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1、中国上市建筑公司2022年回顾及未来展望中国上市建筑公司2022年回顾及未来展望中国上市建筑公司2022年回顾及未来展望引引本报告为安永中国第五份上市建筑公司年度分析报告,旨在基于对中国上市建筑公司的业务发展情况、经营模式及监管环境的观察,展望中国建筑业未来发展的趋势。本年度报告涵盖了截2023年430已发布2022年度报告的22家上市公司,包括6家A+H股、14家A股及2家H股上市公司,其营业收和总资产分别约占中国全部上市建筑公司的93%和91%。8家以房建程为主的上市公司中国建筑股份有限公司(中国建筑,A)上海建集团股份有限公司(上海建,A)陕西建集团股份有限公司(陕西建,A)浙江省建设投
2、资集团股份有限公司(浙江建投,A)安徽建集团股份有限公司(安徽建,A)重庆建集团股份有限公司(重庆建,A)河北建设集团股份有限公司(河北建设,H)宝业集团股份有限公司(宝业集团,H)6家以交通程为主的上市公司中国中铁股份有限公司(中国中铁,A+H)中国铁建股份有限公司(中国铁建,A+H)中国交通建设股份有限公司(中国交建,A+H)四川路桥建设集团股份有限公司(四川路桥,A)上海隧道程股份有限公司(隧道股份,A)东速路桥集团股份有限公司(东路桥,A)3家以利电程为主的上市公司中国电建设股份有限公司(中国电建,A)中国能源建设股份有限公司(中国能建,A+H)中国粤电集团股份有限公司(粤电,A)5家
3、以专业程为主的上市公司中国冶科股份有限公司(中国中冶,A+H)中国化学程股份有限公司(中国化学,A)中国核业建设股份有限公司(中国核建,A)中铝国际程股份有限公司(中铝国际,A+H)中国中材国际程股份有限公司(中材国际,A)本报告的数据资料,除特别注明外,均来源于上述公司公布的年度报告。除宝业集团的数据源于其按港财务报告准则编制的财务报表外,其他与财务报表相关数据均摘各公司按中国企业会计准则编制的报告。部分公司的数据经重述,本报告所引的数据为重述后数据。中国上市建筑公司2022年回顾及未来展望录录1综述12收增具有韧性,盈利效率短期承压33资产规模维持增,债务融资占回升94新签订单有序增,渐向
4、平稳增过渡145经营现增速回正,盈余质量明显改善176估值修复空间较,“中特估”助价值重塑2172023年展望23中国上市建筑公司2022年回顾及未来展望综述综述12022年是党和国家发展史上极为重要的年。党的胜利召开,以习近平同志为核的党中央团结带领全党全国各族,统筹疫情防控和经济社会发展,有效应对超预期因素冲击,经济社会局保持稳定。我国建筑业坚决贯彻党中央、国务院决策部署,推进转型升级,建筑业质量发展取得新成效,为经济社会发展提供了重要撑。回顾2022年,我国建筑业主要有以下个的重要贡献。数据来源:中华共和国2022年国经济和社会发展统计公报165,49370,64872,44578,74
5、183,3834.805.202.701.105.50-1.00 2.00 3.00 4.00 5.00 6.00 7.00 8.00 9.00-200,000 400,000 600,000 800,000 1,000,000 1,200,000 1,400,000200212022建筑业增加值(亿元)国内产总值(亿元)建筑业增加值增率(%)国内产总值增率(%)对国经济发展提供了重要撑对国经济发展提供了重要撑建筑业作为国经济的柱产业对我国经济的增起着重要的推动作,从建筑业与经济增发展期效果看,建筑业在发展过程中带动经济协调发展。,从建筑业在投对其他业的依赖性,即建筑业对
6、其他产业的中间需求分析,在产建筑产品时,其材料涉及到建材、冶化、林业、仪表、轻、机械、油等多个业的产品,这表明建筑业具有较强的“后向联系”,为其他业提供了阔的市场;另,从建筑业在产出对其他业的依赖程度,也即建筑业产品作为中间产品对其他产业的供给分析,由于建筑产品作为中间产品供给其他产业后通常都转变成期资产,或作为期资产的必要构成,结果当然会对该产业的增发挥明显的助推作,因其“前向联系”作也相对较。保持建筑业的期均衡发展,可以推动国经济的加速增,并实现全协调可持续发展。根据中华共和国2022年国经济和社会发展统计公报,2018年以来,建筑业增加值占国内产总值的例始终保持在6.85%以上,2022
7、年达到了6.89%,重有所回升。2022年全年国内产总值币1,210,207.2亿元,上年增3.0%。全年全社会建筑业实现增加值币83,383.1亿元,上年增5.5%,增速于国内产总值2.5个百分点,建筑业国经济柱产业的地位稳固。建筑业增加值、国内产总值增趋势建筑业增加值、国内产总值增趋势中国上市建筑公司2022年回顾及未来展望2对城市更新发挥了重要作对城市更新发挥了重要作近年来,建筑业作为城市更新的重要组成部分,不仅可以为城市带来新的貌和活,还可以促进城市经济的发展和社会的进步。在城镇化进程中,我国每年有上千万农村转移到城镇。根据2023年国务院政府作报告,2018年以来,轨道交通运营程从4
8、500多公增加到近1万公,排管道从63万公增加到89万公,改造城镇旧区16.7万个,惠及2900多万家庭。建筑业在城市更新发挥着重要的作,为城市更新提供技术持、经济持、就业机会和环境持,以确保城市更新的顺利进。对稳就业提供了重要保障对稳就业提供了重要保障建筑业作为重要的劳动就业部,能够容纳量劳动,建筑业的平稳发展不断为社会提供新增就业岗位。根据2022年建筑业发展统计分析,2022年,建筑业从业数5184.02万,在国经济业类中位居第,仅低于制造业成为吸纳就业的重要领域;全国共有建筑业 企 业143,621个,上年增加14,875个,增速为11.55%。2022年,按建筑业总产值计算的劳动产率
9、再创新,达到币493,526元/,上年增4.30%。建筑业在促进经济发展的同时,解决了我国农村剩余劳动的就业问题,为缓解我国的就业压做出了贡献。展望2023年,是全建设社会主义现代化国家开局起步的关键之年,也是实施“四五”规划承上启下的关键年。中央经济作会议强调要坚持稳字当头、稳中求进,继续实施积极的财政政策和稳健的货币政策,建筑业将在国家稳增中继续发挥重要撑作。中国上市建筑公司2022年回顾及未来展望收增具有韧性盈利效率短期承压收增具有韧性盈利效率短期承压2收增有韧性,营业收增收增有韧性,营业收增2022年度,22家上市建筑公司全年实现营业收合计币79,279.31亿元,较2021年度增8.
