《国防军工行业军工团队卫星产业深度报告三(卫星通信互联网):明年此日青云去前程路险莫蹉跎-231130(83页).pdf》由会员分享,可在线阅读,更多相关《国防军工行业军工团队卫星产业深度报告三(卫星通信互联网):明年此日青云去前程路险莫蹉跎-231130(83页).pdf(83页珍藏版)》请在三个皮匠报告上搜索。
1、 请务必阅读正文后的声明及说明请务必阅读正文后的声明及说明 Table_Info1 国防军工国防军工 Table_Date 发布时间:发布时间:2023-11-30 Table_Invest 优于大势优于大势 上次评级:优于大势 Table_PicQuote 历史收益率曲线 Table_Trend 涨跌幅(%)1M 3M 12M 绝对收益 2%-2%-9%相对收益 4%6%1%Table_Market 行业数据 成分股数量(只)137 总市值(亿)21,845 流通市值(亿)10,346 市盈率(倍)47.96 市净率(倍)3.37 成分股总营收(亿)5,166 成分股总净利润(亿)360 成
2、分股资产负债率(%)50.7 相关报告 浩渺行无极,卫星逐月日千里-20231130 天翼铂顿 S9 5G 卫星双模手机正式发布-20231115 航空发动机行业报告:国之重器,长坡厚雪 -20231108 Table_Author 证券分析师:王凤华证券分析师:王凤华 执业证书编号:S0550520020001 研究助理:王一鸣研究助理:王一鸣 执业证书编号:S0550123070047 Table_Title 证券研究报告/行业深度报告 明年此日青云去,前程路险莫蹉跎明年此日青云去,前程路险莫蹉跎-东北军工团队卫星产业深度报告东北军工团队卫
3、星产业深度报告三(卫星通信互联网)三(卫星通信互联网)报告摘要:报告摘要:Table_Summary Starlink 已经发射超过 5,000 颗卫星,并不断加速其业务的全球覆盖,SpaceX 星舰于北京时间 2023 年 11 月 18 日 21 时在博卡奇卡星舰基地再次进行入轨飞行试验。虽然助推火箭和星舰都发生了爆炸,但本次发射完成了重要的技术验证:发射台保存完整;星舰助推器 33 台猛禽发动机全部点火成功;星舰与助推火箭成功完成“热分离”,SpaceX 有望实现在明年年底前用星舰发射星链卫星。由于频带资源的稀缺性,在当前背景下,从大国战略角度和经济技术发展角度来看,中国低轨卫星的发射迫
4、在眉睫,政策不断加码支持国内卫星互联网建设。卫星产业规模不断扩张,产业链有望带动万亿市场。SIA 统计 2022 年全球航天工业总规模约为 3840 亿美元,卫星产业约占 2810 亿美元,占比超 73%,呈不断上升趋势。2022 年卫星产业链中卫星地面设备规模 1450亿美元(51.6%)、卫星运营与服务规模 1133 亿美元(40.3%)。在商业航天产业在商业航天产业覆盖覆盖的领域中,火箭制造的领域中,火箭制造及及发射发射、卫星制造卫星制造及及运营是商运营是商业化程度最高的两个领域。业化程度最高的两个领域。卫星发射和制造模式正在经历深刻的变革,受到 SpaceX 及 Starlink 等公
5、司的推动,火箭和卫星等的制造模式已从传统的定制化逐渐演变为批量化生产,大幅降低了卫星发射和制造的成本,使得卫星能够以更低的成本快速组网,同时发展通导遥一体的低轨卫星星座也将成为产业的重点发展方向。运载火箭的需求侧多点开花,考虑到卫星发射需求的刺激和现有火箭运力供给的不足,未来随着航天技术的发展和商业案例陆续落地,我们认为中大型运载火箭将成为未来航天发射的主要力量,而小型运载火箭则将用于卫星的补充发射。卫星通信领域,低轨星座布局正成为行业趋势,卫星通信领域,低轨星座布局正成为行业趋势,低轨星座具有覆盖范围广、通信延迟低、高带宽、成本低等优势。军用领域将对战场态势感知和作战模式产生根本性变革;民用
6、领域将有助于实现全球各地的网络连接及实时按需资源分配。相控阵卫星通信终端的投入和布局日益增强。5G 与卫星互联网融合发展将推动全球网络覆盖,天地融合网络将不断缩小数字鸿沟,实现万物互联。国内商业航天降本增效空间显著,手机直连卫星将有助于卫星互联网打国内商业航天降本增效空间显著,手机直连卫星将有助于卫星互联网打开大众市场,开大众市场,集成通导遥一体的低轨卫星将强化国防力量,受益于全球各国对优势轨位及频率资源的争夺策略,我们认为卫星互联网行业的未来发展前景较为光明。中国的制造业较为强势,尽管国内卫星互联网起步较晚,但中国整体后追趋势明显,但中国整体后追趋势明显,在国内政策的不断刺激以及民营企业的深
7、度参与下,我们仍可占领部分优势轨位和频谱资源,在 2024 年将实现商用低轨卫星的大批量发射,在 2025 年将低轨卫星发射成本降低至合理区间。目前中国卫星互联网行业虽仍处于初级发展阶段,需要政府的支持来帮助其度过高风险期,但由于下游需求旺盛且商业航天的参与但由于下游需求旺盛且商业航天的参与可以实现卫星产业的“自我造血”可以实现卫星产业的“自我造血”。我们认为随着SpaceX的加速部署及 2024 年中国星网及G60星链的发射组网,硬科技层面不断催生出巨大的产业机会,在卫星互联网的赛道里,低估值的专精特新公司有望成长为行业巨头。重点关注:重点关注:卫星空间行波管:国光电气;卫星测试:思科瑞、西
8、测测试;微波电路组件:亚光科技;卫星密卡:佳缘科技。风险提示:风险提示:存货减值风险、市场竞争加剧风险、订单释放不及预期风险。存货减值风险、市场竞争加剧风险、订单释放不及预期风险。Table_CompanyFinance -15%-10%-5%0%5%10%15%国防军工沪深300 请务必阅读正文后的声明及说明请务必阅读正文后的声明及说明 2/83 国防军工国防军工/行业深度行业深度 目目 录录 1.核心观点及投资建议核心观点及投资建议.6 2.近期新闻不断催化,卫星互联网加速建设近期新闻不断催化,卫星互联网加速建设.9 3.卫星产业板卫星产业板块复盘及预测块复盘及预测.14 3.1.卫星产业
9、指数近五年情况.14 3.2.2023Q3 卫星产业基金重仓情况.15 3.3.卫星产业成分股涨跌情况.15 3.4.行业年初至今涨跌情况.16 3.5.卫星产业板块成交量及成交金额变化情况.16 3.6.板块估值情况(PE-TTM 整体法、剔除负值).17 3.7.卫星产业板块个股估值.17 4.卫星通信系统的发展卫星通信系统的发展.19 4.1.卫星通信系统的组成.21 4.2.空间(卫星)分系统.22 4.3.通信卫星的频率及带宽.28 4.4.通信卫星应用的几大核心技术.31 4.5.通信卫星的基本轨道.39 4.6.卫星空间组网技术.40 4.7.空间拓扑与星间链路.41 5.卫星互
10、联网的发展卫星互联网的发展.43 5.1.高轨宽带卫星通信的发展.43 5.2.低轨卫星互联网的发展.45 5.3.中轨卫星互联网的发展.47 5.4.低轨卫星通信系统.47 6.通信卫星:灿若繁星,无限可能通信卫星:灿若繁星,无限可能.50 6.1.通信卫星的产业链.50 6.2.Starlink 的部署促使通信卫星服务的地区与客户迅速扩展.52 6.3.卫星通信大众消费市场空间广阔.54 6.4.低轨卫星通信带动天地一体化信息网络的建设进程.57 7.卫星产业厚积薄发,带动上下游产业蓬勃发展卫星产业厚积薄发,带动上下游产业蓬勃发展.62 8.国内外重点通信卫星产业动态跟踪国内外重点通信卫星
11、产业动态跟踪.66 8.1.Starlink:计划弥合数字鸿沟,推动美军国防通信革命.66 8.2.OneWeb:跌宕起伏,初心不改,欧洲低轨卫星引领者.71 8.3.中国星网:鲜衣怒马少年时,不负韶华行且知.74 8.4.G60 星链:上海松江加快开辟新赛道.76 8.5.银河航天:卫星智能制造拥抱航天大时代.77 9.卫星产业链相关上市公司卫星产业链相关上市公司.81 10.风险提示风险提示.81 图表目录图表目录 图图 1:华为手机搭载的:华为手机搭载的 HTD1010 基带芯片基带芯片.9 图图 2:华力创通:华力创通 2023 年年 8-10 月收盘价走势月收盘价走势.9 图图 3:
12、BlueWalker 3 巨大的天线巨大的天线.9 请务必阅读正文后的声明及说明请务必阅读正文后的声明及说明 3/83 国防军工国防军工/行业深度行业深度 图图 4:沃达丰手机直连卫星测试:沃达丰手机直连卫星测试.9 图图 5:Starlink 手机直连业务手机直连业务.10 图图 6:Starlink 手机直连业务合作方手机直连业务合作方.10 图图 7:NR NTN 业务测试系统示意图业务测试系统示意图.12 图图 8:银河航天自主研制的柔性太阳翼:银河航天自主研制的柔性太阳翼.13 图图 9:SQX-2Y 飞行状态飞行状态.13 图图 10:卫星互联网指数近五年上涨趋势明显:卫星互联网指
13、数近五年上涨趋势明显.14 图图 11:卫星产业:卫星产业 2023Q3 基金重仓股基金重仓股(单位:亿元单位:亿元).15 图图 12:2023 年初至今行业涨跌幅情况年初至今行业涨跌幅情况(申万一级行业分类申万一级行业分类).16 图图 13:卫星产业板块成交量变化卫星产业板块成交量变化(亿亿股股).17 图图 14:卫星产业板块成交金额变化卫星产业板块成交金额变化(亿元亿元).17 图图 15:近:近年国防军工及子版块年国防军工及子版块 PE-TTM(整体法、剔除负值整体法、剔除负值).17 图图 16:回声:回声 1 号气球卫星号气球卫星.19 图图 17:两位科学家正在调试:两位科学
14、家正在调试“晨鸟晨鸟 1 号号”.19 图图 18:卫星通信的优缺点:卫星通信的优缺点.20 图图 19:卫星通信的下游应用:卫星通信的下游应用.21 图图 20:通信卫星的四大分系统:通信卫星的四大分系统.21 图图 21:星载转发器通信链路:星载转发器通信链路.22 图图 22:弯管式转发器框图:弯管式转发器框图.23 图图 23:解调:解调-再调制转发器结构框图再调制转发器结构框图.23 图图 24:卫星转发器:卫星转发器和天线的应用和天线的应用.23 图图 25:Ka 波段卫星通信相控阵天线波段卫星通信相控阵天线.24 图图 26:2 副副 9 波束天线双向无缝覆盖整个场馆波束天线双向
15、无缝覆盖整个场馆.24 图图 27:星载螺旋天线:星载螺旋天线.25 图图 28:星载反射面天线:星载反射面天线.25 图图 29:星载喇叭天线:星载喇叭天线.26 图图 30:星载波导阵列天线:星载波导阵列天线.26 图图 31:采用星状结构的典型:采用星状结构的典型 VSAT 卫星通信网示意图卫星通信网示意图.26 图图 32:VSAT16 米卫星通信地球站天线米卫星通信地球站天线.27 图图 33:卫:卫星通信基本原理星通信基本原理.28 图图 34:常见电磁频率和卫星频率:常见电磁频率和卫星频率.28 图图 35:二进制调制:二进制调制.31 图图 36:多进制调制原理:多进制调制原理
16、(1).32 图图 37:多进制调制原理:多进制调制原理(2).32 图图 38:QPSK 与其他与其他的数字调制的亲缘关系的数字调制的亲缘关系.33 图图 39:调制信号的描述方式:调制信号的描述方式.33 图图 40:扩频通信原理:扩频通信原理.34 图图 41:多址技术的多种表现形式:多址技术的多种表现形式.35 图图 42:天地一体化智能:天地一体化智能信息网络简图信息网络简图.36 图图 43:VSAT 特点特点.37 图图 44:天通一号卫星手机:天通一号卫星手机 T900.37 图图 45:“闪电轨道闪电轨道”示意图示意图.39 图图 46:OSI 七层网络模型七层网络模型.40
17、 图图 47:CCSDS-AOS 主网模型主网模型.41 图图 48:连接地面用户的多跳路径示意图:连接地面用户的多跳路径示意图.42 图图 49:通过星间链路连接美国与欧洲:通过星间链路连接美国与欧洲.42 图图 50:同轨及异轨星间链路:同轨及异轨星间链路.42 图图 51:低轨卫星公司计划:低轨卫星公司计划 2030 年前发射多达年前发射多达 57,000 颗新卫星颗新卫星.43 图图 52:IPSTAR 卫星卫星.44 图图 53:Inmarsat-5 卫星卫星.44 图图 54:轨道上的太空:轨道上的太空 Spaceway-3 卫星卫星.44 图图 55:Via Sat 卫星卫星.4
18、4 请务必阅读正文后的声明及说明请务必阅读正文后的声明及说明 4/83 国防军工国防军工/行业深度行业深度 图图 56:新一代网络设想:新一代网络设想.45 图图 57:O3b 卫星在轨运行示意图卫星在轨运行示意图.47 图图 58:O3b 星座覆盖区域星座覆盖区域.47 图图 59:铱星星座三维构型示意图:铱星星座三维构型示意图(66 颗工作星颗工作星).48 图图 60:ORBCOMM 星座系统瞬时地面覆盖示意图星座系统瞬时地面覆盖示意图.48 图图 61:OneWeb 卫星示意图卫星示意图.49 图图 62:采用堆叠式布局发射的扁平:采用堆叠式布局发射的扁平 Starlink 卫星卫星.
