:鲲鹏计算产业发展白皮书、华泰证券研究所 华为基于华为基于kunpeng处理器打造了“算、存、传、管、智”五个子系统的芯片族处理器打造了“算、存、传、管、智”五个子系统的芯片族。历经10多年,目前已累计投入超过2万名工程师,并提出量产一代、研发一代、规划一代的策略。 鲲鹏获得鲲鹏获得ARMv8架构的永久授权架构的永久授权Kunpeng处理器基于处理器基于Armv8架构永久授权架构永久授权.处理器核、微架构
30、和芯片均由华为自主研发设计,鲲鹏计算产业兼容全球Arm生态,二者共享生态资源,互相促进、共同发展。通用计算通用计算存储存储传输传输管理管理AI计算计算200420112014 201520162017 2018 20022嵌入式嵌入式CPU(启航启航)Kunpeng处理处理器第器第1代代Kunpeng处理处理器第器第2代代Kunpeng处理处理器第器第3代代KunpengPC处理器处理器第第1代代Kunpeng处理处理器第器第4代代KunpengPC处理器处理器第第2代代SSD控制控制器(第器(第1代)代)SSD控制控制器(第器(第2代)代)SSD控制控制器(第器(第3代
31、)代)SSD控制控制器(第器(第4代)代)Raid控制控制器(第器(第1代)代)SSD控制控制器(第器(第5代)代)智能网卡智能网卡(第(第1代代)多多CPU互互联(第联(第1代)代)多多CPU互互联(第联(第1代)代)智能网卡智能网卡(第(第2代代)智能网卡智能网卡(第(第3代代)智能管理芯智能管理芯片(第片(第1代)代)智能管理芯智能管理芯片(第片(第2代)代)智能管理芯智能管理芯片(第片(第3代)代)推理芯片推理芯片(第(第1代代)训练芯片训练芯片(第(第1代代)MDC芯芯片片(第第1代代)推理芯片推理芯片(第(第2代代)训练芯片训练芯片(第(第2代代)MDC芯芯片片(第第2代代)28
32、华为致力于打造鲲鹏计算产业生态华为致力于打造鲲鹏计算产业生态 鲲鹏计算产业是基于鲲鹏计算产业是基于Kunpeng处理器构建的全栈处理器构建的全栈IT基础设施、行业应用及服务。基础设施、行业应用及服务。资料来源:鲲鹏计算产业发展白皮书、华泰证券研究所行业应用云服务数据库中间件虚拟化操作系统存储鲲鹏处理器服务器PC鲲鹏计算产业架构第一阶段第二阶段第三阶段试点:标杆行业典型场景行业拓展、数字化业务创新政务、电信金融、互联网18+行业信息技术创新全产业链打通构建基于鲲鹏的生态结构深化:全行业全场景鲲鹏计算产业发展的三阶段29 30鲲鹏生态是计算产业新格局的开启鲲鹏生态是计算产业新格局的开启华为华为伙伴
33、伙伴应用应用AI框架框架中间件中间件主板主板华为云华为云处理器处理器操作系统操作系统数据库数据库整机整机部件部件支持迁移支持迁移软件开源软件开源硬件开放硬件开放华为聚焦华为聚焦提供Atlas模组、板卡,使能伙伴发展基于Atlas的智能化行业解决方案提供主板,SSD/网卡/RAID卡等部件,使能伙伴发展自有品牌部件、服务器和PC等开源AI框架开源数据库(GaussDB OLTP单机版),使能伙伴发展自由品牌数据库产品开源操作系统,使能伙伴发展自由品牌操作系统产品免费支持主流应用和软件的迁移架构创新,处理器研发,云服务 31鲲鹏生态带来国产鲲鹏生态带来国产IT行业的升级行业的升级提升业务量提升业务
34、量扩大市场份额扩大市场份额升级为云升级为云MSP依托原有硬件产能依托原有硬件产能承接鲲鹏服务器、承接鲲鹏服务器、PC生产生产依托原有行业依托原有行业Know-how适配鲲鹏体系,融入鲲鹏生态适配鲲鹏体系,融入鲲鹏生态依托原有客户资源、服务能力依托原有客户资源、服务能力承接上云咨询、迁移、运维承接上云咨询、迁移、运维硬件厂商硬件厂商软件厂商软件厂商集成商集成商 硬件、软件、行业应用三位一体发展鲲鹏产业硬件、软件、行业应用三位一体发展鲲鹏产业 鲲鹏计算产业发展的三个关键领域:硬件领域、软件领域、行业应用。鲲鹏计算产业发展的三个关键领域:硬件领域、软件领域、行业应用。资料来源:鲲鹏计算产业发展白皮书
35、、华泰证券研究所发展鲲鹏计算产业的关键举措发展鲲鹏计算产业的关键举措开放服务器主板和PC主板,优先支持广大整机厂商发展自有品牌服务器和PC通过建立openeuler.org社区,开源OS源代码,并贡献经过调优的Kunpeng处理器驱动代码,开放编译器、JDK、软件库等基础工具等方式,统一代码来源,缩短厂家构建基于openEuler的发行版OS的开发周期。通过产业联盟、开源社区、OpenLab、行业标准组织一起完善产业链,打通行业全栈硬件领域硬件领域基础软件基础软件行业应用行业应用32 33与各地政府建立鲲鹏计算产业联盟与各地政府建立鲲鹏计算产业联盟人才培养云人才培养云政府产业云政府产业云企业行
36、业云企业行业云政策指导政策指导行业实践行业实践人才供应人才供应政政策策人人才才日期日期签约对象签约对象主题主题2019年8月7日成都市签订鲲鹏生态基地项目合作协议2019年9月2日深圳市签订鲲鹏生态基地项目合作协议2019年10月22日海南省成立鲲鹏计算产业联盟2019年11月1日江苏省成立鲲鹏计算产业联盟2019年11月11日浙江省成立鲲鹏计算产业联盟2019年11月22日湖北省成立鲲鹏计算产业联盟2019年12月12日吉林省成立鲲鹏计算产业联盟2019年12月17日四川省成立鲲鹏计算产业联盟2019年12月17日广州市签订鲲鹏生态基地项目合作协议2019年12月18日上海市成立鲲鹏计算产业
37、联盟2019年12月23日陕西省成立鲲鹏计算产业联盟2019年12月26日福建省成立鲲鹏计算产业联盟2020年1月2日广西省成立鲲鹏计算产业联盟2020年1月3日天津市成立鲲鹏计算产业联盟 34华为鲲鹏硬件生产基地华为鲲鹏硬件生产基地生产基地名称生产基地名称主要牵头方主要牵头方 所在地所在地产能规划产能规划湘江鲲鹏湘江鲲鹏拓维信息湖南长沙2020年6万台,2022年争取达到年产50万台产能,服务器,PC宁波鹏霄宁波鹏霄东华软件浙江宁波 预计2020-2022年3年总共销量10-30万台东华信息创新生态基地东华信息创新生态基地东华软件山东青岛 暂无神州鲲泰厦门生产基地神州鲲泰厦门生产基地神州数码
38、福建厦门一期工程预计2020年4月中旬完工,5月正式投产,生产基地一期占地面积一万平方米,整体规划面积三万平方米海峡星云海峡星云福建国资委福建福州2020年年产10万台,二期2021年开工,目标到2022年年产30万台黄河鲲鹏黄河鲲鹏黄河集团河南许昌2020年将形成年产10万台自主可控服务器、60万台自主可控台式机的生产能力山西百信山西百信山西百信山西太原 年产60万台台式机生产基地资料来源:各公司公告、华泰证券研究所 天津海光成立于2014年,现为中科曙光下属子公司。海光通过与海光通过与AMD合资的两个子公司成都合资的两个子公司成都海光微电子技术有限公司、成都海光集成电路设计有限公司获得海光
39、微电子技术有限公司、成都海光集成电路设计有限公司获得AMD的的X86授权和专利。授权和专利。 2016年,天津海光以2.93亿美元(加上特许权使用费)的价格获得了AMD x86和SoC IP芯片开发的授权。2018年7月,基于此协议研发的首款定制处理器Dhyana(禅定)x86 处理器开始生产。海光海光:获得获得AMD X86架构架构IP授权授权资料来源:Wind、华泰证券研究所中科曙光天津海富成都产业投资中科院控股天津海光天津海光成都海光微电子技术有限公司(AMD51%)致象尔微电子致象尔微电子成都海光集成电路设计有限公司(AMD30%)49%10%70%36.44%16.4%12.76%3
40、.45%技术研发技术研发产品销售产品销售35 海光:被美国列入实体名单,后续发展受到制约海光:被美国列入实体名单,后续发展受到制约 2019年6月美国商务部将中科曙光以及其3家子公司:天津海光、成都海光集成电路、成都海光微电子技术列入实体名单,意味着包括AMD、英特尔等在内的美国公司以及使用美国技术占比超过25%的公司均不能与中科曙光及其子公司进行产品和技术的交易。 2019年年6月,月,AMD宣布不再向其中国合资公司授权新的宣布不再向其中国合资公司授权新的 x86 IP 产品产品。这意味着AMD在中国与海光成立的合资企业开发的后续产品,将停留在第一代锐龙(Ryzen)和霄龙(EPYC)所依赖
41、的 Zen 架构,而无法继续得到新的Zen 2架构。 海光流片受到合作方美国公司“格罗方德”限制,目前海光的流片从“格罗方德”切换到了三星。资料来源:华泰证券研究所美国实体名美国实体名单对海光的单对海光的影响影响AMD对海光Zen1架构芯片的技术支持停滞海光芯片流片受限预计海光目前还无法对X86架构完全消化,后续研发预计面临较大困难流片等后续加工环节需要转移台积电中芯国际三星AMD未来不会授权海光Zen2架构36 兆芯:通过股东威盛电子获得兆芯:通过股东威盛电子获得X86授权授权 上海兆芯集成电路有限公司成立于2013年4月,专注于研发通用处理器、ARM SOC、3D图形以及高速外设等芯片产品
42、。 兆芯兆芯X86架构授权来自于台湾威盛电子。架构授权来自于台湾威盛电子。兆芯 X86 专利技术除自主研发外,部分源自于台湾威盛电子(VIA)。上世纪 90 年代末,台湾威盛电子收购美国 Cyrix 公司,进而获得X86 专利及技术。2013 年上海市国资委(通过上海联和投资持股)与威盛电子联合成立上海兆芯,兆芯也因此获得威盛电子所有 X86 专利授权,且收购了威盛CPU、GPU和芯片组的相关技术团队。资料来源:Wind、华泰证券研究所上海联和上海联和投资投资香港威盛香港威盛电子电子威盛电子威盛电子(上海)(上海)威盛电子威盛电子(中国)(中国)威盛电子威盛电子(深圳)(深圳)上海兆芯集成电路
43、有限公司上海兆芯集成电路有限公司西安兆芯西安兆芯集成电路集成电路有限公司有限公司武汉兆芯武汉兆芯集成电路集成电路有限公司有限公司北京兆芯北京兆芯集成电路集成电路有限公司有限公司深圳市兆芯深圳市兆芯集成电路有集成电路有限公司限公司上海市兆芯上海市兆芯集成电路有集成电路有限公司限公司85.24%8.01%4.44%2.09%0.21%100%100%100%100%100%37 目前公司产品覆盖CPU、芯片组、手机SOC,机顶盒SOC等各个领域。 优势:优势:兆芯本质是X86芯片,且团队研发经验已有16年时间,因此在性能和应用生态上具有较强优势。 劣势劣势:兆芯通过股权关系实现了与Intel、AM
44、D的X86专利交叉授权,但目前在产品性能和市场定位上处于相对尴尬的境地; 兆芯目前在信创领域份额较小,主要在上海地区具有相对优势。兆芯:在上海地区具备优势,市场份额较小兆芯:在上海地区具备优势,市场份额较小资料来源:兆芯官网,华泰证券研究所兆芯处理器性能演化兆芯处理器性能演化CPU系列系列开先开先ZX-A系列系列开先开先ZX-C系列系列开先开先ZX-C+系列系列开胜开胜KH-20000开先开先KX-5000开先开先KX-6000工艺40nm28nm28nm28nm28nm16nmCPU低功耗双线程四核四线程八核八线程八核八线程八核八线程八核八线程频率1.6GHz2.0GHz2.0GHz2.0G
45、Hz2.0GHz3.0GHz38 2003年,在科技部和上海市的支持下,国家高性能集成电路(上海)设计中心成立,历时十六年,先后研制出“申威”三代十五款处理器芯片,确立了“申威64”架构及自主指令系统。 申威系列微处理器的开发起源于军事领域。申威早期的微体系架构基于DEC Alpha衍生而来。39申威:在超算和军队领域具有优势,信创份额较小申威:在超算和军队领域具有优势,信创份额较小资料来源:申威官网、华泰证券研究所图表:申威处理器性能演化图表:申威处理器性能演化发展时间发展时间第一代第一代第二代第二代第三代第三代第四代第四代研发时间研发时间2006200820102016CPU型号型号SW-
46、1SW-2SW1600SW26010CPU频率频率-1400MHZ1600MHZ-制造工艺制造工艺-130nm65nm-指令集合指令集合RISC自主指令集RISC自主指令集RISC自主指令集64位RISC架构架构AlphaAlphaAlpha类Cell微处理器 2003年,在科技部和上海市的支持下,国家高性能集成电路(上海)设计中心成立,历时十六年,先后研制出“申威”三代十五款处理器芯片,确立了“申威64”架构及自主指令系统。 申威系列微处理器的开发起源于军事领域。申威早期的微体系架构基于DEC Alpha衍生而来。40申威:在超算和军队领域具有优势,信创份额较小申威:在超算和军队领域具有优势
47、,信创份额较小资料来源:申威官网、华泰证券研究所图表:申威处理器性能演化图表:申威处理器性能演化发展时间发展时间第一代第一代第二代第二代第三代第三代第四代第四代研发时间研发时间2006200820102016CPU型号型号SW-1SW-2SW1600SW26010CPU频率频率-1400MHZ1600MHZ-制造工艺制造工艺-130nm65nm-指令集合指令集合RISC自主指令集RISC自主指令集RISC自主指令集64位RISC架构架构AlphaAlphaAlpha类Cell微处理器 申威:在超算和军队领域具有优势,信创份额较小申威:在超算和军队领域具有优势,信创份额较小 申威主要应用于超级计
48、算机和服务器领域。其中最著名的应用便是神威申威主要应用于超级计算机和服务器领域。其中最著名的应用便是神威 太湖之光超级计算太湖之光超级计算机。机。2016年6月20日,TOP500组织在法兰克福世界超算大会(ISC)上,“神威 太湖之光”超级计算机系统登顶榜单之首,成为世界上首台运算速度超过十亿亿次的超级计算机。在信创领域,申威由于市场化能力较弱,在军队领域具有优势,市场份额整体较小。在信创领域,申威由于市场化能力较弱,在军队领域具有优势,市场份额整体较小。图表:申威芯片当前产品图表:申威芯片当前产品芯片类别芯片类别主要产品主要产品在研在研嵌入式嵌入式CPUSW111 SW121桌面桌面CPU
49、SW400 SW410 SW411 服务器服务器CPUSW1600 SW1610SW3231高性能高性能CPUSW26000IO套片套片SW-ICH1SW-ICH3资料来源:申威官网,华泰证券研究所41 42子目子目 录录Contents421、芯片、芯片CPU2、操作系统、操作系统OS3、数据库、数据库4、中间件、中间件5、办公套件、办公套件6、安全保密、安全保密 资料来源:华泰证券研究所43操作系统:信创产业的根基操作系统:信创产业的根基PC时代成 就 了微软移动时代成就了苹果、谷歌概念概念是管理计算机硬件和软件的计算机程序重要性重要性决定产业链的主导权和价值的分配权决定产业链的主导权和价
50、值的分配权成功的操作系统成功的操作系统Windows、IOS、Android操作系统 操作系统是连接硬件和数据库、中间件、应用软件的纽带,是计算机生态环境重要组成部操作系统是连接硬件和数据库、中间件、应用软件的纽带,是计算机生态环境重要组成部分。分。主要作用:对计算机或服务器进行资源管理,为用户提供方便的操作界面。 CPU和操作系统是整个信创产业的根基,没有CPU和操作系统的安全可控,整个信创产业就是无根之木、无源之水。 资料来源:华泰证券研究所44信创信创操作系统潜在市场空间:操作系统潜在市场空间:510亿元亿元信创信创PC更换更换6000万台万台PC0.05万元万元300亿元亿元PC:服务
51、器:服务器 = 20:1服务器更换服务器更换300万台万台服务器服务器0.7万元万元210亿元亿元国产操作系统市场空间测算国产操作系统市场空间测算 信创操作系统潜在市场主要是党政军和金融、电信、能源、电力、医疗、教育、交通、公共事业八大行业。 我们预计,信创PC操作系统潜在市场空间为300亿元,信创服务器操作系统潜在空间约为210亿元,共计为510亿元。 目前主流操作系统主要有PC端的Windows,Linux、OSX等;服务器操作系统Unix/Linux,Windows Server,OS X;嵌入式操作系统Clinux、C/OS-II、eCos、FreeRTOS等。 目前国产操作系统均是基
52、于目前国产操作系统均是基于Linux内核进行的二次开发。内核进行的二次开发。图表:图表:LINUX操作系统架构图操作系统架构图资料来源:腾讯云,华泰证券研究所45国产操作系统:均是基于国产操作系统:均是基于LINUX内核的二次开发内核的二次开发应用应用系统系统调用调用内核内核硬件硬件壳壳shell库函数库函数 Linux的发行版本可以大体分为两类:一类是商业公司维护的发行版本,以著名的的发行版本可以大体分为两类:一类是商业公司维护的发行版本,以著名的Redhat(RHEL)为代表;另一类是社区组织维护的发行版本,以)为代表;另一类是社区组织维护的发行版本,以 Debian为代表。为代表。 基于
53、不同版本,国产操作系统又分成了不同的技术流派。图表:国产操作系统不同技术流派图表:国产操作系统不同技术流派资料来源:华泰证券研究所46国产操作系统技术流派国产操作系统技术流派LinuxDebianRedHatUbuntuDebianRedHatCentOSFedora银河银河麒麟麒麟武汉深武汉深度科技度科技普华基普华基础软件础软件凝思凝思中标中标软件软件中兴新中兴新支点支点红旗红旗中科中科方德方德中标中标软件软件桌面桌面/终端社区版本终端社区版本服务器商业版本服务器商业版本服务器商业版本服务器商业版本 服务器社区版本服务器社区版本桌面桌面/终端社区版本终端社区版本 资料来源:华泰证券研究所47
54、基于基于Linux架构的架构的国产操作系统发展沿革国产操作系统发展沿革国产操作系统起步于国家“七五”计划期间先后发布冲浪、红旗、蓝点Linux,中国进入Linux元年北京正版化采用国产Linux桌面,启动扬帆启航工程红旗联合日韩企业发起成立Asianux,成为众多外商支持第三个Linux品牌中标软件成立,红旗中标中国邮政,开启Linux在中国的企业级应用国家设立重大专项,引起新一轮品牌出现和整合,麒麟、中科方德,深度等出现棱镜门事件,红旗倒在黎明前的黑暗中电科普华转型做操作系统,2年跃居第2中兴华为事件,全球产业链不靠谱,中国把信创工程建设提高到前所未有的高度,整合力量2019七五七五1999
55、200220032014 48资料来源:公开资料整理、华泰证券研究所国产操作系统总览国产操作系统总览国产国产OS主要产品主要产品背景背景/股东股东适配硬件适配硬件排名或资质排名或资质中标麒麟桌面OS、服务器OSCEC/中国软件(50%)兼容适配目前所有国产CPU 中国Linux市场占有率第一银河麒麟桌面OS、服务器OSCEC/中国软件(36%)适配飞腾、X86、ARM通过公安部结构化保护级(第四级)测评、军方的军B+级安全认证普华软件桌面OS、服务器OSCETC/太极股份(86.19%)支持X86、Open Power、国产龙芯、申威、兆芯深度(Deepin)
56、桌面OS、服务器OS诚迈科技、绿盟科技(8.8%)兆芯、华为海思等全球开源操作系统(DistroWatch)排10名左右中科方德桌面OS、服务器OS中科院软件所兆芯、支持主流x86平台-红旗Linux桌面OS、服务器OS中科院软件所、赛迪-于2013年破产清算中兴新支点桌面OS、服务器OS中兴通讯龙芯、兆芯、ARM通过四级安全认证一铭桌面OS、服务器OS一铭软件支持Intel x86、X86_64、龙芯、神威等硬件-起点操作系统StartOS桌面OS东莞瓦力-神威睿思OS服务器OS江南计算所-凝思服务器OS北京凝思科技-军用信息安全产品军B级认证 中标软件的主要产品:桌面及服务器操作系统“中标
57、麒麟”桌面及服务器操作系统“中标麒麟”、移动终端操作系统“中标凌巧”以及OFFICE办公软件“中标普华”。 中标麒麟操作系统系列产品以操作系统技术为核心,全面支持国内外主流开放硬件平台,覆盖服务器端、桌面端,已兼容适配了超过4000款的软件和硬件产品。图表:中标麒麟桌面操作系统适配硬件图表:中标麒麟桌面操作系统适配硬件资料来源:公司官网,华泰证券研究所图表:图表: 中标软件营收和净利润情况中标软件营收和净利润情况资料来源:中国软件公司公告,华泰证券研究所49中标软件:国产操作系统龙头中标软件:国产操作系统龙头7,891 -2,293 -2,170 12,904 5,618 5,316 (4,0