10、20%。增率较2021年的15.84%下降了7.64个百分点。在“四五”期间我国建筑业推进转型升级的背景下,上市建筑公司营业收增速有所放缓,开始逐步向质量向发展。后续绿化、智能化将成为建筑业发展的主线,装配式建筑、智能建造、绿建造等将引领业发展,建筑业将在国家稳增中继续发挥重要撑作。3上市建筑公司营业收变动趋势上市建筑公司营业收变动趋势单位:币百万元数据来源:根据公开发布的年报信息计算房建程为主的上市公司营业收合计币28,228.70亿元,同增6.90%,增率较2021年度下降11.44个百分点。虽然增速已回落近三年低端平,但由于国家深推进以为核的新型城镇化战略,持续优化城镇化空间布局和形态,
11、培育发展现代化都市圈,增强超城市的全球资源配置、科技创新策源、端产业8.20个百分点个百分点引领功能,完善中城市的宜居宜业功能,使得我国房建市场仍然蕴含着强劲的发展动能和较的发展空间。中国建筑的营业收达币20,550.52亿元,同增8.58%,业集中度进步上升;陕西建及安徽建的营收增速表现分亮眼,均实现两位数增,分别为12.92%、12.31%。14.83%15.84%8.20%2.20%8.40%3.00%-1,000,000 2,000,000 3,000,000 4,000,000 5,000,000 6,000,000 7,000,000 8,000,000 9,000,0002020
12、年2021年2022年专业公司营业收利电公司营业收交通公司营业收房建公司营业收22家上市建筑公司营业收增率国内产总值增速度中国上市建筑公司2022年回顾及未来展望4交通程为主的上市公司营业收合计币32,363.91亿元,同增7.83%,增率较2021年度下降4.37个百分点。2022年年初以来,基础设施建设持续加码发,尤其是铁路、公路、城轨等交通程类基础设施领域增势头较好。铁路,2022年全国铁路固定资产投资币7,109亿元,投产新线4,100公,截2022年末全国铁路营业程达到15.5万公;公路,2022年全国公路建设完成投资币2.9万亿元,同增9.7%;城市轨道交通,新增运营线路25条,新
13、增城轨交通运营线路1,085.17公。中国中铁及中国铁建营业收分别为币11,543.58亿元及币10,963.13亿元,占交通程为主的上市公司营业收的69.54%,“基建两铁”在业中的主导地位不断提升;中国交建营业收为币7,202.75亿元,营收增速为5.02%,主要由于其于质量发展标,在稳增的同时,坚持优结构、控险。利电程为主的上市公司营业收合计币9,559.10亿元,同增5.94%,增率较2021年度下降9.73个百分点。中国电建为响应“稳妥推进碳达峰碳中和作,加快推动发展式绿转型”的号召,推进转型升级,持续深耕主责主业,推动建筑业务质量发展,其营业收达币5,726.13亿元,但营收增速较
14、近三年有所下跌,为1.23%;中国能建及粤电得益于我国能源结构持续调整优化的红利及业需求双效叠加,营收增速依然保持在较的平,分别为13.67%、17.70%。专业程为主的上市公司营业收合计币9,127.61亿元,同增16.63%,增率较2021年度下降5.97个百分点。中国中冶在“双碳”和可持续发展背景下,以装配式建筑为代表的新型建筑业化、智能建造技术快速推进,在业市场份额扩的同时不断提业集中度,规模实现幅增,其营业收创近三年新,为币5,926.69亿元,营收增速达18.40%。中国上市建筑公司2022年回顾及未来展望5上市建筑公司营业收及增率上市建筑公司营业收及增率*(单位币百万元)(单位币
15、百万元)2020年2021年2022年额增率额增率额增率房建程为主的上市公司房建程为主的上市公司2,231,348.5213.22%2,640,564.8918.34%2,822,870.126.90%中国建筑1,615,050.5513.75%1,892,706.3117.19%2,055,052.078.58%上海建231,327.2312.57%281,055.4721.50%286,036.611.77%陕西建127,723.0822.18%167,693.5331.29%189,365.6612.92%浙江建投79,549.655.16%95,334.9519.84%98,535.1
16、33.36%安徽建56,972.4420.54%71,339.8725.22%80,119.5312.31%重庆建55,300.196.08%57,824.934.57%49,329.75-14.69%河北建设40,149.93-2.26%47,828.2719.12%40,006.02-16.35%宝业集团25,275.451.92%26,781.565.96%24,425.35-8.80%交通程为主的上市公司交通程为主的上市公司2,675,024.5413.32%3,001,415.1412.20%3,236,390.507.83%中国中铁974,748.7914.56%1,073,271
17、.7310.11%1,154,358.497.56%中国铁建910,324.769.62%1,020,010.1812.05%1,096,312.877.48%中国交建627,586.1912.99%685,831.409.28%720,274.545.02%四川路桥73,913.2540.19%102,553.4038.75%135,151.1631.79%隧道股份54,014.2215.99%62,226.1415.20%65,274.504.90%东路桥34,437.3340.04%57,522.2967.03%65,018.9413.03%利电程为主的上市公司利电程为主的上市公司780
18、,094.7928.47%902,332.5515.67%955,910.135.94%中国电建497,184.1142.54%565,652.6713.77%572,612.951.23%中国能建270,327.669.32%322,318.5719.23%366,393.3013.67%粤电12,583.0212.92%14,361.3114.13%16,903.8817.70%专业程为主的上市公司专业程为主的上市公司638,406.4112.09%782,644.3022.59%912,760.5616.63%中国中冶400,114.6218.15%500,571.6525.11%592
19、,669.0718.40%中国化学109,994.815.63%137,918.5925.39%158,437.1114.88%中国核建72,814.4714.24%83,719.9314.98%99,137.8018.42%中铝国际24,717.82-20.42%23,898.72-3.31%23,697.33-0.84%中材国际30,764.69-3.83%36,535.4118.76%38,819.256.25%22家上市建筑公司家上市建筑公司6,324,874.2614.83%7,326,956.8815.84%7,927,931.318.20%数据来源:公开发布的年报信息*以币百万元
20、为单位,并据此计算增率中国上市建筑公司2022年回顾及未来展望2022年度,22家上市建筑公司全年净利润合计币2,389.06亿元,同增4.26%,增率较2021年度的16.30%下降了12.04个百分点,受营业收增速放缓的影响,上市建筑公司净利润增速近三年次呈现放缓态势。上市建筑公司净利润变动趋势上市建筑公司净利润变动趋势单位:币百万元数据来源:根据公开发布的年报信息计算房建程为主的上市公司净利润合计币797.02亿元,同下降10.61%,增率较2021年度下降20.09个百分点。中国建筑净利润为币692.12亿元,净利润略有下降的原因为房地产开发板块业务受地政府调控政策和业周期性等影响,逐