19、49 图图 63:通信卫星产业链:通信卫星产业链.50 图图 64:我国卫星互联网产业链相关上市公司分布:我国卫星互联网产业链相关上市公司分布.51 图图 65:中国卫星通信部分代表性企业热力分布图:中国卫星通信部分代表性企业热力分布图.52 图图 66:近年全球通信卫星服务业收入情况:近年全球通信卫星服务业收入情况(单位:亿美元单位:亿美元).52 图图 67:2020 年全球卫星通信服务市场拆分年全球卫星通信服务市场拆分.53 图图 68:Starlink 卫星互联网服务支持的地区卫星互联网服务支持的地区.53 图图 69:Starlink 商用服务场景商用服务场景.53 图图 70:自:
20、自 Starlink 提供服务后用户数量提供服务后用户数量(单位:万人单位:万人).54 图图 71:2017-2022 年移动电话基站发展情况年移动电话基站发展情况(单位:万座单位:万座).55 图图 72:2018-2022 民航旅客周转量民航旅客周转量(单位:亿次单位:亿次).55 图图 73:近年中国海洋卫星通信市场规模:近年中国海洋卫星通信市场规模(单位:亿元单位:亿元).55 图图 74:国际机场委员会发布的:国际机场委员会发布的 2019-2022 年航空乘客流量规模数据年航空乘客流量规模数据.56 图图 75:全球卫星互联网相关布局趋势预测:全球卫星互联网相关布局趋势预测.57
21、 图图 76:中国卫星互联网市场规模趋势预测:中国卫星互联网市场规模趋势预测.57 图图 77:中国电科发布天地一体化信息网络重大项目地面信息港:中国电科发布天地一体化信息网络重大项目地面信息港.58 图图 78:我国卫星通信发展历程:我国卫星通信发展历程.58 图图 79:低轨星座组网相关企业:低轨星座组网相关企业.59 图图 80:关于印发国家民用空间基础设施中长期发展规划:关于印发国家民用空间基础设施中长期发展规划(2015-2025 年年)的通知的通知.64 图图 81:SpaceX 火箭垂直回收火箭垂直回收.65 图图 82:中国:中国 RLV-T5 可回收火箭可回收火箭.65 图图
22、 83:Starlink 发展历程及计划发展历程及计划.66 图图 84:早期:早期 Starlink 地面接收终端地面接收终端.67 图图 85:星链:星链 V1.0 版本示意图版本示意图.67 图图 86:Starlink 卫星系统生产工厂分布卫星系统生产工厂分布.69 图图 87:星舰上的卫星分离器:星舰上的卫星分离器.70 图图 88:安装在分离机构上的星链卫星:安装在分离机构上的星链卫星.70 图图 89:OneWeb 发展历程及计划发展历程及计划.71 图图 90:SpaceX 发射的发射的 OneWeb 卫星卫星.72 图图 91:OneWeb 卫星即将装入火箭整流罩卫星即将装入
23、火箭整流罩.72 图图 92:OneWeb 卫星生产产线卫星生产产线.72 图图 93:海南发射工位主体结构封顶仪式:海南发射工位主体结构封顶仪式.75 图图 94:海南商业航天发射场:海南商业航天发射场.75 图图 95:星网首颗实验星发射成功:星网首颗实验星发射成功.75 图图 96:G60 星链星链”产业基地项目效果图产业基地项目效果图.76 图图 97:G60 星链产业基地启航仪式星链产业基地启航仪式.76 图图 98:多媒体贝塔实验:多媒体贝塔实验 A/B 星成功发射星成功发射.76 图图 99:银河航:银河航天天“玉泉一号玉泉一号”.77 图图 100:2020 年我国首颗年我国首
24、颗 5G 卫星通信试验成功卫星通信试验成功.77 图图 101:银河航天批量研制的低轨宽带通信卫星:银河航天批量研制的低轨宽带通信卫星.77 图图 102:银河航天自主研制的可堆叠式卫星:银河航天自主研制的可堆叠式卫星.77 图图 103:银河航天部分产品:银河航天部分产品.78 图图 104:银河航天低轨卫星在轨示意图:银河航天低轨卫星在轨示意图.78 请务必阅读正文后的声明及说明请务必阅读正文后的声明及说明 5/83 国防军工国防军工/行业深度行业深度 表表 1:香港航天科技主营业务及服务内容:香港航天科技主营业务及服务内容.11 表表 2:2023 年至今卫星互联网板块个股绝对涨跌幅前十
25、年至今卫星互联网板块个股绝对涨跌幅前十.15 表表 3:2023 年至今卫星互联网板块个股绝对涨跌幅后十年至今卫星互联网板块个股绝对涨跌幅后十.16 表表 4:卫星互联网板块个股估值:卫星互联网板块个股估值.18 表表 4:发展:发展 VSAT 需要克服的技术需要克服的技术.38 表表 5:FCC 授权和市场许可的授权和市场许可的 NGSO 星座星座.45 表表 6:国家队公布的星座发射计划:国家队公布的星座发射计划.46 表表 7:商业队公布的星座发射计划:商业队公布的星座发射计划.46 表表 8:美国卫星互联网通信服务价格:美国卫星互联网通信服务价格.59 表表 9:国外低轨卫星星座建设情
26、况:国外低轨卫星星座建设情况.60 表表 10:卫星通信终端环节参与者:卫星通信终端环节参与者.61 表表 11:卫星中游卫星通:卫星中游卫星通信相关上市公司信相关上市公司(单位:亿;单位:亿;%).61 表表 12:目前卫星频率使用情况:目前卫星频率使用情况.62 表表 13:国家层面发展卫星产业部分政策文件:国家层面发展卫星产业部分政策文件.63 表表 14:传统卫星与小卫星特性对比:传统卫星与小卫星特性对比.64 表表 15:Starlink 星座建设计划星座建设计划.68 表表 16:截止至:截止至 2023 年年 11 月月 Starlink 发射情况汇总发射情况汇总.68 表表 1
27、7:截止至:截止至 2023 年年 11 月月 OneWeb 发射情况汇总发射情况汇总.73 表表 18:ITU 上注册的星网参数上注册的星网参数.74 表表 19:星网集团卫星招标公告:星网集团卫星招标公告.74 表表 20:银河航天卫星产:银河航天卫星产品序列品序列.79 表表 21:卫星产业链相关上市公司:卫星产业链相关上市公司(单位:亿;单位:亿;%).81 请务必阅读正文后的声明及说明请务必阅读正文后的声明及说明 6/83 国防军工国防军工/行业深度行业深度 1.核心观点及投资建议核心观点及投资建议 一、各国积极抢占优势轨位及频率资源,组网计划不断加码,下游市场需求飙升趋一、各国积极
28、抢占优势轨位及频率资源,组网计划不断加码,下游市场需求飙升趋势明显势明显(1)低轨卫星通信系统能有效降低通信延迟并提高传输带宽,与传统的高轨卫星通信系统相比能够更好地应用于大众生活场景,具备更高的商业价值。国际电信联盟 ITU目前对卫星频段/轨道规划遵循“先登先占”原则。近年来,各国正在积极抢占优势轨道位置和频率资源,各国申报的卫星发射资料数量均出现大幅增长。并且根据 ITU修订的卫星星座的发射里程碑要求,卫星频率和轨道申请后的相应时间内必须完成相应比例的卫星发射任务,否则会对申报方的准许卫星发射规模进行缩减。鉴于当前和未来市场对卫星通信的需求呈现高速增长态势,卫星互联网行业有望在未来迎来繁荣
29、发展。(2)低轨多功能巨型星座是卫星互联网空间段的主要形态,Starlink 已经成为全球卫星互联网的主力,对全球航天发射以及低轨卫星产生了强劲的推动作用。据相关数据统计,自 2021 年 Starlink 开始密集组网发射后,全球低轨卫星发射次数占比由之前的 10%-20%提升至 35%-40%。随着 Starlink 的商业模式的逐渐成熟,各国在卫星互联网空间资源领域的竞争将一步加速,低轨星座系统建设的部署也同步加速。(3)卫星互联网产业链相对清晰和完善,包含卫星制造、卫星发射服务、卫星运营以及卫星应用等环节。2023 年 7 月 9 日,我国卫星互联网试验卫星在酒泉成功发射,表明我国卫星
30、互联网建设正式从立项进入到实施阶段。但是目前,我国卫星互联网相关产业仍正处于起步阶段,在前期准备和空间布局上晚于海外巨头。低轨卫星组网对国家安全和战略规划起着巨大的正向作用,全球卫星互联网领域的竞争异常激烈。随着国内的互联网建设不断加码与国家战略及政策的推动,我国的卫星制造及卫星应用的新兴领域的发展空间广阔。二、国内商业航天存在二、国内商业航天存在巨大的巨大的降本增效空间,降本增效空间,有望有望借助技术革新和规模化生产实现借助技术革新和规模化生产实现产业链各环节价降量升产业链各环节价降量升(1)卫星工程大系统包括卫星系统、运载火箭系统、发射场系统、测控系统和地面应用系统。其中卫星制造和火箭发射
31、端系主要成本项。目前我国卫星的平均制造成本超过亿元,低轨卫星的发射成本大约在 6 万元/千克,远高于国外行业龙头企业的制造和发射成本,存在较大的优化空间。(2)全球卫星互联网主要玩家均采取批量申报的方式锁定优势轨位及频率资源。面对卫星互联网大规模组网发射需求,规模化生产是降低卫星制造成本的核心途径。我国航天科技五院、航天科工空间工程总体部、中科院微小卫星创新研究院、格思航天、银河航天、微纳星空等均已建成智能化生产产线,有助于提高卫星批产效率、降低卫星研制成本,为实现低轨卫星的低成本及商业化提供基础。(3)火箭发射端是卫星系统工程中主要的可降本项。近年来,国内商业发射在政策的支持下蓬勃发展,涌现
32、出如:蓝箭航天、天兵科技、东方空间、星际荣耀等一大批具有代表性的商业火箭企业。目前,国内的商业火箭公司已经具备了商业载荷入轨发射能力,并正对低成本商业发射的可行路径进行积极的探索。商业火箭力量的参与有助于降低卫星发射的成本。据相关研究表示,我国新型可重复使用的运载火箭将在 2025 年后开始承担更大规模的组网发射任务。现阶段我国已经掌握一箭多星、平板可堆叠等卫星高效部署的关键技术,2024 年是中国商业航天的运营发射元年,低轨卫星发射成本将进一步降低,卫星互联网的可盈利能力将得到有效提升。三、卫星互联网应用领域三、卫星互联网应用领域广泛,手机直连或将帮助其打开大众市场广泛,手机直连或将帮助其打
33、开大众市场(1)传统卫星通信系统仅能满足广播、电话、数据通信等基本通信业务需求,往往难以满足航空、航海等特殊应用场景的需求。卫星互联网可在全球范围内实现无缝覆盖,能够有效解决地面通信的短板问题。目前卫星通信可用于航空、航海、车联网、应急通信以及能源探测等诸多领域。卫星互联网应用场景的多样性不断预示着其发展空间的广阔性。请务必阅读正文后的声明及说明请务必阅读正文后的声明及说明 7/83 国防军工国防军工/行业深度行业深度 (2)手机直连卫星已经成为卫星互联网领域发展的主流方向。据统计,全球有 80%以上的陆地区域和 95%的海洋区域没有通信网络的覆盖,并且全球有近 20 亿的人口未接入互联网。手
34、机直连卫星是以普通智能手机终端直接实现与卫星之间的信号收发,这一过程不需要经过任何信号或者数据中转设备且无需改造、更换手机。手机直连卫星的应用不仅可以降低人口稀少地区的地面基站的建设成本,也可以为卫星互联网应用到大众领域打下坚实基础。手机直连卫星市场的高成长性必将引致卫星互联网行业的高速发展以及带动通信市场的不断发展。核心逻辑核心逻辑 国内商业航天降本增效空间显著,手机直连卫星将有助于卫星互联网打开大众市场,集成通导遥一体的低轨卫星将强化国防力量,受益于全球各国对优势轨位及频率资源的争夺策略,我们认为卫星互联网行业的未来发展前景较为光明。超预期逻辑超预期逻辑 1.市场预期:1)中国卫星互联网行
35、业尚处于起步阶段,晚于海外巨头的发展。在“先登先占,先占永得”的规则下以及美国加快对轨道和频谱资源的占领的背景下,国内卫星互联网行业难以获得充足的优势轨位和频率资源。并且中国当前的卫星生产制造能力及火箭的运力严重不足,目前主要依靠“单星”、“小批量”、“国家队发射”的生产形式进行。以当前的生产速度,中国很难如期实现数万颗“双星座”发射的方案。2)中国的低轨道卫星互联网尽管出现商业化的趋势,但因其业务模式模糊,长期依赖于政府补贴的非市场运作模式难以形成可持续增长。3)从网速和成本方面来看,卫星互联网还无法取代地面蜂窝网络。因而卫星互联网在现实生活中的应用领域有限,难以实现大规模的应用。2.我们预
36、测:1)中国的制造业较为强势,尽管国内卫星互联网起步较晚,但中国整体后追趋势明显,在国内政策的不断刺激以及民营企业的深度参与下,我们仍可占领部分优势轨位和频谱资源,在 2024 年将实现商用低轨卫星的大批量发射,在 2025 年将低轨卫星发射成本降低至合理区间。2)目前,中国卫星互联网行业仍处于初级发展阶段,需要政府的支持来帮助其度过高风险期。但由于下游需求旺盛且商业航天的参与可以实现卫星产业的“自我造血”,随着手机直连卫星、车载卫星物联网、机载及船载卫星互联网应用持续落地,卫星互联网下游应用有望迎来蓬勃发展,这将进一步推动上游星座组网加速,形成上下游产业的良性互动,预示着产业的爆发即将来临。
37、3)卫星互联网和地面蜂窝网络之间的竞争性正逐步减弱,相互协调配合提供全方位、高质量的服务的趋势逐渐明显。卫星互联网将借助已有的成熟的地面蜂窝网络实现大规模应用,未来的 6G 时代有望实现天地一体化和万物互联的构想。3.驱动因素:(1)规模化生产及国际政策因素:中国目前已经具备了大规模与快节奏拓展卫星互联网的显著优势。相对于欧美国家,我国发展具有战略意义的航天卫星产业可以调动举国体制的特有能量,除了卫星互联网已经作为信息基础设施纳入国家“新基建”的重点支持方向外,作为未来抢占卫星互联网阵地的战略之举,我国已向 ITU 提交了“星网系统”(GW)的低轨道星座与频谱申请,总共可布局卫星总量 1299
38、2 颗。并且 ITU 也修订了非地球同步轨道(NGSO)卫星星座的发射里程碑要求,规定在卫星频率和轨道申请后的 7 年内必须发射第一颗卫星,9 年内必须发射总数的 10%,12 年内必须发射总数的 50%,14 年内必须全部发射完成。这一规则的制定大大减小了各国对卫星发射资料进行夸大申报以提前占有优势资源的可能性。请务必阅读正文后的声明及说明请务必阅读正文后的声明及说明 8/83 国防军工国防军工/行业深度行业深度 (2)大众市场普及因素:我国卫星互联网行业尚处于起步阶段,需要政府的扶持来进行前期的规模化发展。但下游市场的需求旺盛是我国卫星互联网逐步商业化的天然优势。统计数据表明,2022 年
39、我国互联网用户已达 10.8 亿,全球 35 亿的智能手机用户超四分之一来自中国,目前来看国内卫星互联网以地面固定终端、移动车载终端为主,但随着自动化与智能化汽车、无人机等全新移动工具的扩容以及海洋开发、灾难应急与沙漠治理等业务的加速扩展,车载、舰载、机载等更多终端等都将成为互联网卫星商用化的新领地,并且个人终端设备价格的不断下降还会在广阔的 C 端助力并推动卫星互联网普及化,最终形成与卫星互联网产业发展同频共振的全新势能。强大的大众下游市场需求必将带来整个行业的繁荣发展。(3)星地融合因素:传统意义上来说,卫星通信所采用的频段、协议以及硬件与地面蜂窝网络不兼容,卫星通信网络无法复用地面蜂窝网
40、产业链。但在 2021 年 6 月,IMT-2030 发布6G总体愿景与潜在关键技术白皮书,提出“星地一体融合组网”是 6G 时代十大关键技术之一。未来互联网可以实现空基、天基、地基网络的深度融合,通信网络架构将包含统一终端、统一空口协议和组网协议,能够在任何时间、任何地点以任何方式提供通信服务。因而卫星互联网与地面蜂窝网络将逐渐从“两网分离”走向“星地融合”。检验与催化检验与催化 1.检验的指标:1)中国年卫星发射量;2)中国卫星制造成本;3)中国卫星互联网领域研发投入费用;2.可能的催化:1)国际技术的交流合作;2)国家间军事部署博弈的发展;3)中国火箭回收技术的商用;研究的价值研究的价值
41、 1)市场认为:民营资本难以进入到卫星互联网行业的核心环节,盈利性缺乏保障。我们认为:我们认为:目前,我国商业航天正处于“政策放开,资本流入“的黄金期。2014 年底国务院出台 关于创新重点领域投融资机制鼓励社会投资的指导意见,鼓励民间资本参与国家民用空间基础设施建设。完善民用遥感卫星数据政策,加强政府采购,鼓励民间资本研制、发射和运营商业遥感卫星,提供市场化、专业化服务。引导民间资本参与卫星导航地面应用系统建设,民营资本逐渐进入卫星互联网的核心环节。2017 年开始卫星互联网资本市场逐渐活跃,2016 年以前我国卫星互联网行业融资金额和事件数量规模均较小,2017 年开始卫星互联网资本市场逐