58、00)(2,000)02,0004,0006,0008,00010,00012,00014,000营收净利润扣非净利润(万元(万元)2018年2019年1-11月中标麒中标麒麟桌面麟桌面操作系操作系统统龙芯兆芯X86申威鲲鹏飞腾海光 图表:天津麒麟股权结构变动图表:天津麒麟股权结构变动资料来源:中国软件公告,华泰证券研究所 天津麒麟主要有三大产品:操作系统操作系统、麒麟云以及集群软件 银河麒麟操作系统支持以飞腾为代表的国产CPU和以X86、ARM为代表的国际主流CPU,在操作系统领域拥有核心竞争力。 银河麒麟操作系统先后通过公安部结构化保护公安部结构化保护级(第四级)测评以及级(第四级)测评以
59、及军方的军军方的军B+级安全测评级安全测评认证认证,具备国内领先的高安全性。 在高性能计算方面,天在高性能计算方面,天河一号和天河二号均部河一号和天河二号均部署银河麒麟操作系统署银河麒麟操作系统,保障了千万亿次超级计算机稳定高速的运行;图表:天津麒麟营收和净利润情况图表:天津麒麟营收和净利润情况资料来源:中国软件公告,华泰证券研究所50天津麒麟:公安、军工、超算领域提供商天津麒麟:公安、军工、超算领域提供商6,191 688 -1,061 12,226 5,354 3,828 (2,000)02,0004,0006,0008,00010,00012,00014,000营收净利润扣非净利润(万元
60、万元)2018年2019年1-11月中标软件天津麒麟中标软件一兰科技及兰峰中国软件其他股东中国软件一兰科技及兰峰其他股东天津麒麟50%50%36%64%46%35.71%18.29%100% 麒麟软件成立大会召开,发布“遨天”计划 中标麒麟和银河麒麟是公认的党政、国防办公领域的国产OS龙头,根据中国软件官方公众号数据,当前中标软件、天津麒麟两家企业在党政、国防办公等领域占有国产操作系统当前中标软件、天津麒麟两家企业在党政、国防办公等领域占有国产操作系统90%以以上的市场份额。上的市场份额。51麒麟麒麟OS:中标软件:中标软件&天津麒麟整合打造天津麒麟整合打造OS新旗舰新旗舰图表:中标软件与天津
61、麒麟合并时间表图表:中标软件与天津麒麟合并时间表资料来源:中国软件官微,华泰证券研究所中国软件及其他股东拟以在中标软件和天津麒麟的出资,作价设立新公司,中标软件和天津麒麟成为新公司的全资公司中标麒麟与天津麒麟正式整合,合力打造统一操作系统天津麒麟换股收购中标软件农行企业网银兼容国产操作系统试点成功麒麟软件发布千人招聘计划2020.3.202019.12.22019.12.62019.12.202020.1.162020.2.20 麒麟麒麟OS不仅在党政军领域占据优势,在金融、能源、交通、医疗等行业行业领域也积极进不仅在党政军领域占据优势,在金融、能源、交通、医疗等行业行业领域也积极进行布局。行
62、布局。52麒麟麒麟OS:不止于党政军,积极布局行业领域:不止于党政军,积极布局行业领域资料来源:华泰证券研究所麒麟OS布局农业银行兼容国产操作系统的企业网银升级项目顺利投产并在天津分行成功业务验证党政军党政军金融金融电信电信在党政、国防办公等领域占有国产操作系统90%以上的市场份额能源能源交通交通教育教育医疗医疗 统信软件:统信软件:UOS的“代言人”的“代言人”武汉深之度科技有限公司(以下简称深度科技)成立深度获得世界星辉(360旗下子公司)的6000万元投资和绿盟信息(绿盟科技子公司)投资2000万深度操作系统15 ARM版正式发布诚迈科技其全资子公司武汉诚迈与武汉深之度(深度科技)将成为
63、统信软件全资子公司深度操作系统V15.11发布统信软件面向合作伙伴发布UOS正式版2020.120112014.102016.12019.72019.1153 产品优势产品优势/特点特点 深度科技专注基于Linux的国产操作系统研发与服务。截止到 2019 年,深度操作系统下载超过 8000 万次,提供 30 种不同的语言版本,以及遍布六大洲33个国家的 105个镜像站点。2019年度最受欢迎中国开源软件中,Deepin位列第一。桌面虚拟化虚拟化(云桌面)操作系统高可用集群软件集群软件正版化软件长效检查平台深度操作系统服服务器版软件务器版软件深度操作系统桌桌面版软件面版软件安全操作系统安全操作
64、系统界面美观应用丰富深度操作系深度操作系统产品系列统产品系列安全可靠率先实现了对x86和国产CPU平台的统一框架支持Deepin:最受欢迎的民用国产操作系统:最受欢迎的民用国产操作系统资料来源:统信软件官网,华泰证券研究所图表:深度操作系统产品系列与优势图表:深度操作系统产品系列与优势54 股权架构变革:与诚迈科技合资成立统信软件股权架构变革:与诚迈科技合资成立统信软件2019年11月25日,诚迈科技公告拟以全资子公司武汉诚迈100%股权作价人民币2.04亿元,深度科技股东拟以其持有的100%股权作价人民币2.55亿元,共同以股权对统信软件增资。交易完成后,诚迈科技将持有统信软件44.44%的
65、股权,武汉诚迈与深度科技将成为统信软件的全资子公司。资料来源:诚迈科技公告、华泰证券研究所55Deepin:牵手诚迈科技,成立统信软件:牵手诚迈科技,成立统信软件诚迈科技北京世界星辉科技北京一路创科网络宁波深度汭溥投资刘闻欢统信软件44.44%14.67%12.85%12.22%绿盟信息三六零10.93%4.89%100%图表:麒麟图表:麒麟OSOS布局布局 统信软件:两大统信软件:两大“杀手锏”“杀手锏” 绑定华为:绑定华为:华为PC预装了Deepin操作系统。深度科技已经为华为TaiShan硬件平台打造了全线操作系统软件产品,针对华为鲲鹏平台陆续发布了三款操作系统产品。 成为成为UOS的代
66、言人:的代言人:目前UOS主要由统信软件基于Deepin操作系统来打造。国产UOS操作系统已经正式获得了工信部的测试认证。中兴、Deepin、诚迈科技、CEC集团、深之度签署了合作协议并建立了筹备组筹备组联合技术研发团队正式成立,并在武汉、南京、北京等地组织了数百人的研发团队开始研发工作面向BIOS、CPU、整机和ODM厂商,发布龙芯、华为、飞腾、兆芯、海光五平台的桌面和服务器UOSalpha测试版本发布Alpha2版本,增加对申威、海光架构版本的支持。Alpha2版本将面向安全厂商、应用厂商开发,用于进行底层安全检查;软件应用厂商可以开始基本适配测试合并新的功能代码,并修复alpha版本发现
67、的问题。发布beta版本,各软件厂商可以针对该版本进行正式适配统一操作系统UOS官网已经上线,并发布了UOS对外测试和开放计划资料来源:公开资料整理,华泰证券研究所2019.12.132019.52019.72019.10.152019.11.102019.11.3056 统信的市场布局情况:统信的市场布局情况:2020年3月10日,国内领先的操作系统厂家统信软件公开发布2020年招聘信息,统信UOS扩招包括研发中心、适配中心、产品中心、服务中心在内的共计五千余岗位。57统信软件:推出统信软件:推出5000余招聘计划,大举扩张余招聘计划,大举扩张360浏览器浏览器、中望中望CAD Linux、
68、永中Office、WPS Linux、福昕福昕、锐锐捷桌面、奇安信捷桌面、奇安信等软件完成了适配,同时已经和龙芯、飞腾、申威、鲲鹏、兆芯、海光等厂商开展了广泛和深入的合作,与国内各主流整机厂商,以及数百家软件厂商展开了全方位的兼容性适配工作党、政、军、企、金融、教育、能源、电力、交通等特殊行业统信软件总部设立在北京,同时在武汉、上海、广州、南京、西安、成都等地设立了运营中心、研发中心和通用软硬件适配认证中心资料来源:统信软件官网,华泰证券研究所图表:统信软件市场布局图表:统信软件市场布局适配厂商适配行业设立地区 58子目子目 录录Contents581、芯片、芯片CPU2、操作系统、操作系统3
69、、数据库、数据库4、中间件、中间件5、办公套件、办公套件6、安全保密、安全保密 图表:数据库产业链图表:数据库产业链资料来源:华泰证券研究所图表:图表:IT产业链产业链资料来源:IDC,华泰证券研究所 定义:定义:数据库是按照一定的数据结构组织、存储和管理数据的仓库。可视为电子化的文件柜,用户可以对文件中的数据进行新增、查询、更新、删除等操作。 作用:作用:业务数据存储和业务逻辑运算。59基础软件:数据库基础软件:数据库软硬件提供商软硬件提供商上游上游下游下游数据库厂商数据库厂商最终用户最终用户应用系统集成商应用系统集成商电电信信能能源源军军工工金金融融公公安安财财政政国外数据库厂商源国外数据
70、库厂商源代码授权代码授权中游上游应用开发商 集成商 开发商基础软件厂商 数据库厂商 操作系统厂商 中间件厂商网络和硬件厂商 CPU厂商 服务器厂商 网络设备厂商IT产业链下游 60数据库,从字面来理解就是保存数据的仓库数据库,从字面来理解就是保存数据的仓库。按照正式语言来定义,数据库是按照一定的结构,来组织、存储和管理数据的仓库。在计算机中,它一般是由一个或者一组文件构成。在以上的描述中,我们需要关注几个关键词:结构、组织、存储、管理。数据库在数据库在IT中的位置中的位置 61IBM行业管理软件企业管理软件中间件数据库数据库Orcle操作系统虚拟化服务器MicrosoftHPSAP存储IT巨头
71、的布局巨头的布局全球IT巨头在数据库方面都所有布局,从早期的Oracle、IBM到后期的SAP等IT巨头。 62Oracle+MySQLSQLServeDB2Sybase+HANASpannerAuroraRocksDBOceanBaseIT巨头巨头的主要的主要数据库产品数据库产品目前布局数据库的IT公司越来越多,主要基于计算场景的延伸和拓展。在不同的计算场景下,所需要的数据库的性能会有所差异。特别是在云计算场景下,传统的数据库面临一定挑战。我们看到Amazon、阿里巴巴等纷纷开发更加适合需求的数据库产品。 631970sMySQLPostgreSQLOracleDB2NewSQL201020
72、15现在现在RedisHbaseCassandraMongoDBGoogleSpannerGoogle F1TiDBRDBMSNoSQL在数据库产品的演进中,其基于的数据模型也在发生变化。根据数据模型的不同,数据库可以分为关系型数据库和非关系型数据库。关系型数据库的底层数据模型是关系模型。非关系型数据库是一个大类,其又可以分为不同种类的数据库。比如,面向高性能并发读写的key-value数据库,面向海量数据访问的面向文档数据库,面向可扩展性的分布式数据库等。数据库的演进数据库的演进 64为什么需要数据库?为什么需要数据库?从本质来看,计算机解决的是数据计算和数据处理问题。数据库是计算机应用系统
73、中的一种专门管理数据资源的系统。数据有多种形式,包括文字、数码、符号、图形、图像以及声音等。数据是所有计算机系统所要处理的对象。在计算机发展的过程中,人们也一直在想如何解决计算机产生的大量数据的存储和管理问题。在早期,一种解决方法是制作文件,即将处理过程编成程序文件,将所涉及的数据按程序要求组织成数据文件,用程序文件来调用。数据文件与程序文件保持着一定的对应关系。但在计算机应用快速发展的背景下,这种文件式方法表现出一定的不足。比如,在这种模式中,数据通用性较差,不便于移植,在不同文件中存储大量重复信息、浪费存储空间、更新不便等。文件的安全性问题文件不利于查询和对数据的管理文件不利于存放海量数据
74、文件在程序中控制不方便为什么需要数据库?为什么需要数据库?文件保存数据文件保存数据的缺点的缺点 65文件应用文件应用文件应用文件应用文件应用文件应用数据管理方式的演化数据管理方式的演化数据库数据库 66物理存储结构物理存储结构1、数据文件、数据文件:存储数据库数据的文件。2、控制文件、控制文件:维护和描述数据库的物理结构。3、重做日志文件、重做日志文件:用于记录数据库中所有修改信息的文件。逻辑存储结构逻辑存储结构1、表空间、表空间:oracle中最大的逻辑存储结构。2、段、段:数据库终端用户处理的最小存储单位。3、区、区:磁盘空间分配的最小单位。4、数据块、数据块:用来管理存储空间的最基本单位
75、。数据库存储结构数据库:存储结构数据库:存储结构数据库的存储结构可以分为物理存储结构和逻辑存储结构。数据库的存储结构可以分为物理存储结构和逻辑存储结构。 67 逻辑存储结构:主要包括表空间,段,区和数据块,它们的关系为:数据库=N*表空间=N*段=N*区=N*数据块。 1)表空间:)表空间:Oracle中最大的逻辑存储结构,与物理上的一个或多个数据文件相对应,大小等于所有数据文件大小的总和。 2)段:)段:一般是数据库终端用户将处理的最小存储单位,段的数据空间是以数据区为单位的,根据存储数据的特征,可以分为4种类型(数据段,索引段,临时段,回退段)。 3)区:)区:磁盘空间分配的最小单位,有一
76、个或多个数据块组成。 4)数据块:)数据块:用来管理存储空间的最基本单位,也是最小的逻辑存储单位数据块由块头部,表目录,行目录,空闲空间,行空间组成。数据库:内部结构数据库:内部结构 68数据库:内部结构数据库:内部结构 69 我们以Oracle数据库为例,来介绍下数据库的体系结构,这样更有利于我们对数据库的理解。 从存储结构上,oracle数据库可以分为物理存储结构和逻辑存储结构。 物理存储结构:主要由数据文件,控制文件,重做日志文件3种类型的文件组成。 1)数据文件:)数据文件:存储数据库数据的文件。数据库中的所有数据最终都保存在数据文件中。但一个数据文件只对应一个数据库,而一个数据库可以
77、包含多个数据文件。 2)控制文件:)控制文件:是一个很小的二进制文件,用于维护和描述数据库的物理结构。控制文件十分重要,存放着数据库中的数据文件和日志文件,一旦该文件受损,数据库将无法正常工作。 3)重做日志文件:)重做日志文件:用于记录数据库中所有修改信息的文件,简称日志文件。该文件是进行数据库备份与恢复的重要手段,可以保证数据库的安全,并且该文件不是唯一存在的,在一个日志文件组中,日志文件最多可以有五个。除了上述文件,还有参数文件,备份文件,归档重做日志文件,警告、跟踪日志文件。数据库:内部结构数据库:内部结构 70第一代单机数据库第二代集群数据库第三代云分布式数据库第四代AI-Nativ
78、e数据库数据库演进数据库演进70SPC时代90S互联网时代70S移动互联网时代Now智能时代摩尔定律后摩尔定律数据库:演进历史数据库:演进历史 图表:关系型数据库和非关系型数据库的对比图表:关系型数据库和非关系型数据库的对比资料来源:IDC、华泰证券研究所数据库分类:关系型和非关系型数据库分类:关系型和非关系型 根据数据存储方式的不同,数据库可划分为关系型数据库和非关系型数据库两大类。常见的关系型数据库有Oracle、DB2、Microsoft SQL Server、Microsoft Access、MySQL等。常见的非关系型数据库有 NoSql、Cloudant,Hbase等。区别区别关系
79、型数据库(关系型数据库(RDB)非关系型数据库(非关系型数据库(NoSQL)存储方式存储方式表格式存储,数据存储在表的行和列中,容易提取数据数据集存储,如键值对、文档或图结构等存储结构存储结构按照结构化的方法存储数据,预先定义好表的结构,再根据表的结构存入数据(即固定的表结构)基于动态结构,适用于非结构化数据,容易适应数据类型和结构的变化查询方式查询方式采用结构化查询语言(即SQL: Structured Query Language)来对数据库进行查询使用非结构化查询语言UnQL,非标准化,因数据库提供商的不同而不同事务性事务性遵循ACID规则,可以充分满足数据库操作的高性能和操作稳定性的要
80、求遵循BASE原则,核心思想是牺牲强一致性,获得高可用性和高拓展性主流代表主流代表Oracle, MySQL, SQL Server, PostgreSQLHbase, MongoDB, Redis71 资料来源:IDC、华泰证券研究所关系型数据库关系型数据库VSVS非关系型数据库非关系型数据库关系型数据库(关系型数据库(RDB)非关系型数据库(非关系型数据库(NoSQL)优点优点1、易于维护:都是使用表结构,格式一致;1、格式灵活:存储数据的格式可以是key,value形式、文档形式、图片形式等等,使用灵活,应用场景广泛;2、使用方便、复杂操作:SQL语言通用,可用于一个表以及多个表之间非常
81、复杂的查询2、速度快:NoSQL可以使用硬盘或者随机存储器作为载体,而关系型数据库只能使用硬盘;3、在保持数据安全和数据一致性方面很强,事务处理遵循ACID规则3、高拓展性;数据之间没有耦合性,所以非常容易水平扩展4、成本低:NoSQL数据库部署简单,基本都是开源软件缺点缺点1、读写性能比较差,尤其是海量数据的高效率读写;1、不提供SQL支持,学习和使用成本较高;2、固定的表结构,灵活度稍欠,存入数据后,修改数据表的结构难度大;2、无事务处理;3、高并发读写需求,硬盘I/O是一个很大的瓶颈3、复杂查询方面稍欠: 只适合存储一些较为简单的数据,对于需要进行较复杂查询的数据,关系型数据库显的更为合
82、适72 资料来源:Database Software Market:The Long-Awaited Shake-up、华泰证券研究所事务性数据库事务性数据库分析型数据库分析型数据库关关系系型型数数据据库库非非关关系系型型数数据据库库ORACEL DATABASESQLMysqlDB2Amazon Auroramongo DBcouch BaseAmazon DocumentDBORACEL BERKELEY DBneo4jGoogle Cloud DatastoreORACEL HYPERIONIBMAmazon REDSHIFTRERADATAdatabricksBigtablecloud
83、eraelasticsearch 数据库的应用类型分为OLTP(OnLine Transaction Processing ,联机事务处理)和OLAP(OnLine Analysis Processing,联机分析处理)两种。数据库的分类:事务型数据库的分类:事务型&分析型分析型73 事务型数据库事务型数据库VSVS分析型数据库分析型数据库区别区别OLTPOLAP用户用户操作人员,低层管理人员决策人员,高层管理人员功能功能日程处理操作系统分析决策DB设计设计面向应用面向主题数据数据当前的,最新的,细节的,二维的,分离的历史的,聚集的,多维的,集成的,统一的存取存取读/ 写数十条记录读上百万条记
84、录工作单位工作单位简单的事务复杂的查询用户数用户数上千个上百万个DB大小大小100MB-GB100GB-TB时间要求时间要求具有实时性对时间的要求不严格主要应用主要应用数据库数据仓库 事务型数据库(事务型数据库(OLTP)主要是实时的,只关注最近一段时间的数据,响应及时性要求很高,常见的事务型数据库有Mysql、MangoDB等。 分析型数据库(分析型数据库(OLAP)主要是用于在大量数据中分析规律的,通过查询分析规律趋势,用于产品决策等。常见的分析型数据库有ERADATA、amazon REDSHIFT等。资料来源:IDC、华泰证券研究所74 事务型数据库与分析型数据库优缺点对比事务型数据库
85、与分析型数据库优缺点对比事务型数据库事务型数据库OLTP分析型数据库分析型数据库OLAP优点优点1.擅长基础、日常的事务处理1.支持复杂的分析操作2.支持在线实时业务2.侧重决策支持3.提供直观易懂的查询结果缺点缺点1.只关注最近一段时间的数据1.数据时间跨度长,对实时性要求不高2.不能对高汇总信息快速获取或更新 OLTP是一个在线交易系统,OLAP是一个在线检索和分析系统。OLTP和OLAP并非解决同一问题,不存在竞争关系,而是相互补充的过程。75 数据库数据库:应用模式及场景:应用模式及场景数据库的应用模式数据库嵌入式数据库嵌入式C/S(Client/Server)B/S(Browser/
86、Server)云化方式云化方式数据库嵌入到应用程序中:允许嵌入式数据库通过SQL来轻松管理应用程序数据客户端/服务器结构:终端上需要安装一套应用程序来和服务器上数据库进行交互浏览器/服务器结构:在终端上只要通过浏览器就可以和服务器上的数据库进行交互数据库云化部署:数据库部署到虚拟计算环境中,与云系统统一管控、统一资源调配。数据库的应用类型及场景类型一:类型一:核心操作放到数据库里核心操作放到数据库里(以存储过程为代表(以存储过程为代表)类型二:类型二:前端加业务中间件前端加业务中间件数据库用作数据持久化数据库用作数据持久化金融金融电信电信企业级企业级电子商务电子商务互联网互联网资料来源:华泰证