21、步向存量模式转型,整体业务逐步由规模扩张迈质量发展阶段。交通程为主的上市公司净利润合计币1,090.02亿元,同增14.33%,增率较2021年度下降了6.16个百分点。盈利能增速虽有所放缓但仍处位,交通程为主的基建投资作为“逆周期调节+跨周期调节”的主军,在稳增中的引擎作有望进步凸显。中国中铁净利润为币349.72亿元,同增14.78%,净利润增率连续三年持续攀升,“两路轨”未来增空间仍然可期。6净利润增速放缓,下降净利润增速放缓,下降8.31%16.30%4.26%-50,000 100,000 150,000 200,000 250,000 300,0002020年2021年2022年专
22、业公司净利润利电公司净利润交通公司净利润房建公司净利润22家上市建筑公司净利润增率12.04个百分点个百分点利电程为主的上市公司净利润合计币265.03亿元,同增6.75%,增率较2021年度下降了7.94个百分点。主要原因为是煤炭价格上涨导致发电业务燃煤成本增加;另是平价上政策推,新投产的光伏发电、电等新能源上电价不再享受可再能源补贴,双重原因导致利电程为主的上市公司净利润盈利空间收窄。中国电建及中国能建的净利润分别为币156.84亿元、币104.07亿元,净利润增速阶段承压,分别降5.52%、8.43%。专业程为主的上市公司净利润合计币236.98亿元,同增19.60%,增率较2021下降
23、了14.13个百分点。受国际宗材料价格幅上涨影响,专业程为主的上市公司净利润增速虽然呈现降势,但仍然有较的盈利空间。中国中冶依靠其在绿化、低碳化、智能化等领域引领业发展的关键核技术,净利润依然处于专业程为主的上市公司的主导地位,净利润为币129.27亿元,同增11.37%。中国上市建筑公司2022年回顾及未来展望7上市建筑公司净利润及增率上市建筑公司净利润及增率*(单位币百万元)(单位币百万元)2020年2021年2022年额增率额增率额增率房建程为主的上市公司房建程为主的上市公司81,438.6911.46%89,158.979.48%79,702.36-10.61%中国建筑70,931.2
24、612.22%77,871.399.78%69,211.76-11.12%上海建3,222.31-25.28%4,048.0925.63%1,680.04-58.50%陕西建2,959.2186.76%3,745.5926.57%4,570.3822.02%浙江建投1,153.7427.92%1,268.019.90%1,210.77-4.51%安徽建1,213.5560.39%1,413.2216.45%1,832.4929.67%重庆建374.58-40.51%285.47-23.79%160.07-43.93%河北建设752.23-1.43%-358.17-147.61%315.4418
25、8.07%宝业集团831.81-8.79%885.376.44%721.41-18.52%交通程为主的上市公司交通程为主的上市公司79,117.586.49%95,336.0520.50%109,002.4514.33%中国中铁27,249.437.37%30,469.5211.82%34,972.1314.78%中国铁建25,708.6713.64%29,315.2014.03%31,752.788.32%中国交建19,348.62-10.13%23,497.9821.45%24,745.305.31%四川路桥3,035.5278.81%6,875.52126.50%11,365.8365.
26、31%隧道股份2,299.831.68%2,426.795.52%2,993.3623.35%东路桥1,475.5184.14%2,751.0486.45%3,173.0515.34%利电程为主的上市公司利电程为主的上市公司21,648.885.87%24,827.8214.68%26,503.266.75%中国电建12,735.8120.13%14,864.0916.71%15,684.445.52%中国能建8,636.94-10.04%9,597.5411.12%10,406.568.43%粤电276.1312.44%366.1932.62%412.2612.58%专业程为主的上市公司专业
27、程为主的上市公司14,815.675.06%19,813.4533.73%23,697.7819.60%中国中冶9,382.3623.83%11,607.1923.71%12,927.4711.37%中国化学3,842.1616.88%5,003.8330.23%5,777.9515.47%中国核建1,752.2723.24%2,198.3025.45%2,454.6111.66%中铝国际-1,856.40-934.26%-1,042.4643.85%204.88119.65%中材国际1,695.286.42%2,046.5920.72%2,332.8713.99%22家上市建筑公司家上市建筑
28、公司197,020.828.31%229,136.2916.30%238,905.854.26%数据来源:公开发布的年报信息*以币百万元为单位,并据此计算增率中国上市建筑公司2022年回顾及未来展望2022年度22家上市建筑公司平均净利润率为2.89%,近三年来变动幅度较。建筑业项体量、历时时间,整个产业链中涉及到多,利润被逐级分割,另建筑程原材料不断上涨,相应成本增加,综合导致业净利润率处于较低平,未来,建筑企业需利数字化的管理式,实现集约化经营,从中发展更多的利润空间。上市建筑公司净利润率变动趋势上市建筑公司净利润率变动趋势数据来源:根据公开发布的年报信息计算2022年度22家上市建筑公司
29、平均资产收益率为2.15%,净资产收益率为8.71%,受2022年度业整体盈利能幅下滑影响,较2021年度资产收益率2.29%及净资产收益率9.03%均有所下降。细分业来看房建程为主的上市公司受房地产开发板块震荡影响,资产收益率及净资产收益率近年来持续低;专业程为主的上市公司近年来凭借在态环保、特主题程、美丽乡村与智慧城市等新兴产业领域持续发,取得了业领先地位,资产收益率及净资产收益率稳步提升。上市建筑公司资产收益率及净资产收益率变动趋势上市建筑公司资产收益率及净资产收益率变动趋势数据来源:根据公开发布的年报信息计算8盈利效率短期承压,盈利效率短期承压,ROA、ROE分别下降分别下降资产收益率
30、净资产收益率2020年2021年2022年2020年2021年2022年房建程为主的上市公司房建程为主的上市公司2.79%2.75%2.22%12.67%12.19%9.97%交通程为主的上市公司交通程为主的上市公司2.10%2.24%2.28%8.26%8.51%8.66%利电程为主的上市公司利电程为主的上市公司1.49%1.59%1.57%5.65%5.72%6.43%专业程为主的上市公司专业程为主的上市公司1.68%2.11%2.30%7.27%7.90%9.72%22家上市建筑公司家上市建筑公司2.04%2.29%2.15%9.01%9.03%8.71%数据来源:根据公开发布的年报信息
31、计算,为算术平均0.14及及0.33个百分点个百分点2.04%2.29%2.15%9.01%9.03%8.71%8.00%8.30%8.60%8.90%9.20%2.00%2.30%2.60%2.90%2020年2021年2022年22家上市建筑公司平均ROA22家上市建筑公司平均ROE3.6%3.4%2.8%3.0%3.2%3.4%2.8%2.8%2.8%2.3%2.5%2.6%2.93%2.96%2.89%2.0%2.5%3.0%3.5%4.0%2020202222212022房建公司交通公司利电公司专
32、业公司22家上市建筑公司净利润率净利润率提升空间净利润率提升空间中国上市建筑公司2022年回顾及未来展望资产规模维持增债务融资占回升资产规模维持增债务融资占回升3截2022年末,上市建筑公司总资产合计币117,067.28亿元,相2021年末增加币11,943.17亿元,同增11.36%,受稳增政策持续加码影响,增速幅回升。2022年,上市建筑公司总资产周转率为0.71,较2021年的0.73下降了2个百分点。房建程为主的上市公司及专业程为主的上市公司的资产营运效率较,总资产周转率分别为0.78及0.88。交通程为主的上市公司、利电程为主的上市公司的总资产周转率低于业平均平,主要因为这两类上市