42、渐活跃。卫星制造领域一直是卫星互联网行业的投资热点,地面设备也逐渐获得资本青睐。大量民营资本进入到卫星互联网行业也显示出该行业自身也存在大量投资机会,我们认为未来行业的高质量发展并实现盈利具有保障。2)市场认为:卫星互联网的下游需求客户有限,难以实现高盈利或者可持续盈利。我们认为:我们认为:华为 Mate 60 Pro、vivo 系列手机的问世正式宣告大众智能手机也可以支持卫星通话。我国当前人口众多,并且智能手机几乎成为了人们生活的必需品。随着卫星直连技术的不断革新以及通信终端的进一步发展,卫星通行面向 C 端的应用将逐渐普及,我国广阔的智能手机市场必将改变卫星互联网行业下游的需求情况。因此,
43、未来的卫星互联网行业将有稳固的下游市场,实现可持续增长与取得高盈利的趋势显著。重点关注:重点关注:卫星空间行波管:国光电气;卫星测试:思科瑞、西测测试;微波电路组件:亚光科技;卫星密卡:佳缘科技。风险提示:预测及估值不达预期、研发人员流失或不足、存货风险提示:预测及估值不达预期、研发人员流失或不足、存货金额较高及发生减值、金额较高及发生减值、市场竞争加剧、订单释放不及预期。市场竞争加剧、订单释放不及预期。请务必阅读正文后的声明及说明请务必阅读正文后的声明及说明 9/83 国防军工国防军工/行业深度行业深度 2.近期新闻不断催化,卫星互联网加速建设近期新闻不断催化,卫星互联网加速建设 华为华为
44、mate60 开启手机应用卫星通信新时代开启手机应用卫星通信新时代 2023 年 8 月 29 日,华为推出了备受瞩目的新款智能手机 Mate60 Pro,该款手机成为全球首款支持卫星通话的普通消费者手机。这一消息引起了广泛的关注和兴趣。与此同时,手机卫星通信芯片制造商华力创通的股价也因此大幅上涨 15%,开启了一波上涨行情。在接下来的两个月内,华力创通的股价从每股 10 元左右开始,连续收获了 20 次涨停板,最高涨至 36.83 元,累计上涨幅度高达 250%。华为 Mate60 Pro 的卫星通信功能是基于中国电信运营的“天通一号”系统实现的。“天通一号”是由三颗卫星组成的卫星移动通信系
45、统,而其中关键的核心芯片正是由华力创通参与研制。华力创通基于自主卫星通导一体化芯片,还开发了手机端应用的卫星通信模块,华为是华力创通的首个重要客户。10 月 23 日晚间,华力创通公告,在连续十二个月内累计收到某客户采购订单总金额约为人民币 4.95 亿元(含税),超过公司 2022 年度经审计主营业务收入的 100%。在 9 月初,华力创通也公告过来自该客户的订单超 2 亿元。10 月初,媒体引用相关人士报道称,华为 2024 年出货目标是 6000 万至 7000 万部手机,相比今年和去年的出货量翻了一番。图图 1:华为手机搭载的:华为手机搭载的 HTD1010 基带芯片基带芯片 图图 2
46、:华力创通华力创通 2023 年年 8-10 月月收盘收盘价价走势走势 数据来源:东北证券、芯智讯 数据来源:东北证券、Wind 世界首颗世界首颗 5G 直连卫星或可与直连卫星或可与 SpaceX 的的 Starlink 卫星竞争卫星竞争 图图 3:BlueWalker 3 巨大的天线巨大的天线 图图 4:沃达丰手机直连卫星测试:沃达丰手机直连卫星测试 数据来源:东北证券、环球通信 数据来源:东北证券、IT 之家 请务必阅读正文后的声明及说明请务必阅读正文后的声明及说明 10/83 国防军工国防军工/行业深度行业深度 2023 年 9 月 8 日,AST 公司使用 AT&T 频谱和自家的 Bl
47、ueWalker 3 测试卫星(也是部署在近地轨道上的有史以来最大的商业通信阵列,携带了 64 平方米的反射天线),在美国夏威夷毛伊岛(Maui)附近无线盲区,用未经修改的三星 Galaxy S22 智能手机,向位于西班牙马德里(Madrid)的沃达丰工程师拨打电话,首次成功演示了天基 5G 连接;AST 与合作伙伴沃达丰、AT&T、诺基亚一起也共同完成了 5G 连接测试,在另一项测试中,该公司实现了约 14 Mbps 的下载速率,打破了之前的天基蜂窝宽带数据传输记录;此前,AST SpaceMobile 已在今年 4 月份宣布已使用未修改的智能手机完成了连接太空卫星的语音通话,今年 6 月份
48、又宣布实现了超过 10Mbps 的 4G网络下载速率测试。星链卫星再次发射星链卫星再次发射 22 颗卫星,用户涵盖全球颗卫星,用户涵盖全球 69 余余个国家个国家 2023 年 9 月 30 日,SpaceX 在佛罗里达州卡纳维拉尔角空军基地的 SLC-40 发射台成功使用 Falcon 9 火箭执行了 Starlink Group 6-19 任务,将 22 颗 Starlink 卫星成功送入低地球轨道。截至目前,SpaceX 已经成功发射了 5200 颗 Starlink 卫星,其中有4849 颗卫星在轨运行,并且已经正式运营了 4199 颗卫星。Starlink 卫星网络已经获得全球超过
49、200 万用户的订购,正式服务覆盖了 60 余个国家。这个卫星网络的建设和发展为人们提供了更广泛的高速互联网接入服务,有助于弥补偏远地区的互联网连接空白。随着 Starlink 的不断发展,全球范围内的互联网普及程度将进一步提升。2023 年 11 月 1 日,Starlink 在社交平台上表示,Starlink高速互联网已在格鲁吉亚正式启用。亚马逊将发射首批卫星,未来或与亚马逊将发射首批卫星,未来或与 SpaceX 分庭抗礼分庭抗礼 美国东部时间周五下午 2 点 06 分,Kuiper 项目的两颗原型卫星搭载波音和洛克希德马丁的合资企业联合发射联盟(ULA)的 Atlas V 火箭从佛罗里达
50、州卡纳维拉尔角太空基地发射升空。据悉,亚马逊早在 2019 年就宣布了其 Kuiper 项目,该项目计划组成 3236 颗卫星的大型星座。通过该项目,公司计划向世界偏远地区提供低成本的宽带互联网接入服务。亚马逊预计将在 2023 年年底前开始大规模量产卫星,2024年上半年发射首批量产卫星,并于 2024 年年底前提供服务。工信部推进卫星互联网准入改革,未来或向民营企业开放工信部推进卫星互联网准入改革,未来或向民营企业开放 10 月 7 日,工信部发布了关于创新信息通信行业管理优化营商环境的意见(征求意见稿),并公开征求意见。该意见稿提出了一系列举措,包括统筹推进电信业务向民间资本开放,加大对
51、民营企业参与移动通信转售等业务和服务创新的支持力度,并分步骤、分阶段推进卫星互联网业务准入制度改革。工信部希望征求广泛意见,以进一步优化信息通信行业管理,促进营商环境的良性发展。Starlink 推出手机直连业务,将分阶段实现万物互联推出手机直连业务,将分阶段实现万物互联 图图 5:Starlink 手机直连业务手机直连业务 图图 6:Starlink 手机直连业务合作方手机直连业务合作方 数据来源:东北证券、Starlink 官网 数据来源:东北证券、Starlink 官网 星链(Starlink)官方网站商业服务板块全新推出星链直连手机业务(Starlink Direct to Cell)
52、。这意味着,未来普通手机可以直接连接星链,使用其相关服务。请务必阅读正文后的声明及说明请务必阅读正文后的声明及说明 11/83 国防军工国防军工/行业深度行业深度 根据官方信息,该业务适用于现有的 LTE 手机,无需更改硬件、固件或特殊应用程序,即可通过星链发送文本、语音和数据。预计 2024 年实现短信发送,2025 年实现语音通话和上网(Data),同年分阶段实现 IOT(物联网)。直连手机的星链卫星最初将由 SpaceX 的猎鹰 9 号火箭发射,未来再由星舰(Starship)发射。卫星进入轨道后将立即通过星间激光链路连接到星链星座,以提供全球连接。该项业务合作的手机运营商及国家包括:T
53、-Mobile(美国)、ROGERS(加拿大)、KDDI(日本)、OPTUS(澳大利亚)、ONE NZ(新西兰)、SALT(瑞士)。纳入合作伙伴的国家和地区,可获得同样的直连手机服务。香港航天科技与香港航天科技与 Alya 合作,将为南美星链提供一站式解决方案合作,将为南美星链提供一站式解决方案 香港航天科技公告,于 2023 年 10 月 16 日,公司与 Alya 订立 Alya-1 系统合约。据此,集团同意为南美洲通讯及遥感卫星星链(Alya-1 系统)提供星链总体设计、卫星制造、卫星发射协调及设施以建设 Alya-1 系统,当中包括制造 108 颗通讯与遥感一体化卫星、承建卫星管理中心
54、、卫星数据处理中心以及两个地面站,合约总价为约6.75 亿美元。表表 1:香港航天科技主营香港航天科技主营业务业务及服务内容及服务内容 公司主营公司主营 此次服务具体内容此次服务具体内容 香港航天科技香港航天科技 卫星制造 卫星通讯 卫星测控 卫星发射 电子制造服务业务 总体设计南美洲通讯及遥感卫星星链(Alya-1 系统);总装、制造并测试 108 颗通讯及遥感一体化卫星;协调可发射南美洲通讯及遥感卫星星链(Alya-1 系统)至预定轨道的发射服务;承建卫星管理中心;承建两个卫星地面站;承建卫星数据处理中心;卫星控制及操作培训 数据来源:东北证券、香港航天科技集团官网 SpaceX 发射加速
55、,计划发射加速,计划 2024 年发射年发射 144 次次 10 月 18 日,SpaceX 公司负责建造和飞行可靠性的副总裁比尔格斯滕迈尔在美国参议院空间与科学小组委员会的听证会上说,明年 SpaceX 希望实施 144 次发射,每个月大约 12 次。(参考数字:2022 年全球航天发射总数为 186 次。)SpaceX 在 2023 年里已经完成了 74 次轨道发射任务,远远超过任何私营机构的年度发射量。(此前的纪录是 61 次,由 SpaceX 在 2022 年创造)在本年接下来的两个月里,SpaceX 还会有更多的发射计划。上海市印发行动方案,加速布局天地一体化卫星互联网上海市印发行动
56、方案,加速布局天地一体化卫星互联网 上海市 19 日印发上海市进一步推进新型基础设施建设行动方案(2023-2026 年),其中提到,布局“天地一体”的卫星互联网。稳步推动实施商业星座组网,加快落实频轨资源授权,分阶段发射规模化低轨通信卫星构建低轨星座,建设测控站、信关站和运控中心等地面设施,促进天基网络与地面网络融合应用。中国移动拟采购华为中国移动拟采购华为 Mate 60 权益版等权益版等 5 款手机款手机 120 万台万台 根据中国移动招标与采购网的公告,中国移动通信集团终端有限公司计划进行华为Mate 60 权益版等 5 款手机产品的终端采购项目。采购数量为 120 万台。供应商为华为
57、终端有限公司。除了华为 Mate 60 权益版之外,公告没有透露其他 4 款手机的具体型号信息。这一采购计划显示出中国移动对高质量手机终端的需求,尤其是对华为 Mate 60 系列产品的需求。华为一直以来是中国移动的重要合作伙伴,而此次采购可能会进一步巩固这一合作关系。2023 中国卫星应用大会胜利召开,产业链迈入实质性加速阶段中国卫星应用大会胜利召开,产业链迈入实质性加速阶段 今年的卫星大会以“数字化转型赋能卫星应用产业”为主题。中国卫星应用大会是我国卫星应用领域备受国内外关注的国际会议。卫星应用在卫星产业链中扮演着重 请务必阅读正文后的声明及说明请务必阅读正文后的声明及说明 12/83 国
58、防军工国防军工/行业深度行业深度 要的角色,目前最成熟的应用之一是卫星通信,包括电视广播等视频业务。此外,低轨卫星在家庭宽带、中继回传、企业网络、海事通信、机载通信、政府及特种市场以及卫星物联网等领域都具有较高的应用潜力。SpaceX 将在加沙为国际援助团体提供“星链”支持将在加沙为国际援助团体提供“星链”支持 2023 年 10 月 27 日晚,加沙地带经历了迄今为止最猛烈的轰炸,以色列当局切断了加沙的电力和所有通信线路,这阻碍了医疗救援行动的开展。加沙地带避难所缺乏干净的水,卫生条件极其恶劣,疾病迅速蔓延。美国民主党女议员亚历山德里娅 奥卡西奥-科尔特斯在社交平台 X 上发帖称,“切断与
59、220 万人口的所有联系是不可接受的记者、医疗专业人员、人道主义工作和无辜者都受到威胁。”随后,SpaceX公司创始人马斯克回应称,“星链”卫星服务将支持“加沙国际公认的援助组织”的互联网接入,这些组织自上周以来一直面临电信中断。我们认为俄乌战争中以星链为代表的低轨卫星介入战场,提高了乌方军队的情报、通信和指控等作战能力,使相对弱势的乌方无人机作战、“正规军”游击作战得以凸显,也真实地显露出近地轨道卫星的潜在军事应用价值,其必然推动军事与低轨星座结合形成天基对地观测、定位、通信、控制等体系化作战能力,加速战场环境、作战样式和战争形态的深度演变。SpaceX 发射第发射第 117 批批 22 颗
60、颗 Mini“星链”“星链”v2.0 卫星卫星 2023 年 10 月 29 日国 SpaceX 利用“猎鹰”9 火箭于加利福尼亚州范登堡太空军基地成功发射第 117 批 22 颗 Mini 版“星链”v2.0 卫星。本次发射后,SpaceX 公司的“星链”卫星发射数量达到 5353 颗,其中包括 639 颗 Mini 版“星链”v2.0 卫星。目前,大约有 4962 颗“星链”在轨运行。据统计,本次发射是 SpaceX 公司 2023 年的第 77 次发射任务,也是 Mini 版“星链”v2.0 卫星的第 30 次发射。中国联通联合中兴通讯、是德科技完成首个基于中国联通联合中兴通讯、是德科技
61、完成首个基于 3GPP NR NTN 低轨卫低轨卫星语音和可视电话实验室验证星语音和可视电话实验室验证 2023 年 11 月 2 日,中国联通研究院携手中兴通讯、是德科技共同完成了 NR-NTN低轨卫星实验室业务验证,在实验室环境下,借助终端模拟仪表、信道模拟器以及NTN 基站,采用 3GPP R17 NR NTN 透明转发模式,进行手机直连卫星业务仿真验证,成功完成端到端卫星语音通话、卫星可视电话等业务测试,且话音和可视电话业务质量均符合预期(最小仰角时通话 MOS 分可达 4 以上),本次 NR-NTN 业务验证的成功为加速推动天地一体融合网络应用部署奠定了基础。图图 7:NR NTN
62、业务测试系统示意图业务测试系统示意图 数据来源:东北证券、中国联通研究院 银河航天实现中国首例终端到终端低轨卫星通信测试银河航天实现中国首例终端到终端低轨卫星通信测试 2023年11月1日,银河航天在灵犀03星上成功实现了中国首例终端到终端(Terminal to Terminal,T2T)低轨卫星通信测试,该卫星于 2023 年 7 月 23 日在太原卫星发射中心成功发射,是中国首款使用柔性太阳翼的低轨宽带通信卫星。接下来,银河航天将进一步在轨验证下一代低轨宽带卫星通信技术,包括星上交换、信令波束等。请务必阅读正文后的声明及说明请务必阅读正文后的声明及说明 13/83 国防军工国防军工/行业
63、深度行业深度 本次终端到终端低轨卫星通信测试是指卫星地面终端之间直接通过卫星上的交换设备进行通信,无需经过地面信关站进行数据中转。在这样的工作模式中,由于省去了信关站中转的环节,通信时延可以降低 50%,同时也提高了整个系统的灵活性和可用性。图图 8:银河航天自主研制的柔性太阳翼银河航天自主研制的柔性太阳翼 图图 9:SQX-2Y 飞行状态飞行状态 数据来源:东北证券、银河航天官网 数据来源:东北证券、IT 之家 灵犀 03 星所搭载的数字载荷,从相控阵天线到数字硬件单机以及数字信号处理软件,均为银河航天自主研发,且硬件在重量、体积、尺寸、功能上均实现了大幅优化。请务必阅读正文后的声明及说明请
