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1、中国第三方中国第三方IDC行行业财务数据回顾及业财务数据回顾及未来展望未来展望2023年11月Written by目录1.前言32.中国数据中心行业发展现状63.营业收入增速放缓,优势企业毛利率领跑104.行业盈亏持续分化,盈利效率有待提升175.客户集中度偏高,盈利稳定性偏弱6.负债融资持续高企,偿债能力趋于稳健247.总资产增速回落,资本支出规模维稳8.经营现金流稳步提升,销售回款持续向好9.资本市场预期放缓,投资回报波动上扬3510.中国数据中心行业近期展望401322922Written by前言前言1中国第三方IDC行业财务数据回顾及未来展望|4公司公司从业从业时间时间合作合作/服务
2、企业客户类型服务企业客户类型资本资本市场市场上市上市年份年份IDC业务业务占比占比万国数据万国数据 2001年超大规模云服务、大型互联网、金融、电信、IT服务、大型国内私营部门、跨国公司境外2020年99.6%世纪互联世纪互联 1996年大型互联网、政府及传统企业、金融等其他企业境外2011年100.0%秦淮数据秦淮数据 2015年大型互联网企业境外2020年100.0%数据港数据港2009年大型互联网、云计算企业A股2017年99.8%光环新网光环新网 2001年大型互联网、云计算、金融、电信等其他企业A股2014年29.1%科华数据科华数据 2014年大型互联网、云计算、政企、金融等其他企
3、业A股2010年26.2%润泽科技润泽科技 2009年大型互联网、云计网、电信、政企等其他企业A股2022年100.0%奥飞数据奥飞数据 2004年大型互联网、电信等其他企业A股2018年88.1%美利云美利云2017年大型互联网公司、电信等其他企业A股1998年17.9%第三方第三方IDC企业企业的的客户类型及从业时间概况客户类型及从业时间概况本报告聚焦第三方数据中心代表性企业,选取了9家专注第三方IDC业务的A股和境外头部上市公司,围绕其披露的2019年至2022年企业年报、2023年企业中报信息,详细比较分析了第三方IDC业务公司盈利能力、营运能力、偿债能力、客户集中度等情况。同时对ID
4、C行业发展前景和市场机遇做出展望。注:IDC业务占比系来源于2022年年报中IDC业务的营业收入/营业总收入中国第三方IDC行业财务数据回顾及未来展望|52022年中国年中国IDC行业企业竞争格局行业企业竞争格局数据来源:IDC,信通院近年来,我国加速推进新型信息基础设施建设的步伐,陆续出台了数字中国建设整体布局规划、关于促进数据安全产业发展的指导意见、“十四五”数字经济发展规划、新型数据中心发展三年行动计划(2021-2023年)等多项政策,鼓励数据中心行业创新与发展。互联网数据中心(以下简称“IDC”)是指在特定物理空间内进行数据存储、处理和交互的设备网络中心。我国数据中心行业由基础电信运
5、营商和第三方IDC运营商主导。根据中国信息通信研究院(“信通院”),2022年第三方数据中心运营商市场份额占比51.7%,首次超过基础电信运营商行业份额48.3%。19.3%14.7%14.3%51.7%中国电信中国移动中国联通第三方IDC企业Written by中国数据中心行中国数据中心行业发展现状业发展现状2中国第三方IDC行业财务数据回顾及未来展望|72017-2022年中国数据中心业务年中国数据中心业务市场收入及增长率市场收入及增长率单位:人民币亿元数据来源:信通院2017-2022年我国数据中心总体在用机架规模年我国数据中心总体在用机架规模单位:万架数据来源:中华人民共和国工业和信息
6、化部近年来,我国数据中心市场规模不断增长。根据信通院统计数据,2022年,我国数据中心业务收入约1,900亿元,近五年年均复合增长率达到30.0%,2023 年 市 场 规 模 将 有 望 达2,470亿元。数据中心机架数量快速增长,超大型数据中心成为行业布局重点。国家网信办发布的数字中国发展报告(2022年)显示,2022年全国在用数据中心共有超过650万标准机架(功率2.5KW为一个标准机架),算力总规模位居世界第二,较2017年总机架数量增长达到292.0%。根据信通院数据,2021年大型规模以上的机架为420万架,较2017年增长了4倍。2021年大型规模数据中心(规模大于3000个标
7、准机架即为大型规模以上的数据中心)的占比 达 81.0%,较 2017 年 的50.0%,大幅增长62.0%,这表明新增数据中心主要集中在大型数据中心,行业正在向大型化、集约化发展。2.1 数据中心市数据中心市场规模不断增加场规模不断增加152065036.1%39.4%27.3%29.7%25.0%2002020212022机架规模增长率512 680 878 1,174 1,500 1,900 32.6%29.1%33.7%27.7%26.7%2002020212022市场收入增长率中国第三方IDC行业财务数据回顾及未来展望
8、|82020-2023年新增机柜的区域分布年新增机柜的区域分布23.0%23.0%22.0%23.0%8.0%1.0%北京及周边地区上海及周边地区广州及周边地区西部地区中部地区东北地区2020-2023年新增机柜的行业分布年新增机柜的行业分布数据来源:ODCC数据来源:ODCC根 据 开 放 数 据 中 心 委 员 会(“ODCC”)统 计 数 据,2020-2023年中国新增机柜主要集中在第三方IDC企业、云计算和互联网公司。目前第三方IDC企业是数据中心行业投资的主要贡献者,并且行业头部的第三方IDC企业的投资布局主要集聚在一线城市周边。受降能耗政策的推动,绿色化和大型化的数据中心是未来投
9、资的重点。2.2 第三方第三方IDC企业为行业投资企业为行业投资主要贡献者主要贡献者56.0%15.0%13.0%9.0%2.0%5.0%第三方数据中心服务商云计算和互联网公司电信运营商大型企业金融机构政府部门中国第三方IDC行业财务数据回顾及未来展望|9数据来源:ODCC2.3 地区分布仍地区分布仍不均衡不均衡我国数据中心区域分布呈现不均衡的态势,东部经济发达地区互联网用户密度高,数据中心需求集中。根据ODCC发布的数据,2022年东部发达省份数据中心占比数量为67.5%,其中北京、上海、广州分别占比为14.5%、8.4%、13.3%;中部、西部及东北地区占比分别为14.5%、12.0%和6
10、.0%。2022年中国数据中心地区分布情况年中国数据中心地区分布情况6.0%67.5%12.0%14.5%东北地区东部地区西部地区中部地区Written by营业收入增速放营业收入增速放缓,优势企业毛缓,优势企业毛利率领跑利率领跑3中国第三方IDC行业财务数据回顾及未来展望|112023年营业收入年营业收入年化年化合计合计44,480百万元百万元2019-2023年第三方IDC上市企业营业收入保持稳定增长,营业收入平均增长率分别为29.0%、21.3%、24.0%、14.2%及10.8%。10.8%总体营业收入增长率接近或跑赢国外头部IDC上市企业Equinix。一方面得益于整体宏观环境及产业
11、发展红利。自2020年进入算力中心时期以来,产业整体逐步进入成熟期,根据中国数据中心产业发展白皮书(2023年),2022年全球数据中心产业规模达1,308亿美元,迎来上升拐点。另一方面,云计算业务驱动市场需求持续提升,行业内公司依靠快速扩张自建数据中心实现内生驱动和资本并购扩张外延驱动增长。我国第三方IDC企业营收增速逐年下降。我国数据中心产业历经快速成长期,正慢慢向成熟期过渡,增速有所下降。近三年宏观经济增速放缓,移动互联网趋于饱和,消费互联网需求减缓,公有云部署主要以存量为主。同时,机柜平均价格有所下降。根据2020-2021年IDC行业发展研究报告,中国IDC机柜平均价格呈现一定下降,