87、券研究所76 77内存关系数据库传统事务处理Oracle/DB2数据仓库OldSQLNewSQLNoSQL海量数据管理MongoDB/Hbase海量数据批处理Hadoop M-R内存数据分析DB2 Blu/HANA流计算/内存计算Stream/Spark数据管理能力数据管理能力TBPBEB数数据据价价值值密密度度/实实时时性性 在数据库领域,商业数据库一直面临着来自于开源数据库的竞争,关系型数据库(SQL)也面临着来自于非关系型数据库(NoSQL)的竞争。数据库领域的竞争格局,虽然Oracle、MySQL、SQL Server一直牢牢稳居行业前三,但市场格局也在不断发生一些变化。数据库类型演化
88、趋势数据库类型演化趋势 全球事务性数据库竞争格局全球事务性数据库竞争格局78 根据Gartner事务型数据库魔力象限报告,云计算厂商集体上榜,挑战甲骨文等传统数据库云计算厂商集体上榜,挑战甲骨文等传统数据库厂商地位。MongoDB领导者领导者执执行行力力远见性远见性利基者利基者远见者远见者挑战者挑战者EnterpriseDBDataStaxMapRIBM谷歌亚马逊微软OracleSAP阿里巴巴MarklogicInTERsystemsActian资料来源:Gartner、华泰证券研究所 全球分析型数据库竞争格局全球分析型数据库竞争格局79 根据Gartner分析型数据库魔力象限报告,Oracl
89、e、Microsoft处于领导者地位,亚洲只有南大通用、华为、阿里三家公司入榜。 数据仓库领域南大通用排名世界第七。领导者领导者执执行行力力远见性远见性利基者利基者远见者远见者挑战者挑战者华为南大通用IBM谷歌亚马逊微软OracleSAP阿里巴巴Neo4jMapR资料来源:Gartner、华泰证券研究所 80数据库产品的竞争关系及客户流向示意图数据库产品的竞争关系及客户流向示意图 81全球数据库排名(全球数据库排名(2020年年3月)月) 82全球数据库排名走势全球数据库排名走势 资料来源:公司官网、华泰证券研究所83海外数据库:海外数据库:Oracel发展历程发展历程Oracle2 上市19
90、79Oracle上市,年收入5500万美元5 1997 Oracle收入30亿美元20042007Oracle10上市Oracle11上市,拥有400多项功能,经过了1500万个小时的测试,开发工作量达到3.6万人/月,3000人/年。Oracle7上市,年收入达到11.79亿美元Oracle8上市2001Oracle9上市 Oracle Database,简称Oracle,是甲骨文公司的一款关系数据库管理系统,在数据库领域一直处于领先地位的产品。 84海外数据库:海外数据库:Oracel发展历程发展历程 85海外数据库:海外数据库:Oracel发展历程发展历程Auton
91、omous DatabaseInfrastructure OptimizationWorkload Optimization and Machine LearningDatabase Automation IBM研究中心启动System R项目1973IBM发布SQL/DS for VSE and VM,以System R为原型19821987 1992 DB2完成了到OS/2的扩展,进入微机领域19941996DB2实现了HP unix和Solaris版本2002DB2正式更名DB2通用数据库2007收购Ratianal SoftDB2 V9出现,既有关系模型,又有直接支持XML的层次模型发
92、布Database(DB2) for MVS,DB2正式诞生IDUG大会在瑞士如开,DB2应用开始全球化1983海外数据库:海外数据库:DB2发展历程发展历程资料来源:CSDN、华泰证券研究所 IBM DB2 是美国IBM公司开发的一套关系型数据库管理系统,主要应用于大型应用系统,具有较好的可伸缩性,可支持从大型机到单用户环境,应用于所有常见的服务器操作系统平台下。86 国产数据库研制的启动时间晚、基础薄弱。上世纪80年代末,90年代初,Oracle、IBM公司进军中国市场。至20世纪末,中国数据库行业的格局已然成型:金融行业中以 IBM 的DB2、Informix 的为主,电信行业中则被 O
93、racle 一统江湖。87数据库发展历程:国产数据库数据库发展历程:国产数据库资料来源:虚谷公司、华泰证券研究所1986-“863计划”中国加入WTO国家“十一五规划,以信息化带动工业化”核高基“金融危机结束十二五提出”海量数据存储“”大数据“入政府工作报告”十三五规划“大数据产业发展规划(2016-2020)中美贸易战国家等保2.0发布”863“信息技术软件重大工程(依托高校)国产数据库诞生国产数据库参加”核高基“阿里云成立2014年IBM授权informix国内厂商各厂应对大数据提出各种分布式国产数据库解决方案2016-阿里完全脱离ORACLE体系Gartner分析型数仓国内三家上榜:华为
94、、阿里、南大通用华为GaussDBApache Nutch(Hadoop)诞生Hadoop三架马车“Big data”一词出现HBASEHiveSPARKGoogleSpanner发布Oracle/DB2/Informix/MySQL快速发展80s90sOracle9i、InnoDBPL/proxy Mysql-ProxyExdata数据库存2012 MongoDBPostgres-XL Mysql NDB ClusterOracle 19c国内产品国内产品大数据大数据国外主流国外主流数据库数据库中国发展中国发展4200820162009
95、20018 88传统数据库传统数据库特点:紧耦合,应用迁移成本极高特点:紧耦合,应用迁移成本极高 传统应用系统是把业务逻辑与数据库紧密耦合,应用迁移代价高昂。 大多数国产数据库厂商为了降低客户的迁移成本,主要以开发Oracle兼容性作为主要方向。业务数据存储业务逻辑运算应用系统应用系统- -交互展现交互展现数数据据库库系系统统资料来源:华泰证券研究所 数据库的发展规律遵循摩尔定律,从单机数据库、集群数据库、到如今云分布数据库、云分布数据库、AI-Native数据库;数据库;数据库的特点也呈现出互联网、移动化、数字化。互联网、移动化、数字化。 过去通过数据库绑定应用的方式开
96、始松动与瓦解,并走向分布式与开源过去通过数据库绑定应用的方式开始松动与瓦解,并走向分布式与开源。 以商业数据库为核心的“重数据+轻应用”模式向以应用为中心,兼容开源和商业数据库的“重应用“重应用+轻数据库”轻数据库”模式数据库演进方向:分布式、开源数据库演进方向:分布式、开源应用系统应用系统业务逻辑运算业务数据存储商业数据库商业数据库应用系统业务逻辑运算开源数据库开源数据库商用数据库商用数据库业务数据存储资料来源:Oracel、华泰证券研究所89 90中国数据库市场空间:中国数据库市场空间:2021年有望达到年有望达到159亿元亿元 根据赛迪报告显示,2021年中国数据库管理系统市场规模预测达
97、到158.8亿元。92.9 105.3 117.6 130.3 144.0 158.8 020406080020182019E2020E2021E销售额(亿元)销售额(亿元)图表:中国数据库管理系统市场规模及预测图表:中国数据库管理系统市场规模及预测资料来源:赛迪,华泰证券研究所 91数据库市场空间测算方法数据库市场空间测算方法 我们在测算信创数据库市场空间时可以参考以下测算方法,以我们在测算信创数据库市场空间时可以参考以下测算方法,以Oracle数据库为例数据库为例。Oracle的的License有两种授权方式:按照用户数和有两种授权方式:按照用户
98、数和CPU个数(即无线用户版)。个数(即无线用户版)。1、按、按CPU:License数数=CPU数(数(CPU数量数量*核数)核数)*系数。系数。系数来自Oracle的一个参数表,如IBM Power6的处理器为1,AMD和Intel的处理器为0.5。2、按照用户数授权,是指最终端的连接到、按照用户数授权,是指最终端的连接到Oracle数据库的用户数。数据库的用户数。按照用户数来买的时候只能用于一个系统,不允许在多台机器上安装。每一个访问Oracle数据库的用户,无论是自然人还是设备,都算作一个用户 (Named User)。如果是B/S架构,那么是指连接到中间件上的用户数。用户可以根据自己
99、的实际用户数订购,且不少于相应版本所要求的最低用户数。服务价格:服务价格:购买Oracle的License都包含首年的服务费,以后的费用按每年原价的22%计算。总结:总结:1、按CPU个数方式一般用于用户数不确定或者用户数量很大的情况,典型的如互联网环境,而按用户数方式则通常被用于用户数确定或者较少的情况。2、一般情况下,1CPU的费用约等于50user的费用,所以如果用户数CPU数*系数*50,则按CPU订购反而更为经济。 国内数据库市场格局:海外品牌市场垄断国内数据库市场格局:海外品牌市场垄断名次名次厂商厂商市场份额(按销售额)市场份额(按销售额)1Oracle48.5%2IBM10.1%
100、3Microsoft9.6%4SAP7.2%5Teradata3.9%6南大通用2.5%7达梦2.3%8神州通用1.5%9人大金仓1.1%10其他13.3%资料来源:赛迪、华泰证券研究所 根据赛迪报告显示,2018年,我国的数据库管理系统市场仍以海外品牌为主导。92 资料来源:赛迪、华泰证券研究所 国内数据库市场中国外品牌市场地位稳固,但国产品牌成长迅速。国内数据库市场格局:国内厂商追随发展国内数据库市场格局:国内厂商追随发展93 根据源代码来源不同,国产数据库可以分为四大类:Oracle系,系,MySQL系,系,Informix系,系,PostgreSQL系系94主要国产数据库厂商:技术流派
101、主要国产数据库厂商:技术流派国产数据库溯源Oracle系MySQL系Informix系华为华为GaussDB人大金仓人大金仓巨杉巨杉DB阿里云阿里云南大通用南大通用GBaseDB武汉达梦武汉达梦DB资料来源:华泰证券研究所PostgreSQL系 武汉达梦武汉达梦南大通用南大通用人大金仓人大金仓神舟通用神舟通用OLAPGBase 8aKingBaseAnalystics DBK-CuberOLTPGBase 8tKingBase ESHTAPDM8KSOne神通数据库大数据集群软件大数据集群软件DMMPPGbase 8a MPP ClusterKingBase DP神通KStore数据挖掘平台数
102、据挖掘平台K-Miner是否国有控股是否国有控股是否是是成立时间成立时间2000200419992008资料来源:华泰证券研究所主要传统国产数据库厂商主要传统国产数据库厂商95 资料来源:华泰证券研究所国产数据库分类:传统商用国产数据库分类:传统商用&云云DB&开源开源DB传统数据库云数据库武汉达梦武汉达梦南大通用南大通用人大金仓人大金仓神州通用神州通用阿里阿里Ocean Base腾讯云腾讯云百度云百度云华为华为Gauss DB开源数据库开源数据库瀚高科技瀚高科技优炫软件优炫软件巨杉数据库巨杉数据库星环科技星环科技开源数据库国产数据库96 北京人大金仓信息技术股份有限公司创立1999承担国家十
103、五“863”数据库重大专项课题2002.8.8通过ISO9001质量体系认证2005.12.16中国电子科技集团公司投资控股人大金仓2007.4.2 2008.2.7 股份制改造2009.4.152010.5.5产品入选国家自主创新产品目录2015.9.10核高基专项数据库方向课题牵头承担单位2017太极股份总裁刘淮松出任人大金仓董事长加入安全可靠技术和产业联盟2018.7.11KingbaseES V8S上市北京人大金仓信息技北京人大金仓信息技术股份有限公司术股份有限公司太极股份太极股份控股子公司 人大金仓是太极股份(人大金仓是太极股份(002368.SZ)的子公司,太极股份目前)的子公司,
104、太极股份目前持有人大金仓持有人大金仓38.18%的股权。的股权。由中国人民大学最早一批从事数据库研究的专家于1999年发起创立,先后承担了国家“863”、“核高基”等重大专项。38.18%人大金仓:背靠人大金仓:背靠CETC中国电子科技集团中国电子科技集团资料来源:人大金仓官网、华泰证券研究所97 三类核心产品:数据存储计算、数据采集交换以及数据应用分析。三类核心产品:数据存储计算、数据采集交换以及数据应用分析。 金仓交易型数据库KingbaseES,入选国家自主创新产品目录的数据库产品,也是国家级、省部级实际项目中应用最广泛的国产数据库产品。98人大金仓:产品线人大金仓:产品线图表:图表:人
105、大金仓数据库产品与特点人大金仓数据库产品与特点资料来源:人大金仓官网、华泰证券研究所金仓分布式视频数据库系统Kingbase DVDB金仓HTAP分布式数据库KSOne金仓分析型数据库系统KingbaseAnalyticsDB金仓数据库管理系统Kingbase ES金仓大数据平台KingbaseDataPlatform数据存储计算数据采集交换产品金仓数据对比工具KingbaseDataCompare金仓数据整合工具Kingbase DI金仓异构数据同步软件Kingbase FlySync数据应用产品金仓数据资源管理平台Kingbase DRP金仓异构数据同步软件Kingbase BI高兼容高性
106、能高可靠高安全易使用易管理核心产品Kingbase ES 图表:南大通用融资历程图表:南大通用融资历程资料来源:南大通用官网,华泰证券研究所 天津南大通用数据技术股份有限公司成立于2004年,最终控制人是崔维力、崔维忠、崔维燕,是国内成熟、业务范围最广的国产数据库公司,创始人崔维力曾担任吉大正元的总经创始人崔维力曾担任吉大正元的总经理。理。序号序号时间时间融资轮次融资轮次金额金额投资方投资方12015年7月新三板22014年8月B轮数千万人民币达晨创投、天创资本32012年1月A轮数千万人民币中兴国投四大传统数据库厂商:南大通用四大传统数据库厂商:南大通用99 资料来源:南大通用官网,华泰证券
107、研究所 南大通用数据是一家数据库产品和解决方案供应商,为数据分析、数据挖掘、商业智能、海量数据管理等服务。 应用:应用:金融、电信、政府、交通、军工、电力等上百个行业系统。南大通用:应用于上百个行业用户系统南大通用:应用于上百个行业用户系统分析数据库分析数据库安全事务安全事务数据库数据库通用数据库通用数据库内存数据库内存数据库嵌入式数据库嵌入式数据库目录数据库目录数据库大数据平台大数据平台数据库、大数据库、大数据一体机数据一体机GBase 8a GBase 8s GBase 8t GBase 8m GBase 8e GBase 8d GBase UP InfiniData图表:南大通用全栈国产
108、化数据库产品体系图表:南大通用全栈国产化数据库产品体系100 天津神舟通用数据技术有限公司隶属中国航天科技集团公司。 产品主推HTAP 、大数据集群平台与专业化数据挖掘平台,形成差异化竞争体系,为用户提供专业化大数据处理与挖掘服务。 神舟通用提供关系型通用数据库、海量数据管理系统以及数据库系统调优和运维等服务 客户主要覆盖政府、电信、能源等领域四大传统数据库厂商:神舟通用四大传统数据库厂商:神舟通用资料来源:神州通用官网、华泰证券研究所神通BDC数据解决方案神通K-Miner数据挖掘 神通K-Cuber OLAP系统神通K-Frontbao报表系统 神通K-Fusion ETL工具神通T-In
109、sight 文本分析神通xCluster集群件神通数据库 神通KSTORE神舟通用 数据挖掘产品及大数据解决方案提供商商业智能解决方案集群件核心平台天津神舟通用数据天津神舟通用数据技术有限公司技术有限公司中国航天科技中国航天科技集团公司集团公司子公司101 武汉达梦武汉达梦中国软件中国软件25.21%达梦数据库达梦数据库产品产品大数据平台 DMBDP 数据管理系统 DMRC 资源目录管理系统DMRCS 大数据分析处理平台DMUDB 大数据开放式分析平台DMIA 共享交换平台DMEXCHANGE 达梦数据库管理系统(DM8)达梦数据交换平台软件(DMETL)达梦透明分布式数据库(DMTDD)达梦
110、云开放达梦云开放平台平台达梦微服务网关(DMAPI)达梦云数据库(DMCDB)云开放平台DMCOP 达梦大数据达梦大数据平台平台 武汉达梦:武汉达梦:成立于2000年,为中国电子信息产业集团(CEC)旗下基础软件企业。 应用:应用:金融、电力、航空、通信、电子政务等30多个行业领域。武汉达梦:背靠武汉达梦:背靠CEC中国电子中国电子资料来源:达梦官网、wind、华泰证券研究所102 武汉达梦主攻混合型数据库HTAP,旨在用一种数据库模式处理客户所有数据库需求,适合业务广、数据量大的综合型客户使用。 武汉达梦目前已掌握数据管理与数据分析领域的核心前沿技术,拥有全部源代码,具有完全自主知识产权。其
111、主要产品有:达梦HTAP数据库管理系统DM8、达梦大数据集群软件DMMPP等产品。四大传统数据库厂商:武汉达梦四大传统数据库厂商:武汉达梦大数据存储计算平台云管理平台应用服务层顶层架构顶层架构展示平台分析平台服务平台综合资源库管理平台交换共享标准规范体系安全运维体系图表:达梦大数据平台图表:达梦大数据平台资料来源:达梦官网、华泰证券研究所103 云数据库与传统数据库的区别云数据库与传统数据库的区别云数据库云数据库RDS自购服务器搭建数据库服务自购服务器搭建数据库服务服务可用性服务可用性99.95%需自行保障,自行搭建主从复制,自建RAID等。数据可靠性数据可靠性99.99%需自行保障,自行搭建
112、主从复制,自建RAID等。系统安全性系统安全性防DDos攻击,流量清洗;及时修复各种数据库安全漏洞自行部署,价格高昂;自行修复数据库安全漏洞。数据库备份数据库备份自动备份自行实现,但需要寻找备份存放空间以及定期验证备份是否可恢复。软硬件投入软硬件投入无软硬件投入,按需付费数据库服务器成本相对较高,对于SQL Server需支付许可证费用。系统托管系统托管无托管费用每台2U服务器每年超过5000元(如果需要主从,两台服务器需要超过10000元/年)。维护成本维护成本无需运维需招聘专职DBA来维护,花费大量人力成本。部署扩容部署扩容即时开通,快速部署,弹性扩容,按需开通需硬件采购、机房托管、部署机
113、器等工作,周期较长。资料来源:华泰证券研究所104 CynosDB是新一代分布式数据库,100%兼容MySQL和PostgreSQL,支持存储弹性扩展,支持存储弹性扩展,一主多从共享数据,性能更是超越社区原生一主多从共享数据,性能更是超越社区原生MySQL和和PostgreSQL。 CynosDB采用share storage架构,其弹性扩展和高性价比的基石则是CynosDB File System(简称CynosFS):一款腾讯云自研的用户态分布式文件系统。分布式数据库厂商:腾讯分布式数据库厂商:腾讯CynosDB105资料来源:腾讯云、华泰证券研究所DB Engine(slave)DB E
114、ngine(master)DB Engine(slave)CynosFSCynosFSCynosFSBlock APLBlock APLBlock APLWallogSyncWallogSyncBlock APLStorageservicesegsegsegsegBlock APLStorageservicesegsegsegsegBlock APLStorageservicesegsegsegsegcold Back up strangedbInstancemanagerstorageclustermanager兼容开源数据库兼容开源数据库计算与存储分离计算与存储分离日志即数据库可计算智能存
115、储面向服务体系结构面向服务体系结构MySQLPostgreSQL云存储服务云网络服务SPDKRDMA软硬件优化相结合软硬件优化相结合 CynosDB是全面兼容市面上两大开源数据库MySQL和PostgreSQL的高性能企业级分布式云数据库。在产品架构上完全兼容开源数据库引擎接口,让企业摆脱在传统架构中“上云”的一系列困扰。资料来源:CSDN、华泰证券研究所腾讯腾讯CynosDB解决传统架构云数据库的缺陷解决传统架构云数据库的缺陷传统架构云传统架构云数据库数据库缺陷缺陷数据备份回档慢数据备份回档慢维护成本高维护成本高可用性低可用性低拓展性受限拓展性受限部署自己的部署自己的ITIT基基础设施复杂础