64、务必阅读正文后的声明及说明 14/83 国防军工国防军工/行业深度行业深度 3.卫星产业板块复盘及预测卫星产业板块复盘及预测 3.1.卫星产业指数近五年情况 2014 年,国务院发布了 关于鼓励社会投资创新重点领域投融资机制的指导意见,该政策鼓励民间资本投资研制、发射和运营商业遥感卫星,提供市场化和专业化服务。2020 年 4 月,国家发改委首次明确了“新基建”范围,将卫星互联网纳入通信网络基础设施的范畴。在“十四五规划和 2035 远景目标”中,国家明确提出了“打造全球覆盖、高效运行的通信、导航、遥感空间基础设施体系,建设商业航天发射场”的目标。2020 年 9 月,一家代号为“GW”的中国
65、公司向国际电信联盟提交了频谱分配档案,计划发射的卫星总数达到 12992 颗。2021 年 4 月,中国卫星网络集团有限公司成立,注册资本 100 亿元,由国务院国资委 100%控股。同年 12 月,星网集团计划投资 15.8 亿元兴建总部大楼于雄安新区。2022 年 5 月,星网集团计划投资 10 亿元用于地面站建设,包括天线场、运行控制中心、应用数据中心等。星网集团将有力推动中国卫星互联网的全面快速发展。2022 年 6 月,海南国际商业航天发射有限公司由海南省、中国航天科技集团、中国航科工集团、中国卫星网络集团合资成立。2022 年 7 月,海南商业航天发射场在海南文昌开始建设,成为我国
66、首个商业航天发射场。发射场建成投产后,将进一步提升我国民营商业运载火箭发射的能力,成为航天大国建设的新力量。2023 年是“十四五”规划承上启下之年,因“十四五”装备采购中期调整,上半年军工产业上下游订单整体情况不及预期,对军工产业链部分企业业绩造成负面影响。卫星互联网方面,随着商业火箭及民营卫星公司的参与建设,我们认为卫星产业将在军工板块中走出独特趋势。图图 10:卫星互联网指数近五年上涨趋势明显:卫星互联网指数近五年上涨趋势明显 数据来源:东北证券、Wind(注:统计数据截至 2023 年 11 月 28 日)今年年初以来,上证指数下跌 1.64%,申万国防军工指数下跌 3.93%;卫星产
67、业指数上涨 7.99%;卫星互联网指数上涨 25.22%;卫星导航指数上涨 33.44%。申万国防军工低于上证指数 2.29 个百分点;卫星产业指数跑赢上证指数 9.63 个百分点;卫星互联网指数跑赢上证指数 26.86 个百分点;卫星导航指数跑赢上证指数 35.08 个百分点。年初以来中证军工指数不断低位震荡,整体呈现先涨后跌趋势,年初至今跌幅不到五个百分点,目前市场并无明显下跌信号,指数反弹趋势明显。卫星板块指数上涨趋势明显,随着 2024 年星网及 G60 星链的发射提速,卫星板块或将迎来新的一轮行情。请务必阅读正文后的声明及说明请务必阅读正文后的声明及说明 15/83 国防军工国防军工
68、/行业深度行业深度 3.2.2023Q3 卫星产业基金重仓情况 图图 11:卫星产业卫星产业 2023Q3 基金重仓股基金重仓股(单位:亿元单位:亿元)数据来源:东北证券、Wind(注:统计数据截止至 2023Q3 披露数据)卫星产业板块在 2023 年第三季度机构持仓量较大,卓胜微机构持仓金额达 90.3 亿元,除此之外,芯原股份、七一二、航天宏图、振芯科技分别占机构持仓金额的前五名。在前 20 名中,盛通通信被机构持股金额为 1.24 亿元。3.3.卫星产业成分股涨跌情况 表表 2:2023 年至今卫星互联网板块个股绝对涨跌幅前十年至今卫星互联网板块个股绝对涨跌幅前十 代码 名称 股价/元
69、 市值/亿元 绝对涨跌/%相对上证指数涨跌/%300045.SZ 华力创通 24.13 159.90 269.53 271.17 300053.SZ 航宇微 14.96 104.25 114.02 115.66 300342.SZ 天银机电 15.83 67.28 104.79 106.43 300455.SZ 航天智装 12.87 92.38 73.83 75.47 002465.SZ 海格通信 13.04 323.63 63.11 64.75 601698.SH 中国卫通 18.47 780.24 62.09 63.74 603131.SH 上海沪工 15.67 49.83 42.71 4
70、4.36 002413.SZ 雷科防务 6.15 82.43 39.14 40.78 300123.SZ 亚光科技 8.16 83.38 38.07 39.71 300252.SZ 金信诺 9.91 65.62 34.46 36.11 数据来源:东北证券、Wind(注:统计数据截止至 2023 年 11 月 28 日)本年度板块内 27 家公司中有家实现股价上涨。其中华力创通、航宇微、天银机电、航天智装、海格通信等上涨幅度居于板块前十,其中华力创通期间内上涨 269.53%。航天环宇、菲利华、苏试试验、振华科技、鸿远电子等期间内涨幅位列板块涨幅后十,其中鸿远电子本年度至今下跌 43.20%。请
71、务必阅读正文后的声明及说明请务必阅读正文后的声明及说明 16/83 国防军工国防军工/行业深度行业深度 表表 3:2023 年至今卫星互联网板块个股绝对涨跌幅后十年至今卫星互联网板块个股绝对涨跌幅后十 代码 名称 股价/元 市值/亿元 绝对涨跌/%相对上证指数涨跌/%300101.SZ 振芯科技 23.84 134.59-2.69-1.05 688592.SH 司南导航 62.31 38.73-3.15 27.96 002402.SZ 和而泰 13.97 130.19-3.57-1.93 002025.SZ 航天电器 54.71 249.95-16.95-15.31 688066.SH 航天宏
72、图 50.40 131.64-17.34-15.70 688523.SH 航天环宇 27.27 110.96-19.77-18.13 300395.SZ 菲利华 43.09 223.99-21.35-19.71 300416.SZ 苏试试验 17.46 88.79-24.32-22.67 000733.SZ 振华科技 65.70 362.81-41.68-40.04 603267.SH 鸿远电子 57.14 132.63-43.20-41.56 数据来源:东北证券、Wind(注:统计数据截止至 2023 年 11 月 28 日)3.4.行业年初至今涨跌情况 国防军工板块从 2023 年初至今在
73、申万一级行业中涨跌幅排名 14/30。全市场中 24个行业上涨,6 个行业下跌,具体看,通信(+31.13%)、传媒(+23.07%)、计算机(+18.29%)等行业涨幅居前;电力设备(-20.51%)、商贸零售(-26.43%)、美容护理(-26.52%)等行业跌幅居前。图图 12:2023 年初至今行业涨跌幅情况年初至今行业涨跌幅情况(申万一级行业分类申万一级行业分类)数据来源:东北证券、Wind(注:统计数据截止至 2023 年 11 月 15 日)3.5.卫星产业板块成交量及成交金额变化情况 2023 年 10 月 26 日板块的总成交量为 2023 年以来内最高水平,约为 18.17
74、 亿股,2023年9月11日卫星产业板块的总成交金额达到2023年以来最高水平,约为295.29亿元。2023 年卫星产业板块股票交易活跃度较高,随着 2024 年组网星的陆续发射,产业链中上游“弹簧效应”将给市场带来较大增长弹性。请务必阅读正文后的声明及说明请务必阅读正文后的声明及说明 17/83 国防军工国防军工/行业深度行业深度 图图 13:卫星产业卫星产业板块成交量板块成交量变化变化(亿亿股股)图图 14:卫星产业卫星产业板块成交金额板块成交金额变化变化(亿元亿元)数据来源:东北证券、Wind(注:统计数据截止至 2023 年 11 月 28 日)数据来源:东北证券、Wind(注:统计
75、数据截止至 2023 年 11 月 28 日)3.6.板块估值情况(PE-TTM 整体法、剔除负值)截至 2023 年 11 月 28 日,卫星产业板块 PE/TTM 为 67.23X,估值有较大震荡。纵向看,2023 年以来,板块估值于 2023 年 8 月 25 日达到了最底部(PE/TTM 为55.35X),后随板块反弹有所修复。截至 2023 年 11 月 28 日收盘,国防军工板块PE/TTM 为 47.96X,卫星导航板块为 70.73X,卫星互联网板块为 46.94X。图图 15:近年国防军工及子版块:近年国防军工及子版块 PE-TTM(整体法、剔除负值整体法、剔除负值)数据来源
76、:东北证券、Wind(注:统计数据截止至 2023 年 11 月 28 日)3.7.卫星产业板块个股估值 截至 2023 年 11 月 28 日收盘,卫星产业板块个股 PE 的历史百分位数据看,29 家公司中共 6 家 PE 处于 40%的偏低历史百分位以下,其中振华科技、苏试试验估值处于历史极低水平,振芯科技、菲利华 PE 处于历史偏低位置。请务必阅读正文后的声明及说明请务必阅读正文后的声明及说明 18/83 国防军工国防军工/行业深度行业深度 表表 4:卫星互联网卫星互联网板块个股估值板块个股估值 证券代码证券代码 证券名称证券名称 PE(TTM)PB PE 历史百分位历史百分位 PB 历
77、史百分位历史百分位 000733.SZ 振华科技 14.08 2.64 0.25%68.22%300416.SZ 苏试试验 28.50 3.62 2.02%13.27%002402.SZ 和而泰 29.57 2.94 5.41%20.95%002829.SZ 星网宇达 27.27 3.04 6.51%2.25%300101.SZ 振芯科技 58.37 7.51 7.75%39.00%300395.SZ 菲利华 42.67 5.91 33.51%44.18%601698.SH 中国卫通 97.47 5.07 41.10%53.87%300447.SZ 全信股份 32.49 2.39 42.46%
78、7.38%002025.SZ 航天电器 35.26 4.08 48.66%45.36%603267.SH 鸿远电子 34.69 3.19 51.81%2.63%600879.SH 航天电子 41.98 1.29 52.93%2.14%600877.SH 电科芯片 87.55 7.99 58.54%72.53%688523.SH 航天环宇 86.96 6.99 61.34%43.70%002465.SZ 海格通信 51.25 2.59 70.24%44.28%300455.SZ 航天智装 97.58 5.33 86.96%41.96%600118.SH 中国卫星 190.45 5.05 86.9
79、9%29.55%688066.SH 航天宏图 93.70 5.07 89.12%17.79%002151.SZ 北斗星通 346.55 3.56 92.42%19.99%688592.SH 司南导航 296.19 3.95 94.12%63.24%300342.SZ 天银机电 653.07 4.39 99.27%56.55%002935.SZ 天奥电子 75.67 4.64 100.00%72.18%603131.SH 上海沪工-34.76 3.86/26.06%300252.SZ 金信诺-15.80 2.72/48.59%300177.SZ 中海达-45.43 2.90/26.14%3001
80、23.SZ 亚光科技-8.05 3.01/64.80%300053.SZ 航宇微-41.19 4.09/65.33%300045.SZ 华力创通-213.45 9.27/86.78%002413.SZ 雷科防务-10.06 1.91/48.29%002383.SZ 合众思壮-23.68 4.47/93.54%数据来源:东北证券,Wind(注:统计数据截止至 2023 年 11 月 28 日)请务必阅读正文后的声明及说明请务必阅读正文后的声明及说明 19/83 国防军工国防军工/行业深度行业深度 4.卫星通信系统的发展卫星通信系统的发展 在移动通信中,无线接入网,也就是基站,是至关重要的网络设备
81、。因此,要实现无线通信,首先需要在地球上的各个区域部署无线基站。然而,有些地方因为各种原因无法部署基站,或者已经部署的基站使用率很低,导致这些地方成为没有无线信号覆盖的区域。当用户的终端设备移动到这些区域时,就无法实现无线通信。例如,广阔的海洋、荒凉的沙漠、崎岖的山脉等地都可能面临这种情况。为了解决这个问题,卫星通信技术通过在太空中部署卫星设备,为这些无法覆盖的区域提供通信服务。这些卫星可以充当“基站设备”,从而实现无线通信,弥补了地面基站无法覆盖的区域。卫星通信卫星通信的历史的历史 卫星通信系统实际上是一种基于微波通信的技术,它借助卫星作为中继站来传送微波信号,以实现多个地面站之间的通信。卫
82、星通信的主要目标是实现对地面的全方位覆盖。由于卫星运行在几百、几千甚至上万公里的轨道上,因此其覆盖范围远大于一般的移动通信系统。然而,卫星通信需要地面设备具备较大的发射功率,因此在普及和使用方面存在一定的挑战。卫星通信利用人造地球卫星作为中继站,将微波无线电波转发,以实现地球上两个或多个地面站之间的通信。这个概念最早由英国物理学家 A.C.克拉克(Arther C.Clarke)于 1945 年在无线电世界杂志上发表的文章中提出,并在 1960 年代成为了现实。在同步卫星问世之前,科学界曾经使用各种低轨道卫星进行了科学试验和通信尝试。(1)1957 年 10 月 4 日,苏联成功发射了世界上第
83、一颗人造卫星,被命名为“卫星 1号”。它成功进入地球轨道并开始绕地球运行,这也是地球上首次接收到来自人造卫星发来的电波信号。(2)1960 年 8 月,美国发射了直径 30 米、覆盖有铝膜的气球卫星,名为“回声 1 号”。这颗卫星被送入了距离地面约 1600 公里高的圆轨道,用于进行通信试验。这是世界上最早的无源中继试验之一,它并不需要使用放大器来传输信号。图图 16:回声:回声 1 号气球卫星号气球卫星 图图 17:两位科学家正在调试“晨鸟两位科学家正在调试“晨鸟 1 号”号”数据来源:东北证券、360 百科 数据来源:东北证券、网易新闻 (3)1962 年 12 月 13 日,美国成功发射
84、了低轨道卫星,被命名为“中继 1 号”。这颗卫星在 1963 年 11 月 23 日首次实现了跨越太平洋的日美电视转播。值得一提的是,这一历史时刻与美国总统 J.F.肯尼迪遭刺杀事件同时发生。通过卫星传送的这一消息在日本的电视新闻上播出,深刻地影响了人们的生活,提升了人造卫星在通信中的重要地位。请务必阅读正文后的声明及说明请务必阅读正文后的声明及说明 20/83 国防军工国防军工/行业深度行业深度 (4)1963 年 7 月,美国成功发射了世界上第一颗同步通信卫星,名为“同步 2 号”。该卫星的轨道倾角为 30,相对于地球表面呈 8 字形移动,因此尚未达到静止卫星的标准。它首次用于大西洋上的通
85、信业务。(5)1964 年 8 月,美国发射了“同步 3 号”卫星,它首次实现了在国际日期变更线附近的太平洋赤道上空定点位置,成为世界上第一颗静止卫星。在 1964 年 10 月,该卫星成功传播了(东京)奥林匹克运动会的实况转播。这一里程碑事件标志着卫星通信进入了试验阶段。(6)1965 年 4 月 6 日,美国成功发射了一颗名为“晨鸟”的卫星,它是最早的半试验、半实用的静止卫星。该卫星用于欧美之间的商用卫星通信,从此卫星通信进入了实际应用阶段。图图 18:卫星通信的优缺点:卫星通信的优缺点 数据来源:东北证券、网络资料整理 卫星通信技术使人们能够在全球范围内随时随地进行通信、获取信息和分享数
86、据。无论是在城市中还是在遥远的农村地区,卫星通信都在连接人们、支持应急救援、促进科学研究和推动商业活动方面发挥着关键作用。这个技术不仅极大地提高了通信的可及性,还为各种行业和领域带来了无限的可能性。请务必阅读正文后的声明及说明请务必阅读正文后的声明及说明 21/83 国防军工国防军工/行业深度行业深度 图图 19:卫星通信的下游应用:卫星通信的下游应用 数据来源:东北证券、网络资料整理 4.1.卫星通信系统的组成 卫星通信系统包括了通信和保障通信的各个组成部分。通常,它由空间分系统、通信地球站、跟踪遥测及指令分系统以及监控管理分系统这四个主要部分组成。图图 20:通信卫星的四大分系统:通信卫星