12、部分地区明显下浮,呈现买方市场。2019-2023年第三方年第三方IDC企业营业收入增速企业营业收入增速数据来源:wind数据库,企业年报整理注:本报告中2023年化财务指标均根据2023年6月30日的中期报告年化整理所得,下同。为直观呈现全部均值和Equinix的趋势对比,本报告所有图仅在“全部均值”和“Equinix”的财务指标上添加数值标签,下同。29.0%21.3%24.0%14.2%10.8%11.0%1.1%8.0%18.5%16.3%0%5%10%15%20%25%30%35%40%45%200222023年化境外上市公司均值A股上市公司均值全部均值Equi
13、nix中国第三方IDC行业财务数据回顾及未来展望|122019-2023年三方年三方IDC企业营业收入规模分化企业营业收入规模分化单位:人民币百万元数据来源:wind数据库,企业年报整理第三方IDC企业营业收入和增速呈现明显分化。万国数据、世纪互联开展数据中心业务较早,机柜数量和上架率较高,形成规模效应,营收规模处于行业头部。光环新网依托自身云计算业务优势,采取自建和零售模式提供高品质数据中心,总体营收规模位居行业前列。秦淮数据、科华数据和润泽科技营收增速较快。秦淮数据定位于超大型数据中心综合方案提 供 商,深度绑定 用户。科华数据深 耕电子电力技术领 域,完成不间断电 源(Uninterru
14、ptible Power Supply,UPS)龙头企业向“数据”+“数能”的战略转变,兼具第三方运营商和UPS、制冷等上游产业研发生产能力。润泽科技定位批发业务模式,专注开发大规模以及超大规模数据中心,直接与基础电信运营商合作,园区级数据中心优势明显。数据港、奥飞数据、美利云营收份额相对较小。数据港为深耕上海等一线城市,以自建+定制化批发的业务模式为主。奥飞数据较早布局IDC业务,由租赁模式转型自建数据中心,具有丰富的经验。02,0004,0006,0008,00010,00012,000万国数据 世纪互联 秦淮数据 光环新网 科华数据 润泽科技 数据港 奥飞数据 美利云2019202020
15、2120222023 年化中国第三方IDC行业财务数据回顾及未来展望|02120222023 年化年化营业收入增长率营业收入增长率营业收入增长率营业收入增长率营业收入增长率万国万国数据数据4,12247.6%5,73939.2%7,81936.2%9,32619.3%9,7624.7%世纪世纪互联互联3,78911.4%4,82927.4%6,19028.2%7,06514.1%7,256 2.7%秦淮秦淮数据数据853 770.4%1,831 114.7%2,85255.8%4,55259.6%5,994 31.7%境外境外上上市公司市公司均值均值2,92139.3%4
16、,13341.5%5,62036.0%6,98124.2%7,6719.9%数据港数据港727-20.1%91025.2%1,24536.8%1,45516.9%1,492 2.5%光环光环新网新网7,09717.8%7,4765.3%7,7003.0%7,191-6.6%7,600 5.7%科华科华数据数据3,86912.6%4,1687.7%4,86616.7%5,64916.1%6,793 20.3%润泽润泽科技科技989N/A1,39441.0%2,04746.8%2,71532.6%3,366 24.0%奥飞奥飞数据数据883 114.8%841-4.8%1,20543.3%1,09
17、7-9.0%1,334 21.6%美利云美利云1,044-0.5%1,16211.3%1,2326.0%1,100-10.7%883-19.7%A股上股上市公司市公司均值均值2,43523.5%2,6599.2%3,04914.7%3,2015.0%3,57811.8%全部上全部上市公司市公司平均值平均值2,59729.0%3,15021.3%3,90624.0%4,46114.2%4,94210.8%Equinix38,72311.0%39,1411.1%42,2868.0%50,09518.5%58,251 16.3%数据来源:wind数据库,企业年报整理注:(1)润泽科技2021年借壳上
18、海普丽盛包装股份有限公司,仅公布润泽科技借壳时点近三年的财报数据,2019年财务指标增速不适用营业收入及增长率营业收入及增长率(单位:人民币百万元)(单位:人民币百万元)(2)该指标均值计算口径为算术平均值;本报告所有绝对数指标和比率指标的均值采用算术平均,平均增长率为计算指标均值后的变动率中国第三方IDC行业财务数据回顾及未来展望|14数据来源:wind数据库,企业年报整理2023年毛利年毛利年化合计年化合计10,720百万元百万元5.6%2019-2023年第三方IDC企业的毛利随着营收拉动呈现总体逐年提高的趋势。由于IDC行业的重资产属性,处于成长期扩张期的企业从在建工程投资到完成建设再
19、到投产实现营收的周期较长,在持续扩张的建设期内,短期毛利较低。IDC机房运营期内,随着机柜上架率爬升,IDC企业营收逐步上扬,毛利也随之呈现增长趋势。因此,2019-2023年第三方IDC企业整体从扩张期过渡到稳定运营期,毛利总额逐年向好。2019-2023年第三方年第三方IDC企业毛利企业毛利单位:人民币百万元2023年第三方IDC企业年化毛利总额10,720百万元,增幅5.6%。05001,0001,5002,0002,5003,000万国数据 世纪互联 秦淮数据 光环新网 科华数据 润泽科技数据港奥飞数据美利云200222023年化中国第三方IDC行业财务数据回顾及
20、未来展望|15数据来源:wind数据库,企业年报整理2019-2023年年第三方第三方IDC企业企业毛利率毛利率2023年年毛利率毛利率23.6%2019年-2023年我国第三方IDC企业毛利率有所下降,相较于国外优势企业Equinix,整体企业的获利能力有待进一步提升。主要是由于近年来营业收入增速减缓,同时2021年第三季度电力改革,单机柜的成本承压,导致毛利空间收窄。部分优势企业毛利率实现领跑。2023年全球领先的数据运营商Equinix的毛利率为48.5%,相较于国际领先公司的毛利水平,润泽科技略低于Equinix,其毛利率为48.4%,紧随其后的秦淮数据毛利率为42.2%。IDC企业的
21、毛利率取决于机柜单价、上架率和单机柜成本。润泽科技秉承着“自建、自投、自持、自运维”的业务模式,截至2023年6月30日,成熟数据中心上架率超过90.0%,超高的上架率为毛利表现创造基础。秦淮数据专注超大型数据中心业务,凭借其自建能力和规模效应,以低建造成本、高上架率、低运维成本驱动着领先的毛利表现。27.7%30.7%29.2%26.6%23.6%49.5%48.7%47.7%48.3%48.5%20%25%30%35%40%45%50%55%200222023年化境外上市公司均值A股上市公司均值全部平均值Equinix中国第三方IDC行业财务数据回顾及未来展望|16数
22、据来源:wind数据库,企业年报整理200222023年化年化毛利毛利率毛利毛利率毛利毛利率毛利毛利率毛利毛利率万国万国数据数据1,04325.3%1,55027.0%1,77922.8%1,93620.8%2,08521.4%世纪世纪互联互联93924.8%1,07622.3%1,43823.2%1,35819.2%1,39019.2%秦淮秦淮数据数据24328.5%73340.0%1,20042.1%1,89341.6%2,53242.2%境外境外上上市公司市公司均值均值74226.2%1,12029.8%1,47229.4%1,72927.2%2,00227.6%数