33、公司涉及较多的回款周期较的基础设施投资建设业务,使得的总资产周转率偏低。上市建筑公司总资产变动趋势上市建筑公司总资产变动趋势单位:币百万元数据来源:根据公开发布的年报信息计算9资产规模维持增,资产总额增资产规模维持增,资产总额增11.36个百分点个百分点13.83%10.95%11.36%-2,000,000 4,000,000 6,000,000 8,000,000 10,000,000 12,000,000 14,000,0002020年2021年2022年专业公司总资产利电公司总资产交通公司总资产房建公司总资产22家上市建筑公司总资产增率中国上市建筑公司2022年回顾及未来展望10房建程
34、为主的上市公司总资产合计币37,871.65亿元,同增11.16%,增幅较2021年相增涨0.07个百分点,资产周转率为0.78。得益于房建业务需求的持续释放,同时搭配房建项回款周期较短的业务优势,使得房建程为主的上市公司的总资产规模持续攀升,资产营运效率处于较的平。中国建筑凭借着在房屋建筑程领域具有的规模优势,资产总量及 效 率 稳 中 有 升,总 资 产 为 币26,529.03亿元,总资产周转率为0.81。交通程为主的上市公司总资产合计币51,062.51亿元,同增14.12%,增速较2021年增加3.37个百分点,资产周转率为0.68。近来经济与活趋于全正常化,全国交通运输流量持续稳步
35、回升,这也使得交通程为主的上市公司资产规模稳中有升。中国中铁、中国铁建及中国交建的总资产分别为币16,131.66亿元、币 15,239.51 亿 元 及 币15,113.50亿元,合计占交通程为主的上市公司总资产的91.03%。未来基础设施建设领域投资仍将是“稳增”经济战略的重要撑,综合交通枢纽、公路市政化改造、智慧交通、“交通+新能源”等增量市场为交通程为主的上市公司的基础设施发展再添“东”。利电程为主的上市公司总资产合计币17,448.11亿元,同增6.65%,增速较2021年下降3.76个百分点,变动幅度较为平缓,资产周转率为0.57,资产营运效率处于业较低的平,主要原因为随着装机容量
36、规模的增,利电程为主的上市公司的整体资产总量也随之加,相应导致资产周转率整体较低。未来,我国将继续加快构建新型电系统,推进跨省区输电通道规划建设,特压将迎来投资建设峰,储能市场有望迎来爆发式增。同时,我国也将加快完善防洪程体系,加快建设国家,加强农村利建设,推进数字孪利建设,为利电程为主的上市公司未来稳健向好发展奠定了坚实基础。专业程为主的上市公司总资产合计币10,685.01亿元,同增7.39%,增速较2021年下降4.99个百分点,资产周转率为0.88。在绿发展新趋势和“双碳”政策背景下,钢铁业将加绿化智能化升级改造投资,低碳产技术新、节能减排、智能制造等将成为钢铁企业重点发展向。钢铁业的
37、绿化、智能化呈向上态势,给专业程为主的上市公司提供了巨的发展机遇。中国中冶凭借其在全产业链的协同优势,持续增厚运营资产以打开新成空间,总资产达币5,853.84亿元,总资产周转率为1.05。中国上市建筑公司2022年回顾及未来展望11上市建筑公司总资产及增率上市建筑公司总资产及增率*(单位币百万元)(单位币百万元)2020年2021年2022年额增率额增率额增率房建程为主的上市公司房建程为主的上市公司3,066,804.3910.54%3,407,000.0811.09%3,787,165.2911.16%中国建筑2,192,379.497.76%2,395,321.869.26%2,652,
38、903.3110.75%上海建321,356.7324.91%353,765.8910.09%366,803.623.69%陕西建181,965.2725.29%237,923.9630.75%308,755.7829.77%浙江建投86,780.769.40%99,245.7814.36%111,119.8411.96%安徽建105,806.6717.00%126,875.6819.91%149,062.0117.49%重庆建73,546.642.37%78,003.996.06%82,068.405.21%河北建设62,793.883.06%66,947.256.61%67,631.851
39、.02%宝业集团42,174.9521.13%48,915.6715.98%48,820.48-0.19%交通程为主的上市公司交通程为主的上市公司4,040,377.3315.77%4,474,503.7510.74%5,106,250.7514.12%中国中铁1,200,122.1113.63%1,361,726.1813.47%1,613,165.8418.46%中国铁建1,242,792.8014.94%1,352,970.018.87%1,523,951.0512.64%中国交建1,304,168.5916.09%1,391,109.236.67%1,511,350.078.64%四川
40、路桥128,754.4831.90%155,554.2820.81%208,298.7433.91%隧道股份109,458.4317.08%129,757.1818.54%146,435.0412.85%东路桥55,080.9245.13%83,386.8751.39%103,050.0123.58%利电程为主的上市公司利电程为主的上市公司1,481,719.0017.15%1,635,960.9210.41%1,744,810.736.65%中国电建976,175.4319.47%1,075,366.0110.16%1,040,078.11-3.28%中国能建476,051.9112.90%
41、528,862.5911.09%664,351.1325.62%粤电29,491.6613.22%31,732.327.60%40,381.4927.26%专业程为主的上市公司专业程为主的上市公司885,613.9411.46%994,946.0612.35%1,068,500.947.39%中国中冶506,392.9610.44%543,470.157.32%585,384.397.71%中国化学136,008.1517.38%177,896.0430.80%194,565.659.37%中国核建145,769.2617.12%171,743.0517.82%197,373.8614.92%
42、中铝国际55,931.93-0.12%60,022.767.31%47,391.29-21.04%中材国际41,511.644.57%41,814.060.73%43,785.754.72%22家上市建筑公司家上市建筑公司9,474,514.6613.83%10,512,410.8110.95%11,706,727.7111.36%数据来源:公开发布的年报信息*以币百万元为单位,并据此计算增率中国上市建筑公司2022年回顾及未来展望12上市建筑公司总资产周转率上市建筑公司总资产周转率2020年2021年2022年房建程为主的上市公司房建程为主的上市公司0.760.820.78中国建筑0.760
43、.830.81上海建0.800.830.79陕西建0.780.800.69浙江建投0.961.020.94安徽建0.580.610.58重庆建0.760.760.62河北建设0.650.740.59宝业集团0.660.590.50交通程为主的上市公司交通程为主的上市公司0.710.700.68中国中铁0.860.840.78中国铁建0.780.790.76中国交建0.520.510.50四川路桥0.650.720.74隧道股份0.530.520.47东路桥0.740.830.70利电程为主的上市公司利电程为主的上市公司0.570.580.57中国电建0.550.550.54中国能建0.600.