116、设施复杂具有高性能的数据备份具有高性能的数据备份能力能力应对业务高峰满足高并应对业务高峰满足高并发和高性能要求发和高性能要求基于普通硬件的软件极基于普通硬件的软件极简优化,价格是商用数简优化,价格是商用数据库的据库的1/151/15。采用了“日志即数据库采用了“日志即数据库”的数据库架构,研发”的数据库架构,研发的分布式存储系统,的分布式存储系统,兼容兼容MySQLMySQL和和PostgreSQLPostgreSQL的高性能企的高性能企业级分布式云数据库业级分布式云数据库CynosDBCynosDB解决方案解决方案106 分布式数据库厂商:阿里系数据库分布式数据库厂商:阿里系数据库Ocean
117、base 业务业务&应用场景:应用场景:OceanBase是由蚂蚁金服、阿里巴巴完全自主研发的分布式关系型数据库,始创于2010年。应用于支付宝全部核心业务以及阿里巴巴淘宝业务。从2017年开始,开始服务外部客户。Oceanbase应用场景应用场景内部客户内部客户高可用高可用交易支付会员会员支付宝支付宝阿里阿里天猫收藏夹P4P广告报表南京银行南京银行浙商银行浙商银行人保健康险人保健康险资料来源:阿里官网、华泰证券研究所107 特点特点&优势:优势:OceanBase的产品定位是一款分布式关系数据库,最适合于金融、证券等涉及交易、支付和账务等对高可用、强一致要求特别高,同时对性能、成本和扩展性有
118、需求的金融属性场景,以及各种关系型结构化存储的OLTP应用。分布式数据库厂商:阿里系数据库分布式数据库厂商:阿里系数据库OceanbaseOceanbase优势优势高性能高性能低成本低成本高可用高可用存储采用读写分离架构,计算引擎全链路性能优化使用PC服务器和低端SSD,高存储压缩率降低存储成本强一致强一致可拓展可拓展兼容性兼容性资料来源:阿里云、华泰证券研究所多副本存储。通过“三地五中心”部署实现城市级故障自动无损容灾集群节点全对等,每个节点都具备计算和存储能力,无单点瓶颈。可线性、在线扩展和收缩兼容常用MySQL/ORACLE功能及MySQL/ORACLE前后台协议,方便数据迁移数据多副本
119、通过paxos协议同步事务日志,多数派成功事务才能提交。缺省情况下读、写操作都在主副本进行108 POLARDB是阿里云自研的下一代关系型云数据库,兼容MySQL、PostgreSQL、Oracle引擎,存储容量最高可达100TB,单库最多可扩展到16个节点。 适用于企业多样化的数据库应用场景:如互联网教育、互联网电商领域等。109分布式数据库厂商:阿里系数据库分布式数据库厂商:阿里系数据库POLARDB缓存存储SQL接口连接池解析器执行器优化器引入线程池连接性能提升5%指定PK的SQL优化读性能提升10%去除逻辑日志依赖Group Commit优化写入性能提升50%复制延迟降低30%MDL锁
120、lock-free改造Latch优化单表性能提升70%读视图优化读性能提升10%关闭双写缓存回滚段在线缩容POLARDB 数据引擎的代际优化数据引擎的代际优化资料来源:阿里云、华泰证券研究所 云数据库PolarDB基于Cloud Native设计理念,具有高并发读写高并发读写OLTP、高可用,弹性扩展、高可用,弹性扩展、迁移上云的应用背景。迁移上云的应用背景。110资料来源:阿里云、华泰证券研究所POLARDB 架构特点架构特点一写多读一写多读计算与存储分离计算与存储分离读写分离读写分离高速链路互联高速链路互联共享分布式存储共享分布式存储数据多副本、数据多副本、Parallel-Raft协议协
121、议POLARDB 优势简单易用简单易用100%兼容兼容MySQL极致性能,降低成本极致性能,降低成本超大容量,支持上百超大容量,支持上百TB级别数据级别数据快速弹性,应对不确快速弹性,应对不确定的业务增长定的业务增长下一代数据引擎内核下一代数据引擎内核,高可用、高可靠保,高可用、高可靠保障障全方位保障数据安全全方位保障数据安全分布式数据库厂商:阿里系数据库分布式数据库厂商:阿里系数据库POLARDB 华为GaussDB是一个企业级AI-Native分布式数据库。 应用场景:应用场景:为超大规模数据管理提供高性价比的通用计算平台,也用于支撑各类数据仓库系统、BI(Business Intelli
122、gence)系统和决策支持系统,为上层应用的决策分析提供服务。分布式数据库厂商:华为分布式数据库厂商:华为GaussDB资料来源:华为、华泰证券研究所GAUSSDBOLTPOLAPGAUSSDB OLTPGAUSSDB 业内首创Switch Turbo技术,AZ内ROT1秒,满足金融场景下数据库高可用诉求GAUSSDB 帮助客户实现PB级海量数据高效分析;目前已经广泛应用于金融、运营商、政府等行业GAUSSDB 多模引擎支持五种数据类型融合处理,可解决集中式架构扩展性和性能瓶颈问题,同时分散风险,提升业务连续性流数据图数据空间数据文本数据关系数据30秒1秒OthersGaussDB2.68M4
123、.03MOthersGaussDBAI-Native鲲鹏生态高性能、平滑演进111 华为华为GaussDB:应用场景、特点、优势:应用场景、特点、优势架构特点架构特点标准标准SQLSQL支持支持数据库存储数据库存储管理功能管理功能提供组件管提供组件管理和数据节理和数据节点点HAHA应用程序接应用程序接口口安全互联安全互联技术优势技术优势低成本低成本高性能高性能支持海量数据支持海量数据高可靠高可靠 GaussDB 200是一个关系型数据库,它利用了分布式并行处理技术,更适合于处理互联网高并发数据,并且支持行存储和列存储。应用场景应用场景详单查询详单查询数据仓库数据仓库混合负载混合负载大数据分析大
124、数据分析PB级数据负载能力,通过内存分析技术对海量数据边入库边查询,适用于安全、电信、金融、物联网等行业的详单查询业务。具备百TB级数据支撑能力,可以高效处理百亿行多表连接查询,适用于操作数据存储、企业数据仓库、数据集市。基于海量数据查询统计分析与事务处理能力,行列混存技术同时满足联机事务处理与联机分析处理支持结构化数据PB级分析能力。分布式并行数据库集群满足PB级结构化大数据的分析能力。资料来源:CSDN、华泰证券研究所112 开源数据库:架构类型开源数据库:架构类型MySQL32%PostgreSQL14%MongoDB12%Redis10%MariaDB9%Elasticsearch9%
125、Cassandra8%SQLite5%Clickhouse1%图表:图表:20192019年最受欢迎的开源数据库年最受欢迎的开源数据库数据来源:CSDN、华泰证券研究所 开源数据库:开源数据库:免费的社区数据库,其源代码可供公众使用,并且可以在其原始设计中进行修改或使用。开源数据库的流行示例包括MySQL,PostgreSQL和MongoDB。 开源数据库用户托管数据库部署的方式有内部部署、公共云、混合云。图表:开源数据库的技术架构图表:开源数据库的技术架构内部部署49%公有云37%混合云14%数据来源:CSDN、华泰证券研究所113 开源数据库:机遇与挑战开源数据库:机遇与挑战资料来源:华泰
126、证券研究所开源数据库的挑战挑战服务保障较弱安全性相对欠缺传统复杂业务应用环境下性能相对较差运行中一旦出现难以修复的紧急故障无法获得及时的商业服务支持难以达到等保分保方面的安全标准要求传统复杂业务应用环境主要是商业数据 互联网背景下,市场向互联网、移动化、数字化新模式发展,开源数据库近些年来取得了长足的进步和广泛的应用,开源生态的发展产生了一定的抗衡商业生态的力量。开源数据库的成就成就中国邮政储蓄银行使用PG部署上万个节点运营商使用Musql部署到非核心的信息系统中114 瀚高软件成立于2005年,是国内首家实现全国市场支撑体系建设的数据库厂商。 瀚高数据库HighGo DB是一款由瀚高科技开发
127、的结构化关系型开源数据库关系型开源数据库,其引进了国际上最先进的开源数据库PostgreSQL内核技术内核技术,在此基础上进行了一系列的研发和优化。开源数据库厂商:瀚高科技开源数据库厂商:瀚高科技HighGo DBPGORACLEMySQLDB2图表:图表:HighGo DB支持多种高可用技术和架构实现异构数据相连支持多种高可用技术和架构实现异构数据相连资料来源:瀚高股份官网、华泰证券研究所115 优炫:优炫:核心数据保护细分龙头核心数据保护细分龙头 北京优炫软件股份有限公司成立于2009年,为数据安全、管理、挖掘提供卓越的产品、服务及全方位的解决方案。 客户:客户:政府、金融、能源、国防、企
128、业等领域。成立优炫软件,定位核心数据保护20092009公司以政府行业客户为依托,积极向金融、军工、医疗、能源等行业拓展200122013 2013 2014 2014 新三板挂牌上市,获国家级高新技术企业荣誉20017优炫进入新三板创新层:获CMMI3国际认证20182018先后设北京、武汉、西安、成都等研发中心;投建信息安全产业园;发布优炫数据库(UXDB)20192019获北京市企业技术中心认定;获CMMI5国际认证;近五年业绩增长超10倍优炫数据库SuperRAC重磅发布公司变更为股份有限公司,名称变更为“北京优炫软件股份有限公司”股票转让方
129、式由协议转做市资料来源:优炫软件官网、华泰证券研究所116 特点:特点:优炫自研的UXDB支持 OLTP、OLAP、HTAP,具备伸缩性、高可用性、高安全性 优势:优势:UXDB支持多节点均衡负载,在多节点的集群中保证事务的ACID特性。此外UXDB内存融合技术保障了集群高可用,提供故障容错和无缝切换功能,将硬件和软件错误造成的影响最小化。117优炫:新型开源数据库优炫:新型开源数据库UXDB数据库项目1控制进程数据读写操作系统数据库项目2控制进程数据读写操作系统数据库项目n控制进程数据读写操作系统优炫UXDB虚拟GRD管理UXDB内存并行节点1节点2节点n基于“共享”的数据存储基于“共享”的
130、数据存储实现多节点均衡负载实现多节点均衡负载数据层数据层日志层日志层控制层控制层节点间互访优炫优炫UXDB“多节点均衡”结构多节点均衡”结构资料来源:优炫软件官网、华泰证券研究所 操作系统安全增强系统操作系统安全增强系统:通过安装在服务器的安全内核保护服务器数据,通过截取系统调用实现对文件系统的访问控制,以加强操作系统安全性,具有完整的用户认证,访问控制及审计功能。优炫操作系统安全增强系统的架构优炫操作系统安全增强系统的架构优炫:操作系统安全增强系统保护数据内核层优炫:操作系统安全增强系统保护数据内核层外部访问监视接口访问控制访问控制系统服务接口控制流数据流用户应用层用户应用层数据内核层数据内
131、核层设备驱动设备驱动操作系统操作系统数据库数据库资料来源:优炫软件官网、华泰证券研究所118 序号时间融资融资轮次轮次金额金额投资方投资方12018年9月C轮数千万美元嘉实资本、启明创投、DCM资本22016年7月B轮1000万美元启明创投、DCM资本32014年12月A轮100万美元启明创投42014年9月 Pre-A轮 100万人民币极客帮基金开源数据库厂商:巨杉开源数据库厂商:巨杉 巨杉数据库是一家专注新一代大数据基础架构研发,是国内领先的新一代分布式数据库厂商。 公司获评 “全球创新企业100强”,并连续两年入选“中国50大创新公司”榜单。资料来源:企查查、巨杉官网、华泰证券研究所11
132、9 巨杉数据库SequoiaDB是一款由巨杉自行研发的金融级关系型开源数据库,支持非支持非结构化、结构化和半结构化结构化、结构化和半结构化数据全覆盖。数据全覆盖。120巨杉数据库:支持多种数据结构巨杉数据库:支持多种数据结构巨杉数据库巨杉数据库SequoiaDB技术优势技术优势SQL100%兼容兼容MySQL语法语法数据库可迁移金融级分布式金融级分布式OLTP分布式架构分布式架构PB级数据弹性扩张多层次数据引擎多层次数据引擎支持云化架构下数据统一管理支持支持HTAP混合处理混合处理交易、分析、决策互不干扰数据安全与容灾数据安全与容灾无单点存储支持多层数据存储巨杉数据库巨杉数据库SequoiaD
133、B企业级解决方案企业级解决方案在线交易在线交易数据中台数据中台内容管理内容管理分布式架构的横向弹性扩展、高并发高性能数据访问、业务持续在线、自主可控与数据安全数据高性能实时访问、海量数据全生命周期在线、业务持续扩展多类型非结构化数据管理、海量内容数据实时在线、丰富的内容管理功能、业务持续拓展资料来源:巨杉官网、华泰证券研究所 星环信息当前以完成完成星环信息当前以完成完成D+轮融资,轮融资,星环信息科技有限公司被Gartner评为全球最具有前瞻性的数据仓库及数据管理解决方案厂商,2017年被IDC评为中国大数据市场领导者。2018年,星环科技成为12年来全球首个完成TPC-DS测试并通过官方审计
134、的数据库厂商。121星环:星环:中国大数据市场领导者中国大数据市场领导者序号序号时间时间融资轮次融资轮次金额金额投资方投资方12019年10月D+轮5亿人民币中金资本、渤海中盛、金石投资22019年2月D轮数亿人民币TCL资本、中金佳成、深创投32017年5月C轮2.35亿人民币基石资本、兴瑞智新、腾讯投资、勤智资本42016年3月B轮1.55亿人民币上海瑞力投资、基石资本、国中创投、深创投52015年1月A+轮1000万人民币方广资本、启明创投、信雅达、恒生电子62014年8月A轮1000万人民币方广资本、信雅达公司、恒生电子72014年4月天使轮100万人民币资料来源:企查查、华泰证券研究
135、所 企业一站式大数企业一站式大数据综合平台据综合平台新一代智能大数新一代智能大数据云平台据云平台星环人工星环人工智能平台智能平台超融合大数据超融合大数据一体机一体机分布式闪存数据分布式闪存数据库库分布式交易数据分布式交易数据库库分布式图数据库分布式图数据库Transwarp Data Hub 社区版社区版 星环信息科技有限公司是数据库、大数据、云计算与人工智能基础平台供应商,专注于提供企业级数据库企业级数据库、大数据大数据和人工智能核心平台人工智能核心平台的研发和服务。星环:产品线星环:产品线资料来源:企查查、星环官网、华泰证券研究所122 特点:特点:ArgoDB性能优异,克服了海量关联图数
136、据存储的难题;自定义图存储格式和集群化存储,实现了低延时多层关系型查询,满足用户的多种复杂需求。123星环:星环: ArgoDBArgoDB 图数据存储查询解决办法图数据存储查询解决办法SQL语句访问分布式处理引擎分布式数据管理系统分布式闪存读写可内接Transwarp Cloud Operating SystemTranswarp ArgoDB 分布式闪存数据库分布式闪存数据库直线查询Java数据库连接数据库管理服务Transwarp 审计系统安全、数据库控制Transwarp 数据库管理安装、监视。管理图表:星环数据库图表:星环数据库ArgoDB数据库架构数据库架构资料来源:星环官网、华泰
137、证券研究所 124图表:国产开源数据库图表:国产开源数据库资料来源:华泰证券研究所图表:开源数据厂商图表:开源数据厂商资料来源:华泰证券研究所开源数据库厂商对比开源数据库厂商对比开源数据库开源数据库瀚高数据库瀚高数据库优炫数据库优炫数据库巨杉数据库巨杉数据库星环科技星环科技技术基础PostgreSQL自研自研自研传统关系型数据库大数据集群软件大数据云平台人工智能数据平台数据库安全开源数据库开源数据库产品产品技术优势与特点技术优势与特点瀚高科技瀚高科技HighGo DB基于PostgreSQL源代码,使用双机架构,多节点集群架构,兼容市面上大多数主流数据库优炫科技优炫科技UXDB支持多节点均衡负
138、载,其内存融合技术保障大数据集群高可用,提供故障容错和无缝切换功能巨杉科技巨杉科技SequoiaDB特色化的金融级关系型开源数据库,兼容MySQL所有语法,并支持云架构下数据统一管理星环科技星环科技TranswarpArgoDB以适应闪存而设计了存储结构和高效算法为基础,拥有丰富的机器学习功能,依托大数据与云计算,可实现低延时多层关系型查询 125子目子目 录录Contents1251、芯片、芯片CPU2、操作系统、操作系统3、数据库、数据库4、中间件、中间件5、办公套件、办公套件6、安全保密、安全保密 中间件:定义、功能中间件:定义、功能 定义:定义:独立的系统级软件,连接操作系统层和应用程
139、序层,将不同操作系统提供应用的接口标准化,协议统一化,屏蔽具体操作的细节。 所处位置:所处位置:中间件在操作系统、网络和数据库之上,应用软件的下层。中间件功能:中间件功能:1)通信支持2)应用支持3)公共服务硬件平台硬件平台操作系统平台操作系统平台/数据库数据库系统基础架构平台系统基础架构平台业务基础软件平台业务基础软件平台各类应用软件各类应用软件中间件中间件平台平台中间件功能中间件功能通信支持通信支持应用支持应用支持公共服务公共服务资料来源:百度百科、华泰证券研究所126 中间件:分类中间件:分类127三三大大基基础础中中间间件件交易交易中间件中间件消息消息中间件中间件应用应用服务器服务器中
140、间件中间件 中间件可以分为基础中间件、集成中间件和行业领域应用平台。 三大基础中间件:交易中间件、消息中间件和应用服务器中间件。 “软件基础平台”:传统中间件经过不断扩展、演进之后的系列产品总称。Gartner 的IT Glossary中,将其释为包括应用程序开发软件(AD)、应用集成中间件(AIM)、信息管理软件、存储管理软件、IT运营管理和安全软件,以及其他基础设施软件的一系列产品统称。资料来源:宝兰德招股说明书、华泰证券研究所主要作用是高效传递交易(事务)请求,协调事务的各个分支、保证事务的完整性,调度应用程序的运行,保证整个系统运行的高效性。用来屏蔽掉各种平台及协议之间的特性,实现在不
141、同平台之间通信、跨平台数据传输以及应用程序之间的协同。主要产品有东方通的TongLINK、BEA公司的BEA eLink 、IBM的MQSeries等。应用服务器主要应用于 Web 系统,位于客户浏览器和数据库之间,其主要作用为把商业逻辑(应用)曝露给客户端,同时为商业逻辑(应用)提供的运行平台和系统服务,并管理对数据库的访问。应用服务器为 Web 系统下的应用开发者提供了开发工具和运行平台。 国产中间件发展历程国产中间件发展历程12819-20142015-2017第一行国产第一行国产JavaJava中间件代码产生中间件代码产生基础中间件时代基础中间件时代SOA
142、SOA集成套件时代集成套件时代大数据时代大数据时代2018+云计算时代云计算时代基础基础中间件中间件集成集成中间件中间件云云中间件中间件Java应用应用服务器服务器云计算云计算微服务微服务云原生云原生部署方式部署方式中间件类型中间件类型资料来源:金蝶天燕、华泰证券研究所 根据计世资讯数据,预计2019年中国中间件市场规模将达到72.4亿元,同比增长为11.4%。 根据华为发布的鲲鹏计算产业白皮书,到2023年,全球中间件市场空间434亿美元,5年复合增长率10.3%。中国中间件市场空间13.6亿美元(按汇率美元对人民币1:7计算,折合95.2亿人民币)。中间件市场空间:预计中间件市场空间:预计
143、20232023年市场规模近百亿年市场规模近百亿50.5 55.3 59.3 65.0 72.4 8.70%9.50%7.20%9.60%11.40%0%2%4%6%8%10%12%007080200182019E(单位:亿元)中国中间件市场规模(亿元)增速资料来源:计世资讯、华泰证券研究所129 130信创应用中间件潜在市场空间测算信创应用中间件潜在市场空间测算服务器主要包括数据库服务器和应用服务器,只有应用服务器需要配应用中间件,占比在55%-60%,假设按50%计算; 假设信创行业总替换量为300万台服务器,即应用中间件的数量在150万套左右。
144、 假设信创中间件价格为:2.5万元/套, 即中间件潜在空间:150万套*2.5万元/套=375亿元。300万台万台50%375亿元亿元信创应用中间件市场空间测算信创应用中间件市场空间测算2.5万元万元服务器服务器数量数量应用服务器应用服务器占比占比单价单价应用中间件应用中间件市场空间市场空间资料来源:华泰证券研究所 131中间件:竞争格局中间件:竞争格局 国际市场上的主要中间件厂商包括 IBM,Oracle,Salesforce,Microsoft 和 Amazon。 IBM、Oracle占据国内中间件市场绝对领先地位,两者市占率超过50%。 国产中间件厂商主要包括东方通、普元信息、宝兰德、中