23、据港数据港26536.4%36339.9%42233.9%42028.8%15510.4%光环光环新网新网1,52921.5%1,57821.1%1,58720.6%1,10615.4%5126.7%科华科华数据数据1,20031.0%1,32731.8%1,42129.2%1,66429.5%1,98929.3%润泽润泽科技科技47848.3%74153.1%1,11354.4%1,44253.1%1,62848.4%奥飞奥飞数据数据18220.6%24829.5%35229.2%30928.2%37027.7%美利云美利云13913.3%13211.4%947.6%262.4%596.7%
24、A股上股上市公司市公司均值均值63228.5%73231.1%83229.2%82826.2%78621.5%全部上全部上市公司市公司平均值平均值66927.7%86130.7%1,04529.2%1,12826.6%1,19123.6%Equinix19,15949.5%19,08048.7%20,15747.7%24,22048.3%28,27648.5%毛利及毛利率毛利及毛利率(单位:人民币百万元)(单位:人民币百万元)Written by行业盈亏持续分行业盈亏持续分化,盈利效率有化,盈利效率有待提升待提升4中国第三方IDC行业财务数据回顾及未来展望|18数据来源:wind数据库,企业年
25、报整理2019-2023年第三方年第三方IDC企业企业净利润净利润2022年,由于地缘政治冲突带来的能源紧缺和价格上涨,IDC企业的用电成本随之攀升。由于极端天气频出使得能耗增加,导致数据中心整体运营成本、电费显著增加,进一步摊薄了企业净利水平。除此之外,由于IDC运营商供应量持续增加、行业下游的互联网企业削减业务预算以及业务调整等因素,部分IDC企业出现了资产减值,例如2022年光环新网计提商誉减值,秦淮数据对非核心业务资产计提减值。行业龙头企业相继出现亏损,IDC行业整体的盈利水平仍较低。综上所述,保持对行业风险的警惕,控制期间费用、降低运营成本成为行业共同的关注焦点。第三方第三方IDC企
26、业企业盈亏分化明显盈亏分化明显(3,000)(2,500)(2,000)(1,500)(1,000)(500)05001,0001,5002,000万国数据 世纪互联 秦淮数据 光环新网 科华数据 润泽科技 数据港 奥飞数据 美利云200222023年化单位:人民币百万元中国第三方IDC行业财务数据回顾及未来展望|192019-2023年年第三方第三方IDC企业企业净利润增速净利润增速数据来源:wind数据库,企业年报整理2020年全部上市公司的净利润平均值骤降,主要是受行业头部公司亏损影响,其中靠并购或者合作建设数据中心,较自建数据中心,成本较高,毛利低。2020年万国
27、数据借款、财务租赁导致利息费用增加,此外由于资本市场有关的期间费用显著增加,净利出现亏损;2020年世纪互联可转换债券公允价值下跌、推出期权计划、计提长期资产减值等,导致短期内出现明显亏损,净利润呈现下降趋势。126.7%-386.8%206.2%-147.3%345.9%40.6%-31.6%31.9%52.6%39.0%-400%-300%-200%-100%0%100%200%300%400%500%200222023年化年化境外上市公司均值A股上市公司均值全部平均值Equinix第三方第三方IDC企业企业盈亏分化明显盈亏分化明显中国第三方IDC行业财务数据回顾及未
28、来展望|20数据来源:wind数据库,企业年报整理注:境外上市企业的EBITDA直接摘自年报Adjusted EBITDA,润泽科技未披露2018年数据数据来源:wind数据库,企业年报整理2019-2023年第三方年第三方IDC企业企业EBITDA增长率增长率200222023年化年化EBITDAEBITDA增长率EBITDAEBITDA增长率EBITDAEBITDA增长率EBITDAEBITDA增长率EBITDAEBITDA增长率万国数据万国数据1,82474.2%2,68147.0%3,70338.1%4,25114.8%4,73011.3%世纪互联世纪互联1,05
29、0 14.4%1,324 26.1%1,75432.5%1,8736.8%2,18218.9%秦淮数据秦淮数据298 1590.0%852185.9%1,41966.5%2,37467.3%3,26037.3%境外境外上市公上市公司均值司均值1,05763.1%1,61953.2%2,29241.6%2,83323.6%3,39119.7%数据港数据港3526.0%54153.7%84155.5%1,02121.4%1,0523.0%光环新网光环新网1,48814.7%1,65911.5%1,633-1.6%4-99.8%3227950.0%科华数据科华数据518 39.6%84963.9%1
30、,08127.3%946-12.5%1,42750.8%润泽科技润泽科技465N/A64438.5%1,15379.0%1,58137.1%1,87118.3%奥飞数据奥飞数据211115.3%34864.9%46333.0%421-9.1%52224.0%美利云美利云13412.6%15918.7%101-36.5%-99-198.0%134-235.4%A股上市公股上市公司均值司均值52843.1%70032.6%87925.6%646-26.5%888 37.5%全部上市公全部上市公司司平均值平均值704 52.4%1,00642.9%1,35034.2%1,3751.9%1,722 2
31、5.2%Equinix18,71112.8%18,615-0.5%20,0387.6%23,24116.0%26,76415.2%第三方IDC企业EBITDA总体增速放缓。主要是受到全球经济增速放缓以及近年来移动互联网的消费需求饱和的影响。EBITDA及及EBITDA增长率增长率(单位:人民币百万元)(单位:人民币百万元)52.4%42.9%34.2%1.9%25.2%12.8%-0.5%7.6%16.0%15.2%-100%0%100%200222023年化年化境外上市公司均值A股上市公司均值全部平均值Equinix中国第三方IDC行业财务数据回顾及未来展望|21202
32、3年年EBITDA年化均值年化均值1,722百万元百万元25.2%数据来源:wind数据库,企业年报整理单位:人民币百万元2019年-2023年期间,第三方IDC企业的EBITDA呈现稳健增长态势。主要系宏观环境利好以及企业内生增长双重驱动所致。一方面,在国家大数据战略和数字经济政策指引下,IDC行业迎来政策利好。技术升级驱动市场需求增长,例如5G创新运用到各个领域,流量剧增带动数据需求增加,企业数据中心投资增加,IDC企业上架率提升拉动收入增加。另一方面,数据中心规模效应导致机房的运维成本降低。在“双碳”战略的引导下,IDC行业蓄力研发,新型液冷及风冷等技术纷纷落地,能效技术进步使得PUE不
33、断降低。宏观环境政策利好拉动了营收规模提升,运维成本降低和能源效率的优化推动了IDC企业EBITDA的稳步增加。704 1,006 1,350 1,375 1,722 18,711 18,615 20,038 23,241 26,764 05,00010,00015,00020,00025,00030,000200222023年化境外上市公司均值A股上市公司均值全部平均值Equinix2019-2023年第三方年第三方IDC企业企业EBITDAWritten by客户集中度偏高,客户集中度偏高,盈利稳定性偏弱盈利稳定性偏弱5中国第三方IDC行业财务数据回顾及未来展望|23