44、640.61粤电0.450.470.47专业程为主的上市公司专业程为主的上市公司0.760.830.88中国中冶0.830.951.05中国化学0.870.880.85中国核建0.540.530.54中铝国际0.440.410.44中材国际0.760.880.9122家上市建筑公司家上市建筑公司0.710.730.71数据来源:根据公开发布的年报信息计算中国上市建筑公司2022年回顾及未来展望132022年22家上市建筑公司的资产负债率为75.59%,与2021年的75.00%相上升了0.59个百分点,杠杆平持续承压。升的主要原因为建筑业属于充分竞争业,市场竞争愈发激烈,建筑企业为加业务结构调
45、整和转型升级度,需要量的资持来培育壮新业务,随着我国贷款市场报价利率持续下调,债务融资规模随之上涨,从导致业整体资产负债率的提。从细分业来看,房建程为主的上市公司和利电为主的上市公司的业竞争较为激烈,资产负债率于业整体平均值,分别为78.17%及76.39%。交通程为主的上市公司和专业程为主的上市公司得益于杠杆结构的持续优化,资产负债率分别为73.80%、73.68%。上市建筑公司资产负债率变动趋势上市建筑公司资产负债率变动趋势数据来源:根据公开发布的年报信息计算债务融资占回升,资产负债率上涨债务融资占回升,资产负债率上涨77.51%77.32%78.17%73.75%73.64%73.80%
46、69.27%74.80%76.39%73.13%73.47%73.68%74.21%75.00%75.59%68.00%70.00%72.00%74.00%76.00%78.00%80.00%2020202222212022房建公司交通公司利电公司专业公司22家上市建筑公司资产负债率0.59个百分点个百分点中国上市建筑公司2022年回顾及未来展望新签订单有序增渐向平稳增过渡新签订单有序增渐向平稳增过渡42022年度22家上市建筑公司的新签合同额合计币170,807.32亿元,同增14.36%,增速幅回升。整
47、体建筑业逐步向存量时代,从爆发式增向平稳增过渡。上市建筑公司新签合同额变动趋势上市建筑公司新签合同额变动趋势单位:币亿元数据来源:根据公开发布的年报信息计算14新签合同额增新签合同额增14.36个百分点个百分点17.26%13.80%14.36%-20,000.00 40,000.00 60,000.00 80,000.00 100,000.00 120,000.00 140,000.00 160,000.00 180,000.002020年2021年2022年专业公司新签合同额利电公司新签合同额交通公司新签合同额房建公司新签合同额22家上市建筑公司新签合同额增率中国上市建筑公司2022年回顾
48、及未来展望15房建程为主的上市公司新签合同额合计币50,200.02亿元,同增加币5,267.79亿元,同增11.72%。得益于基建业务的持续优化及业务转型,中国建筑抢抓国家适度超前开展基建投资的机遇,在公路,态环保,铁路及机场领域取得了多个标志性成果,实现规模快速增,其新签合同额为币39,031.00亿元,同增10.59%。交通程为主的上市公司新签合同额合计币81,311.96亿元,同增加币10,354.36亿元,同增14.59%。中国中铁、中国铁建持续推进经营资源集约化,订单质量稳步提升,新签合同额次迈上币3万亿元台阶,创历史新,达币30,323.90亿元、币32,450.01亿元,同增1
49、1.10%、15.09%。利电程为主的上市公司新签合同额合计币20,582.76亿元,同增加币4,053.83亿元,同增24.53%。得益于国家“3060”双碳战略,新能源和抽蓄能业务得到快速发展,随着上游主产业链成本不断下降,利电程为主的上市公司积极把握能源转型与低碳经济的新机遇,新能源订单势头强劲,有望实现量利升的跨越式发展。中国电建及中国能建新签合同额双双破万亿,分别为币10,091.86亿元及币10,490.90亿元。专业程为主的上市公司新签合同额合计币18,712.58亿元,同增加币1,766.18亿元,同增10.42%。中国中冶坚持以“巩固提升冶业务、优化提升房建业务、扩提升基建业
50、务”为开展市场营销作的标和努向,新签合同额有较幅度增,为币13,435.74亿元,同增11.50%。中国上市建筑公司2022年回顾及未来展望16上市建筑公司新签合同额上市建筑公司新签合同额2020年2021年2022年房建程为主的上市公司房建程为主的上市公司40,138.3344,932.2350,200.02中国建筑32,008.0035,295.0039,031.00上海建3,338.824,425.064,516.87陕西建2,749.133,142.813,940.65浙江建投未披露未披露未披露安徽建627.34759.041,327.36重庆建624.83632.49737.82河北
51、建设566.21481.83437.32宝业集团224.00196.00209.00交通程为主的上市公司交通程为主的上市公司64,052.8370,957.6081,311.96中国中铁26,056.6027,293.2030,323.90中国铁建25,542.8928,196.5232,450.01中国交建10,667.9912,679.1215,422.56四川路桥395.341,001.731,403.43隧道股份688.55776.63835.86东路桥701.461,010.40876.20利电程为主的上市公司利电程为主的上市公司12,510.8816,528.9320,582.76