145、创股份及金蝶天燕等。 阿里云/蚂蚁金服、华为等开发的开源中间件技术栈已经比较完整,可以用来构建面向互联网的软件应用。尤其是阿里系中间件,多数有大并发量实际应用支撑。IBM, 30.7%Oracle, 20.4%普元信息普元信息, 5.1%东方通东方通, 5.0%宝兰德宝兰德, 1.9%中创股份中创股份, 1.7%金蝶天燕金蝶天燕, 1.4%图表:国内中间件厂商市场份额(依据各厂商图表:国内中间件厂商市场份额(依据各厂商20182018年营收测算)年营收测算)资料来源:计世资讯、华泰证券研究所 132国产中间件厂商对比国产中间件厂商对比资料来源:Wind,华泰证券研究所公司公司名称名称成立成立时
146、间时间主要主要中间件产品中间件产品主要行业主要行业/客户客户2018中间中间件产品营收件产品营收(亿元)(亿元)2018中间件中间件毛利率(毛利率(%)市值(截市值(截止止2020年年3月月16日)日)(亿元)(亿元)东方通1997年应用服务器TongWeb系列、消息中间件TongLink系列、交易中间件TongEasy系列、负载均衡软件等政府、金融、政府、金融、电信、交通等1.0689.50%144金蝶天燕2000年应用服务器、消息中间件、云计算平台主要依托母公司金蝶中国销售0.4579.91%-中创股份2002年应用服务器、消息中间件、分布式对象中间件、工作流中间件、企业服务总线、门户中间
147、件、数据传输平台政府、电信军民融合、工业互联网等0.8199.91%-普元信息2003年SOA集成平台、云应用平台、大数据中台(偏平台,产品化收入低)大中型企业、政府、软件开发商0.5599.94%44宝兰德2008年应用服务器、消息中间件、交易中间件、SOA集成平台,以及云管理平台软件、应用性能等智运维产品的主要客户为电信(中国移主要客户为电信(中国移动),动),向金融和政府领域拓展0.46100%71 133东方通:国产中间件龙头东方通:国产中间件龙头发布中国第发布中国第一款商用中一款商用中间件产品消间件产品消息中间件息中间件TongLINK/Q发布中国第发布中国第一款交易中一款交易中间件
148、产品间件产品TongEASY V1.0。开始服务于金融用户,建行成为公司第一个客户。发布应用服务发布应用服务器器TongWeb,并首次应用于科技部万方数据电子商务系统项目。中国移动福建分公司基于TongWeb和TongEASY建成新一代BOSS系统公司成立公司成为8家入围建行总行中间件软件服务商中最终入选的唯一一家国产中间件软件服务商。TongWeb与TongEASY连续进入中国联通15个省(市)分公司的客户服务系统或GSM计费系统发布通用文发布通用文件传输平台件传输平台TongGTP。工行总行首次采用TongGTP建设全行文件传输平台,中国现代化支付系统小额支付子系统采用TongLINK/Q
149、并在全国金融机构进行推广TongWeb入围中国移动软件集中采购目录,成为唯一入围的国产软件厂商,全面进入中国移动新建系统。收购北京微智收购北京微智信业,布局信信业,布局信息安全领域息安全领域创业板上市收购泰策科技收购泰策科技,进一步提升公司在信息安全领域的竞争能力。东方通发展历史东方通发展历史2727年打造国产中间件领导品牌年打造国产中间件领导品牌2099405200920142015 134东方通:产品矩阵东方通:产品矩阵应用应用支撑支撑数据数据支撑支撑应用服务器应用服务器TongWeb广泛兼容,支持规模化应用基础软件基础软件
150、行业安全行业安全网络网络安全安全工业互联网工业互联网安全安全应急应急安全安全通信通信安全安全安全服务安全服务云平台云平台消息中间件消息中间件TongLINK/Q应用于金融、电信核心业务交易中间件交易中间件TongEASY在银行核心业务应用25年应用交付平应用交付平TongADCETL工具工具TongETL企业服务总企业服务总线线TongESB数据交换平数据交换平台台TongDXP互联网文件互联网文件传输平台传输平台通用文件传通用文件传输平台输平台区块链日志区块链日志系统系统互联网僵木互联网僵木蠕监控系统蠕监控系统违规恶意链违规恶意链接检测系统接检测系统信息安全管信息安全管理系统理系统工业物联网
151、工业物联网空口协议安空口协议安全检测平台全检测平台移动互联网移动互联网恶意程序监恶意程序监控系统控系统工业互联网工业互联网安全监管系安全监管系统统物联网安全物联网安全态势感知平态势感知平台台应急通信应急通信指挥管理指挥管理平台平台DNC产品产品语音管控语音管控产品产品云通讯客云通讯客户中心服户中心服务平台务平台云通讯信云通讯信息控制平息控制平台台互联网不互联网不良信息监良信息监控系统控系统互联网反互联网反诈骗系统诈骗系统 135宝兰德:电信领域核心中间件厂商宝兰德:电信领域核心中间件厂商开拓市场阶段开拓市场阶段(2008(2008- -2009)2009)1、2008年成立,并研发出应用服务器
152、BES ;2、公司应用服务器成功进入中国移动上海公司核心CRM系统、BOSS系统。3、基于BES应用服务器的NG-BOSS解决方案在电信行业被推出4、逐步替换电信信息系统WebLogic产品快速成长阶段快速成长阶段(2010(2010- -2015)2015)全面发展阶段全面发展阶段(2016(2016- -至今至今) )1、公司产品顺利进入中国移动辽宁、湖南、内蒙古等8省的核心系统;2、2010-2012:开发应用性能管理软件 BES WebGate和云管理平台BES CloudLink3、2013:完成消息中间件BES MQ的初版研发;4、2014: BES MQ商业化部署5、2015:开
153、启BES云中间件规划部署;云应用性能管理预研1、2016-2017:BES CloudLink CMP系列产品研发成熟;政府行业和金融行业客户拓展2、2018:BES云中间件技术研发成熟;开启智能运维技术规划研发中间件中间件智能运维智能运维专业化技术服务专业化技术服务应用服务器应用服务器消息中间件消息中间件BES MQBES MQ交易中间件交易中间件BES BES VBrokerVBroker云管理平台云管理平台BES CloudLink容器管理平台容器管理平台BES CloudLink CMP应用性能管理软件应用性能管理软件BES BES WebGateWebGate宝兰德产品线 图表:图表
154、:2016-2019H1宝兰德下游客户结构宝兰德下游客户结构资料来源:Wind、华泰证券研究所图表:图表:2016-2019H1中移动占宝兰德收入比例中移动占宝兰德收入比例资料来源:Wind、华泰证券研究所136宝兰德:深耕电信领域,拓展金融宝兰德:深耕电信领域,拓展金融& &政府政府 宝兰德是电信领域核心中间件供应商,中国移动是其主要客户。宝兰德是电信领域核心中间件供应商,中国移动是其主要客户。公司已在中国移动北京、上海、广东(南方基地)、湖南等11个省的核心业务系统以及中国移动集团总部个省的核心业务系统以及中国移动集团总部的集中大数据平台、集中 ERP 项目和 WLAN 认证计费平台项目等
155、核心业务系统中,替代国外主流产品。 积极向金融和政府行业拓展。积极向金融和政府行业拓展。已成功实现在光大银行、宁波银行、北京住房公积金管理中心、公安部第一研究所、贵阳市公安局等项目的突破。96%83%86%76%3%6%6%1%9%8%22%0%20%40%60%80%100%120%20019H1电信政府金融其他(主要为企业用户)51.9%72.3%82.1%74.5%0%10%20%30%40%50%60%70%80%90%02,0004,0006,0008,00010,00012,00020019H1中国移动收入(万元)占比 137普元信息:平
156、台型中间件厂商普元信息:平台型中间件厂商单产品单产品应用开发平台EOS2003-2005SOASOA系列产品系列产品EOS流程平台BPS企业服务总线ESB_2006-2010云应用平台系列云应用平台系列大数据中台系列大数据中台系列SOA集成平台系列集成平台系列2011-至今至今基于Java架构应用的快速发展,支持互联网业务SOA架构下应用的快速发展与业务集成,提高运营效率基于新一代信息技术,提供云应用平台及大数据中台相关技术服务,支持企业数字化转型微服务应用平台、云流程平台、移动平台、开发运维一体化平台、容器云平台云应用平台软件大数据中台软件SOA集成平台软件SOA应用平台、流程平台、企业服务
157、总线等元数据平台、数据质量平台、主数据平台、大数据集成交换平台、大数据服务共享平台等。普元信息产品线普元信息发展历程 图表:图表:2016-2018年年普元信息下游客户行业构成普元信息下游客户行业构成资料来源:Wind、华泰证券研究所图表:图表:2015-2018年年普元信息净利润情况(亿元)普元信息净利润情况(亿元)资料来源:Wind、华泰证券研究所图表:图表:2015-2018年年普元信息营收情况(亿元)普元信息营收情况(亿元)资料来源:Wind、华泰证券研究所图表:图表:2016-2018年普元信息收入构成(亿元)年普元信息收入构成(亿元)资料来源:Wind、华泰证券研究所普元信息:经营
158、情况普元信息:经营情况1382.5 3.2 3.2 3.4 27%1%7%0%5%10%15%20%25%30%0.00.51.01.52.02.53.03.54.020018营收营收增速0.41 0.45 0.42 0.48 9.8%-6.7%14.3%-10%-5%0%5%10%15%20%0.360.380.400.420.440.460.480.5020018归母净利润归母净利润增速2.39 2.28 2.41 0.77 0.89 0.99 0.01.02.03.04.0201620172018基于软件基础平台的应用开发服务软件基础平台产品4
159、6%41%46%10%19%17%10%12%12%14%8%7%7%7%8%12%13%11%0%20%40%60%80%100%120%201620172018金融政务能源电信制造其他 139子目子目 录录Contents1391、芯片、芯片CPU2、操作系统、操作系统3、数据库、数据库4、中间件、中间件5、办公套件、办公套件6、安全保密、安全保密 常用软件之办公流版签常用软件之办公流版签140办办公公流流版版签签流式流式软件软件版式版式软件软件电子电子签章签章办公流版签软件主要包括办公中常用到的流式软件、版式软件以及电子签章。办公流版签软件主要包括办公中常用到的流式软件、版式软件以及电子
160、签章。金山办公、永中金山办公、永中office、中标普华中标普华主要国产厂商主要国产厂商福昕软件、数维网科福昕软件、数维网科书生电子(启明星辰子公书生电子(启明星辰子公司)、安证通、金格科技等司)、安证通、金格科技等 什么是流式文件什么是流式文件 版式文件和流式文件都是文书类电子文件的重要保存格式。版式文件和流式文件都是文书类电子文件的重要保存格式。 流式文件支持编辑、内容可流动、不同软硬件环境显示效果不同。 流式文件是编辑工具,版式文件是呈现工具。 微软Office、金山WPS、永中Office是典型的流式文件。141支持支持编辑编辑“跑版”“跑版”现象现象不适合做不适合做精确文档精确文档载
161、体载体流式文件支持编辑,其内容是流动的,中间键入新内容将导致后面的内容“流”到下一行或下一页去。流式文件在不同的软硬件环境中,显示效果会发生变化,俗称“跑版”现象。流式文件不适合做内容高度严肃、版面高度精确的文档载体,如电子公文、电子证照、电子凭据等。流式文件流式文件特点特点 版式文件是版面呈现效果高度精确固定的电子文件,其呈现与设备无关。 版式文档格式是严肃类电子文档发布、数字化信息传播和存档的理想文档格式,包括政府公文、档案文件、证照执照、单证凭据等。 版式文件形成后,不可编辑和篡改正文,只能在其上附加注释印章等信息。什么是版式文件什么是版式文件142格式格式独立独立版面版面固定固定固化固
162、化呈现呈现独立于软件、硬件、操作系统和呈现/打印设备的文档格式不跑版、高保真、所见即所得的显示和打印效果将文字、图像、图表等数字内容对象按一定规则进行版面固化呈现版式版式文件文件特点特点 国产办公套件龙头:金山办公国产办公套件龙头:金山办公143WPS一枝独秀求伯君推出WPS1.0软件正版化PC互联网移动互联网GCH替代政府采购第一枪WPS移动版发布WPS通过核高基重大专项验收WPS云办公发布WPS个人版宣布免费信创二期试点WPS Office 2019专业版发布信创全面推开 公司是国内office套件龙头厂商,公司产品主要包括 WPS Office 办公软件和金山词霸等,可在 Windows
163、、Linux、MacOS、Android、iOS 等众多主流操作平台上应用。 截至 2019 年 12 月,公司主要产品月度活跃用户数(MAU)超过 4.11 亿,其中 WPS Office桌面版月度活跃用户数超过 1.54 亿,领先其他国产办公软件;WPS Office 移动版月度活跃用户数超过 2.48 亿;公司其他产品(如金山词霸等)月度活跃用户数接近 0.10 亿,持续领先其他国产办公软件。金山办公发展历程金山办公发展历程6200192020资料来源:金山办公招股书、华泰证券研究所 金山办公:产品及服务矩阵金山办公:产品及服务矩阵144组织级
164、客户组织级客户WPS+WPS+企业增值服务企业增值服务个人用户个人用户WPSWPS个人增值服务个人增值服务WPS ID统一账号管理统一账号管理办公云文档办公云文档企业云文档企业云文档|协作文档协作文档|协作绘图协作绘图WPS秀堂秀堂| WPS写得写得 |企业云模板企业云模板办公云管理办公云管理服务管理服务管理 |组织架构组织架构 |权限管理权限管理移动管理移动管理 | 文档安全文档安全WPS桌面专业版桌面专业版for Windows Linux 国产国产OSWPS Office移动专业版移动专业版词霸专业版词霸专业版for iOS&Androidfor Desktop&MobileWPSWPS
165、云文档云文档个人云文档个人云文档 |在线文档在线文档 |在线绘图在线绘图|WPS H5 | WPS写得写得WPS云服务云服务稻壳云模板稻壳云模板 |文档漫游文档漫游 |文档美化文档美化 |文档转换文档转换文档修复文档修复 |文档安全文档安全 | 文档助手文档助手WPS Office桌面个人版桌面个人版for Windows Linux mac OSWPS Office移动个人版移动个人版词霸个人版词霸个人版for iOS&Androidfor Desktop&Mobile客户端产品客户端产品客户端产品客户端产品资料来源:金山办公招股书、华泰证券研究所 金山办公:盈利模式金山办公:盈利模式145
166、 公司主营收入来源主要包括基于 WPS office PC 端及 WPS office 移动端产品的办公软件授权业务、办公服务订阅业务及互联网广告推广业务。盈利模式盈利模式办公软件办公软件授权业务授权业务(31.39%)办公服务办公服务订阅业务订阅业务(43.02%)互联网广告互联网广告推广业务推广业务(25.58%)政府及大中型政府及大中型企业客户企业客户个人用户个人用户在政企领域处于绝对在政企领域处于绝对领先地位,信创的最领先地位,信创的最大受益者大受益者个人用户个人用户保持平稳保持平稳付费用户转化率付费用户转化率License/License/场地场地授权授权WPSWPS会员会员稻壳会员
167、稻壳会员高速增长态势高速增长态势2019营收占比营收占比资料来源:金山办公2019年年报、华泰证券研究所 金山办公:在政企领域占据绝对优势,信创最大受益者金山办公:在政企领域占据绝对优势,信创最大受益者146地方政府地方政府| |WPSWPS覆盖覆盖90%90%金山 WPS 在所有省级政府中均有采购和应用。其中浙江省、山西省、安徽省、海南省、广东省、广西省、江西省、河北省、河南省、甘肃省、宁夏自治区、西藏自治区、青海省、黑龙江省、吉林省、辽宁省、云南省等,以近100% 的比例全部采购金山WPS。部委部委|95%95%使用使用WPSWPS中央办公厅全国人大国务院研究室外交部最高检最高法财政部教育
168、部外交部环保部工信部中央政法委农业部央企央企| |87%87%使用使用WPSWPS工商银行华电集团中国国航中国石油中国兵器工业集团中国铁建金山金山WPS在政企领域占有绝对优势在政企领域占有绝对优势,将成为信创办公套件领域最大受益者。将成为信创办公套件领域最大受益者。潜在市场空间测算:潜在市场空间测算:6000万台PC*500元/套*90%市占率=270亿。资料来源:金山办公招股书、华泰证券研究所 其他其他Office永中永中Office、中标普华、中标普华147 永中永中-永中永中Office永中软件股份有限公司是国内基础办公软件开发和服务商,以永中Office为核心,提供桌面办公、移动办公、
169、云办公和文档转换服务等多种专业的产品和解决方案。永中Office套件主要包含文字处理、电子表格和简报制作等应用,可以在Windows、Linux等多个不同操作系统上运行。随着云计算和移动互联时代的来临,永中也推出了永中云办公系统。 中标中标-中标普华中标普华Office中标软件有限公司是中国Linux操作系统和办公软件产品提供商和服务商,公司先后推出了中标麒麟可信操作系统、中标麒麟安全云操作系统、中标麒麟高级服务器操作系统、中标普华Office等。依托于中标麒麟操作系统产品,中标普华Office在审计、财税、工商等领域得到了应用,可以同时运行于Windows和Linux平台,有普通版、教育版、
170、藏文版等版本。 国内国内PDFPDF龙头厂商龙头厂商-福昕科技福昕科技 福昕科技:福昕科技:成立于成立于2001年,是国际化运营的年,是国际化运营的PDF电子文档解决方案供应商。电子文档解决方案供应商。2018年公司海外收入占比达到92.6%,其中北美占比58%、欧洲占比24%;中国大陆收入占比为7.18%。 主要产品:主要产品:包括电子文档套件和PDF 技术功能模块在内的通用产品、SDK 开发工具,并提供 PDF 整体解决方案,是全球为数不多能够提供 PDF 全方位解决方案应用产品的规模性高科技企业之一。148公司产品公司产品客户群体客户群体PDF阅读器需要阅读PDF文档的个人、政府机构及企
171、事业单位PDF套件需要生成、编辑PDF文档的个人、政府机构及企事业单位SDK开发工具需要在软件中嵌入PDF组件的软件开发个人、软件业企业或企业IT部分行业解决方案需要在企业内部系统中嵌入所需PDF功能组件的政府机构、企事业单位资料来源:福昕招股书、华泰证券研究所 福昕科技:在全球福昕科技:在全球PDFPDF行业处于第一梯队行业处于第一梯队 公司是国际公司是国际PDF标准组织核心成员、中国版式文档标准组织核心成员、中国版式文档OFD标准制定成员。标准制定成员。 公司拥有自主研发的核心代码,专注于电子文档技术的研究和开发,综合技术水平仅次于行业龙头 Adobe,在特定领域具有相对优势,如:安全性强
172、、产品小巧、独有高压缩处理技在特定领域具有相对优势,如:安全性强、产品小巧、独有高压缩处理技术。术。 客户:福昕在亚洲、美洲、欧洲和澳洲设有多家分公司,直接用户已超过客户:福昕在亚洲、美洲、欧洲和澳洲设有多家分公司,直接用户已超过5.6亿,企业客户数亿,企业客户数达达10万以上,万以上,拥有的企业级客户资源不乏微软、亚马逊、松下、英特尔、IBM、索尼、IKB 银行、纳斯达克、摩根大通、百度、360 等知名企业。 公司公司2015年年5月月12日在新三板挂牌,且已具备科创板上市条件。日在新三板挂牌,且已具备科创板上市条件。149全球四大全球四大PDF企业应用领域优势企业应用领域优势AdobeNu
173、ance福昕福昕Nitro行业和客户积累深行业和客户积累深厚,占有相当大市厚,占有相当大市场份额场份额图像处理产品组合图像处理产品组合与与PDF软件可互软件可互通;打印、图像编通;打印、图像编辑辑语音识别技术全球语音识别技术全球领先;文档语音生领先;文档语音生产;产;缺乏移动端和缺乏移动端和SDK工具包工具包安全、产品小巧、安全、产品小巧、独有高压索处理技独有高压索处理技术;首先提出“互术;首先提出“互联联PDF”概念,将概念,将PDF带入文档互联带入文档互联时代时代低价、免费策略低价、免费策略基础用户积累基础用户积累缺乏移动端和缺乏移动端和SDK工具包工具包 图表:图表:2016-2018年