34、行业内普遍行业内普遍呈现出大客户呈现出大客户集中现象集中现象2019-2022年年A股第三方股第三方IDC企业前五大客户企业前五大客户销售占比变动销售占比变动目前我国第三方IDC企业大客户集中度高,并且客户主要聚集于大型互联网、基础电信运营商及其他政企公司等行业领域。第三方IDC上市企业公开年报披露,润泽科技、秦淮数据及数据港前五大客户销售占比近年来超过80.0%,万国数据、奥飞数据及美利云近四年前五大客户销售占比基本保持在40.0%以上。尽管存在较强的大客户依赖,考虑到数据中心较高的资产投入及相对较长的建设周期,以及客户对于稳定持续IDC服务需求的要求,客户转换成本亦相对较高,保证了第三方I
35、DC企业稳定营收来源。但较强的大客户依赖现象下,行业现金流和信用集中风险也随之增大,在一定程度上增加了企业经营风险。开拓新客户群,推进客户多元化,弱化自身对大客户的依赖,仍为我中国上市数据中心企业亟待解决的课题。注:由于A股企业年报公开披露前五大客户销售占比,考虑数据的可获得性和准确性,我们主要统计A股企业;润泽科技未披露2019-2021年前五大客户销售占比数据来源:企业年报整理0%20%40%60%80%100%120%20022光环新网科华数据鹏博士奥飞数据美利云数据港Written by负债融资持续高负债融资持续高企,偿债能力趋企,偿债能力趋于稳健于稳健6中国第三
36、方IDC行业财务数据回顾及未来展望|25行业整体行业整体资产负债率资产负债率53.0%-60.4%数据来源:wind数据库,企业年报整理2019-2023年第三方年第三方IDC企业资产负债率企业资产负债率2019-2023年第三方年第三方IDC企业资产负债率企业资产负债率数据来源:wind数据库,企业年报整理第三方IDC企业负债率总体呈现增长趋势,境外上市公司的负债率高于A股上市公司。较国外优势企业Equinix,我国IDC服务商的负债率相对较低。IDC行业重资产布局的投资属性决定了行业密集的资金需求。受制于企业背景、融资成本和融资渠道,我国第三方IDC企业主要以负债融资为主要资金来源。行业整
37、体的资产负债率相对较高,在53.0%-60.4%区间运行,2023年资产负债率年化达到57.7%。其中万国数据、润泽科技、奥飞数据、世纪互联、数据港的资产负债率高于同行业其他公司。资产负债率=总负债/总资产69.6%76.0%57.6%35.2%59.4%66.4%57.9%63.6%33.8%0%20%40%60%80%100%120%万国数据 世纪互联 秦淮数据 光环新网 科华数据 润泽科技数据港奥飞数据美利云200222023年化59.3%53.0%54.6%60.4%57.7%63.1%60.6%61.0%62.0%61.8%0%20%40%60%80%100%2
38、00222023境外上市公司均值A股上市公司均值全部平均值Equinix中国第三方IDC行业财务数据回顾及未来展望|26数据来源:wind数据库,企业年报整理2019-2023年第三方年第三方IDC企业净债务企业净债务/EBITDA200222023年化年化万国数据万国数据2.9-1.43.85.86.1 世纪互联世纪互联0.92.42.93.73.6秦淮数据秦淮数据5.5-3.20.21.80.0境外境外上市公司均值上市公司均值3.12.42.3 3.83.2数据港数据港4.53.03.53.32.4 光环新网光环新网0.80.70.9568.05
39、.5科华数据科华数据3.52.32.72.11.1润泽科技润泽科技9.65.83.35.13.2 奥飞数据奥飞数据2.32.44.57.95.8 美利云美利云-3.31.21.6-1.61.6A股上市公司均值股上市公司均值2.92.62.83.43.3 全部上市公司平均值全部上市公司平均值3.02.52.63.53.3Equinix3.13.13.23.23.0数据来源:wind数据库,企业年报整理该数据反映出,在不依靠新增外部融资的情况下,我国第三方IDC企业利用自身盈利偿还债务的能力。该指标越小说明自身盈利对债务的偿还能力越强。近年来该指标缓慢增加,主要是因为随着IDC业务的发展以及投资规
40、模增加,IDC企业资金需求增加,净债务增长较快,总体增速大于EBITDA的增速。第三方IDC企业平均净债务/EBITDA为3.3,依靠自身盈利对负债的偿还能力稍逊于国外优势企业Equinix。净债务净债务/EBITDA净债务=有息负债-货币资金3.0 2.5 2.6 3.5 3.3 3.1 3.1 3.2 3.2 3.0 00202120222023年化境外上市公司均值A股上市公司均值全部平均值Equinix2023年行业平均年行业平均净债务净债务/EBITDA3.3注:2020年均值计算未包含万国数据和秦淮数据,主要系万国数据港股上市以及秦淮数据美股上市发行股票,获得大
41、额股权融资资金,报表呈现净金融收益;2022年均值计算未包括光环新网,主要系光环新网计提减值导致EBITDA大幅下降中国第三方IDC行业财务数据回顾及未来展望|272023年现金流量年现金流量利息保障倍数利息保障倍数7.8数据来源:wind数据库,企业年报整理2019-2023年第三方年第三方IDC企业现金流量利息保障倍数企业现金流量利息保障倍数200222023年化年化万国数据万国数据0.30.20.71.40.6世纪互联世纪互联2.21.93.67.312.2秦淮数据秦淮数据0.32.02.61.64.7境外境外上市公司上市公司均值均值0.91.42.33.45.8数
42、据港数据港3.11.74.57.38.0光环新网光环新网5.113.413.78.012.7科华数据科华数据10.36.86.215.86.9润泽科技润泽科技2.44.310.115.222.9奥飞数据奥飞数据5.24.54.84.06.1美利云美利云4.5-7.81.63.0-4.3A股上市公司股上市公司均值均值5.13.86.88.98.7全部上市公司全部上市公司平均值平均值3.73.05.37.17.8Equinix3.95.37.17.97.3我国第三方IDC企业现金流量利息保障倍数不断提高,2023年现金流量利息保障倍数年化达7.8,较2019年的3.7增加110.8%,整体趋近国外
43、优势企业Equinix。企业偿债能力整体趋于稳健,主要得益于第三方IDC企业收入规模增长,行业进入成熟运营期,资金回笼,现金流量利息保障倍数逐年增长。数据来源:wind数据库,企业年报整理9.9%现金流量利息保障倍数现金流量利息保障倍数现金流量利息保障倍数=经营活动现金流量净额/利息费用3.7 3.0 5.3 7.1 7.8 3.9 5.3 7.1 7.9 7.3 0246802120222023年化境外上市公司均值A股上市公司均值全部平均值Equinix中国第三方IDC行业财务数据回顾及未来展望|282023年年EBITDA利息保障倍数利息保障倍数10.2数据来源:wi
44、nd数据库,企业年报整理2019-2023年第三方年第三方IDC企业企业EBITDA利息保障倍数利息保障倍数200222023年化年化万国数据万国数据1.81.92.12.02.5世纪互联世纪互联2.93.54.55.615.2秦淮数据秦淮数据2.52.63.44.54.1境外境外上市公司均值上市公司均值2.42.73.34.07.3光环新网光环新网13.316.918.40.02.4科华数据科华数据7.811.08.49.821.3润泽科技润泽科技2.34.311.719.022.8数据港数据港6.05.54.66.57.8奥飞数据奥飞数据11.48.15.95.85.