87、的四大分系统 数据来源:东北证券、卫星通信技术、网络资料整理 (1)跟踪、遥测、指令分系统跟踪、遥测、指令分系统(控制系统:控制系统:C 面面)跟踪遥测及指令分系统是卫星通信系统的一部分,其职责包括对卫星进行跟踪、测量,以确保卫星准确进入指定的静止轨道位置。一旦卫星正常运行,这个系统还需要定期执行轨道位置修正和姿态保持的任务。可以看作是一个卫星设备的监控和控制系统。请务必阅读正文后的声明及说明请务必阅读正文后的声明及说明 22/83 国防军工国防军工/行业深度行业深度 (2)监控、管理分系统监控、管理分系统(网管系统网管系统 NMS:M 面面)监控管理分系统是卫星通信系统的一部分,其主要职责是
88、在业务开通前和业务运行期间,对特定卫星的通信性能进行检测和控制。这包括监测卫星转发器功率、卫星天线增益,以及各地球站发射功率、射频频率和带宽等关键通信参数,以确保卫星通信的正常运行。(3)空间空间(卫星卫星)分系统分系统(业务系统:基站业务系统:基站 U 面面)通信卫星的组成通常包括通信系统、遥测指令设备、控制系统以及电源装置(包括太阳能电池和蓄电池)等几个关键部分。通信系统是卫星的核心组件,通常由一个或多个转发器组成。每个转发器具备接收和转发多个地球站信号的能力,因此在卫星中充当了中继站的角色。(4)通信地球站通信地球站(地面卫星中继:终端地面卫星中继:终端 U 面面)通信地球站充当卫星微波
89、无线电信号的接收和发送站点,用户可以通过这些地球站接入卫星线路,进行通信。4.2.空间(卫星)分系统 通信卫星的主要功能是充当无线电中继站,其有效载荷包括通信转发器和通信天线。通信转发器和通信天线共同构成了星上通信系统,负责实现空间电磁波信号的转换和信号的中继转发。星载天线在卫星系统中扮演着重要的角色,它负责接收和发送信号,是卫星的“眼睛”和“耳朵”,实现信号与空间电磁波的相互转换。星载转发器扮演着关键的角色,负责信号的中继转发。它的功能包括将地面站发送的上行信号经过输入滤波后再经过接收机中的低噪声放大器进行宽带放大,最后通过接收机中的变频器将信号频率转变为下行信号,从而完成信号的中继传输任务
90、。这一过程包含了模拟电路和数字处理芯片的处理步骤。星间激光通信则是建立星间链路的关键技术,它依赖于捕获、跟踪和瞄准等关键步骤。星间激光通信终端是一个光机电综合系统,通过这些步骤实现星际之间的高速通信。在通信卫星的通信载荷中,成本占比从大到小排列依次为天线、转发器,以及星间激光通信。通信转发器通信转发器 通信转发器,也被称为通信中继器,是通信卫星中担当中继站角色的核心组件。每个卫星上的通信转发器包括接收机、变频器和功率放大器三个单元,合成为一组宽带的收发信机,用于接收、转发和放大微波信号。图图 21:星载转发器通信链路:星载转发器通信链路 数据来源:东北证券、南京理工大学 通信转发器是通信卫星中
91、至关重要的组成部分,其性能直接关系到卫星通信系统的工作质量。每个通信转发器覆盖特定的频段,这有助于降低通过同一功率放大器的载波数量,从而减少交调噪声,并且使卫星功率放大器的制造更加便捷。请务必阅读正文后的声明及说明请务必阅读正文后的声明及说明 23/83 国防军工国防军工/行业深度行业深度 图图 22:弯管式转发器框图:弯管式转发器框图 图图 23:解调:解调-再调制转发器结构框图再调制转发器结构框图 数据来源:东北证券、南京理工大学 数据来源:东北证券、南京理工大学 根据性能要求的不同,转发器电路结构通常分为透明转发器(如弯管式转发器和非再生式转发器)以及处理转发器(再生式转发器,具备交换和
92、处理功能)两种类型。透明转发器在接收到地面发来的信号后,执行低噪声放大、变频和功率放大等基本操作,但不对信号进行任何其他加工处理(如解调或进一步的信号处理),只是单纯地完成信号的中继传输任务。它对工作频段内的任何信号都是“透明”的通道,适用于传送各种类型的信号,包括模拟信号和数字信号。透明转发器可以采用一次变频或二次变频的方式工作,具体选择取决于要求和应用场景。一次变频式转发器在接收到的信号上进行低噪声放大,然后进行一次变频和功率放大,最后将信号转发给地球站。这种转发器的主要优点包括较宽的带宽(通常为500MHz),在线性范围内工作,非线性失真较小,允许同时处理多个载波。然而,它的增益相对较低
93、,输出功率有限。因此,这种转发器适用于需要处理多个载波、通信容量大的系统,并且特别适合多址连接的应用场景。二次变频式转发器对接收到的信号进行两次变频处理。首先,信号经过一次变频,转换为中频信号,然后进行功率放大和限幅处理,去除干扰并进行调幅。接下来,信号再次变频到发射频率,并通过功率放大后发送给地球站。这种转发器的主要优点包括中频增益较高(通常为 80100dB)和电路性能稳定。然而,它的中频带宽相对较窄(通常为几十兆赫兹),在饱和状态下容易产生非线性干扰,不适合同时处理多个载波。因此,这种转发器适用于容量不大、带宽较窄的系统。图图 24:卫星转发器和天线的应用:卫星转发器和天线的应用 数据来
94、源:东北证券、创智联恒官网 处理转发器不仅具备信号转发功能,还包含信号处理功能,包括信号解调、基带信号处理、信号交换和重新调制等。相较于双变频透明转发器,处理转发器在两级变频器之间增加了信号解调器、处理单元和调制器。它首先对信号进行解调,以便进行信号处理,然后经过调制、变频和功率放大后发送回地面站。处理转发器之所以独特,是因为上行信号在转发器内进行解调,这有助于滤除上行链路中的噪声,避免噪声叠加和累积。此外,处理转发器允许上下行链路采用不同的调制方式和分址 请务必阅读正文后的声明及说明请务必阅读正文后的声明及说明 24/83 国防军工国防军工/行业深度行业深度 方式,从而实现卫星上的信号交换,
95、并显著降低了地面设备的功率需求,简化了地面设备的设计。然而,这种转发器的设备复杂度较高,技术要求较高,功率损耗相对较大,造价也较高。星上处理转发器根据其功能和性能的不同,可以分为三类主要类型:1.载波处理转发器:这类转发器直接对射频信号进行处理,通常以载波为单位进行操作,并具备星上载波交换的能力。一个典型的例子是星上射频波束交换转发器。2.比特流处理转发器:这些转发器不仅具备载波处理的功能,还增加了信号的解调和再调制功能。此外,它们可能包括译码和重编码设备等功能。一个代表性的例子是解调-再调制转发器。3.全基带处理转发器:这一类转发器具备更广泛的信号处理和交换能力,可以在卫星上完成包括存储、信
96、号压缩、数据交换、信令处理以及帧的重组等多种任务。它们通常还具备星上信号再生的能力。一个示例是星载路由器。这些不同类型的处理转发器根据卫星通信系统的需求和设计目标,可以在卫星上实现不同层次的信号处理和交换,以提供不同级别的通信服务。通信天线通信天线 现代卫星的通信天线是卫星载荷中至关重要的组件。它们具有灵活的设计能力,可以根据需要提供不同的覆盖特性,例如特定地区的覆盖或点对点的波束覆盖,以最有效地利用转发器资源。传统的弯管式转发器通常在卫星发射前就确定了其天线覆盖特性,很难在轨道上进行调整或变更。而星载数字信号处理转发器提供了更大的灵活性,可以根据地面控制站的指令重新塑造波束形状,或者在运行时
97、进行动态调整。通信天线的主要功能是发送和接收信号,并提供精确的波束形状。根据其波束覆盖区域的大小,通信天线通常分为以下三种类型:1.全球波束天线:具备广泛的覆盖范围,其波束半功率宽度约为 17.4,可覆盖整个视区。此类型天线通常具有 15 至 18dB 的天线增益。2.点波束天线:波束半功率宽度通常只有几度或更小,这些天线通常采用抛物面设计,具有极强的方向性,有时甚至只覆盖一个特定地球站。这类天线的增益较高。3.赋形波束天线(或半球波束、区域波束):能够根据需要自动调整天线的辐条,通过调整天线元素的相位和振幅,使天线的主要辐射方向聚焦在特定的目标区域,从而提高信号的功率和接收灵敏度。还可以根据
98、信号的传播路径和干扰源的位置,自动调整波束的指向性,以最大程度地减少干扰并增强信号质量。图图 25:Ka 波段卫星通信相控阵天线波段卫星通信相控阵天线 图图 26:2 副副 9 波束波束天线天线双向无缝覆盖整个场馆双向无缝覆盖整个场馆 数据来源:东北证券、北京理工大学 数据来源:东北证券、博纬通信官网 请务必阅读正文后的声明及说明请务必阅读正文后的声明及说明 25/83 国防军工国防军工/行业深度行业深度 当今使用的星载天线可以分为五类:喇叭天线、抛物面反射天线、赋形天线、相控阵列天线和多波束天线。以下是它们各自的特点、功能和应用场景的介绍:1.喇叭天线:喇叭天线:特点:喇叭天线通常采用锥形或
99、喇叭状的天线结构,其设计可使天线具有较宽的波束宽度和较高的增益。提供宽波束覆盖,使其适用于覆盖大范围区域的通信。其较高的增益也能够实现远距离通信。应用场景:常见于广播、电视传输、卫星通信以及覆盖较大地区的通信系统。2.抛物面反射天线抛物面反射天线:特点:抛物面反射天线使用抛物面反射器来聚焦信号,通常具有较高的增益和较窄的波束。提供高增益和方向性,适用于长距离通信以及需要定向传输的场景。应用场景:常见于卫星通信、微波链路、雷达系统等需要高性能定向通信的领域。3.赋形天线:赋形天线:特点:赋形天线能够自适应地调整天线波束,以适应不同的通信环境和要求。通过波束形成和波束赋形技术,优化信号传输和接收,
100、提高通信质量。应用场景:广泛应用于移动通信、卫星通信、无线局域网(Wi-Fi)、毫米波通信等需要动态适应性的通信系统。图图 27:星载螺旋天线:星载螺旋天线 图图 28:星载反射面天线:星载反射面天线 数据来源:东北证券、航天环宇招股说明书 数据来源:东北证券、航天环宇招股说明书 4.相控阵列天线:相控阵列天线:特点:相控阵列天线由多个天线元素组成,可以通过调整元素的相位和振幅来控制波束指向。可以提供高度的方向性和波束调整能力,适用于多波束形成、跟踪目标、抗干扰等高级通信和雷达应用。应用场景:常见于军事通信、雷达系统、飞行器通信、5G 基站等需要复杂波束控制的领域。请务必阅读正文后的声明及说明
101、请务必阅读正文后的声明及说明 26/83 国防军工国防军工/行业深度行业深度 图图 29:星载喇叭天线:星载喇叭天线 图图 30:星载波导阵列天线星载波导阵列天线 数据来源:东北证券、航天环宇招股说明书 数据来源:东北证券、航天环宇招股说明书 5.多波束天线:多波束天线:特点:多波束天线允许一个单一的天线系统同时形成和管理多个独立的波束,覆盖多个区域。支持多用户、多连接、频谱重用、抗干扰和高容量通信。应用场景:常见于卫星通信、5G 通信、城市覆盖、移动通信和高密度用户区域。地球站分系统地球站分系统 卫星通信系统通常包括微波无线电收发站,用户通过这些站点接入卫星链路以进行通信。系统主要分为以下几
102、个关键组件:天线设备、馈线设备、发射设备、接收设备、信道终端设备、跟踪和伺服设备,以及电源设备。图图 31:采用星状结构的典型采用星状结构的典型 VSAT 卫星通信网示意图卫星通信网示意图 数据来源:东北证券、九天微星官网 1.天线、馈线设备天线、馈线设备 天线和馈线设备的主要功能是将发射机产生的射频信号转换为定向的电磁波,以确保其精准对准卫星,并同时收集来自卫星的电磁波信号并将其传输到接收设备。通常情况下,地面站的天线都是用于发送和接收的共用天线,因此需要具备双工功能,以在发送和接收之间进行切换。2.发射设备发射设备 发射设备的主要职责是将已经调制的中频信号(通常在 70MHz 左右)转换成
103、射频信号,并将其功率放大到特定的电平,然后通过馈线传送到天线,从而实现向卫星的 请务必阅读正文后的声明及说明请务必阅读正文后的声明及说明 27/83 国防军工国防军工/行业深度行业深度 发射。功率放大器可以单独工作,也可以用于多个载波的处理。功率放大器的输出功率通常可达数百至数千瓦。图图 32:VSAT16 米卫星通信地球站天线米卫星通信地球站天线 数据来源:东北证券、上海宙际官网 3.接收设备接收设备 接收设备的主要任务是把天线收集的来自卫星转发器的有用信号,接收设备会对这些信号进行加工和变换,然后将它们传送给解调器。通常情况下,为了减少内部噪声的干扰并提高接收的灵敏度,接收设备需要在输入端
104、使用低噪声微波前置放大器。由于信号电平非常微弱,这个放大器通常被安装在天线上,以减少馈线损耗的影响。从低噪声放大器输出的射频信号需要经过下变频处理,以转化为中频信号,以便后续的信道终端解调器进行信号解调。4.信道终端设备信道终端设备 信道终端设备其主要任务是将用户发送的消息进行适当的处理,以满足所采用的卫星通信体制的信号格式要求。在发射端,信道终端设备将用户消息转换为适合传输的信号形式,并对其进行必要的编码和调制。而在接收端,信道终端设备则负责对接收到的信号进行解调和解码等处理,以还原原始的用户消息。这个过程确保了消息在卫星通信链路中的可靠传输和正确接收。5.跟踪和伺服设备跟踪和伺服设备 地球
105、静止卫星并非是绝对“固定不动”的,地面站的天线必须定期调整其方向和仰角,以确保对准卫星。校正的方法主要有手动跟踪和自动跟踪两种。手动跟踪需要定期人工干预,而自动跟踪则借助电子和机电设备,使天线能够自动追踪卫星的位置。6.电源设备电源设备 对于军事卫星通信系统,要求其在一年中稳定可靠地工作,不间断运行至少 99.9%的时间。为满足这一要求,电源系统至关重要。尤其是对于大型地面站,通常需要多种电源备份,包括公共电网、柴油发电机和蓄电池。通常情况下,这些地面站会依赖公共电网供电。但一旦公共电网中断,应急发电机会自动启动,提供电力,同时蓄电池也可以在发电机正常运行前短暂供电,起到过渡作用。在正常运行时
106、,蓄电池会通过市电和整流设备进行浮充,以保持备用状态。为了确保高度可靠性,通常还会备份发电机。、请务必阅读正文后的声明及说明请务必阅读正文后的声明及说明 28/83 国防军工国防军工/行业深度行业深度 4.3.通信卫星的频率及带宽 通信卫星的频率和带宽取决于不同的通信卫星系统和使用场景。通常,卫星通信可以在多个频段进行,以满足不同类型的通信需求。图图 33:卫星通信基本原理:卫星通信基本原理 数据来源:东北证券、开运集团官网 ITU 定义频段其中用于卫星通信的有:UHF(Ultra High Frequency)或分米波频段或分米波频段:频率范围为 3000MHz-3GHz 该频段对应于 IE
107、EE 的 UHF(300MHz-1GHz)、L(1-2GHz)、以及 S(2-4GHz)频段。UHF频段无线电波已接近于视线传播,易被山体和建筑物等阻挡,室内的传输衰耗较大。SHF(Super High Frequency)或厘米波频段或厘米波频段:频率范围为 3-30GH 该频段对应于 IEEE 的 S(2-4GHz)、C(4-8GHz)、Ku(12-18GHz)、K(18-27GHz)以及Ka(26.5-40GHz)频段。EHF(Extremly High Frequency)或毫米波频段或毫米波频段:频率范围为 30-300GHz 该频段对应于IEEE的Ka(26.5-40GHz)、V(
108、40-75GHz)等频段。发达国家已开始计划,当 Ka 频段资源也趋于紧张后,高容量卫星固定业务(HDFSS)的关口站将使用50/40GHz 的 Q/V 频段。图图 34:常见电磁频率和卫星频率常见电磁频率和卫星频率 数据来源:东北证券、Bliley 1.L 频段频段 IEEE 将 1-2GHz 频段称为 L 频段,主要用于卫星定位、卫星通信和地面移动通信。ITU 根据不同卫星通信业务的需求,划分了 L 频段内的频段和带宽分配。卫星移动业务使用的频段和带宽包括:请务必阅读正文后的声明及说明请务必阅读正文后的声明及说明 29/83 国防军工国防军工/行业深度行业深度 带宽为34MHz的1626.