174、公司主要收入来自北美及欧洲(亿元)年公司主要收入来自北美及欧洲(亿元)资料来源:Wind、华泰证券研究所图表:图表:2015-2019年前三季度年前三季度福昕软件净利润情况福昕软件净利润情况资料来源:Wind、华泰证券研究所图表:图表:2015-2019年前三季度年前三季度福昕软件营收情况福昕软件营收情况资料来源:Wind、华泰证券研究所图表:图表:2015-2018年福昕软件收入构成(亿元)年福昕软件收入构成(亿元)资料来源:Wind、华泰证券研究所福昕软件:经营情况福昕软件:经营情况1501.41 1.77 2.21 2.81 2.50 16%25%25%27%35%0%5%10%15%2
175、0%25%30%35%40%0.000.501.001.502.002.503.00营收(亿元)增速0.39 0.11 0.26 0.38 0.41 69%-72%140%50%116%-100%-50%0%50%100%150%200%0.000.100.200.300.400.50归母净利润(亿元)增速0.91 1.00 1.32 1.63 0.27 0.45 0.51 0.68 0.11 0.13 0.16 0.17 0.07 0.09 0.11 0.20 0.000.501.001.502.002.503.0020018北美洲欧洲亚洲(除中国大陆)中国大陆其他地区
176、其他业务(地区)0.98 1.30 1.82 2.19 0.40 0.45 0.38 0.60 0.000.501.001.502.002.503.0020018自产软件技术服务插件分成其他业务 151子目子目 录录Contents1511、芯片、芯片CPU2、操作系统、操作系统3、数据库、数据库4、中间件、中间件5、办公套件、办公套件6、安全保密、安全保密 信息安全服务信息安全服务安全咨询方案设计咨询管理体系咨询安全培训教育攻防训练平台安全运维设计和产品部署 加固优化检查测试备份恢复安全评估认证测评风险评估安全监理安全保险应急响应溯源取证相应处置分析报告建设实施新技术服
177、务威胁情报态势感知众策服务 舆情监控 网络空间资产测绘新兴领域安全新兴领域安全云安全云基础设施云应用安全大数据安全大数据平台安全数据安全隐私保护移动安全终端数据安全移动应用安全移动设备管理物联网安全物联网边界安全 物联网终端安全物联网应用安全工控安全工控边界安全工控设备安全信息安全产品信息安全产品网络安全防火墙VPNIDS/IPS 设备准入上网行为管理 网络审计抗DDOS产品网闸UTM DNS安全终端安全终端防病毒主机监控与审计终端监测与响应主机/服务器加固终端安全管理安全管理安全管理平台日志分析与审计安全策略管理安全监基线与配置管理漏洞评估管理数据安全数据防泄文档管理及加密数据库审计及防护数
178、据灾备加密机身份与访问管理统一身份管理数字证书硬件认证生物识别运维审计应用安全Web漏洞扫描邮件安全Web应用防火墙网页防篡改代码安全业务安全反钓鱼反欺诈业务风险UEBA其他安全支撑工具安全配置核查等级保护测评安全测评系统风险评估其他信息安全行业全景图谱信息安全行业全景图谱152 信信创创终终端端强制安装至少两三类选配中孚、北信源份额相当北信源在杀毒等通用终端安全产品优势较大,但信创终端上安装此类产品强制性较低信创终端安全:安全保密产品市场确定性最强信创终端安全:安全保密产品市场确定性最强资料来源:华泰证券研究所 信创终端包括涉密计算机和非涉密计算机。其中涉密计算机需要安装专门的安全保密产信创
179、终端包括涉密计算机和非涉密计算机。其中涉密计算机需要安装专门的安全保密产品,即涉密计算机及移动存储介质保密管理系统,简称“三合一”;非保密机一般情况下品,即涉密计算机及移动存储介质保密管理系统,简称“三合一”;非保密机一般情况下也要选配安装主机审计、身份认证等产品。也要选配安装主机审计、身份认证等产品。 中孚信息:中孚信息:由于公司在保密局业务领域具有绝对龙头地位,故在替换过程中,针对保密机所必须的“三合一”产品,公司具有50%以上市场份额。 北信源:北信源:传统信息安全公司,在终端安全领域长期深耕,故在替换过程中,公司优势体现在安全产品较为齐全,目前进ml的产品数量也最多。153保密机保密机
180、/ /专用机专用机非保密机非保密机涉密三合一主机审计身份认证打印光刻杀毒等通用产品中孚占50%以上份额 图表:图表:2017年中国信息安全市场分布年中国信息安全市场分布资料来源:华经情报网、华泰证券研究所154信创网络安全:为传统安全厂商带来增量业务机会信创网络安全:为传统安全厂商带来增量业务机会图表:图表:2018年我国年我国IT安全硬件市场竞争格局安全硬件市场竞争格局资料来源:IDC、华泰证券研究所 从需求角度看,政府、电信、金融等领域是信息安全产品的最大需求方,而这三个领域也是信创推进最快的领域。随着信创的全面推开,意味着基于国产软硬件基础的信息安全产品需求将大量增加,有望为传统信息安全
181、厂商带来可观的增量业务机会。 预计信创网络安全市场将维持传统信息安全市场的竞争格局。25%19%18%16%6%6%4%3%3%0%5%10%15%20%25%30%政府 电信 金融 其他 教育 能源 家庭 交通 物流安全硬件安全硬件防火墙防火墙天融信(22.4%)华为(21.4%)新华三(19.3%)UTMUTM网御星云(16.2%)深信服(14.1%)奇安信(13.3%)IDS/IPSIDS/IPS启明星辰(19.6%)绿盟科技(19.3%)新华三(11.3%)VPNVPN深信服(30.6%)启明星辰(10.6%)天融信(10.2%)安全内安全内容管理容管理深信服(25.5%)奇安信(13
182、.4%)绿盟科技(5.8%)图表:图表:20182018年我国年我国ITIT安全软件市场竞争格局安全软件市场竞争格局安全软件安全软件AIRO绿盟科技(21.2%)启明星辰(16.0%)IBM(15.6%)终端安终端安全软件全软件奇安信(22.9%)赛门铁克(17.0%)亚信安全(9.4%)身份数身份数字信任字信任吉大正元(16.3%)亚信安全(15.0%)格尔软件(11.3%)资料来源:IDC、华泰证券研究所 北信源北信源&中孚信息:信创终端安全的两大受益者中孚信息:信创终端安全的两大受益者资料来源:华泰证券研究所155防病毒产品防病毒终端安全管理数据安全管理终端安全管理数据安全管理终端安全管
183、理安全管理平台信息安全信息安全边界安全、主机安全、数据安全、服务器安全、云安全、工控安全和反病毒大数据大数据(数据总线、安全大数据存储引擎、安全大数据分析引擎、态势感知平台)互联网互联网(新一代安全通信聚合平台-信源豆豆Linkdood)北信源北信源 产品线演化产品线演化网络隔离卡网络隔离卡信息安全密保信息安全密保(密保防护)信息安全密保信息安全密保密保防护、密保监测、保密监管信息安全商用密码信息安全商用密码中孚信息中孚信息 产品线演化产品线演化 产品:北信源与中孚信息产品在终端安全、国产化、数据安全领域有较大重合。产品:北信源与中孚信息产品在终端安全、国产化、数据安全领域有较大重合。北信源以
184、杀毒软件起家,逐渐切入终端安全、数据安全领域,现演化为信息安全、大数据、互联网三大业务方向;形成了四横三纵两平台一聚合(“微软终端”、“国产终端”、“移动终端”和“虚拟化终端”,网络边界、主机加固和审计、数据安全保护;统一管控云平台、大数据平台;信源豆豆)的产品格局。中孚信息以信息安全密保产品起家,2007年获国家密码管理局商用密码生产资质证书,目前产品布局为安全密保产品(保密防护、保密检查、保密监管)、密码应用产品。 产品类型北信源中孚信息大数据应用北信源网络及终端大数据分析系统网络失泄密智能分析平台国产终端安全北信源国产化安全系列产品支持国产操作系统的“三合一”移动化管理北信源主机监控审计
185、系统主机监控与审计系统电子营业执照客户端安全产品和网络发票(移动开票)客户端安全产品北信源企业移动化管理系统虚拟终端安全北信源虚拟化终端安全管理系统互联网安全聚合通道信源豆豆(Linkdood)内网安全北信源终端安全登录与监控审计系统终端安全登录系统北信源主机监控审计与补丁分发系统边界安全北信源安全管理平台保密自查自评管理系统北信源网络接入控制系统互联网接入口保密检测器及监测平台网络单向传输系统和网络准入控制系统等工控安全北信源网络边界认证设备信源工控-工控终端防护软件信源工控-工控隔离网关信源工控-工控防火墙北信源数据泄露智能防护系统敏感信息监控系统数据安全北信源电子文档安全管理系统电子文档
186、安全管理系统北信源打印安全监控与审计系统打印安全监控与审计系统北信源光盘刻录监控与审计系统刻录安全监控与审计系统北信源安全桌面隔离管控系统USB移动存储介质使用管理系统北信源移动存储介质使用管理系统安全U盘北信源安全U盘系统数据库保密检查系统和电子邮件保密检查系统等北信源邮件智能防控管理系统北信源金甲防线杀毒软件北信源杀毒软件保密防护产品密级标志生成与管理系统存储介质信息消除工具保密检查、监管产品计算机终端保密检查系统密码应用产品智能密码钥匙SIM型密码卡北信源北信源&中孚信息:全产品布局对比中孚信息:全产品布局对比156 图表:中孚信息、北信源下游客户分布图表:中孚信息、北信源下游客户分布资
187、料来源:Wind、华泰证券研究所68.47%29.70%11.22%2.00%9.30%18.31%38.87%9.43%0%20%40%60%80%100%中孚信息中孚信息北信源北信源政府公安、检察院及法院金融其他军工北信源北信源&中孚信息:下游渠道对比中孚信息:下游渠道对比从客户分布行业来看,两家下游主要客户行业较为相似,均为政府及公检法、金融、军工行业,但北从客户分布行业来看,两家下游主要客户行业较为相似,均为政府及公检法、金融、军工行业,但北信源更加分散;信源更加分散;据2018年报数据,中孚信息下游客户较北信源更加集中,政府、公检法占比接近80%,北信源客户相对分散,第一大客户政府占
188、比仅29.70%。销售模式上,两者均采用直销和代理经销结合的方式;销售模式上,两者均采用直销和代理经销结合的方式;中孚信息2016年直销及代理占比分别为62.03%、37.97%。北信源2011年直销及经销占比分别为57.95%、42.05%;其中,终端安全管理产品的经销收入占比最大,占所有收入的35.81%。157 123 34建议关注标的5目录目录/ CEC、CETC、华为产业全景图终端、云计算全栈架构图,产业链全景图/核心环节CPU、OS、数据库、中间件、办公套件、安全保密/主要集团布局产业概况发展背景、推进节奏、疫情影响/158 主要集团布局主要集团布局CECCETC华为华为159 中
189、国电子(中国电子(CECCEC)是我国最大的国有综合性电子信息企业集团,是国务院认定的唯一以网信产)是我国最大的国有综合性电子信息企业集团,是国务院认定的唯一以网信产业为核心主业的中央企业。业为核心主业的中央企业。 CECCEC拥有从芯片、操作系统、中间件、数据库、安全产品到应用系统的可控软件产业链,打造拥有从芯片、操作系统、中间件、数据库、安全产品到应用系统的可控软件产业链,打造以以PKPK体系为核心的信创生态。体系为核心的信创生态。160CEC的信创布局的信创布局芯片芯片操作操作系统系统数据库数据库整机整机系统集成及系统集成及行业应用行业应用网络安全网络安全奇安信奇安信中国中国软件软件武汉
190、武汉达梦达梦麒麟麒麟OS中国中国长城长城天津天津飞腾飞腾中国中国系统系统澜起澜起科技科技华大华大半导体半导体盛科盛科网络网络信创信创适配测试适配测试可信可信华泰华泰云计算云计算易捷易捷行云行云CECCEC的信创布局的信创布局 161CETC的信创布局的信创布局安全芯片安全芯片中国网安中国网安(卫士通)(卫士通)板卡板卡15所(太极所(太极股份)股份)服务器服务器15所、所、32所所(华东电(华东电脑)脑)网络设备网络设备54所所终端终端15所所网络安全网络安全中国网安中国网安(卫士通)(卫士通)操作系统操作系统普华普华OS数据库数据库太极股份太极股份(人大金(人大金仓)仓)中间件中间件太极股份
191、太极股份(金蝶天(金蝶天燕)燕)应用系统应用系统太极股份太极股份(量(量子伟业、慧点科子伟业、慧点科技)技)云系统云系统太极股份太极股份系统集成系统集成中国网安中国网安(卫士通)(卫士通)中国网安中国网安(卫士通)(卫士通)中国网安中国网安(卫士通)(卫士通)卫士通(加卫士通(加密手机)密手机)绿盟科技绿盟科技卫士通卫士通太极股份太极股份卫士通卫士通CETC的信创布局 华为主要围绕鲲鹏处理器打造鲲鹏计算产业生态,由合作伙伴来提供上层应用生态和服务。华为主要围绕鲲鹏处理器打造鲲鹏计算产业生态,由合作伙伴来提供上层应用生态和服务。162华为的信创布局华为的信创布局 123 34建议关注标的5目录目
192、录/ CEC、CETC、华为产业全景图终端、云计算全栈架构图,产业链全景图/核心环节CPU、OS、数据库、中间件、办公套件、安全保密/主要集团布局产业概况发展背景、推进节奏、疫情影响/163 关注标的关注标的164 165重点关注标的重点关注标的 我们建议关注的信创领域上市公司主要依据细分领域技术壁垒及竞争格局、公司核心竞争主要依据细分领域技术壁垒及竞争格局、公司核心竞争力等因素来排序,即更着眼于公司长期发展前景。力等因素来排序,即更着眼于公司长期发展前景。集成商集成商芯片芯片操作系统操作系统涉密涉密& &安全安全办公软件办公软件金山办公金山办公诚迈科技诚迈科技中国长城中国长城中孚信息中孚信息
193、中国软件中国软件福昕软件福昕软件太极股份太极股份东华软件东华软件华宇软件华宇软件中国软件中国软件中科曙光中科曙光北信源北信源中间件中间件东方通东方通宝兰德宝兰德普元信息普元信息神州信息神州信息应用软件应用软件用友网络用友网络超图软件超图软件深信服深信服南洋股份南洋股份启明星辰启明星辰 166重点信创公司估值表重点信创公司估值表证券代码证券代码 证券简称证券简称收盘价收盘价总市值总市值EPSEPSPEPE2020/3/252020/3/25亿元亿元20182019E2020E2021E20182019E2020E2021E688111.SH 金山办公235.891,0870.860.871.46
194、2.110300598.SZ 诚迈科技294.002350.202.081.191.6777600536.SH 中国软件79.073910.220.450.451.70000066.SZ 中国长城12.883770.340.380.380.4238343430603019.SH 中科曙光43.913950.670.560.560.7666787858300659.SZ 中孚信息80.181060.320.941.582.292552.SZ北信源8.521240.060.020.140.
195、5300379.SZ东方通47.221310.440.531.251.948058.SH宝兰德151.80611.711.552.684.88118.SH 普元信息40.35380.720.520.680.82368.SZ太极股份40.931690.780.821.311.7952503123002065.SZ 东华软件14.084390.260.210.410.5055683528300271.SZ 华宇软件27.102190.670.720.911.00555.SZ 神州信息16.531600.040.
196、380.380.47378444435000034.SZ 神州数码29.831950.781.041.041.42261.SZ 拓维信息10.79119-1.240.020.090.12-963512391 金山办公:金山办公:WPS面临最好的竞争格局面临最好的竞争格局 信创的全面推进,将为公司带来极大的业绩弹性,潜在市场空间有望超过250亿。 金山办公WPS在国产office领域处于绝对领先地位,尤其在政企领域占据极高的市场份额:央企市占率超过87%,部委市占率95%、地方政府覆盖90%。疫情促使在线办公、协同办公的渗透率加速提升,2020年WPS增速将更为乐观。167
197、20020E2021E营业总收入(亿元)7.5311.3015.8024.7635.01同比增速38.84%49.97%39.82%56.74%41.42%归母净利润(亿元)2.143.114.016.749.88同比增速64.97%44.94%28.94%68.19%46.59%EPS(摊薄)0.60.860.871.462.14基准股本(亿股)-4.614.614.61ROE(摊薄)20.63%26.17%6.60%19.78%22.71%ROA19.23%22.00%9.50%13.74%16.11%PE-188.62149.17101.76PEG-6.522.19
198、2.18图表:图表:WindWind一致预期表一致预期表资料来源:Wind、华泰证券研究所 图表:图表:2016-2019年金山办公利润率及费用率年金山办公利润率及费用率资料来源:Wind、华泰证券研究所图表:图表:2015-2019年金山办公归母净利润及增速年金山办公归母净利润及增速资料来源:Wind、华泰证券研究所图表:图表:2015-2019年金山办公收入及增速年金山办公收入及增速资料来源:Wind、华泰证券研究所图表:图表:2015-2019年金山办公收入构成年金山办公收入构成资料来源:Wind、华泰证券研究所金山办公:经营情况金山办公:经营情况1683.9 5.4 7.5 11.3
199、15.8 39%38%39%50%40%0%10%20%30%40%50%60%050019营收(亿元)增速-1.45 1.30 2.14 3.11 4.01 189%65%45%29%0%50%100%150%200%-2-20019归母净利润(亿元)增速0.20 0.64 1.73 3.93 6.80 2.22 2.35 2.84 3.56 4.96 1.52 2.43 2.96 3.81 4.04 050019服务订阅产品授权互联网广告推广88.6 88.2
200、 86.7 85.6 24.0 28.5 27.5 25.4 20.4 20.6 19.1 21.8 52.0 46.0 45.7 46.5 39.4 35.3 37.9 37.9 02040608020182019毛利率净利率销售费用率管理费用率研发费用率 诚迈科技:诚迈科技: UOS“代言人”“代言人” 与华为的合作与华为的合作人力外包:人力外包:华为是公司第一大客户,占公司收入比重约30%。公司主要为华为提供手机业务相关的技术服务(人力外包)等业务。操作系统操作系统:子公司深度科技与华为深度合作,华为荣耀Magicbook pro搭载深度桌面操作系统,并给予open
201、Euler打造服务器版deepinEuler Server。 统信软件成为统信软件成为UOS“代言人”:“代言人”:统信软件2019年11月正式成立,公司持股45%。2020年1月,统信软件推出UOS正式版本。2019E2020E2021E营业总收入(百万)486.08534.01642.35873.421,161.24增长率(%)-3.849.8620.2935.9732.95归母净利润(百万)39.3815.92166.4595.26133.22增长率(%)-22.12-59.57945.68-42.7739.85EPS(摊薄)0.490.20-1.191.67基准股
202、本(百万股)80.0080.00-80.0080.00ROE(摊薄)(%)8.763.45-13.2015.77ROA(%)9.302.16-8.9012.23PE59.04109.4160.40243.38174.03PEG-2.67-1.840.06-4.37图表:图表:Wind一致预期表一致预期表资料来源:Wind、华泰证券研究所 图表:图表:2014-2018年诚迈科技现金流年诚迈科技现金流资料来源:Wind、华泰证券研究所图表:图表:2015-2019年诚迈科技归母净利润及增速年诚迈科技归母净利润及增速资料来源:Wind、华泰证券研究所图表:图表:2015-2019年诚迈科技收入及增
203、速年诚迈科技收入及增速资料来源:Wind、华泰证券研究所图表:图表:2014-2018年诚迈科技利润率及费用率年诚迈科技利润率及费用率资料来源:Wind、华泰证券研究所诚迈科技:经营情况诚迈科技:经营情况17034%33%32%31%28%9%10%10%8%3%0%10%20%30%40%200172018毛利率净利率销售费用率管理费用率(含研发)(0.1)0.5 0.5 0.2 (0.6)(0.3)0.2 0.3 1.3 (0.8)-5201620172018经营活动产生的现金流量净额(亿元)现金及现金等价物净增加额(亿元)4.45.14.95.