45、5美利云美利云N/A10.05.7-5.710.6A股上市公司均值股上市公司均值8.29.39.15.911.7全部上市公司平均值全部上市公司平均值6.07.17.25.310.2Equinix5.37.08.79.09.3数据来源:wind数据库,企业年报整理我国第三方IDC企业EBITDA利息保障倍数总体提升,2023年EBITDA利息保障倍数年化达10.2,较上年的5.3增加92.5%,略高于国外优势企业Equinix。随着第三方IDC企业收入规模增长,运营效率提升,EBITDA利息保障倍数总体增长,企业偿债能力整体趋于稳健。92.5%EBITDA利息保障倍数利息保障倍数EBITDA利息
46、保障倍数=EBITDA/利息费用6.0 7.1 7.2 5.3 10.2 5.3 7.0 8.7 9.0 9.3 050202120222023年化境外上市公司均值A股上市公司均值全部平均值EquinixWritten by总资产增速回落,总资产增速回落,资本支出规模维稳资本支出规模维稳7中国第三方IDC行业财务数据回顾及未来展望|302023年总资产年总资产年化增长率年化增长率9.6%数据来源:wind数据库,企业年报整理注:润泽科技2021年借壳上海普丽盛包装股份有限公司,未披露2018年数据,故2019年财务指标增速不适用2019-2023年第三方年第三方IDC企业
47、总资产增长率企业总资产增长率我国第三方IDC企业总资产增速趋于回落,但高于国外优势企业Equinix。2020年第三方IDC行业公司总资产增长率达55.6%,2021年及2022年增长逐年放缓,分别为23.4%及10.4%,与行业整体规模增长趋势基本保持一致。数据来源:wind数据库,企业年报整理总资产及总资产增长率总资产及总资产增长率(单位:人民币百万元)(单位:人民币百万元)49.6%55.6%23.4%10.4%9.6%19.9%5.6%1.0%17.5%9.5%0%20%40%60%80%200222023年化境外上市公司均值A股上市公司均值全部平均值Equini
48、x200222023年化年化总资产总资产总资产总资产总资产总资产总资产总资产总资产总资产增长率增长率增长率增长率增长率万国数据万国数据31,49350.8%57,25981.8%71,63225.1%74,8144.4%77,0553.0%世纪互联世纪互联14,27428.0%19,37435.7%23,09519.2%26,94816.7%28,8166.9%秦淮数据秦淮数据7,771455.5%16,260109.2%18,68214.9%23,10023.6%26,60215.2%境外境外公司平公司平均值均值17,84660.1%30,96473.5%37,8032
49、2.1%41,62110.1%44,1586.1%光环新网光环新网12,2337.4%13,54610.7%19,42843.4%19,311-0.6%19,9733.4%科华数据科华数据7,8324.2%8,3296.3%9,57114.9%9,9784.3%10,4014.2%润泽科技润泽科技6,248N/A9,19347.1%10,76817.1%16,00848.7%24,24051.4%数据港数据港3,74040.7%7,673105.2%8,2757.8%7,447-10.0%7,308-1.9%奥飞数据奥飞数据1,63050.8%2,94080.4%5,43184.7%6,968
50、28.3%8,32319.4%美利云美利云3,2896.1%3,154-4.1%3,111-1.4%3,097-0.5%2,888-6.7%A股公司平股公司平均值均值5,82935.8%7,47328.2%9,43126.2%10,46811.0%12,18916.4%全部上市公全部上市公司平均值司平均值9,834 49.6%15,30355.6%18,88823.4%20,85210.4%22,8459.6%Equinix166,84419.9%176,2205.6%177,9151.0%209,05917.5%228,9019.5%中国第三方IDC行业财务数据回顾及未来展望|312023年
51、购置固定资产、无形资产和其他长期年购置固定资产、无形资产和其他长期资产年化均值资产年化均值25亿元亿元数据来源:wind数据库,企业年报整理单位:人民币百万元2019年年2020年年2021年年2022年年2023年化年化万国数据万国数据4,5588,0379,7017,8476,915世纪互联世纪互联1,3002,5032,8263,1012,032秦淮数据秦淮数据1,6422,7123,6174,6845,817境外境外公司平均值公司平均值2,5004,4175,3815,2114,921光环新网光环新网6901,1202,4571,706992科华数据科华数据74460257059110
52、2润泽科技润泽科技1,1981,9562,8404,8334,705数据港数据港1,2031,6861,2741,042528奥飞数据奥飞数据3927221,5411,6921,690美利云美利云03A股公司平均值股公司平均值7281,0301,4561,6811,353全部上市公司全部上市公司平均值平均值1,3182,1592,7642,8582,543Equinix15,65516,20016,38717,42416,936数据来源:wind数据库,企业年报整理购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金代表着数据中心行业的建设投入,近年来数据中心行业对相关长期资产
53、的投资规模呈现上涨趋势。2019-2023年所选取上市公司购置固定资产、无形资产和其他长期资产的现金流出平均金额为1,318百万元、2,159百万元、2,764百万元、2,858百万元及2,543百万元,数据中心市场规模在逐步扩大,但增速逐渐变缓,各公司对抢占未来市场份额的竞争也在加大。购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金(单位:人民币百万元)(单位:人民币百万元)1,318 2,159 2,764 2,858 2,543 15,655 16,200 16,387 17,424 16,936 04,0008,00012,00016,000
54、20,000200222023年化境外上市公司均值A股上市公司均值全部平均值Equinix2019-2023年第三方年第三方IDC行业购建固定资产、行业购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金无形资产和其他长期资产支付的现金Written by经营现金流稳步经营现金流稳步提升,销售回款提升,销售回款持续向好持续向好8中国第三方IDC行业财务数据回顾及未来展望|332023年经营活动现金净流入年化均值年经营活动现金净流入年化均值14亿元亿元行业内各公司的经营性现金流量净额呈现差异,整体上数据中心行业上市公司的经营活动现金流状态呈现上涨趋势。2019-2023年上市公司
55、平均的经营活动现金净流入金额为382百万元、526百万元、924百万元、1,398百万元、1,375百万元。经营活动现金流量高速上涨的趋势显示整体数据中心行业的发展资金回笼能力较强,依靠经营活动的造血能力强。行业内各公司销售现金比率呈现增长趋势。2019-2022年数据中心行业上市公司整体的销售现金比率分别为18.2%、19.5%、29.6%、35.0%,2023年销售现金比率年化达到32.6%,说明数据中心行业的销售收入质量逐年上升,数据中心服务为企业赚取现金的能力增强,整体行业的经营效率随着近年来数据中心行业的发展越来越快。数据来源:wind数据库,企业年报整理2019-2023年第三方年
56、第三方IDC企业销售现金比率均值企业销售现金比率均值18.2%19.5%29.6%35.0%32.6%35.8%38.5%38.4%40.8%35.7%0%5%10%15%20%25%30%35%40%45%200222023年化境外上市公司均值A股上市公司均值全部平均值Equinix中国第三方IDC行业财务数据回顾及未来展望|34382 526 924 1,398 1,375 13,873 15,072 16,232 20,438 20,778 05,00010,00015,00020,00025,000200222023年化境外上市公司均值A股上