109、5-1660.5/1525-1559MHz上下行频段,其中1535-1559MHz上行频段占据优先地位,下行频段专用于卫星移动业务。带宽为 7MHz 的 1668-1675/1518-1525MHz 上下行频段,优先地位低于地面固定和移动业务。带宽为 16.5MHz 的 1610-1626.5MHz 上行频段,占据优先地位,对应的下行频段为 S 频段 2483.5-2800MHz。卫星广播业务使用的频段和带宽是 40MHz 的 1452-1492MHz 下行频段,但其优先地位低于地面固定、移动和广播业务。一些具体的卫星通信系统如下:Inmarsat 使用 1525.0-1646.5MHz 频段
110、;Thuraya 使用 1525-1661MHz 频段;铱星系统使用 1616.0-1626.5MHz 频段;另外,一些国家将 1452-1492MHz 频段分配给数字声音广播业务,其中 WorldSpace 卫星声音广播系统使用 1468-1492MHz 频段;地面移动通信系统通常工作在 800-900MHz 和 1800-1900MHz 频段。此外,L 频段还被众多地面和航空等业务所使用。2.S 频段频段 IEEE 将 2-4GHz 频段称为 S 频段,主要用于气象雷达、船用雷达和卫星通信。ITU根据不同的卫星通信业务需求,划分了 S 频段内的频段和带宽分配。卫星移动业务使用的频段和带宽包
111、括:带宽为 30MHz 的 1980-2100/2170-2200MHz 上下行频段。带宽为 16.5MHz 的 2483.5-2800MHz 下行频段,但地位均较低于地面固定和移动业务。带宽为 20MHz 的 2670-2690/2500-2520MHz 上下行频段,但它们的优先地位在ITU 划分中交错低于地面固定和移动业务。此外,S 频段还用于其他卫星通信业务:卫星固定和广播业务使用带宽为 15MHz 的 2520-2535MHz 下行频段,其优先地位较低于地面固定和移动业务;卫星广播业务使用带宽为 120MHz 的 2535-2655MHz下行频段,但其优先地位低于地面固定和移动业务;卫
112、星固定和广播业务使用带宽为 15MHz 的 2655-2670MHz 下行频段,其优先地位交错低于地面固定和移动业务。Inmarsat 和 Eutelsat 将 1.98-2.01/2.17-2.20GHz 频段用于卫星移动业务;美国 NASA用 S 频段用于航天飞机和国际太空站与地面的卫星中继业务;FCC 将 2.31-2.36GHz频段分配用于卫星声音广播;印尼等国家将 2.5-2.7GHz 频段用于 DTH 业务;2.6GHz频段也被很多国家分配用于声音和电视节目的卫星移动广播业务;地面无线网络工作于 2.4GHz 频段,WiMAX 工作于 3.5GHz 频段。需要注意的是,S 频段的可
113、用带宽较窄,地面终端天线的指向性较差,因此在 S 频段的卫星通信资源有限,新入行者难以获得相关频率资源。根据 ITU 的先占先用协调惯例,已有卫星通信系统享有优先权。3.C 频段频段 IEEE 将 4-8GHz 频段称为 C 频段,最初分配给雷达业务而非卫星通信。然而,商用通信卫星在这个频段内迅速崛起。早在 1960 年代,Intelsat 卫星采用 C 频段全球波束和半球波束,提供了国际电话和电视转播等越洋通信服务。当时,Intelsat A 标准地球站的天线口径范围在 15-30.5 米之间。在亚太地区,固定卫星业务主要使用5850-6425/3625-4200MHz频段,带宽为575MH
114、z,通常称为 6/4GHz 频段。此外,扩展 C 频段 6425-6725/3400-3700MHz 也可用于固定卫星通信,其带宽为 300MHz。然而,随着地面通信需求的增加,3400-3700MHz 的卫星下行频段逐渐受到地面通信业务的侵占。请务必阅读正文后的声明及说明请务必阅读正文后的声明及说明 30/83 国防军工国防军工/行业深度行业深度 C 频段通信卫星通常采用赋形波束,以尽可能覆盖可见陆地区域,其有效辐射功率密度(EIRP)可达 45dBW。双向小站通常使用 2.4-3 米的天线。C 频段具有传播条件相对稳定的特点,几乎不受降雨衰减的影响,因此在卫星通信中具有重要地位。然而,C
115、频段也被地面微波中继业务使用,当卫星地球站选址不当时,容易受到地面微波干扰。随着地面通信业务的不断发展,原本分配给卫星通信的 C 频段频率资源逐渐被地面通信业务所占用,这是一个逐渐显现的趋势。4.X 频段频段 IEEE 将 8-12GHz 频段称为 X 频段,该频段广泛应用于雷达、地面通信、卫星通信以及空间通信等领域。雷达系统通常工作于 7.0-11.2GHz 频段,一些卫星通信也在X 频段进行,主要采用 7.9-8.4/7.25-7.75GHz 频段,简称为 8/7GHz 频段。通常被政府和军方用于通信需求。此外,一些国家还将 10.15-11.7GHz 频段用于地面通信服务。5.Ku 频段
116、频段 IEEE 将 12-18 GHz 的频率范围指定为 Ku 波段。Ku 波段主要用于卫星通信,包括NASA 的跟踪和数据中继卫星,使用该频率范围与航天器和国际空间站进行空间通信。Ku 波段的卫星通信可分为固定卫星业务(FSS)和广播卫星业务(BSS)。在亚太地区,FSS 通常使用 14.0-14.25/12.25-12.75GHz 频率范围,通常称为 14/12 GHz 频段。FSS 还可以使用扩展的 Ku 频段,上行链路在 13.75-14 GHz 范围内,下行链路在10.7-10.95 和 11.45-11.7 GHz 范围内。BSS 通常在 11.7-12.2 GHz 下行链路频率范
117、围内工作,带宽为 500 MHz。Ku 波段的通信卫星经常使用 EIRP(有效各向同性辐射功率)范围为 55 dBW 及以上的区域波束。此外,Ku 波段的高通量卫星(HTS)使用复杂的点波束,EIRP 值高达 60 dBW。对于 Ku 波段的双向小站,天线的直径通常在 1.8 至 3 米之间。便携式终端天线尺寸在 1 米左右,用于电视广播的单接收天线可以小至 0.5 米。与 C 波段相比,Ku 波段提供更高的天线增益,允许使用更小的接地天线。然而,其较短的波长使其更容易受降雨衰耗影响。6.Ka 频段频段 IEEE 已将 18 至 27 GHz 的频率范围指定为 K 波段,将 26.5 至 40
118、 GHz 的频率范围指定为 Ka(K 以上)波段。这些频段最初在早期被分配给雷达操作和实验通信,因为它们容易受到雨水衰减的影响以及频率过高不易使用。对于卫星通信,27.5-31/17.7-21.2 GHz 频率范围通常称为 30/20 GHz 频段。高通量通信卫星(HTS)通常将 27.7-29.5/17.7-19.7 GHz 频率范围分配给网关站,将 29.5-30.0/19.7-20.2 GHz 频率范围分配给用户点波束。早期的 Ka 波段通信卫星通常使用区域和移动点波束,EIRP 为 50-60 dBW。另一方面,HTS 卫星利用密集的点波束进行多频重用,实现 60 dBW 或更高的 E
119、IRP 值。Ka 波段 HTS 卫星的用户终端可以使用 0.75m 天线,可实现高达 50/5 Mbps 的数据速率。重要的是要注意,Ka 波段降雨衰耗最为严重,因为它的波长接近雨滴的大小。可能在降雨量大的地区导致短期通信中断。卫星通信的带宽指的是卫星通信系统用于传输数据的频谱范围或通信信道的数据传输能力,按照传输速度分类,通信卫星可分为下面几类:窄带卫星通信:主要用于提供语音和短消息传输,类似于公众移动通信的 1G 和2G。这种通信通常适用于微型通信需求。请务必阅读正文后的声明及说明请务必阅读正文后的声明及说明 31/83 国防军工国防军工/行业深度行业深度 宽带卫星通信:这类通信使用 Ka
120、 频段等频谱,提供大容量的宽带互联网接入,类似于公众移动通信的 3G 和 4G。它支持更高的数据速率和多媒体传输。高通量卫星通信:高通量卫星通信的单颗卫星可提供极高的容量,通常达到几十 Gbps 甚至上百 Gbps,通信容量远远超过传统通信卫星。这种通信技术类似于公众移动通信的 5G 和 6G,具备超高速数据传输和多样化的通信服务能力。4.4.通信卫星应用的几大核心技术 通信载荷技术是卫星通信的关键。通信卫星的通信载荷包括射频天线、转发器、调制解调器等设备,这些技术支持信号的传输和处理。多波束技术和频段选择技术使通信卫星能够支持多用户、多波段的通信。数据传输与编码技术涵盖了信号的编码、解码、压
121、缩和加密等方面,以确保数据传输的完整性、可靠性和安全性。高通量技术是现代卫星通信系统的发展趋势,通过多波束、高频谱效率调制和频段复用等技术,提供更大的数据传输能力。这些核心技术共同推动了卫星通信应用的发展,使其能够支持从语音通信到高速互联网接入和高清视频传输等多种应用需求。这些技术领域的不断进步将继续塑造未来的卫星通信应用,为全球通信提供更广泛、更可靠的服务。调制技术调制技术 调制信号是来自基带信源的消息信号,这些消息信号可以是模拟的或数字的,根据调制信号的类型,调制可以分为模拟调制和数字调制两种,在卫星通信中,调制技术分为基带低频调制和频带高频调制。1.基带低频调制基带低频调制(数字调制数字
122、调制)数字调制是一种将二进制信息编码成电磁波的波形的方法。电磁波的特征参数包括频率、幅度和相位,它们用于表示电磁波的波形。在卫星通信中,采用低阶相位调制技术如 PSK、QPSK 和 8PSK 等来编码信息。这些技术允许在不同相位角度上传输不同的二进制数据,以有效地传输数字信息。PSK(相移键控)调制是一种数字调制技术,它通过改变信号的相位来表示数字信息。在 PSK 调制中,不同的相位角度代表不同的数字符号。(1)二进制调制二进制调制:BPSK 当一个电磁波的波形代表一个比特(1 或 0)时,这被称为二进制调制。在二进制调制中,可以通过幅度、频率或相位来区分波形,分别被称为 2-ASK(二进制幅
123、度调制)、2-FSK(二进制频率调制)和 2-PSK(二进制相位调制)调制技术。图图 35:二进制调制:二进制调制 数据来源:东北证券、大话无线通信 请务必阅读正文后的声明及说明请务必阅读正文后的声明及说明 32/83 国防军工国防军工/行业深度行业深度 2)多进制调制:同频正交双载波调制多进制调制:同频正交双载波调制 IQ(相位正交相位正交)如果一个电磁波的波形代表 N 个比特(2),如 000,001,010.等等,此调制过程则称为多进制调制。在多进制调制中,通常利用不同的相位来区分不同的波形。在实际系统中,直接操控单一载波信号的相位可能具有一定的复杂性。为了解决这个问题,可以通过操控正交
124、同频率的两个双载波信号各自的幅度来实现对混合信号相位的控制。这样的方法能够更有效地实现相位调制。图图 36:多进制调制原理:多进制调制原理(1)图图 37:多进制调制原理:多进制调制原理(2)数据来源:东北证券、网络资料整理 数据来源:东北证券、网络资料整理 假设,调制后的信号为(+),其中为初始相位。(+)=()()+()()()+()=(+)其中:=();=()因为为初始相位的值已经确定,所以和的值也确定了,要想控制调制后信号的相位,可以通过控制两个同频率、正交载波:()与()的幅度完成。这一方法将原本复杂难以控制的相位调制问题转化为了更简单的幅度调制问题,然而,要实现这种转换,必须满足以
125、下几个关键条件:1.由单载波()转换成了双载波:()与();2.两个载波信号()与()的相位差为 90,称为正交;3.两个载波信号()与()的频率均为;4.两个载波信号()与()的幅度均为 1;5.两个载波的幅度调制必须满足一定的关系:=()与=()只有满足上述条件,才能够通过两个载波的幅度调制完成最终的相位调制。(3)多进制调制相位调制多进制调制相位调制 nPSK 在上述条件下,如果希望混合后的信号始终保持幅度为 1,那么调制信号的变化将仅仅影响相位,这就是 n-PSK 调制,例如 4PSK、8PSK 和 16-PSK 等。请务必阅读正文后的声明及说明请务必阅读正文后的声明及说明 33/83
126、 国防军工国防军工/行业深度行业深度 图图 38:QPSK 与其他的数字调制的亲缘关系与其他的数字调制的亲缘关系 数据来源:东北证券、通信原理 BPSK 即 2PSK,QPSK 即 4PSK。QPSK 是四相相移键控,传输一个符号为传输 2bit的数据;8PSK 是八相相移键控,8=23,传输一个符号为传输 3bit 的数据;16PSK使用十六个不同的相位角度来表示数字信息,每个相位代表四个比特。它进一步提高了信息传输速率,但也增加了系统的复杂性。2.频带高频调制频带高频调制(模拟调制模拟调制)射频调制通常使用模拟幅度调制技术,这种技术也被称为“混频”技术,用于在通信中传输模拟信号。这种调制技
127、术的基本思想是将模拟信号(通常是声音或视频)转换成适合在射频(RF)信道上传输的信号。具体原理是频带高频调制将模拟信号的波形与高频载波信号进行合并。这个过程通常包括改变载波信号的幅度、频率或相位,以便携带模拟信号的信息。合并后的信号随后被发送到通信信道,最终到达接收端,接收端再进行解调以还原原始模拟信号。随着数字通信技术的发展,数字调制技术逐渐取代了模拟调制,因为数字通信更容易实现、抗干扰性更强。在模拟调制中应用的调幅(AM)、调频(FM)和调相(PM),在数字调制中分别称为幅移键控(ASK)、频移键控(FSK)和相移键控(PSK)。图图 39:调制信号的描述方式:调制信号的描述方式 数据来源
128、:东北证券、是德科技 在模拟调制中,最常见的是模拟幅度调制。幅度调制是一种通过调制信号的幅度来控制高频载波的振幅,使其按照调制信号的特定模式进行变化的过程。请务必阅读正文后的声明及说明请务必阅读正文后的声明及说明 34/83 国防军工国防军工/行业深度行业深度 扩频通信扩频通信 扩频(Spread Spectrum,SS)是一种通信技术,它通过将传输信号的频谱分散到比原始带宽更广的范围内来实现。这个过程可以通过以下图示来说明:图图 40:扩频通信原理:扩频通信原理 数据来源:东北证券、网络资料整理 依据香农定理,在给定的信噪比/(信号与噪声的比率,它在香农定理中被用来描述通信系统的性能,更高的
129、信噪比意味着更高的传输速率和更低的误码率)条件下,不论采用何种数字调制方式,调制后的信号所需的频谱带宽与传输速率(波特率)成正比关系。传输速率越高,所需的带宽也越大;反之,速率越低,带宽则相对较小。上图中左侧的图表显示了数字调制后信号的频谱,其带宽相对较窄。这表明,在扩频之前,该信号的波特率相对较低,传输的二进制数据比特率也较低。右侧的图表显示了数字调制后信号的频谱,其带宽非常宽广,扩展到原始带宽的倍。这说明在扩频之后,信号的波特率较高,传输的二进制数据比特率也较高。扩频技术的核心思想是通过在发送端和接收端都采用相同的扩频序列来实现信号的传输和解码,从而增加通信系统的抗干扰性、安全性和容量。扩
130、频通信将信号分散到更宽的频带内,使其对窄频带干扰更具鲁棒性。这意味着扩频信号在面对干扰时仍然能够传输可靠的数据。由于扩频通信采用了特定的扩频序列,未经授权的接收方很难解码传输的信息,因此具有一定的隐蔽性和安全性。这使得扩频通信在军事和保密通信等领域得到广泛应用。多址通信多址通信 卫星通信中,需要区分多址连接与多路复用,虽然他们都是解决多路信号共用同一信道的问题。多路复用:这是指一个地面站将来自多个用户终端的信号在基带信道上进行复用的过程。多址连接:这是指多个地面站的信号在卫星转发器中进行射频信道的复用。也就是说,在卫星通信系统中,多个地面站可以通过一颗卫星与多个其他地面站建立各自的通信链路,这