52、中国电建6,732.607,802.8310,091.86中国能建5,778.288,726.1010,490.90粤电未披露未披露未披露专业程为主的上市公司专业程为主的上市公司14,546.1616,946.4018,712.58中国中冶10,197.2812,049.8013,435.74中国化学2,511.662,697.702,969.23中国核建1,099.451,241.671,390.47中铝国际395.88447.44402.00中材国际341.89509.79515.1422家上市建筑公司家上市建筑公司131,248.20149,365.16170,807.32数据来源:公开
53、发布的年报信息以币亿元为单位*浙江建投、粤电年报未披露新签合同额中国上市建筑公司2022年回顾及未来展望经营现增速回正盈余质量明显改善经营现增速回正盈余质量明显改善52022年度22家上市建筑公司的经营活动产的现流量净额合计币1,935.60亿元,较2021年度增166.09%,现流明显好转,经营性活动现流净额持续贴近净利润平,盈余现保障倍数为0.81倍,同上涨0.49倍。上市建筑公司经营活动产的现流量净额变动率上市建筑公司经营活动产的现流量净额变动率单位:币百万元数据来源:根据公开发布的年报信息计算17经营活动产的现流量净额增经营活动产的现流量净额增166.09个百分点个百分点147.38%
54、-63.98%166.09%-50,000-50,000 100,000 150,000 200,000 250,0002020年2021年2022年专业公司经营现流净额利电公司经营现流净额交通公司经营现流净额房建公司经营现流净额22家上市建筑公司经营现流净额增率中国上市建筑公司2022年回顾及未来展望18房建程为主的上市公司的经营活动产的现流量净额合计币184.82亿元,较2021年度增5.45%,盈余现保障倍数为0.23倍,同上涨0.03倍。受投资项的回报机制的影响,经营活动现流呈周期波动的特点。本年整体增速有所回升的主要原因是:部分PPP项进运营期,随着考核进度逐步开始回款;另部分公司运
55、多元化付款式,对现流量产积极影响。其中,陕西建、浙江建投及重庆建的增速均超过了100%,分别为币7.37亿元、币31.61亿元及币12.42亿元,盈余现保障倍数也随之有所改善,分别为0.16倍、2.61倍及7.76倍。交通程为主的上市公司的经营活动产的现流量净额合计币1,174.19亿元,较2021年度增14,241.19%,盈余现保障倍数为1.08倍,同上涨1.09倍。中国中铁及中国铁建积极利国家出台的稳增措施加快回收资,同时借助司库系统加强资业务全流程管控,努改善资状况,现流超预期增,其经营活动产的现流量净额创近三年新,分别为币435.52亿元及币561.35亿元,盈余现保障倍数均超过倍,
56、分别为1.25倍及为1.77倍,收益质量进步提。利电程为主的上市公司的经营活动产的现流量净额合计币409.67亿元,较2021年度增32.41%,盈余现保障倍数为1.55倍,同上涨0.30倍。中国电建得益于资池建和应,进步提升公司资集中化管理平,提资使效率,经营活动现流量规模处于业领先平,达币308.32亿元,同上涨45.10%。专业程为主的上市公司的经营活动产的现流量净额合计币166.92亿元,较2021年度降低33.52%,盈余现保障倍数为0.70倍,同下降0.57倍。随着稳增、跨周期调节的益临近,建筑业有望迎来政策驱动和“建筑+”双重发展机遇。在此契机下,专业程为主的上市公司持续加对绿低
57、碳、节能环保、智能化发展的产业布局,使得整体经营活动现流量规模有所下降。中国上市建筑公司2022年回顾及未来展望19上市建筑公司经营活动产的现流量净额及变动额上市建筑公司经营活动产的现流量净额及变动额2020年2021年2022年额变动率额变动率额变动率房建程为主的上市公司房建程为主的上市公司20,353.94100.00%17,526.82-13.89%18,482.265.45%中国建筑20,273.62100.00%13,989.64-31.00%3,828.93-72.63%上海建315.99-93.05%10,368.34100.00%8,957.50-13.61%陕西建-2,668
58、.59-0.14%-3,574.96-33.96%737.03100.00%浙江建投721.44100.00%884.9822.67%3,161.03100.00%安徽建-4,656.3430.48%-5,491.89-17.94%-782.7585.75%重庆建2,519.11100.00%-849.16100.00%河北建设1,971.93100.00%854.87-56.65%35.16-95.89%宝业集团1,876.78100.00%1,345.00-28.33%1,303.55-3.08%交通程为主的上市公司交通程为主的上市公司89,930.2418.14%-830.33100.0
59、0%中国中铁30,994.0739.63%13,069.47-57.83%43,551.95100.00%中国铁建40,109.250.26%-7,303.91100.00%中国交建13,851.45100.00%-12,626.25100.00%四川路桥839.75-77.12%5,253.03100.00%13,388.76100.00%隧道股份3,161.23-40.10%3,133.81-0.87%3,748.6419.62%东路桥974.49100.00%-2,356.48100.00%利电程为主的上市公司利电程为主的上市公司50,262.72100.00%30,938.98-38.