57、市公司均值全部平均值Equinix数据来源:wind数据库,企业年报整理2019-2023年第三方年第三方IDC企业经营现金流量净额均值企业经营现金流量净额均值单位:人民币百万元200222023年化年化经营活动产生的现金流量净额销售现金比率经营活动产生的现金流量净额销售现金比率经营活动产生的现金流量净额销售现金比率经营活动产生的现金流量净额销售现金比率经营活动产生的现金流量净额销售现金比率万国数据万国数据2937.1%3215.6%1,20115.4%2,85830.6%1,21112.4%世纪互联世纪互联80321.2%71414.8%1,38822.4%2,4403
58、4.5%1,75724.2%秦淮数据秦淮数据404.7%66536.3%1,06637.4%85918.9%3,76062.7%境外境外公司公司平均值平均值37911.0%56718.9%1,21825.1%2,05228.0%2,24333.1%光环新网光环新网6038.5%1,44819.4%1,44118.7%1,46820.4%1,70822.5%科华数据科华数据76819.9%57213.7%81816.8%1,59528.2%4596.8%润泽科技润泽科技51552.1%82459.1%127162.1%1,78865.9%1,87955.8%数据港数据港19026.2%16718
59、.4%71559.4%1,18481.3%1,07572.1%奥飞数据奥飞数据13615.5%19423.0%38532.0%32930.0%57943.4%美利云美利云918.7%-175-15.0%322.6%575.2%-55-6.2%A股公司股公司平均值平均值38421.8%50519.8%77731.9%1,07038.5%941 32.4%全部上市全部上市公司平公司平均数均数38218.2%52619.5%92429.6%1,39835.0%1,37532.6%Equinix13,87335.8%15,07238.5%16,23238.4%20,43840.8%20,77835.7
60、%数据来源:wind数据库,企业年报整理经营活动产生的现金流量净额及销售现金比率经营活动产生的现金流量净额及销售现金比率(单位:人民币百万元)(单位:人民币百万元)销售现金比率=经营活动现金流量净额/营业收入Written by资本市场预期放资本市场预期放缓,投资回报波缓,投资回报波动上扬动上扬9中国第三方IDC行业财务数据回顾及未来展望|36EV/EBITDA企业价值倍数企业价值倍数有所回落有所回落数据来源:wind数据库,企业年报整理IDC公司为重资产的商业模式,资产投入巨大,在国家政策、市场环境的鼓励下,大规模流动资金涌入IDC行业、城市对智算中心的投资增加,第三方IDC公司估值增速逐渐
61、放缓,随着企业上架率提升,EBITDA逐年增加,行业EBITDA增速超过估值增速,企业的价值倍数总体有所回落。Equinix企业价值倍数总体趋于稳定。Equinix的稳定的价值倍数与其自身的业务优势密不可分。根据2022年企业年报,Equinix的数据中心在美国、德国、英国、澳大利亚等多个国家的市场占有率排名第一,在五大洲、26个国家和55个市场运营了超过210个数据中心。Equinix以并购打开亚洲市场、欧洲市场、南美市场、中东市场,实现业务全球化。2019-2023年第三方年第三方IDC上市公司上市公司EV/EBITDA企业价值倍数走势企业价值倍数走势2019-2023年第三方IDC上市公
62、司的企业价值倍数总体呈波动下降走势,总体平均值分别为20.6、30.3、15.5、16.5、14.6。EV=股票市值+净债务,股票市值=截止报告日的股票收盘价*流通股股数,A股EV取自wind数据库境外股票市值取自百度股市通20.630.315.516.514.621.725.427.621.222.80554045200222023年化境外上市公司均值A股上市公司均值全部平均值Equinix中国第三方IDC行业财务数据回顾及未来展望|37数据来源:wind数据库,企业年报整理EBITDA回报率=EBITDA/营业收入2023年年EBITDA回报率回
63、报率37.6%随着我国IDC市场规模不断扩大,IDC需求的释放,行业逐步迈向成熟阶段,采取稳定发展的战略,EBITDA回报率也逐步趋于稳定。未来机柜上架率提升也将进一步提高国内IDC公司的盈利能力。2019-2023年第三方年第三方IDC上市公司上市公司EBITDA回报率走势回报率走势2023年EBITDA回报率呈波动持平状态,维持在37.6%附近,2019-2023年总体EBITDA回报率分别为30.4%、36.0%、38.0%、33.2%、37.6%。30.4%36.0%38.0%33.2%37.6%48.3%47.6%47.4%46.4%45.9%20%25%30%35%40%45%50
64、%200222023年化境外上市公司均值A股上市公司均值全部平均值Equinix中国第三方IDC行业财务数据回顾及未来展望|38200222023年化年化EV/EBITDAEBITDA回报率EV/EBITDAEBITDA回报率EV/EBITDAEBITDA回报率EV/EBITDAEBITDA回报率EV/EBITDAEBITDA回报率万国万国数据数据32.644.3%41.446.7%19.047.4%12.245.6%9.348.5%世纪世纪互联互联6.327.7%25.327.4%7.728.3%6.826.5%6.230.1%秦淮秦淮数据数据5.
65、534.9%62.746.5%11.049.7%10.352.2%9.454.4%境外境外上上市公司市公司均值均值21.435.6%40.740.2%14.541.8%10.541.4%8.344.3%光环光环新网新网21.621.0%16.722.2%17.221.2%4621.10.1%73.94.2%科华科华数据数据12.013.4%14.520.4%18.222.2%26.516.7%13.121.0%润泽润泽科技科技13.447.0%13.346.2%8.456.3%27.158.2%34.755.6%数据港数据港27.248.4%29.159.5%18.769.7%10.970.1
66、%8.770.5%奥飞奥飞数据数据21.623.9%23.641.4%23.238.4%22.338.4%25.739.1%美利云美利云31.812.8%24.613.7%47.78.2%-97.2-9.0%64.915.1%A股上股上市公司市公司均值均值19.927.7%18.233.9%16.836.0%29.629.1%26.034.3%全部上全部上市公司市公司平均值平均值20.630.4%30.336.0%15.538.0%16.533.2%14.337.6%Equinix21.748.3%25.447.6%27.647.4%21.246.4%22.845.9%2023年第三方IDC企
67、业总体价值倍数为14.3。2023年行业内秦淮数据、润泽科技、数据港的EBITDA回报率最高,分别为54.4%、55.6%、70.5%,在第三方数据中心服务商产业中处于领跑位置。秦淮数据以长期合同的方式开展托管服务,并新增顶级云计算服务,将公司业务拓展到不同行业、地域。相较于其他IDC企业,秦淮数据将数据中心布局在都市圈的卫星城市,获得成本更优的土地和能源,高效的自有资产投入使得秦淮数据在收入快速增长的同时,折旧摊销成本占比仍然保持在低位。润泽科技在2022年企业数据中心上架机柜总量不断增加,通过开发及运营超大规模、高等级、高效数据中心集群,业绩较其他企业呈现出快速增长的态势。数据港在2022