204、36.446%25%15%-4%10%-10%0%10%20%30%40%50%020019营业收入(亿元) 2.4同比增速(右)0.430.510.390.161.6640.8%17.5%-22.1%-59.6%945.7%-200%0%200%400%600%800%1000%0.00.51.01.52.0200182019归母净利润(亿元)同比增速(右) 中国软件:中国软件: 基础软件龙头基础软件龙头&信创第一大集成商信创第一大集成商中国软件将全面受益于信创产业的全面推开。中国软件是我国基础软件龙头中国软件是我国基础软件龙
205、头:1)控股麒麟软件46%的股权,麒麟OS目前是我国信创领域国产操作系统龙头;2)持有达梦数据库33.42%的股权,达梦数据库是我国四大传统国产数据库厂商之一。中国软件是信创领域集成商龙头,在信创试点中位居集成商市场份额第一位。中国软件是信创领域集成商龙头,在信创试点中位居集成商市场份额第一位。2019E2020E2021E营业总收入(百万)4,943.004,613.166,965.0612,019.8217,087.03增长率(%)9.12-6.6750.9872.5742.16归母净利润(百万)74.90110.81221.17556.37840.89增长率(%)-
206、26.7947.9599.59151.5651.14EPS(摊薄)0.150.220.451.121.70基准股本(百万股)494.56494.56494.82494.82494.82ROE(摊薄)(%)3.565.058.8318.1521.05ROA(%)1.452.145.006.558.05PE109.2893.41169.4867.3744.58PEG-4.081.951.700.440.87图表:图表:Wind一致预期表一致预期表资料来源:Wind、华泰证券研究所 图表:图表:2014-2018年中国软件主营收入构成年中国软件主营收入构成资料来源:Wind、华泰证券研究所图表:图表
207、:2014-2018年中国软件归母净利润及增速年中国软件归母净利润及增速资料来源:Wind、华泰证券研究所图表:图表:2014-2018中国软件收入及增速中国软件收入及增速资料来源:Wind、华泰证券研究所图表:图表:2014-2018年中国软件利润率及费用率年中国软件利润率及费用率资料来源:Wind、华泰证券研究所中国软件:经营数据中国软件:经营数据1721.49%2.83%2.62%1.24%2.62%37.03%36.88%39.11%38.19%39.10%5.52%5.82%7.81%6.34%4.72%31.62%31.65%31.41%31.13%31.79%0%10%20%30
208、%40%50%200172018销售净利率销售毛利率销售费用率管理费用率32.33 36.30 45.30 49.43 46.13 8.45%12.31%24.77%9.12%-6.67%-10%-5%0%5%10%15%20%25%30%00200172018营业总收入(亿元)同比0.34 0.59 1.02 0.75 1.11 -47.37%76.16%73.15%-26.79%47.95%-60%-40%-20%0%20%40%60%80%100%0.000.200.400.600.801.001.202014201520
209、1620172018归属母公司股东的净利润(亿元)同比16.5 18.6 22.1 26.1 25.8 9.1 9.6 10.6 13.5 14.2 6.4 7.8 12.4 9.5 5.7 0.3 0.3 0.3 0.3 0.4 00200172018(亿元)(亿元)行业解决方案服务化业务自主软件产品其他业务 中国长城:飞腾芯片中国长城:飞腾芯片&国产硬件龙头国产硬件龙头 中国长城是国产CPU天津飞腾的第一大股东,持有天津飞腾31.5%的股权,是唯二的国产CPU上市公司,未来将分享飞腾芯片的放量红利。 中国长城是CEC在信创领域布局的硬件平台,拥有
210、国内最大的整机生产能力,自主研发主板,是国产硬件龙头。 公司军工电子及电源业务保持稳定发展。2019E2020E2021E营业总收入(百万)9,506.8410,009.4813,123.7915,415.5518,265.41增长率(%)-87.185.2931.1117.4618.49归母净利润(百万)581.04987.101,109.191,244.221,545.93增长率(%)191.2269.8812.3712.1724.25EPS(摊薄)0.200.340.380.420.53基准股本(百万股)2,944.072,936.172,928.182,928.1
211、82,928.18ROE(摊薄)(%)8.7115.8215.5115.1116.01ROA(%)2.908.756.346.305.53PE36.9414.1033.2129.6123.83PEG0.190.202.692.430.98图表:图表:Wind一致预期表一致预期表资料来源:Wind、华泰证券研究所 图表:图表:2014-2018年中国长城主营收入构成年中国长城主营收入构成资料来源:Wind、华泰证券研究所图表:图表:2014-2018年中国长城归母净利润及增速年中国长城归母净利润及增速资料来源:Wind、华泰证券研究所图表:图表:2014-2018年中国长城收入及增速年中国长城收
212、入及增速资料来源:Wind、华泰证券研究所图表:图表:2014-2018年中国长城利润率及费用率年中国长城利润率及费用率资料来源:Wind、华泰证券研究所中国长城:经营数据中国长城:经营数据174-0.06%-0.27%0.31%7.32%10.55%9.57%9.15%9.80%21.67%21.93%4.14%3.89%4.23%11.64%12.50%5.66%6.44%-5%0%5%10%15%20%25%200172018销售净利率销售毛利率销售费用率管理费用率研发费用率758.02 729.36 691.28 95.07 100.09 -2.64%-5.53%
213、-5.22%-87.18%5.29%-100%-80%-60%-40%-20%0%20%00500600700800200172018营业总收入(亿元)同比0.58 -0.36 0.33 5.81 9.87 95.76%-172.79%192.94%191.22%69.88%-200%-100%0%100%200%300%-2024685201620172018归属母公司股东的净利润(亿元)同比27.18 30.46 36.81 40.01 19.92 19.28 9.78 9.02 02040608001
214、8(亿元)(亿元)电源产品高新电子 中科曙光:海光中科曙光:海光CPU困局暂破,有望迎来拐点困局暂破,有望迎来拐点中科曙光持有天津海光36.44%的股权,是天津海光第一大股东,是唯二的上市CPU标的。2019年海光受美国实体名单影响,被迫更换流片厂商,经历半年调整,预计2020年能顺利切换至三星流片,有望迎来拐点。信创2020年全面推开,银行等领域推进迅速,海光X86芯片受到工行等部分银行青睐,有望受益。2019E2020E2021E营业总收入(百万)6,294.229,056.889,637.9710,685.4712,743.01增长率(%)44.3643.896.4
215、210.8719.26归母净利润(百万)308.82430.60508.41681.27913.94增长率(%)37.7139.4318.0734.0034.15EPS(摊薄)0.480.670.560.761.02基准股本(百万股)643.02643.02900.31900.31900.31ROE(摊薄)(%)9.8111.2811.8213.9415.96ROA(%)5.515.784.775.446.33PE83.7953.5876.6857.2242.65PEG2.221.364.241.681.25图表:图表:Wind一致预期表一致预期表资料来源:Wind、华泰证券研究所 图表:图表
216、:2015-2018年中科曙光主营收入构成年中科曙光主营收入构成资料来源:Wind、华泰证券研究所图表:图表:2014-2018年中科曙光归母净利润及增速年中科曙光归母净利润及增速资料来源:Wind、华泰证券研究所图表:图表:2014-2018年中科曙光收入及增速年中科曙光收入及增速资料来源:Wind、华泰证券研究所图表:图表:2014-2018年中科曙光利润率及费用率年中科曙光利润率及费用率资料来源:Wind、华泰证券研究所中科曙光:经营数据中科曙光:经营数据1764.2%4.9%5.5%5.2%5.2%21.4%20.1%20.9%17.4%18.3%6.8%6.7%6.3%5.1%4.3
217、%10.0%7.7%7.3%6.2%7.8%0%5%10%15%20%25%200172018销售净利率销售毛利率销售费用率管理费用率27.97 36.62 43.60 62.94 90.57 39.86%30.94%19.06%44.36%43.89%0%10%20%30%40%50%020406080201620172018营业总收入(亿元)同比1.16 1.77 2.24 3.09 4.31 19.81%52.70%26.77%37.71%39.43%0%10%20%30%40%50%60%0.001.002.003.004.005.00201
218、420018归属母公司股东的净利润(亿元)同比29.31 33.61 50.63 72.01 3.22 5.13 6.48 9.87 4.05 4.86 5.79 8.69 05020172018(亿元)(亿元)其他业务存储产品围绕高端计算机的软件开发、系统集成及技术服务高性能计算机 中孚信息:安全保密领域龙头中孚信息:安全保密领域龙头 中孚信息做保密局产品隔离卡起家,是目前唯一以保密业务为核心的上市公司,是安全保密领域的龙头企业,“三合一”产品占据超过50%以上的市场份额。 信创终端涉密计算机强制安装“三合一”保密产品,主机审计、,确定性最强,将深
219、度受益信创领域专用机终端上量。公司全力拓展保密监管平台市场,积极布局防护监管一体化平台,在已完成招标的省级监管平台中市场份额遥遥领先,构筑了公司中长期的发展逻辑。图表:图表:Wind一致预期表一致预期表2019A2020E2021E营业总收入(百万)281.12356.03603.071,032.301,450.86增长率(%)30.2126.6469.3971.1740.55归母净利润(百万)48.6242.44124.93209.33303.72增长率(%)0.55-12.72194.3967.5645.09EPS(摊薄)0.590.32-1.582.29基准股本(百
220、万股)82.78132.83-132.77132.77ROE(摊薄)(%)11.849.40-27.9630.14ROA(%)13.008.65-18.4120.03PE68.4661.9568.0249.0733.82PEG125.59-4.870.35-0.75资料来源:Wind、华泰证券研究所 图表:图表:2014-2018年中孚信息利润率及费用率年中孚信息利润率及费用率资料来源:Wind、华泰证券研究所66.0%65.6%72.5%64.4%66.5%23.8%18.2%20.0%17.9%20.6%46.1%30.0%32.7%33.2%38.9%0%20%40%60%80%2014
221、20018毛利率净利率销售费用率管理费用率(含研发)中孚信息:经营情况中孚信息:经营情况图表:图表:2014-2018年中孚信息现金流年中孚信息现金流资料来源:Wind、华泰证券研究所图表:图表:2014-2018年中孚信息归母净利润及增速年中孚信息归母净利润及增速资料来源:Wind、华泰证券研究所图表:图表:2014-2018年中孚信息收入及增速年中孚信息收入及增速资料来源:Wind、华泰证券研究所1.3 2.1 2.2 2.8 3.6 -28.5%64.8%4.0%30.2%26.6%-40%-20%0%20%40%60%80%0.00.51.01.52.02.53.
222、03.54.0200172018营业收入(亿元)同比增速(右)0.05 0.49 0.48 0.49 0.42 -88.9%964.0%-1.4%0.5%-12.7%-200%0%200%400%600%800%1000%0.00.10.20.30.40.50.6200172018归母净利润(亿元)同比增速(右)0.2 0.7 0.2 0.3 0.1 0.1 0.6 (0.3)1.3 0.9 -0.50.00.51.01.5200172018经营活动产生的现金净额(亿元)现金及现金等价物净增加额(亿元)178 北信源:终端安全专
223、家北信源:终端安全专家 在信创终端安全领域,公司入围了最多的终端安全产品;此外,公司在江苏等多个地区在信创终端安全领域,公司入围了最多的终端安全产品;此外,公司在江苏等多个地区拥有较强的客户资源,信创相关集成业务有望为公司带来较大增量。拥有较强的客户资源,信创相关集成业务有望为公司带来较大增量。公司携手华为进军私有云安全市场,全面融入华为鲲鹏产业生态,有望受益于鲲鹏产业公司携手华为进军私有云安全市场,全面融入华为鲲鹏产业生态,有望受益于鲲鹏产业生态的推进。生态的推进。2019年12月,公司的主机监控与审计系统、即时通讯信源豆豆完成与华为鲲鹏桌面云的兼容性测试。2020年1月,公司防病毒系统V3
224、.0、信源豆豆V4、主机监控与审计系统V1.2与鲲鹏一体机桌面云完成兼容性测试,获得首批7张兼容性证书中的3张。 公司布局的信源豆豆是基于私有云模式的即时通讯工具,主打安全通信和远程,获得国家部委的广泛使用,未来有望成为政企领域的“微信”。图表:图表:Wind一致预期表一致预期表2019A2020E2021E营业总收入(百万)514.85572.40714.381,111.801,456.20增长率(%)4.5811.1824.8055.6330.98归母净利润(百万)91.4594.0923.09198.40276.00增长率(%)13.822.88-75.46759.
225、0939.11EPS(摊薄)0.060.06-0.140.19基准股本(百万股)1,449.821,449.82-1,449.961,449.96ROE(摊薄)(%)4.134.11-7.9110.08ROA(%)4.013.73-5.175.96PE63.1050.70457.6660.0743.18PEG4.5717.57-6.06-1.10资料来源:Wind、华泰证券研究所 北信源:经营情况北信源:经营情况图表:图表:2014-2018年年北信源北信源现金流现金流资料来源:Wind、华泰证券研究所图表:图表:2014-2018年年北信源北信源归母净利润及增速归母净利润及增速资料来源:Wi
226、nd、华泰证券研究所图表:图表:2014-2018年年北信源北信源收入及增速收入及增速资料来源:Wind、华泰证券研究所图表:图表:2014-2018年年北信源北信源利润率及费用率利润率及费用率资料来源:Wind、华泰证券研究所2.6 4.7 4.9 5.1 5.7 15.1%78.9%4.7%4.6%11.2%-20%0%20%40%60%80%020018营业收入(亿元)同比增速(右)0.7 0.7 0.8 0.9 0.9 0.3%4.0%13.6%13.8%2.9%0%5%10%15%20%0.00.20.40.60.81.0201420152
227、01620172018归母净利润(亿元)同比增速(右)87.9%54.4%62.9%68.4%73.0%31.2%20.3%24.0%26.3%27.0%0%20%40%60%80%100%200172018毛利率净利率销售费用率管理费用率(含研发)(0.2)(0.0)(0.2)(0.9)(0.9)(0.8)(0.9)11.4 (3.2)(4.5)-10.0-5.00.05.010.015.0200172018经营活动产生的现金净额(亿元)现金及现金等价物净增加额(亿元)180 东方通:国产中间件龙头东方通:国产中间件龙头 东方通是我国国产中间件的开
228、创者和领导者,尤其在政府领域占有较大份额,随着信创东方通是我国国产中间件的开创者和领导者,尤其在政府领域占有较大份额,随着信创产业的全面推进,有望带来较大的业绩弹性。产业的全面推进,有望带来较大的业绩弹性。 东方通是华为鲲鹏计算产业深度合作的中间件厂商,是首批东方通是华为鲲鹏计算产业深度合作的中间件厂商,是首批25家华为鲲鹏凌云伙伴之一家华为鲲鹏凌云伙伴之一以及以及17家华为金融开放创新联盟首批创始会员之一。家华为金融开放创新联盟首批创始会员之一。2019年8月以来,公司三大基础中间件相继与华为TaiShan服务器正式完成互认证测试,随着华为鲲鹏计算产业生态的不断推进,公司有望在金融、电信、交
229、通等行业市场取得重大突破。图表:图表:Wind一致预期表一致预期表2019A2020E2021E营业总收入(百万)292.79372.05501.731,042.181,567.83增长率(%)-10.0227.0734.86107.7250.44归母净利润(百万)-307.29122.17147.20348.81539.56增长率(%)-375.93139.7620.49136.9654.69EPS(摊薄)-1.110.44-1.251.94基准股本(百万股)277.03277.03-278.38278.38ROE(摊薄)(%)-21.238.59-17.5921.49
230、ROA(%)-17.506.67-10.6015.20PE-11.4031.8687.0436.9023.85PEG0.030.234.25-0.44资料来源:Wind、华泰证券研究所 图表:图表:2015-2019前三季度年前三季度年东方通费用率及毛利率情况东方通费用率及毛利率情况资料来源:Wind、华泰证券研究所图表:图表:2015-2019年年东方通净利润情况(亿元)东方通净利润情况(亿元)资料来源:Wind、华泰证券研究所图表:图表:2015-2019年年东方通营收情况(亿元)东方通营收情况(亿元)资料来源:Wind、华泰证券研究所图表:图表:2016-2018年东方通收入构成(亿元)
231、年东方通收入构成(亿元)资料来源:Wind、华泰证券研究所东方通:经营情况东方通:经营情况1822.37 3.25 2.93 3.72 5.02 37.13%-9.85%26.96%34.95%-20%-10%0%10%20%30%40%00019营收(亿元)营收增速0.71 1.11 -3.07 1.22 1.47 56%-377%-140%20%-400%-300%-200%-100%0%100%-4.0-3.0-2.0-1.00.01.02.0200182019归母净利润(亿元)归母净利润增速0.93 1.95 1.86
232、2.21 1.44 1.30 1.07 1.51 0.00.51.01.52.02.53.03.54.020018创新应用软件基础设施25.85 17.14 14.97 15.28 20.99 30.77 30.88 38.80 35.91 46.57 84.18 77.84 74.71 75.41 79.50 020406080201720182019前三季度销售费用率管理费用率毛利率 宝兰德:电信领域国产中间件龙头宝兰德:电信领域国产中间件龙头宝兰德是国产中间件领先厂商,深耕中国移动,在电信领域中具备较大替换空间。宝兰德是国产中间件领先厂商,深耕
233、中国移动,在电信领域中具备较大替换空间。公司中间件产品已在中国移动北京、上海、广东(南方基地)、湖南等11个省的核心业务系统(BOSS/CRM)中替代国外主流产品并实现大规模应用。另有19个省份目前仍在使用IBM和Oracle的中间件软件,具备较大替代空间。2020年电信领域信创推进有望加速,公司将充分受益。宝兰德正积极从电信领域向政府、金融领域拓展,有望带来增量空间。宝兰德正积极从电信领域向政府、金融领域拓展,有望带来增量空间。图表:图表:Wind一致预期表一致预期表2019A2020E2021E营业总收入(百万)86.67122.37143.30230.60329.1
234、8增长率(%)8.1841.1917.1160.9242.75归母净利润(百万)34.5051.4561.96107.20166.84增长率(%)-5.7249.1320.4373.0355.63EPS(摊薄)1.151.71-2.684.17基准股本(百万股)-40.0040.00ROE(摊薄)(%)27.2730.61-20.0320.01ROA(%)30.4235.76-16.08PE-64.0255.6735.77PEG-3.13-0.64资料来源:Wind、华泰证券研究所 图表:图表:2015-2018宝兰德宝兰德费用率及毛利率情况费用率及毛利率情况资料来源:Wind、华泰证券研究所
235、图表:图表:2015-2019年年宝兰德净利润情况宝兰德净利润情况资料来源:Wind、华泰证券研究所图表:图表:2015-2019年年宝兰德营收情况宝兰德营收情况资料来源:Wind、华泰证券研究所图表:图表:2016-2018年宝兰德收入构成(亿元)年宝兰德收入构成(亿元)资料来源:Wind、华泰证券研究所宝兰德:经营情况宝兰德:经营情况1840.59 0.80 0.87 1.22 1.43 41.11%36.44%8.18%41.19%17.11%0%10%20%30%40%50%0.00.20.40.60.81.01.21.41.6200182019营收(亿元)营收增
236、速0.04 0.37 0.34 0.51 0.62 -64%808%-6%49%20%-200%0%200%400%600%800%1000%0.00.10.20.30.40.50.60.7200182019归母净利润(亿元)增速0.35 0.48 0.58 0.40 0.28 0.46 0.05 0.09 0.11 0.01 0.02 0.08 0.00.20.40.60.81.01.21.4201620172018技术服务中间件智能运维其他主营48.98 19.64 20.43 98.70 53.63 19.81 23.63 94.66 45.96 17.97 21.