60、45%40,966.6132.41%中国电建42,801.63100.00%21,247.94-50.36%30,831.7545.10%中国能建6,490.10-40.80%8,844.1836.27%7,934.30-10.29%粤电970.99-68.92%846.86-12.78%2,200.56100.00%专业程为主的上市公司专业程为主的上市公司41,412.85100.00%25,107.92-39.37%16,692.28-33.52%中国中冶28,031.7159.47%17,640.01-37.07%18,153.062.91%中国化学8,328.7876.32%2,241
61、.68-73.09%1,499.61-33.10%中国核建2,166.25100.00%2,406.2611.08%-4,402.85100.00%2,160.14-3.77%917.59-57.52%22家上市建筑公司家上市建筑公司201,959.75100.00%72,743.39-63.98%193,559.71100.00%数据来源:公开发布的年报信息*以币百万元为单位,并据此计算变动率中国上市建筑公司2022年回顾及未来展望20上市建筑公司盈余现保障倍数及变动额上市建筑公司盈余现保障倍数及变动额2020年2021年2022年保障倍数变动额保障倍数变动额保障倍数变动额房建程为主的上市公
62、司房建程为主的上市公司0.250.770.2-0.050.230.03中国建筑0.290.830.18-0.110.06-0.12上海建0.1-0.952.562.465.332.77陕西建-0.90.78-0.95-0.050.161.11浙江建投0.631.530.70.072.611.91安徽建-3.845.01-3.89-0.05-0.433.46重庆建6.734.73-2.97-9.77.7610.73河北建设2.622.18-2.39-5.010.112.5宝业集团2.262.181.52-0.741.810.29交通程为主的上市公司交通程为主的上市公司1.140.12-0.01-
63、1.151.081.09中国中铁1.140.270.43-0.711.250.82中国铁建1.56-0.21-0.25-1.811.772.02中国交建0.720.47-0.54-1.260.020.56四川路桥0.28-1.880.760.481.180.42隧道股份1.37-0.961.29-0.081.25-0.04东路桥0.661.17-0.86-1.520.050.91利电程为主的上市公司利电程为主的上市公司2.321.171.25-1.071.550.3中国电建3.362.461.43-1.931.970.54中国能建0.75-0.390.920.170.76-0.16粤电3.52
64、-9.22.31-1.215.343.03专业程为主的上市公司专业程为主的上市公司2.81.371.27-1.530.7-0.57中国中冶2.990.671.52-1.471.4-0.12中国化学2.170.730.45-1.720.26-0.19中国核建1.244.011.09-0.15-1.79-2.88中铝国际-0.35-5.28-0.63-0.282.563.19中材国际1.320.911.06-0.260.39-0.6722家上市建筑公司家上市建筑公司1.030.580.32-0.710.810.49数据来源:根据公开发布的年报信息计算中国上市建筑公司2022年回顾及未来展望估值修复
65、空间较“中特估”助价值重塑估值修复空间较“中特估”助价值重塑62022年,22家上市建筑公司的平均市净率回落0.87,整体平略有下降,未来价值重估可期。从细分业来看,利电程为主的上市公司和专业程为主的上市公司市净率继续受到新能源政策红利释放的影响,受资本市场追捧,市净率处于业较平;房建程为主的上市公司和交通程为主的上市公司前资本市场估值较低,随着中国特估值体系的逐步完善,未来上市建筑公司估值或得到投资者的重新审视,期估值有望抬升。上市建筑公司也将以估值修复为契机,努实现质量发展。2022年,22家上市建筑公司的平均市盈率下降7.81。从细分业来看,房建程为主的上市公司整体业绩超市场预期,市盈率
66、逆势上升8.44,创近三年新;利电程为主的上市公司及专业程为主的上市公司受股价波动和市场投资预期影响,市盈率下降幅度较为明显。上市建筑公司市净率及市盈率变动趋势上市建筑公司市净率及市盈率变动趋势数据来源:根据公开发布的年报信息计算210.730.630.810.680.810.70 0.721.301.321.071.771.190.770.940.876.16 6.168.445.966.605.408.4015.7013.6818.1520.7311.097.488.967.81-5.00 10.00 15.00 20.00 25.002020202212022202
67、02022212022房建公司交通公司利电公司专业公司22家上市建筑公司P/BP/E中国上市建筑公司2022年回顾及未来展望22上市建筑公司市净率及市盈率上市建筑公司市净率及市盈率市净率市盈率2020年2021年2022年2020年2021年2022年房建程为主的上市公司房建程为主的上市公司0.730.630.816.166.168.44中国建筑0.720.620.614.644.004.41上海建0.961.050.778.8510.0026.00陕西建1.211.020.845.114.734.31浙江建投2.071.433.578.658.17
68、24.80安徽建0.870.880.928.046.486.00重庆建*0.951.020.8541.1181.80-河北建设*1.000.340.328.28-4.14宝业集团0.180.170.162.272.292.65交通程为主的上市公司交通程为主的上市公司0.680.810.705.966.605.40中国中铁0.620.620.545.475.584.64中国铁建0.580.520.465.274.884.39中国交建0.560.610.538.078.417.39四川路桥0.932.311.666.6310.476.14隧道股份0.730.680.617.517.085.92东路
69、桥1.181.251.154.234.514.55利电程为主的上市公司利电程为主的上市公司0.721.301.328.4015.7013.68中国电建0.651.071.047.0113.9510.37中国能建0.291.341.033.7514.3712.72粤电1.181.842.1015.1020.3421.16专业程为主的上市公司专业程为主的上市公司1.071.771.1918.1520.7311.09中国中冶0.730.950.718.5310.947.07中国化学0.841.520.928.2714.298.92中国核建1.682.061.3516.9320.3513.57中铝国际