68、年IDC服务业务实现收入14.5亿元,建成 35 座数据中心,运营IT兆瓦数达371MW,合计约7.42万个标准柜。随着公司多地数据中心扩建平稳落地,多元的客户结构为数据港带来收入规模化效应,并带来更平稳的经营性现金流。数据来源:wind数据库,企业年报整理EV/EBITDA均值=总EV/总EBITDAEV/EBITDA企业价值倍数及企业价值倍数及EBITDA回报率回报率中国第三方IDC行业财务数据回顾及未来展望|39数据来源:wind数据库,企业年报整理2023年年资本回报率资本回报率14.1%2019-2023年第三方年第三方IDC上市公司资本回报率走势上市公司资本回报率走势2019年年2
69、020年年2021年年2022年年2023年化年化万国数据万国数据11.0%11.7%9.3%8.7%9.0%世纪互联世纪互联17.0%13.1%13.7%13.4%14.8%秦淮数据秦淮数据6.1%12.1%13.7%15.6%29.3%境外境外公司平均值公司平均值11.4%12.3%12.2%12.6%17.7%光环新网光环新网15.7%15.9%10.9%0.0%2.2%科华数据科华数据9.9%15.5%16.3%16.0%24.8%润泽科技润泽科技9.9%11.5%17.9%14.2%13.2%数据港数据港13.1%12.0%14.0%16.0%18.8%奥飞数据奥飞数据18.0%16
70、.4%12.8%8.3%8.6%美利云美利云8.0%0.7%4.4%-4.8%6.3%A股公司平均值股公司平均值12.4%12.0%12.7%8.3%12.3%全部上市公司全部上市公司平均值平均值12.1%12.1%12.6%9.7%14.1%Equinix15.5%14.6%15.0%15.1%16.0%数据来源:wind数据库,企业年报整理资本回报率呈现波动增长趋势,2019-2023年总体ROIC资本回报率分别为12.1%、12.1%、12.6%、9.7%、14.1%。2022年ROIC资本回报率下降主要是因为受部分企业EBITDA下降明显,整体资本回报率有所下降。随着行业EBITDA增
71、长,资本回报率总体呈现上扬的态势。资本回报率资本回报率资本回报率=EBITDA/(所有者权益+净债务)12.1%12.1%12.6%9.7%14.1%15.5%14.6%15.0%15.1%16.0%0%5%10%15%20%200222023年化境外上市公司均值A股上市公司均值全部平均值EquinixWritten by中国数据中心行业中国数据中心行业近期展望近期展望10中国第三方IDC行业财务数据回顾及未来展望|41国内国内IDC产业发展趋势:集群布局产业发展趋势:集群布局、建设低碳建设低碳、算力导向算力导向在市场需求和供给增长双轮驱动下,数据中心建设规模不断扩张,呈
72、现集群化布局。随着数据中心行业的发展,能耗问题成为行业焦点。在国家“双碳战略”的目标倡导下,IDC行业低碳化趋势愈加明显。“东数西算“政策加速推进算力服务体系一体化,产业互联网进入新纪元。AI大模型成为新的投资风口,技术的进步以及算力需求的兴起,服务供应的算力化成为未来导向。集群布局超大型数据中心成为投资重点超大型数据中心成为投资重点,核心核心城市向周边区域的辐射以及东部地区城市向周边区域的辐射以及东部地区向西部地区的转移趋势明显向西部地区的转移趋势明显。根据信通院数据,2021年大型规模以上的机架为420万架,较2017年增长了4倍。2021年大型规模数据中心(规模大于3000个标准机架即为
73、大型规模以上的数据中心)的占比达81.0%,数据中心集群化趋势明显。根据ODCC发布的2019-2022年全国IDC市场活跃度热力图,内蒙古、甘肃、宁夏等地区的投资活跃度提升2%以上,北上广等中心城市周边区域投资活跃度提升1%-2%。中国第三方IDC行业财务数据回顾及未来展望|42市场主体的需求推动供给增加市场主体的需求推动供给增加,数据数据中心呈现集群布局中心呈现集群布局根据第三方数据中心企业年报显示,数据中心客户集中度高,主要集中于互联网和政企客户。大中型互联网客户和大中型行业客户是数据中心行业需求的驱动者。具体来看,大中型互联网客户需求侧重于云承载。大中型行业客户的专属云需求推动数据中心
74、承载规模从过去的小规模单中心向行业/区域大规模多中心演变,进而推动规模化和集群化的投资格局。从地域分布来看。京津冀、长三角、粤港澳、成渝、内蒙古等区域的头部数据中心服务商居多。“东数西算”战略导向以及土地资源能耗区域错配加速推进我国数据中心由“中心向周边”以及“东部向西部”的产业格局。中国第三方IDC行业财务数据回顾及未来展望|43国内国内IDC产业发展趋势:集群布局产业发展趋势:集群布局、建设低碳建设低碳、算力导向算力导向 建设低碳技术升级推动技术升级推动PUE 的优化的优化,“低碳低碳数据中心数据中心”成为产业导向成为产业导向政策利好和技术革新加速推进数据中心低碳化进程。“东数西算”政策规
75、划了2025年各区域枢纽节点的数据中心PUE目标,具体来看,东部枢纽节 点 PUE1.25,西 部 枢 纽 节 点PUE1.2,各省数据中心科研审批实操层面将PUE值要求在1.2以下,随着绿色节能示范工程的启动,数据中心低碳化建设步伐加速。同时,技术进一步获得突破。根据赛迪顾问相关数据,2025年液冷渗透率预计达到20%,氟泵变频技术、热管多联技术、间接蒸发冷却机组、智慧机房运维(AI 调优等)等技术推广运用,数据中心能源利用效率进一步提升。中国第三方IDC行业财务数据回顾及未来展望|44能源供应转型将为绿色数据中心开创能源供应转型将为绿色数据中心开创新局面新局面。根据中国数据中心产业发展白皮
76、书(2023年),到 2020 年,我国数据中心可再生能源利用率达到 30%以上,相较于 2018年23%的可再生能源的使用比率有所改善。未来几年,随着国家及各省市加大对数据中心化石能源使用的约束,新型储能、分布式光伏等技术及应用的规模化发展,数据中心可再生能源利用率将大幅提升,绿电占比或将大于 50%。打造打造“零碳数据中心零碳数据中心”成为数据中心成为数据中心低碳化发展的终极目标低碳化发展的终极目标。目前主流服务商开始向“零碳数据中心”或“低碳数据中心”之路转型。例如中国电信创新推动数字经济与青海清洁能源深度融合发展,打造中国电信数字青海绿色大数据中心,成为全国首个 100%清洁能源可溯源
77、绿色大数据中心。算力导向我国算力由1.0时代向2.0时代迈进,数算一体化和智能高阶算力对数据中心处理规模和高性能计算能力提出更高要求。我国算力规模持续扩大,智能算力占比快速提升,算力区域分布不均将得到改善。随着新型技术崛起和算力异构化的发展,数据中心多元化算力服务供应格局将成为未来发展趋势。中国第三方IDC行业财务数据回顾及未来展望|45国内数据中心产业新生态:客户国内数据中心产业新生态:客户、主主体体、资本资本、模式多样模式多样IDC产业链生态也逐渐与时俱进。具体来看,IDC建设者和服务商扮演产业链中游的角色,整合上游(设备和软件供应商)的资源,为下游数据中心的需求者例如云服务商、互联网企业
78、和其他行业用户提供IDC以及云服务产品方案。从产业链上游供应来看,数据中心底层基础设施主要包括供配电系统、散热制冷系统等)和IT 及网络设备(交换机、服务器、存储),数据中心管理系统主要包括动环监控系统、数据中心基础设施管理系统等。其中底层基础设施是优化数据中心能效水平突破口。从产业链下游来看,数据中心的主要需求者包括云商、互联网企业与其他重点行业如金融机构、政务机构、其他企业。其中,云商的业务模式偏向以虚拟化资源为客户提供灵活的资源分配和调度服务;而其他企业一般通过部署托管服务器集群或者租用数据中心的服务器为自有业务提供技术服务。中国第三方IDC行业财务数据回顾及未来展望|46国内数据中心产
79、业新生态:客户国内数据中心产业新生态:客户、主主体体、资本资本、模式多样模式多样(续续)互联网客户从头部走向腰部,从互联网向行业客户延伸。互联网行业拉动了IDC行业的发展,但是近年来头部互联网客户需求疲软,增量需求主要集中于腰部以及新兴互联网客户。未来随着“东数西算”等政策增加相关枢纽节点建设需求,市场层面各类企业对数据中心定制化,差异化需求增加,传统企业数字化转型等多方力量驱动,政府部门加快数据中心部署,满足数字政策转型需求,数据中心需求有望增加。产业上游厂商、传统行业央国企等跨界经营数据中心,液冷、光伏、储能等新型设备厂商进入供应链。“东数西算”战略下,产业链上游企业凭借技术优势,垂直化投