131、种方式被称为多址连接。多址通信的基本问题在于如何识别和区分来自不同地面站的信号,以确保它们不会相互干扰。多址连接的核心思想是允许同一卫星转发器联接到多个地球站。为实现这一目标,需要利用信号的特征,如频率、时间、空间等,来分割和识别这些信号。常见的卫星通信多址连接方式包括频分多址联接(FDMA)、时分多址联接(TDMA)、码分多址联接(CDMA)和空分多址联接(SDMA)。这些技术允许多个地面站在同一卫星上建立各自的通信通道,从而实现了多地面站之间的并行通信。地面通信领域 1G 时代主要采用 FDMA(Frequency Division Multiple Access,频分多址接入)技术;2G
132、 时代采用 TDMA(Time Division Multiple Access,时分多址接入)技术;3G 时代采用 CDMA(Code Division Multiple Access,码分多址接入)技术;4G 时代采用 OFDMA(Orthogonal Frequency Division MultipleAccess,正交频分多址接入)技术;5G 时代采用 NOMA(Non-orthogonal Multiple Access,非正交多址接入)技术。请务必阅读正文后的声明及说明请务必阅读正文后的声明及说明 35/83 国防军工国防军工/行业深度行业深度 图图 41:多址技术的多种表现形式
133、:多址技术的多种表现形式 数据来源:东北证券、eeworld 1.频分多址技术频分多址技术 在微波频带中,通信卫星的整体工作频带通常约为 500MHz宽,为了方便信号放大、发送以及减少调制干扰,通常在卫星上设置多个转发器。每个转发器的工作频带宽度通常为 36MHz 或 72MHz。卫星通信常采用频分多址技术,这意味着不同的地球站使用不同的频率或载波。每个地球站占用独立的频率段,这有助于实现点对点高容量通信。2.时分多址技术时分多址技术 每个地球站共享相同的频带,但在不同的时间段内进行通信。这种方式相对于频分多址具有一系列优势,包括不会引发互调干扰,无需在信号传输前后进行频率变换以分隔各地球站的
134、信号。时分多址通信适用于数字通信,它能够根据通信需求动态分配时隙,并且支持新的数字音频插空等技术,从而将通信容量提高了 5 倍。3.码分多址技术码分多址技术 不同的地球站在相同的频率和时间上进行通信,但它们使用不同的随机码来区分彼此的地址。这种通信方式采用了扩展频谱技术,具有强大的抗干扰能力和较高的保密性,同时允许对话路进行灵活调度。然而,它的主要缺点是频谱利用率较低。这种通信方式特别适用于容量较小、分布广泛且需要保密性的系统。4.空分多址技术空分多址技术 在不扩展频谱带宽的前提下,通过利用较大间距的天线阵列中的阵元之间或不同波束之间的互不相关性,可以为多个用户同时提供多个不同的数据流或基站并
135、行从多个终端接收数据流,通过这种方法可以提高用户的容量。移动性管理技术移动性管理技术 移动性管理是:移动通信系统必须要解决的问题,它包括位置管理和切换管理两方面。目前新型的移动通信卫星多采用多波束实现对服务区的无缝覆盖,伴随波束越来越窄的趋势,移动性管理的要求日益突出。虽然地面已有成熟的 2G/3G/4G/5G 移动性管理技术,但在卫星应用上还要做适当修改,尤其是对于低轨卫星而言,多星覆盖及网络拓扑时时变化的特点,对移动性管理提出更高的挑战。网络互联互通技术网络互联互通技术 卫星移动通信系统需要具备与其他网络实现互联互通的能力。通常情况下,与其他网络的互联互通采用网络层面上的松耦合解决方案。在
136、卫星移动通信网络中,与其 请务必阅读正文后的声明及说明请务必阅读正文后的声明及说明 36/83 国防军工国防军工/行业深度行业深度 他地面网络的互联互通是在网络层面上实现的,而各自的无线接入网络仍然保持独立。图图 42:天地一体化智能信息网络简图天地一体化智能信息网络简图 数据来源:东北证券、南京大学天空地一体智能信息网络研究所 一种采用辅助地面组件 ATC(Ancillary Terrestrial Component)技术的卫星移动通信系统,可以实现地面网络和卫星之间的天地一体化无缝覆盖移动通信系统,使终端能够在地面网络和卫星之间自由、无缝地切换。这一趋势代表了移动卫星通信技术的发展方向。
137、6G 技术将直接将 5G 的先进技术引入到卫星通信中。终端小型化终端小型化 VSAT VSAT 是“Very Small Aperture Terminal”的缩写,可以直译为“甚小孔径终端”,也可以意译为“甚小天线地球站”。这个系统源于 20 世纪 80 年代中期,利用现代技术开发,它在卫星通信领域带来了一些新的特点。VSAT 系统中的“小”指的是天线口径小,通常在 0.3 米到 2.4 米之间。这个系统具有一些显著的优势,包括通信灵活性高、可靠性强、成本低廉、易于使用,而且小型站点可以直接安装在用户处。由许多这种甚小天线地球站组成的卫星通信网络被称为“VSAT 网络”。用通俗的语言来说,这
138、意味着将卫星通信地球站变得更小巧,就像手持式卫星终端(手机)一样方便使用。请务必阅读正文后的声明及说明请务必阅读正文后的声明及说明 37/83 国防军工国防军工/行业深度行业深度 图图 43:VSAT 特点特点 图图 44:天通一号卫星手机天通一号卫星手机 T900 数据来源:东北证券、网络资料整理 数据来源:东北证券、利德时代官网 VSAT 的这些特点特别适合于许多大型企业或部门、甚至个人卫星通信的需求。请务必阅读正文后的声明及说明请务必阅读正文后的声明及说明 38/83 国防军工国防军工/行业深度行业深度 表表 4:发展:发展 VSAT 需要克服的技术需要克服的技术 地球站地球站/终端技术
139、终端技术 空间技术空间技术 网络技术网络技术 简介简介 要使 VSAT 能得到更广泛的应用必须使 VSAT 进一步小型化,降低 VSAT 的成本 要加强卫星的竞争力,必须降低卫星的成本、在不增加卫星重量的基础上增加卫星的容量,增加卫星的利用率、寻找地面无法实现或很难实现而卫星很容易做到的新应用 如何更好地把地球站和卫星结合超来,使 VSAT 达到最佳的性价比,这就是网络技术需解決的问题 关键关键技术技术 信号处理技术信号处理技术 通过合适的信号设计和信号处理降低 VSAT 系统对 C/N 的要求 星上处理与交换技术星上处理与交换技术 使卫星成为一个交换结点,使 VSAT 能直接进行通信,改善
140、VSAT 网的连接能力和吞吐量-时延性能,并把网络的复杂度从VSAT 转移到卫星,降低 VSAT 成本;采用星际链路后能实现不同卫星覆盖区内VSAT 之间单跳通信 多址访问技术和信道分配技术多址访问技术和信道分配技术 开发一些新的多址访问和信道分配技术以更有效地利用卫星信道的资源,满足业务量变化及不同业务对服务质量的要求 集成电路技术集成电路技术 微波电路集成化技术,采用SLIC 技术 多波束多波束/跳波束天线技术跳波束天线技术 在星上采用多波束/跳波束技术以提高卫星的 EIRP 和 G/T,从而降低对 VSAT EIRP和 G/T 的要求 网络控制技术网络控制技术 进一步加强网络控制的功能,
141、提高VSAT 网的智能化程度和灵活程度 天线技术天线技术 通过采用新的设计,使天线的尺寸进一步减小 星上信令能力星上信令能力 使卫星具有信令处理能力,把现在 VSAT网中网控中心的一部分功能转移到卫星上,从而缩短 VSAT 通信的呼叫建立时间 网络协议技术网络协议技术 进一步研究 VSAT 网络的通信协议及与地面设备之间的接口协议以提高网络的适应能力和协议的工作效率 接口技术接口技术 采用软件可编程的接口技术以使 VSAT 能适应不同用户的接又要求 中低轨道卫星技术中低轨道卫星技术 由于同步卫星的轨道高度很高,传播时延和传播损耗都很大,因此 VSAT 不能非常小,高轨也不能满足一些实时性业务的
142、要求,为此提出采用中低轨道卫星进行通信 网络安全技术网络安全技术 采用一些措施(如加密、通行字、自组织能力等)来提高网络的安全等级 抗干扰技术抗干扰技术 包括抗外部干扰和邻站干扰技术/数字化技术数字化技术 以 DSP、DDS 为基础来提高VSAT 的灵活性和可靠性/一体化设计技术一体化设计技术 通过统一设计 Modem、FEC和 ARQ 来达到对信道资源的最佳利用/标准化技术标准化技术 VSAT 必须要标准化才能解决相互间的互通问题和实现大规模生产/加密技术加密技术 由于任何网外用户都能收到网内用户发送的信息,任何网内用户都能收到应由其它网内用户接收的信息,因此,VSAT网中必须解决信道加密问
143、题/数据来源:东北证券、网络资料整理 请务必阅读正文后的声明及说明请务必阅读正文后的声明及说明 39/83 国防军工国防军工/行业深度行业深度 4.5.通信卫星的基本轨道 通信卫星的轨道是其在太空中的运行路径,其基本轨道定义包括轨道高度、轨道类型、轨道倾角、升交点经度和轨道周期等关键参数。轨道高度决定了卫星距离地球的距离,不同高度的轨道适用于不同的通信需求。轨道类型包括地球同步轨道、中地球轨道和低地球轨道,每种类型都具有独特的应用优势。轨道倾角影响着卫星的轨道路径,而升交点经度确定了卫星在赤道上的位置。轨道周期则决定了卫星绕地球一周所需的时间。这些轨道参数在设计和部署通信卫星时都起着至关重要的
144、作用,以满足不同通信需求和覆盖区域的要求。图图 45:“:“闪电轨道闪电轨道”示意图”示意图 数据来源:东北证券、维基百科 1.HEO 大椭圆轨道通信卫星大椭圆轨道通信卫星 在 20 世纪 60 年代,苏联成功研制出了一种运行于大椭圆轨道的闪电卫星,因此这种轨道也因此而闻名,被称为“闪电轨道”(Molniya)。大椭圆轨道的一个显著特点是近地点和远地点的高度差别较大。闪电轨道的近地点高度为 400 公里,而远地点高度为 40000 公里。在这种轨道上,卫星在十二小时的轨道周期内,很长一段时间都会位于苏联的上空,从而提供持续的通信服务。2.MEO 中地球轨道通信卫星中地球轨道通信卫星 在中地球轨
145、道上运行的通信卫星相对较少,目前主要由 O3b 公司部署的通信卫星在这个轨道上运行。O3b 公司的通信卫星服务主要面向位于赤道附近的热带国家、海岛以及国际游轮,提供高速宽带业务,为这些新兴市场提供高质量的网络服务。中地球轨道的特点可以概括为既不离地面太远,也不太接近地面。由于轨道相对较低的动态性,这种轨道对于覆盖中低纬度地区非常适合,但对于覆盖中高纬度地区来说可能不太合适。3.LEO 低地球轨道通信卫星低地球轨道通信卫星 低地球轨道的最显著特点是与其他轨道相比,它距离地面非常接近。这也导致了轨道上的卫星具有非常高的动态性,通常以每秒超过 7 公里的地面速度运行。请务必阅读正文后的声明及说明请务
146、必阅读正文后的声明及说明 40/83 国防军工国防军工/行业深度行业深度 与此同时,由于卫星距离地面非常近,每颗卫星的覆盖范围非常有限,即服务区域较小。因此,如果要利用低地球轨道通信卫星提供服务,就需要大量的卫星才能构建一个无间断的系统。然而,低轨道卫星也具有明显的优势,即它们可以提供非常低延迟的通信服务。4.6.卫星空间组网技术 空间组网从字面上来理解就是在太空中构建网络。类比于地面的网络,它具有多种不同的空间尺度和结构。首先,空间组网可以在不同的空间尺度上建立网络,从卫星之间相隔几十米的局域网到覆盖整个太阳系的深空网络。它允许在各种尺度上建立连接。其次,在结构上,空间组网可以采用经典网络结
147、构,建立稳定的关系,也可以采用自组织网络结构,随时根据需要建立网络连接。这种灵活性使得空间组网可以适应不同的应用场景和要求。图图 46:OSI 七层网络模型七层网络模型 数据来源:东北证券、嗨客网 无论什么样的网络在组网技术上都遵循着 OSI 的网络模型。物理层物理层主要规定了物理设备的标准,例如网线和光纤的接口类型,各种传输介质的传输速率等。其主要任务是传输比特流,即将由 1 和 0 表示的数字数据转化为电流的强弱进行传输,然后在目的地再次将其转化为 1 和 0,这个过程通常称为数模转换和模数转换。在这一层传输的数据被称为比特。数据链路层数据链路层规定了如何对数据进行格式化以便传输,并管理对
148、物理介质的访问。此层通常还提供错误检测和纠正功能,以确保数据能够可靠地传输。网络层网络层则负责在不同地理位置的网络主机系统之间建立连接和选择路径。随着互联网的发展,用户访问全球各个站点的需求急剧增加,而网络层则是管理这种连接的关键层级。传输层传输层定义了传输数据的协议和端口号(例如,HTTP 使用端口 80),主要协议包括TCP(传输控制协议,强调可靠性,适用于需要高可靠性且数据量大的传输)和UDP(用户数据报协议,强调效率,适用于可靠性要求较低且数据小量的传输)。传输层的主要任务是将从下一层接收的数据进行分段和传输,然后在目的地重新组装。这一层的数据通常被称为段。请务必阅读正文后的声明及说明
149、请务必阅读正文后的声明及说明 41/83 国防军工国防军工/行业深度行业深度 会话层会话层通过传输层(使用端口号进行标识,包括传输端口和接收端口)建立数据传输的通信通道,主要用于在不同系统之间发起会话或接受会话请求。在建立会话时,设备之间需要相互认识,可以使用 IP 地址、MAC 地址或主机名等方式。表示层表示层的主要任务是确保一个系统的应用层发送的信息可以被另一个系统的应用层正确读取。例如,当一台计算机使用广义二进制编码的十进制交换码(EBCDIC)而另一台计算机使用美国信息交换标准码(ASCII)来表示相同的字符时,表示层可以通过使用一种通用格式来实现不同数据格式之间的转换。应用层应用层是
150、 OSI 模型中最接近用户的层级,它为用户的应用程序(如电子邮件、文件传输和终端仿真)提供网络服务。这一层负责处理用户与网络之间的交互,为用户提供各种网络功能和服务。对于空间组网而言,其最重要的特点之一是其空间属性。这些空间特点在多个方面体现:首先,空间组网通常采用无线通信方式,主要使用电磁波作为通信介质。其次,空间组网的环境变化特点非常显著,包括传输环境和传输距离都可能随时发生变化。第三,网络拓扑受到空间拓扑的快速变化影响,这意味着网络结构可能会频繁变化。第四,网络拓扑的变化会对传输产生重大影响,因此传输性能需要适应这种变化。最后,构建在空间组网之上的应用程序也需要考虑适应这些特点。由于空间
151、组网需求复杂多样,涵盖多种应用环境,因此出现了许多不同的空间网络结构,形成了各种不同的协议体系。图图 47:CCSDS-AOS 主网主网模型模型 数据来源:东北证券、Consultive Committee for Space Data System 以 CCSDS 为例,它主要致力于解决空间数据传输的需求。为了不断适应空间数据传输需求的变化,CCSDS 一直在进行修改和更新,添加了许多类似于地面网络的改进措施。此外,还涌现出了一些其他的技术,以满足空间通信的特殊需求。比如,延迟容忍网络(DTN)用于应对由于空间可见性变化而导致的通信延迟,而类似于地面 IP 网络的 OMNI 则被用来构建更加
152、灵活的网络架构。这些技术的不断发展和创新,为空间通信领域带来了更多的可能性和解决方案。4.7.空间拓扑与星间链路 在卫星通信系统中,卫星之间存在两种主要的通信链路:一种是空间-地球链路,另一种是空间-空间链路。在空间-空间链路上,通过光通信技术可以实现大容量的数据传输。然而,在空间-地球链路上,由于无线电波需要穿越大气层并受到雨衰等因素的影响,实现大容量通信相对困难。为了克服这一挑战,可以采用比 Ka 波段更高的频段来实现通过无线电波的大容量通信。引入星际链路的概念使得低轨卫星移动通信系统能够减少对地面网络的依赖程度,因此更加灵活方便地进行路由选择和网络管理。此外,星际链路的引入还可以减少 请
153、务必阅读正文后的声明及说明请务必阅读正文后的声明及说明 42/83 国防军工国防军工/行业深度行业深度 地面信关站的数量,从而降低了地面端系统的复杂性和投资成本。为了应对卫星移动通信系统中的大数据量需求,星际链路通常需要采用较高的工作频段或者激光星际链路等高效技术。图图 48:连接地面用户的多跳路径示意图连接地面用户的多跳路径示意图 图图 49:通过星间链路:通过星间链路连接美国与欧洲连接美国与欧洲 数据来源:东北证券、Analysis of Inter-Satellite Link Paths for LEO Mega-Constellation Networks 数据来源:东北证券、Ana