70、*1.693.582.73-中材国际0.921.911.339.6913.948.6922家上市建筑公司家上市建筑公司0.770.940.877.488.967.81数据来源:根据公开发布的年报信息计算*由于每股收益为负值,故未对市盈率作进步的分析中国上市建筑公司2022年回顾及未来展望展望2023年,是全建设社会主义现代化国家开局起步的关键之年,也是实施“四五”规划承上启下的关键年。中央经济作会议强调要坚持稳字当头、稳中求进,继续实施积极的财政政策和稳健的货币政策,建筑业将在国家稳增中继续发挥重要撑作。“带路”引领基建出海新时代“带路”引领基建出海新时代2023年以来,我国在国际合作上持续取
71、得突破:是年初今巴西总统卢拉、西班相桑切斯、来西亚总理安尔、新加坡总理李显、法国总统克等领导相继访华,以及在中撮合下沙特伊朗恢复外交;另是币国际化迈出实质性步,中伊油结算、巴西与中国双边贸易均开始改币结算。随着区域国家之间向和平,当地经济发展有望成为主基调,为中国企业出海经营打下良好的政治和经济基础。另外在币国际化加速推进的加持下,出海企业可以减少中间交易成本,释放更多经营弹性,海外业务产值确认或进步加快,驱动盈利能同改善。2023年也是共建“带路”周年,作为“带路”战略的主军,我国建筑企业的国际程订单亦有望实现突破。数字作答,赋能建筑业质量发展数字作答,赋能建筑业质量发展从党的到全国两会,都
72、明确提出“促进数字经济和实体经济深度融合”的标,2023年展望年展望723这标在今年3份,已被写数字中国建设整体布局规划。建筑业是我国实体经济的重要组成部分,也是公认的数字化程度较低的产业。数字化赋能已经成为建筑企业转型升级的必然选择,也是建筑企业实现可持续发展的当务之急。为了实现规模化和质量发展,建筑企业需要明确转型路径,在数字化领域做好以下三的作:1)建筑企业应该从数字化的基础,如运现代数字化管理平台,利数据智能系统来驱动业务流程,推动业务模式的优化与创新,进业务重塑。推动企业核优势能的共建、共创、共享,让管理更加效,实现数据驱动的劳务管理、业务分包、安全产、机械设备监测等系统化、智慧化服
73、务。2)数字化转型需要企业根据情况,确定数字化转型标、建数字化转型体系、推动数字化应等。具体,数字化转型需要从产流程到物资流程再到数据流程全位打造数字化环节,提升企业效率。3)企业数字化转型的持续优化、升级,必须建数字化创新和升级的机制。从技术和才加强能,积极推实施全流程、全环节的智能化、信息化、业化等多数字化升级,才能确保企业数字化转型持续稳定推进,适应市场需求的快速变化,提业务流程的效率和成本效益。未来,我国建筑业将更好服务推动经济社会的质量发展,助数字中国、能源强国、交通强国和美丽中国建设,为推进中国式现代化新征程作出更贡献。中国上市建筑公司2022年回顾及未来展望24“中特估”及国企改
74、背景下,建筑央国企有望实现质量发展“中特估”及国企改背景下,建筑央国企有望实现质量发展对营企业,建筑央国企具有资实、技术实优、经营业绩稳健等多的优势,但估值却显著低于企。主要是由于国企承担的社会责任较多,经营管理效率偏低,建筑企业杠杆率、经营质量偏低等因素,共同制约着估值提升。股价的提升并只是企业内部的问题,随着新轮国企改的开启,在“中国特估值体系”的推动下,建筑央企有望获得经营质量提升+价值重估双重催化,情有望持续演绎。践践ESG理念理念,探索持续且包容的增之路探索持续且包容的增之路1)ESG合规对建筑业的重要性:合规对建筑业的重要性:建筑业作为世界上最的碳排放领域之,产全球碳排放及然资源消
75、耗的三成以上,建筑业在ESG合规的环境还有很多作要做。当然,我们要做ESG合规并不单单应对环境问题,是在这三个维度中,建筑业都被要求提绩效。我们将建筑业的ESG核柱列为:环境减少碳排放和引环境倡议。社会施现场的健康、安全以及对劳动的度依赖。治理型和复杂的合同、竞标流程以及与所有利益相关者的接触,以防贿赂、腐败和反竞争为。其实在些地,这些领域的改善作已经开始,建筑技术正在引领潮流。2)ESG与建筑碳中和的关系:与建筑碳中和的关系:ESG包括了信息披露、评估评级和投资指引三个,是社会责任投资的基础,是绿融体系的重要组成部分。环境指标E中包含的碳排放量等多项节能减排指标,是衡量企业在“碳中和”的重要
76、考量式。ESG可以有效综合衡量企业在应对候变化和实现碳中和标上的可持续发展能,为企业碳中和标的实现提供基础条件。我国碳中和标的提出,使得节能减排不仅出于企业承担环境与社会责任的的,更成为了企业宏观战略发展中的部分。将ESG的发展理念融企业规划并构建ESG组织管理体系,可以帮助企业在质量发展的同时,满各利益相关者的期望与要求,共建共享可持续发展理念,以更明确的实施路径,更专业化和规范化的管理流程,深践ESG动标及候变化相关的管理实践,实现企业碳中和的远愿景。3)借数字孪提)借数字孪提ESG合规性:合规性:项全球数据调查发现,61%的业内表,他们睹了客户越来越多地要求使可持续建筑的法。与此同时,在
77、COP26峰会上,数字孪技术被推上议程的位,以缓解候危机。移动互联具如平板电脑和智能机在提社会标准对现场安全产了巨影响。有了登录到现场项管理软件的能,们只需点击下标,就可以传达和解决程现在潜在的危险,美国地质调查局和美国商会称,79%的建筑承包商认为先进技术可以提安全性。建筑程的利益相关者之间的许多互动,例如合同、投标和电件都可以在上进,以提治理的绩效。所有信息都存储在个中央位置,让所有参与各都可以访问。通过这种互联管控,使得险概率和损失都降低了,问责游戏就没有机会启动。虽然我国建筑业正在努提所有三个类别的绩效,但我们仍有很的路要。因为除了引倡议外,建筑业还需要做出总体承诺,并保障它必须是可以
78、监测和跟踪的,智能化监控技术将发挥更多的作。城市更新将成为建筑业未来发展新蓝海城市更新将成为建筑业未来发展新蓝海随着这些年城镇化持续推进,城市更新的时代到来。我国“四五”规划提出“实施城市更新动”,城市更新国家战略地位也得到了进步提升。前,从国家部委到地政府,政策体系正在逐步完善,各对城市更新认识、探索和实践不断深化。从社会度看,城市更新可以改善居环境、提升活品质、重塑产业结构、提升城市能级、推动城市向内涵式发展。从企业度看,城市更新内涵丰富,商业价值和社会效益巨,为企业服务国家战略、发挥全产业链优势、培育新业务提供了重机遇,适合规模较、全产业链的企业布局。城市更新领域将是我国未来建筑业发展的
79、蓝海区域,但机会往往伴随着险,进者需要具备前瞻性的战略眼光、良好的资情况以及险承受能,内部机制及时优化调整的管理氛围,才有可能在城市更新这地上站稳脚跟,持续发展。中国上市建筑公司2022年回顾及未来展望安永|建设更美好的商业世界安永的宗旨是建设更美好的商业世界。我们致帮助客户、员及社会各界创造期价值,同时在资本市场建信任。在数据及科技赋能下,安永的多元化团队通过鉴证服务,于150多个国家及地区构建信任,并协助企业成、转型和运营。在审计、咨询、法律、战略、税务与交易的专业服务领域,安永团队对当前最复杂迫切的挑战,提出更好的问题,从发掘创新的解决案。关注安永微信公众号扫描维码,获取最新资讯。安永是指 Ernst&Young Global Limited 的全球组织,加盟该全球组织的各成员机构均为独的法律实体,各成员机构可单独简称为“安永”。Ernst&Young Global Limited 是注册于英国的家保证(责任)有限公司,不对外提供任何服务,不拥有其成员机构的任何股权或控制权,亦不担任任何成员机构的总部。请登录 安永,中国。版权所有。APAC no.03017583ED None本材料是为提供般信息的途编制,并旨在成为可依赖的会计、税务、法律或其他专业意。请向您的顾问获取具体意。