80、资进入中游IDC运营和服务业,如科华、佳力图等。2019年,南京楷德悠云数据中心是佳力图和鹏博士合建数据中心的典范,佳力图此举正式进军IDC服务商的领域。数据中心液冷系统的模块化设计理念是科华数据的投资部署,也说明数据中心服务商正在跻身上游供应商链投资领域。中国第三方IDC行业财务数据回顾及未来展望|47国内数据中心产业新生态:客户国内数据中心产业新生态:客户、主主体体、资本资本、模式多样模式多样(续续)产业资本多样化,资金来源、资本性质的新变化,第一,融资渠道多元化。除定增、可转债、ADS 等外,新型融资渠道如产业基金、REITs 等涌现,例如万国数据通过可转债、上市股权融资、银行借款等多途
81、径为投资注入动力。传统行业进入IDC行业实现跨界经营,能源行业杭钢收购杭州杭钢云计算数据中心有限公司100%股权,实现多元化转型。第二,上游设备供应行业国产化投资份额增加。上游设备供应行业涌现了一批实力强劲的厂家例如光迅、佳力图、华为、科华恒盛等。第三,为顺应低碳化趋势,绿电要素和绿色金融有望得到进一步发展。中国第三方IDC行业财务数据回顾及未来展望|48国内数据中心产业新生态:客户国内数据中心产业新生态:客户、主主体体、资本资本、模式多样模式多样(续续)产业模式的多样化,IDC建设和运营模式的创新发展。随着产业链下游行业对云基础设施需求高涨,IDC服务逐渐向智能云IDC转型,服务形式更偏向于
82、提供多云解决方案。IDC企业逐渐由自建机房转变合建机房模式(运营商与第三方合建,与客户合建),例如目前阿里云与万国数据、数据港、宝信软件等第三方IDC企业采取合建数据中心。阿里云、腾讯云等头部云商开始走向生态自建,在IDC资源建设方面普遍采用“333”制即头部云商/大中型互联网企业租用运营商IDC资源、与第三方服务商合建、自建IDC三种方式各占1/3。中国第三方IDC行业财务数据回顾及未来展望|49新技术引领的发展机会新技术引领的发展机会 AI大模型爆发巨大算力需求AI大语言模型成为各互联网公司及高新技术公司投资风口。AI大模型的发展呈井喷式爆发,触发巨大的算力需求,带动数据中心产业发展。目前
83、全球的算力水平供不应求,专家预计未来GPU需求量会增加至当前的3-5倍。根据中信证券研究显示,AI算力需求将会推动数据中心建设的快速发展。工信部数据显示,中国算力产业规模的平均年增长率达30%。目前,京津冀、长三角等8地的国家算力枢纽节点已经全部开工,算力之海正逐步成型,数据中心将迎来新一轮的增长。技术革新引领数据中心行业发展随着互联网技术发展和云计算的普及,数据中心的问题复杂性凸显。考虑到其较大的占地和规模,解决如何在有限面积下承载更多的机柜可以提高数据中心的算力;考虑到其对能源的消耗,解决如何降低其耗电量可以节约数据中心的成本。数据中心企业的液冷技术进入应用阶段;采用DCIM智能平台和巡检
84、机器人提升运维管理水平等,数据中心企业通过技术革新以适应信息发展是未来数据中心行业升级的方向。中国第三方IDC行业财务数据回顾及未来展望|50双碳战略下数据中心的绿色化转型双碳战略下数据中心的绿色化转型后疫情时代,数字经济蓬勃发展。在“双碳”背景下,数据中心绿色发展成为行业发展主流。伴随着新国标数据中心能效限定值及能效等级的实施,节能降碳成为数据中心行业升级的挑战。挑战孕育新机,提高数据中心使用效率、深耕数据中心节能技术成为了数据中心行业的发展取胜之匙。在北上广深部分通信或互联网企业为争夺市场资源,超前布局,在没有足够的客户资源时依然大规模建造数据中心,由此造成了数据中心空置、上架率低的现象;
85、另外,一些企业由于初期定位不明确,资源与客户需求不匹配等原因,导致新建数据中心上架率不能达到设计指标的要求。国家发改委、国家能源局出台贯彻落实碳达峰碳中和目标要求推动数据中心和 5G 等新型基础设施绿色高质量发展实施方案的政策,明确了2025年PUE能耗的标准。未来,PUE技术领先也将占据核心竞争优势。中国第三方IDC行业财务数据回顾及未来展望|51双碳战略下数据中心的绿色化转型(续)双碳战略下数据中心的绿色化转型(续)截至目前,数据中心的降碳技术已经达到了一定的高度,例如可以高效降温且大幅降低制冷能耗水平的数据中心自然冷源技术、目前逐渐代替风冷技术的液冷技术普及、集成度和密集度更高的数据中心
86、模块化理论,这些前沿的技术均可以大幅度的降低能源使用量,从而促进我国平均PUE早日达到一级能耗水平。2022年,国家绿色数据中心可再生能源电力平均利用率提升至30%以上。“东数西算”的规划指引下,集群布局、集约发展成为目前数据中心绿色发展的主流进程之一。秦淮数据利用甘肃庆阳的可再生清洁能源建设零碳数据中心产业基地,万国数据依托乌兰察布优势资源打造绿色智能数据中心3座,世纪互联计划在乌兰察布构建200亩云计算中心。绿色低碳的发展路径下,第三方数据中心加快绿色“智造”的探索,相关专利申请数量逐渐增多。至2022年,秦淮数据在申请及以获得的专利共423项,同比增长51%,其中多项涉及到高效用电及节能
87、冷凝。奥飞科技也获得了相关领域多项专利及软件著作权。伴随着“双碳”政策的深化,绿色低碳将为IDC的高质量发展持续领跑。中国第三方IDC行业财务数据回顾及未来展望|52数据中心行业的挑战数据中心行业的挑战在双碳背景下,数据中心在满足算力的同时需要兼顾环保的社会责任,如何在提升算力的同时满足节电的需要是数据中心行业面临的主要挑战之一。随着各国对数据中心PUE指标要求的趋严,那些技术落后、耗能较高的数据中心将会面临淘汰的可能。维护数据安全也是目前时代关注点。数据中心作为数据的温床,其安全水平意义重大。一方面,数据中心面临着如网络攻击、系统漏洞等常规安全风险;另一方面,数据中心也与国家安全相联系,需要
88、基础软件硬件的自主可控。成本管控是IDC行业站住脚的先决条件。根据信通院数据,数据中心的电力成本占其运营总成本的60%-70%,电力成本直接决定算力成本。由于供电能力的制约,数据中心能耗成为行业发展的关键矛盾。2022年6月,上海市“算力浦江”行动计划明确以整合资源,降低能耗为行业发展的目标,同时提出了2024年PUE的优化和降低区间。除此之外,上架率及机房使用效率低等问题,也是IDC行业面临的挑战之一。综合来看,IDC行业的发展任重而道远。中国第三方IDC行业财务数据回顾及未来展望|53数据中心行业的发展建议数据中心行业的发展建议AI大模型的井喷爆发以及云计算的发展,结合当下“双碳”战略的大
89、趋势,传统数据中心的转型和可持续发展成为了数据中心行业的重中之重。顺应互联网技术飞速发展的趋势,实现数字化转型。数据中心行业应掌握分布式、模块化设计,并且结合行业发展,运用大数据、人工智能、BIM等新技术,基于云平台实现数字领域的应用,促进行业数字化转型,达到数据中心技术提升、数据提升、安全提升、管理提升,建立智能数据中心,提高数据中心使用效率,达到算力最大化。实现绿色化转型,从控制电力来源做起。加强上下游产业的一体化,利用可再生能源,能有效提升企业的减碳水平。此外,加强云技术和无线网的发展,摆脱数据中心地域限制,加强集中化建设,提高数据中心的运营水平和上架率等,也是行业发展的关键所在。机遇伴
90、随着挑战,数据中心企业要把握机会、降本增效,积极拓展新的业务领域,实现绿色可持续发展。中国第三方IDC行业财务数据回顾及未来展望|54安永安永|建设更美好的商业世界建设更美好的商业世界安永的宗旨是建设更美好的商业世界。我们致力帮助客户、员工及社会各界创造长期价值,同时在资本市场建立信任。在数据及科技赋能下,安永的多元化团队通过鉴证服务,于150多个国家及地区构建信任,并协助企业成长、转型和运营。在审计、咨询、法律、战略、税务与交易的专业服务领域,安永团队对当前最复杂迫切的挑战,提出更好的问题,从而发掘创新的解决方案。安永是指 Ernst&Young Global Limited 的全球组织,加盟该全球组织的各成员机构均为独立的法律实体,各成员机构可单独简称为“安永”。Ernst&YoungGlobal Limited 是注册于英国的一家保证(责任)有限公司,不对外提供任何服务,不拥有其成员机构的任何股权或控制权,亦不担任任何成员机构的总部。请登录 。2023 安永,中国。版权所有。APAC no.03018458ED None本材料是为提供一般信息的用途编制,并非旨在成为可依赖的会计、税务、法律或其他专业意见。请向您的顾问获取具体意见。