237、34 94.98 020406080100120期间费用率(%)研发费用率销售费用率毛利率201620172018 太极股份:背靠太极股份:背靠CETC,信创产业的集大成者,信创产业的集大成者 太极股份:系统集成领域领先厂商,有望受益于信创产业全面推开太极股份:系统集成领域领先厂商,有望受益于信创产业全面推开。太极股份作为系统集成领域的国家队,在业务资质、技术以及政务项目经验和客户资源方面都具备显著的领先优势。随着信创产业的全面推广,集成商有望在其中扮演极为重要的角色,利润率相比传统集成业务有望提升。 太极股份是太极股份是CETC旗下信创产业的集大成者,全面布局基础软件领域。旗下信创产业的集大
238、成者,全面布局基础软件领域。公司除在信创集成领域占据领先地位,还布局了数据库(持股人大金仓38.18%股权)、中间件(持股金蝶天燕21%股权)、OA(持股慧点科技91%股权),此外CETC集团还持股了普华软件(操作系统)86.19%的股权,实现了对基础软件的全方位覆盖。图表:图表:Wind一致预期表一致预期表2019A2020E2021E营业总收入(百万)5,299.596,016.107,067.899,257.0912,109.95增长率(%)1.5413.5217.4830.9730.82归母净利润(百万)291.94316.13336.72538.98737.19
239、增长率(%)-3.228.296.5160.0736.77EPS(摊薄)0.700.76-1.311.79基准股本(百万股)415.23415.23-412.78412.78ROE(摊薄)(%)11.1511.11-14.7017.21ROA(%)4.123.96-4.074.51PE36.0830.4747.7130.8722.57PEG-11.223.687.33-0.61资料来源:Wind、华泰证券研究所 图表:图表:2017-2018年太极股份主营收入构成(亿元)年太极股份主营收入构成(亿元)资料来源:Wind、华泰证券研究所图表:图表:2014-2019年太极股份归母净利润及增速年太
240、极股份归母净利润及增速资料来源:Wind、华泰证券研究所图表:图表:2014-2019年太极股份收入及增速年太极股份收入及增速资料来源:Wind、华泰证券研究所图表:图表:2014-2018年太极股份利润率及费用率年太极股份利润率及费用率资料来源:Wind、华泰证券研究所太极股份:经营情况太极股份:经营情况1864.66%4.17%5.71%5.40%5.23%16.53%16.87%19.60%22.02%22.22%1.59%1.32%1.28%1.86%1.80%9.52%10.20%11.63%13.57%14.28%0%5%10%15%20%25%2001720
241、18销售净利率销售毛利率销售费用率管理费用率42.56 48.29 51.64 53.00 60.16 70.68 26.42%13.48%6.93%1.54%13.52%17.48%0%5%10%15%20%25%30%0070802001720182019营业总收入(亿元)同比1.96 2.02 3.02 2.92 3.16 3.37 10.69%2.96%49.67%-3.22%8.29%6.51%-10%0%10%20%30%40%50%60%0.000.501.001.502.002.503.003.504.00200
242、1720182019归属母公司股东的净利润(亿元)同比31.06 31.78 8.52 12.55 9.75 10.85 3.67 4.67 02040608020172018系统集成服务网络安全服务智慧应用与服务云服务其他业务 东华软件:鲲鹏生态重要合作伙伴,业绩有望迎拐点东华软件:鲲鹏生态重要合作伙伴,业绩有望迎拐点 东华软件是华为鲲鹏产业生态的最重要合作伙伴之一,将借助华为鲲鹏生态扩张扩大信创份东华软件是华为鲲鹏产业生态的最重要合作伙伴之一,将借助华为鲲鹏生态扩张扩大信创份额。额。 与华为展开全方位的合作:与华为展开全方位的合作:1)渠道:华为五钻认证服务商;)渠道:华为五钻认证服务商;
243、2)硬件:生产鹏霄服务器。)硬件:生产鹏霄服务器。2020年1月9日,基于鲲鹏处理器的“鹏霄”服务器在宁波市政务云上首次应用;拟在青岛市投资30亿打造东华产业园区,助力崂山“鹏霄”落地。目标市场:政务、金融、电信运营商、云服务商、企业。公司目标是3年实现鹏霄服务器销量10-30万台,销售额破百亿,毛利20亿+。3)解解决方案:决方案:华为智慧水务解决方案与东华智慧水务在线监测系统完成互联互通测试;金融开放创新联盟首批创始会员,推出适配鲲鹏服务器的应用软件和解决方案。鹏霄服务器鹏霄服务器+信创集成信创集成+医疗医疗IT业务齐发力,公司有望在业务齐发力,公司有望在2020年迎来业绩拐点。年迎来业绩
244、拐点。2019A2020E2021E营业总收入(百万)7,290.138,470.598,647.3312,212.7915,225.25增长率(%)12.5616.192.0941.2324.67归母净利润(百万)663.80806.41646.701,265.691,543.13增长率(%)-26.2221.48-19.8095.7121.92EPS(摊薄)0.210.26-0.410.50基准股本(百万股)3,139.793,115.48-3,115.483,115.48ROE(摊薄)(%)7.468.79-12.0013.18ROA(%)6.015.90-6.58
245、6.53PE38.7926.8549.7233.6227.58PEG-1.481.25-2.51-1.26图表:图表:Wind一致预期表一致预期表资料来源:Wind、华泰证券研究所 图表:图表:2014-2018年东华软件现金流年东华软件现金流资料来源:Wind、华泰证券研究所图表:图表:2014-2018年东华软件归母净利润及增速年东华软件归母净利润及增速资料来源:Wind、华泰证券研究所图表:图表:2014-2018年东华软件收入及增速年东华软件收入及增速资料来源:Wind、华泰证券研究所图表:图表:2014-2018年东华软件利润率及费用率年东华软件利润率及费用率资料来源:Wind、华泰
246、证券研究所东华软件:经营情况东华软件:经营情况18851.756.364.872.984.717%9%15%13%16%0%5%10%15%20%020406080201620172018营业收入(亿元)同比增速(右)10.3911.429.006.648.0634.7%9.9%-21.2%-26.2%21.5%-40%-30%-20%-10%0%10%20%30%40%0.02.04.06.08.010.012.0200172018归母净利润(亿元)同比增速(右)35%33%33%30%27%20%20%14%9%9%0%20%40%2014201
247、5201620172018毛利率净利率(0.2)(0.3)(5.0)1.7 3.5 (2.0)0.1 (0.1)5.0 1.6 -6-4-20246200172018经营活动产生的现金流量净额(亿元)现金及现金等价物净增加额(亿元) 华宇软件:传统业务快速增长,信创集成带来增量华宇软件:传统业务快速增长,信创集成带来增量华宇在法律科技和教育信息化业务两大传统优势领域处于龙头位置,未来仍有望保持快速增华宇在法律科技和教育信息化业务两大传统优势领域处于龙头位置,未来仍有望保持快速增长态势。长态势。华宇在信创集成领域位于华宇在信创集成领域位于TOP5的位置,随着信创产业全面推开
248、,有望为公司带来可观的业务的位置,随着信创产业全面推开,有望为公司带来可观的业务增量,同时打开公司智慧政务的市场空间。增量,同时打开公司智慧政务的市场空间。公司已通过国产基础软硬件产品的集成适配测试,并在多地建设了集成适配中心,持续提升集成服务能力。公司研发了基于国产基础软硬件平台的新一代智慧法庭平台,未来随着信创范围扩大到司法公司研发了基于国产基础软硬件平台的新一代智慧法庭平台,未来随着信创范围扩大到司法领域,相关业务系统将会迎来新一波升级换代机遇。领域,相关业务系统将会迎来新一波升级换代机遇。2019A2020E2021E营业总收入(百万)2,338.152,708.
249、503,510.154,699.116,069.02增长率(%)28.4615.8429.6033.8729.15归母净利润(百万)381.17497.71580.39733.71923.75增长率(%)40.2930.5816.6126.4225.90EPS(摊薄)0.500.660.720.911.14基准股本(百万股)760.68754.49809.39809.39809.39ROE(摊薄)(%)10.2911.729.7811.6912.93ROA(%)10.159.559.208.208.94PE29.7022.7535.4229.2023.19PEG0.740.742.131.11
250、0.90图表:图表:Wind一致预期表一致预期表资料来源:Wind、华泰证券研究所 图表:图表:2014-2019年华宇软件主营收入构成(亿元)年华宇软件主营收入构成(亿元)资料来源:Wind、华泰证券研究所图表:图表:2014-2019年华宇软件归母净利润及增速年华宇软件归母净利润及增速资料来源:Wind、华泰证券研究所图表:图表:2014-2019年华宇软件收入及增速年华宇软件收入及增速资料来源:Wind、华泰证券研究所图表:图表:2014-2019年华宇软件利润率及费用率年华宇软件利润率及费用率资料来源:Wind、华泰证券研究所华宇软件:经营情况华宇软件:经营情况19016.58%15.
251、43%15.07%16.03%18.05%16.58%45.27%43.48%39.42%40.59%43.42%40.70%7.75%6.88%6.15%5.58%7.34%7.25%21.84%21.85%19.75%19.53%19.99%17.97%8.71% 9.94%0%10%20%30%40%50%2001720182019销售净利率销售毛利率销售费用率管理费用率研发费用率9.03 13.52 18.20 23.38 27.08 35.10 34.75%49.75%34.66%28.46%15.84%29.60%0%10%20%30%40%50%60%051
252、002001720182019营业总收入(亿元)同比1.47 2.08 2.72 3.81 4.98 5.80 22.60%41.44%30.34%40.29%30.58%16.61%0%10%20%30%40%50%0200182019归属母公司股东的净利润(亿元)同比4.20 5.67 7.93 11.27 13.16 16.46 3.37 5.42 7.10 8.36 9.14 12.64 1.46 2.42 3.17 3.75 4.79 6.00 055402014201520
253、019应用软件系统建设服务运维服务 神州信息:受益于金融领域信创推进神州信息:受益于金融领域信创推进 神州信息:子公司神码融信是我国银行神州信息:子公司神码融信是我国银行IT领域领军企业。领域领军企业。据IDC报告,公司在银行核心业务系统、渠道类系统领域连续7年行业排名第一。率先推出了银行分布式架构产品。率先推出了银行分布式架构产品。目前公司已经为40余家金融机构实施了分布式应用开发平台及分布式核心业务系统,引领行业发展。 在信创行业领域,金融行业推进速度最快,工行、建行等5大行自去年以来就加快了自主创新步伐,今年银行在信创领域的推进节奏有望超预期。银行在信创领域的推进节
254、奏有望超预期。携手华为共同推进金融领域信创发展。携手华为共同推进金融领域信创发展。2019年7月,神州信息率先与华为联合发布了“银行关键业务系统联合解决方案”和“云化开放银行联合解决方案”,全部基于华为鲲鹏服务器芯片等国产基础软硬件。图表:图表:Wind一致预期表一致预期表20019E2020E2021E营业总收入(亿元)4.925.155.727.7811.8415.50同比增速4.74%4.58%11.18%35.94%52.11%30.93%归母净利润(亿元)0.800.910.941.072.213.05同比增速13.61%13.82%2.88%13.47%106
255、.89%37.91%EPS(摊薄)0.140.060.060.070.150.21基准股本(亿股)5.8014.5014.5014.5014.5014.50ROE(摊薄)3.75%4.13%4.11%4.41%8.55%10.67%ROA4.88%4.01%3.73%5.80%5.50%6.30%PE140.1063.1050.70112.0454.1539.27PEG10.294.5717.578.320.511.04191资料来源:Wind、华泰证券研究所 图表:图表:2014-2018年神州信息主营收入构成(亿元)年神州信息主营收入构成(亿元)资料来源:Wind、华泰证券研究所图表:图表
256、:2014-2018年神州信息归母净利润及增速年神州信息归母净利润及增速资料来源:Wind、华泰证券研究所图表:图表:2014-2018年神州信息收入及增速年神州信息收入及增速资料来源:Wind、华泰证券研究所图表:图表:2014-2018年神州信息利润率及费用率年神州信息利润率及费用率资料来源:Wind、华泰证券研究所神州信息:经营情况神州信息:经营情况1924.38%5.54%3.18%3.89%0.52%18.32%20.66%19.54%20.79%18.63%6.40%6.59%6.56%6.46%6.08%7.04%7.61%7.41%8.82%7.86%0%5%10%15%20%
257、25%200172018销售净利率销售毛利率销售费用率管理费用率65.59 67.13 80.14 81.87 90.77 -14.97%2.35%19.39%2.16%10.87%-20%-15%-10%-5%0%5%10%15%20%25%020406080201620172018营业总收入(亿元)同比2.80 3.51 2.42 3.03 0.42 9.74%25.43%-30.98%25.06%-86.09%-100%-80%-60%-40%-20%0%20%40%0.00.51.01.52.02.53.03.54.0201420152016
258、20172018归属母公司股东的净利润(亿元)同比37.89 36.95 41.68 41.23 48.91 17.04 17.44 22.53 26.21 41.80 020406080201620172018系统集成设备技术服务应用软件开发与销售金融专用设备相关业务农业信息化其他业务 附录:附录:基础软件发展史基础软件发展史193 微软为IBM提供MS-DOS操作系统微软Windows1.0操作系统面世,Windows 1.0本打算用作MS-DOS系统的图形界面,以此让用户更加便捷地使用这一系统19851985微软推出Windows 95,这款新
259、的操作系统具有革命性的“开始(Start)”按钮,且微软把其视作是进入互联网市场的重要产品,IE网页浏览器之后也出现在更新版的Windows 95操作系统之中。19951995微软IPO19871987微软推出了Windows 98操作系统,增加了更多的互联网相关的功能,鲍尔默被任命为微软公司总裁19981998微软Windows 2.0操作系统面世,不过只是在Windows1.0的基础上稍作更新19861986推出Windows 3.0,成为微软最家喻户晓的一款操作系统,推出第一年的销量就达到200万套。微软还推出了第一版Office软件,让全球首次迎来了办公自动化软件。19901990Wi
260、ndows操作系统发展史操作系统发展史 195Windows操作系统发展史操作系统发展史20012001微软推出了Windows XP系统,全新的用户界面、良好的系统性能及稳定性,受到用户广泛认可,该款操作系统持续了近10年继Windows Vista过渡之后,微软于2009正式推出Windows 7操作系统,该款系统在性能以及用户界面上,均得到近一步提升。缺点在于硬件兼容性不足,同时对硬件的性能要求较高20092009微软借鉴Windows Phone操作系统的理念,推出了全新的“Metro”桌面,改变传统的“桌面”成功路线,尝试让Win8在更广阔的领域及跨平台实现应用。但时至今日,也无法评
261、价Win8是否是成功的20152015微软正式对外发布迄今为止最优秀的Win10操作系统,尝试以用户体验为核心设计理念,全面支持跨平台、多终端运行机制,追求更加稳定、良好的操作体验。20122012六年之后微软推出Windows Vista,相比Windows XP增加了上百项功能,但缺点在于无法兼容以前的很多软件,用户并不买单,这款操作系统整体上是失败的20072007推出Windows2000,被誉为迄今最稳定的操作系统,从2000开始,正式抛弃了9X的内核20002000 资料来源:华泰证券研究所196全球操作系统发展史全球操作系统发展史DOS(1980-1985)Windows(198
262、5至今)至今)安卓和安卓和iOS(2008至今)至今)超级超级APPAPP(即将来临)(即将来临)磁盘操作系统磁盘操作系统以磁盘管理的方式来管理内容文件操作系统文件操作系统以文件管理的方式来管理内容应用操作系统应用操作系统应用成为主要的内容管理工具超级超级APPAPP服务与应用都以轻应用方式装载到超级app之上本地化本地化操作系统操作系统在线在线操作系统操作系统全面云化全面云化 C W Bachman设计开发的IDS(Integrate Data Store)系统开始投入运行,它可以为多个COBOL程序共享数据库。网状数据库系统TOTAL等开始出现IBM公司Mc Gee等
263、人开发的层次式数据库系统的IMS系统发表,它可以让多个程序共享数据库。91969CODASYL数据库研制者提出了网络模型数据库系统规范报告DBTG,使数据库系统开始走向规范化和标准化.11961通用电气(GE)公司的Charies Bachman开发了第一个数据库管理系统-IDS19591959IBM公司在其Model 305 RAMAC总第一次引入磁盘驱动器19511951Univac系统使用磁带和穿孔卡作为数据存储数据库数据库发展史发展史 伴随着阿波罗登月计划,商业数据库雏形形成,IBM的IMS,Mainframe,以及Na
264、vigational数据库技术浮现。IBM公司研究员埃德加.弗兰克.科德(E F Code),发表题为“大型共享数据库的关系模型”的论文,被誉为“关系数据库之父”IBM的校企联合计划中,与加利福尼亚柏克莱分校Ingres数据库研究项目共同创建了RDMBS的原型R系统。41974劳伦斯.埃里森出资2000美元成立了软件,拥有60%股权。19771977因IBM战略主导分级结构数据业务,并将萌芽期的关系型数据结构业务剥离;柏克莱Ingres数据库研究项目,联合Oracle创建了第一个商业RDBMS。19791979IBM发布DB2(一套自主开发的关系型数据库管理系统)1983
265、1983天睿公司(Terodata Corporation)发布第一个大规模并行处理(MPP)数据库专用平台。即“无共享架构”数据库。由于无需共享数据库,文件架构中不存在单一瓶颈而降低系统运行速度的特性。所以Google称之为sharding(分区)19841984数据库数据库发展史发展史 199数据库数据库发展史发展史1987Sybase推出了本公司首个关系型数据库Sybase SQL Server,这是第一个C/S架构的数据库系统甲骨文推出Oracle7,存储过程、触发器等使数据库真正具有可编程能力,引入了基于开销的优化器CBO1992甲骨文推出Oracle8i,i代表internet,是
266、世界上首个全面支持internet的数据库1999甲骨文推出Oracle8,支持面向对象的开发及新的多媒体应用,开始具有同时处理大量用户和海量数据的特性1997甲骨文推出Oracle 9i,是一整套网络数据库应用解决方案的总称2001甲骨文推出Oracle10g,g代表grid,网格,最大新特性为加入了网格计算功能2003瑞典 MySQL AB 公司发布了MySQL 1.0版本1996SQL Server 7.0 发布,SQL Server 7.0开始进军企业级数据库市场1998 200数据库数据库发展史发展史20062006DB2 UDB V9 发布,这是划时代的一个版本。是首个混合型数据库
267、(有传统的关系型数据,也有XML层次型数据)Oracle公司以74亿美元收购Sun公司,此前MySQL AB公司 被Sun公司以10亿美金收购20092009SQL Server 2017 发布,支持Linux操作系统,新增可恢复在线索引重建、图数据库功能,支持R、Python的机器学习功能20172017Oracle 12cR1 发布,增加了云计算Cloud,多租户架构、内存列存储、原生JSON、SQL模式匹配,12c的c代表Cloud-云计算20132013Oracle 18c 发布,增加了自治性,动态表函数20182018MySQL 8.0.11 GA 发布,支持NoSQL文档存储、原子
268、的奔溃安全DDL语句、扩展JSON语法,新增JSON表函数,改进排序、分区更新功能20182018亚马逊发布了DynamoDB20122012Oracle 12cR2 发布,增加了原生Sharding、零数据丢失恢复、Exadata云服务20162016 201Charles W. BachmanCharles W. Bachman(查尔斯 巴赫曼)1973 主持设计与开发了最早的网状数据库管理系统IDS。F. F. CoddCodd(埃德加 科德)1981 提出了关系模型。James GrayJames Gray(詹姆斯 格雷)1998 解决保障数据的完整性、安全性、并行性,以及从故障恢复方
269、面发挥了十分关键的作用。Michael Michael StonebrakerStonebraker (迈克尔.斯通布雷克)2014创造了数据库系统一系列奠基性基本概念和实际技术。数据库界的四位图灵奖获得者数据库界的四位图灵奖获得者 202TickerCompany NameMkt Cap. 2020/3/25, $ 100mnSales2019, $ 100mnNet Income2019, $ 100mnP/E(TTM)P/S(TTM)领域MSFT.OMicrosoft11,174.801,258.43392.40258OS、办公软件、数据库AAPL.OApple10,742.682,60
270、1.74552.56194OSAMZN.OAmazon9,387.912,805.22115.88813服务器CPUGOOGL.OAlphabet7,571.281,618.57343.43225OS、数据库INTC.OIntel2,192.39719.65210.48103CPUCSCO.OCisco1,597.54519.04116.21143服务器ORCL.NOracle1,448.760.000.00134数据库SAP.NSAP1,307.13308.6837.21354数据库IBM.NIBM940.38771.4794.31101服务器、数据库AVGO.OBroadcom869.75
271、225.9726.95344CPUQCOM.OQualcomm721.03242.7343.86173CPUAMD.OAMD522.0267.313.411538CPUMU.OMicron472.12234.0663.13212存储DELL.NDell287.08921.5446.1660服务器、存储MRVL.OMarvell143.2326.9915.8495CPUWDC.OWestern Digital124.45165.69-7.54-101存储HPE.NHPE120.98291.3510.49100服务器MDB.OMongoDB76.214.22-1.76-4318数据库资料来源:Wi
272、nd、华泰证券研究所。注:数据更新至2020年3月25日海外基础软硬件公司总览海外基础软硬件公司总览 风险提示风险提示 受疫情影响,信创产业招投标进度延迟; 受经济下行影响,政府及关键行业信创投入低于预期; 竞争加剧导致相关厂商利润率下滑。203 本报告仅供华泰证券股份有限公司(以下简称“本公司”)客户使用。本公司不因接收人收到本报告而视其为客户。本报告基于本公司认为可靠的、已公开的信息编制,但本公司对该等信息的准确性及完整性不作任何保证。本报告所载的意见、评估及预测仅反映报告发布当日的观点和判断。在不同时期,本公司可能会发出与本报告所载意见、评估及预测不一致的研究报告。同时,本报告所指的证券
273、或投资标的的价格、价值及投资收入可能会波动。本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改,投资者应当自行关注相应的更新或修改。本公司力求报告内容客观、公正,但本报告所载的观点、结论和建议仅供参考,不构成所述证券的买卖出价或征价。该等观点、建议并未考虑到个别投资者的具体投资目的、财务状况以及特定需求,在任何时候均不构成对客户私人投资建议。投资者应当充分考虑自身特定状况,并完整理解和使用本报告内容,不应视本报告为做出投资决策的唯一因素。对依据或者使用本报告所造成的一切后果,本公司及作者均不承担任何法律责任。任何形式的分享证券投资收益或者分担证券投资
274、损失的书面或口头承诺均为无效。本公司及作者在自身所知情的范围内,与本报告所指的证券或投资标的不存在法律禁止的利害关系。在法律许可的情况下,本公司及其所属关联机构可能会持有报告中提到的公司所发行的证券头寸并进行交易,也可能为之提供或者争取提供投资银行、财务顾问或者金融产品等相关服务。本公司的资产管理部门、自营部门以及其他投资业务部门可能独立做出与本报告中的意见或建议不一致的投资决策。本报告版权仅为本公司所有。未经本公司书面许可,任何机构或个人不得以翻版、复制、发表、引用或再次分发他人等任何形式侵犯本公司版权。如征得本公司同意进行引用、刊发的,需在允许的范围内使用,并注明出处为“华泰证券研究所”,且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。本公司保留追究相关责任的权力。所有本报告中使用的商标、服务标记及标记均为本公司的商标、服务标记及标记。本公司具有中国证监会核准的“证券投资咨询”业务资格,经营许可证编号为:941011J。全资子公司华泰金融控股(香港)有限公司具有香港证监会核准的“就证券提供意见”业务资格,经营许可证编号为:AOK809版权所有2019年华泰证券股份有限公司免责声明免责声明204