154、lysis of Inter-Satellite Link Paths for LEO Mega-Constellation Networks 在卫星通信系统中,通过建立星间链路,对于整个卫星通信系统有如下意义:1.扩大了系统的覆盖范围,使得通信信号能够更广泛地传播。2.减少了传输时延,满足多媒体实时业务的 QoS 要求,确保了高质量的通信服务。3.可以独立组建网络,不再依赖于地面网络来提供通信服务,同时作为地面网络的备份,提高了通信系统的可靠性。4.在一定程度上解决了地面蜂窝网络的漫游问题,为移动用户提供更稳定的通信连接。图图 50:同轨及异轨星间链路:同轨及异轨星间链路 数据来源:东北证券
155、、Analysis of Inter-Satellite Link Paths for LEO Mega-Constellation Networks 星间链路包括四个关键子系统,它们各自承担重要的功能:接收机子系统:负责接收信号并执行放大、变频、检测、解调和译码等操作,为星间链路与卫星下行链路之间的通信提供接口。发射机子系统:在卫星的上行链路中选择要传输到星间链路的信号,执行编码、调制、变频和放大等处理。捕获跟踪子系统:确保星间链路两端的天线对准(捕获)并保持精确的指向(跟踪),以确保信号的有效传输。天线子系统:负责接收和发送电磁波信号,起着关键的收发作用。这些子系统的协同工作使得星间链路能
156、够高效地传输信号,为卫星通信系统的稳定运行提供了支持。请务必阅读正文后的声明及说明请务必阅读正文后的声明及说明 43/83 国防军工国防军工/行业深度行业深度 5.卫星互联网的发展卫星互联网的发展 卫星互联网是一种基于卫星通信的互联网,它通过多颗卫星组成的全球规模网络,实现了广域覆盖,提供了宽带互联网接入以及其他通信服务。与传统的地面网络不同,卫星互联网将通信基站部署在太空中,使每颗卫星成为一个移动的基站,从而实现了全球性的通信覆盖。这一网络架构允许实时信息传输和处理,为地面和空中终端用户提供了更便捷的通信服务。图图 51:低轨卫星公司:低轨卫星公司计划计划 2030 年前年前发射多达发射多达
157、 57,000 颗新卫星颗新卫星 数据来源:东北证券、IT 时报 5.1.高轨宽带卫星通信的发展 高轨道卫星(GEO)移动通信业务有其独特的特点,主要得益于利用位于赤道上方35,800km 的对地同步卫星进行通信。在这个高度上,一颗卫星几乎能够涵盖整个半球,形成一个区域性通信系统,能够为覆盖范围内的任何地点提供服务。以美国为例,一颗高轨卫星可以覆盖美国大陆的大部分区域,包括阿拉斯加、夏威夷以及近海地区,覆盖范围相当广泛。典型的高轨宽带卫星通信系统包括早期面向企业用户的 IPSTAR、宽带全球区域网(Broad-band Global Area Network)和 Spaceway-3 等系统。
158、而后来,随着大众需求的迅速增长,以 Exe De Internet 为代表的高通量宽带通信卫星也开始迅速发展壮大。(1)IPSTAR 卫星通信系统卫星通信系统 IPSTAR 是一颗于 2005 年 8 月发射的卫星,当时它是全球容量最大的通信卫星之一。IPSTAR 的主要任务是为亚太地区的 22 个国家和地区的用户提供多媒体广播、宽带互联网接入、视频会议等高轨宽带业务。该卫星采用了 Ku/Ka 混合频段技术,覆盖范围包括 84 个 Ku 频段点波束、3 个 Ku 频段赋形波束、7 个地区广播波束以及 18 个 Ka 频段点波束。整个系统的总带宽达到了 45G,其中 12G 的带宽覆盖了中国全境
159、。这一卫星系统为亚太地区的通信提供了强大的支持和覆盖。请务必阅读正文后的声明及说明请务必阅读正文后的声明及说明 44/83 国防军工国防军工/行业深度行业深度 图图 52:IPSTAR 卫星卫星 图图 53:Inmarsat-5 卫星卫星 数据来源:东北证券、北京航天星网官网 数据来源:东北证券、世讯卫星官网 (2)宽带全球区域网宽带全球区域网(BGAN)宽带全球区域网(Broadband Global Area Network,BGAN)是建立在 Inmarsat 卫星基础之上的全球卫星宽带局域网,专为支持移动通信业务而设计的卫星通信网络。该系统的工作频段位于 L 波段,提供了下行速率从 2
160、16 至 432 kbps 以及上行速率从72 至 432 kbps 的通信能力。BGAN 系统的设计目标包括实现从模拟通信向数字通信的过渡、从传统电路交换向因特网业务的演进,以及从窄带话音数据向宽带高速数据传输的转型。这一卫星系统覆盖全球 85%的陆地范围,为移动用户提供了多种服务,包括视频直播和宽带网络接入等。(3)Spaceway-3 卫星通信系统卫星通信系统 Spaceway-3 卫星通信系统由休斯网络系统公司研制和运营,于 2007 年成功发射升空。这是世界上首颗具备在轨切换和路由功能的卫星。Spaceway-3 采用 Ka 频段通信,结合多波束和星上快速包交换技术,极大地缩短了网络
161、传输时延,覆盖范围包括美国全境以及加拿大大部分地区。该系统总通信容量达到 10Gbps,可以连接 165万个用户终端,容量相当于 Ku 频段通信卫星的 5 到 8 倍。图图 54:轨道上的太空轨道上的太空 Spaceway-3 卫星卫星 图图 55:Via Sat 卫星卫星 数据来源:东北证券、Sky-brokers 官网 数据来源:东北证券、Via Sat 官网 (4)ExeDe Internet Exe De Internet 是由 Via Sat 公司的 Via Sat-1 和 Via-Sat-2 宽带通信卫星构成,分别于 2011 年和 2017 年成功发射,是目前容量最大的高轨宽带卫
162、星通信系统。Via Sat-1 采用 Ka 波段点波束技术,总容量高达 140 Gbps,下载速率可达 12 Mbps,足以满足超过 200 万用户的卫星互联网接入需求。而 ViaSat-2 卫星则是波音公司迄今发射的最大卫星,总容量达到 300 Gbps,覆盖面积是 ViaSat-1 的 7 倍,可以为 250万用户提供高达 25 Mbps 的宽带服务。请务必阅读正文后的声明及说明请务必阅读正文后的声明及说明 45/83 国防军工国防军工/行业深度行业深度 当下新兴的卫星互联网星座,指新近发展的、能提供数据服务、实现互联网传输功能的巨型通信卫星星座。通常卫星互联网星座是由上千颗卫星组成的巨型
163、通信卫星星座,旨在提供数据服务和互联网传输。星座通常包括大量运行在非对地静止轨道(NGSO,包括低轨道和中轨道)的卫星,主要提供宽带互联网接入服务。这一领域的发展主要由非传统航天领域的互联网企业推动,起始于 2014 年底至 2015 年初。NGSO 卫星系统具有广泛的覆盖范围、大容量的通信能力和低延迟的特点,正在改变现代卫星通信的格局。总结来说,卫星互联网是一个迅速发展的领域,旨在弥补地面网络的不足之处,如有限的覆盖范围、难以支持高速移动用户、广播类业务占用大量网络资源以及容易受自然灾害影响等问题。卫星互联网利用卫星通信的广泛覆盖、大容量、地域无关性和信息广播优势,为偏远、海上、空中等用户提
164、供互联网服务,解决了用户的通信需求。图图 56:新一代网络设想:新一代网络设想 数据来源:东北证券、Wow,5G、国际电联 5.2.低轨卫星互联网的发展 当前,全球有多家卫星公司推出了 NGSO 卫星星座计划,旨在借助卫星网络提供与地面通信网络媲美的互联网接入服务。大多数卫星公司计划在未来五年内将首批卫星送入轨道。同时,我国也提出了几个卫星星座计划,包括由数百颗卫星组成的鸿雁和虹云等项目。值得注意的是,近三年内,美国联邦通信委员会(FCC)已经授权和许可了超过 13000颗 NGSO 卫星,这表明 NGSO 卫星星座领域正经历着快速的发展和扩张。表表 5:FCC 授权和授权和市场市场许可的许可
165、的 NGSO 星座星座 发布日期发布日期 卫星公司卫星公司 卫星数量卫星数量 轨道高度轨道高度(km)轨道面轨道面 说明说明 2016.08.01 Iridium 81 778 6 2017.06.23 OneWeb 720 1200 18 2017.11.03 Space Norway 2 8089-43509 1 2017.11.03 Telesat 117 1000&1248 11 2018.03.29 SpaceX 4425 1000-1325 83 2018.06.06 O3b(SES)42 8062 3 新增 26 颗 2018.06.06 Audacy 3 13890 2018.
166、08.16 Karousel 12 31569-40002 2018.11.19 Telesat 117 1000&1248 11 额外新增 2018.11.19 Leosat 84 1400 6 2018.11.19 Kepler 140 500-600 7 2018.11.19 SpaceX 7518 335-346 总计 13261 颗 数据来源:东北证券、网络资料整理(注:统计数据截止至 2019 年 1 月)请务必阅读正文后的声明及说明请务必阅读正文后的声明及说明 46/83 国防军工国防军工/行业深度行业深度 国际规则中卫星频率和轨道资源的主要分配方式是采用“先申报就可优先使用”的
167、抢占方式。因此,出于各自的利益考虑,一些国家和组织常常在发射卫星之前先占领轨道位置和频率。从国际电联(ITU)的登记数据来看,地球静止轨道上的 C 频段通信卫星已经接近饱和,而 Ku 频段通信卫星也变得非常拥挤。近年来,一些亚太地区的国家,包括日本、印度、韩国、马来西亚等,纷纷独立或合作制造通信卫星,争相抢占轨道资源。据不完全统计,从 2017 年到 2025 年,全球范围内,除中国以外的国家预计将发射约 17,380 颗卫星,争夺卫星频率和轨道资源已成为当前全球卫星发展领域的热门话题之一。表表 6:国家队公布的星座发射计划:国家队公布的星座发射计划 星座计划星座计划 星座用途星座用途 建设单
168、位建设单位 星座规模星座规模(颗颗)卫星卫星 轨道轨道 单星质量单星质量(kg)启动时间启动时间 截止截止 2019 年年 5 月已月已发射数量发射数量 星座质量星座质量(t)行云工程行云工程 窄带物联网 航天科工 80 LEO 150 2017 年 1 12 虹云工程虹云工程 宽带互联网 航天科工 156 LEO 300 2018 年 1 46.8 鸿雁星座鸿雁星座 移动通信 航天科技 300 LEO 500 2018 年 1 150 高景星座高景星座 商业遥感 航天科技 24+X LEO 300 2016 年 4 7.2 合计合计 560 7 216 数据来源:东北证券、航天科工官网、航天
169、科技官网、网络资料整理 在 2021 年到 2025 年期间,中国的卫星发射市场将经历一个快速增长的时期,且卫星星座的轨道位置都位于低地球轨道(LEO)。这些卫星的单颗质量都超过100公斤。国家队计划发射大约 560 颗低轨卫星,总重量接近 216 吨。对于百公斤级的卫星,通常需要进行“一箭多星”的发射任务,而只有中型或大型火箭才能胜任这种任务。然而,使用大型火箭进行百公斤级卫星的发射会导致运载能力过剩,效益不高。表表 7:商业队公布的星座发射计划商业队公布的星座发射计划 民营星座计划民营星座计划 星座用途星座用途 建设单位建设单位 星座规模星座规模(颗颗)卫星轨道卫星轨道 单星质量单星质量(
170、kg)开始启动时开始启动时间间 银河银河 宽带通信 银河航天 650 500-1200km 300 2019 九天九天 窄带物联网 九天微星 72 600km 约 100 2017 长光长光 遥感 长光卫星 138 500km 100 2016 灵鹊灵鹊 遥感 零重力实验室 378 500km 15 2018 LaserFleet 激光通信 航星光网 上海光机所 288 550km 150 2019 星时代星时代 光学遥感 国星宇航 天仪研究院 192 500km 20 2019 未来导航未来导航 导航増强 中科院小卫星 120 700km 100 2018 连尚蜂群星座连尚蜂群星座系统系统
171、宽带通信 连尚网络 272 72 颗 100km 200 颗 600km 200 2019 天启天启 物联网 国电高科 38 500km 50 2018 翔云翔云 物联网 欧科微 28 500km 45-100 2017 天仪天仪 引力波探测 天仪研究院 清华大学天体物理 24 500km 10 2017 欧比特欧比特 遥感观测 珠海欧比特 36 500-530km 100 2018 奥博星座奥博星座 物联网 奥博太空 36 500km 100 2019 蔚星蔚星 宽带通信 中科院小卫星 186 800km 100200 2019 总计总计 2458 数据来源:东北证券、网络资料整理(注:统计
172、数据截止至 2019 年 1 月)在军民融合等国家政策的推动下,商业卫星计划蓬勃发展。卫星产业被视为典型的军民融合行业,2015 年,国家发布了 国家民用空间基础设施中长期发展规划(2015-2025),旨在大力支持商业卫星产业的发展。在民间资本的推动下,各个民营公司也积极参与卫星产业,并推出了各自的星座计划。据不完全统计,根据已公开的星座计划,商业卫星计划总共需要发射 2458 颗卫星,总重量约为 385 吨。请务必阅读正文后的声明及说明请务必阅读正文后的声明及说明 47/83 国防军工国防军工/行业深度行业深度 5.3.中轨卫星互联网的发展 中轨卫星互联网星座的代表性项目是 O3b 计划,
173、它的全称是“其他 30 亿”(Other 3 billion)。O3b 计划的目标是解决由于地理、经济等因素而未能接入互联网的全球 30亿人口的上网问题。这个项目由互联网巨头谷歌公司、媒体巨头 John Malone 旗下的海外有线电视运营商 Liberty Global 以及汇丰银行共同合作组建。图图 57:O3b 卫星在轨运行示意图卫星在轨运行示意图 图图 58:O3b 星座覆盖区域星座覆盖区域 数据来源:东北证券、Space Flight 数据来源:东北证券、O3b 官网 自 2013 年 6 月开始,O3b 公司成功地陆续部署了 8 颗 MEO 卫星,覆盖了 7 个区域。这些卫星采用
174、Ka 频段,每颗卫星的吞吐量约为 12Gbps。到了 2014 年 9 月,这8 颗卫星已全面投入运营,提供中继带宽高达 600Mbps 的服务,而且传输时延不超过 150ms。之后,于 2014 年 10 月 18 日成功将最后 4 颗卫星送入轨道,使得 O3b星座总共包括了 12 颗中地球轨道卫星。5.4.低轨卫星通信系统 低轨互联网卫星星座是一种利用运行在 200 至 2000 公里轨道高度的卫星群,向地面提供宽带互联网接入服务的系统。这种系统通过多颗卫星相互协作,实现了全球范围的覆盖。传统低轨卫星通信系统传统低轨卫星通信系统 (1)铱铱(Iridium)星通信系统星通信系统 铱星系统是
175、全球独一无二的采用星间链路组网的低轨星座系统,能够实现全球范围的无缝覆盖。铱星一代系统于 1998 年建成并开始商业运营,但在 1999 年宣告破产,随后被“新铱星”公司接管。铱星星座的卫星轨道高度为 780 公里,由 66 颗卫星分布在 6 个轨道面上,并使用 L 频段进行用户链路通信。铱星二代通过对一代卫星的逐步升级,采用了一些先进技术,如配置了 48 波束的收发相控阵天线、增加了 Ka 频段的用户链路、并配备了软件定义的可再生处理载荷等,从而实现了更高的业务速率、更大的传输容量以及更多功能。自 2017 年 1 月开始至 2019 年 1 月 11 日,铱星二代已完成所有卫星的发射和部署
176、。新系统的传输速率可达 1.5Mbps,适用于各种应用,包括运输、便携终端,其速率分别可达 30Mbps和 10Mbps。此外,铱星二代还具备对地成像、航空监视、导航增强、气象监视等多种功能。请务必阅读正文后的声明及说明请务必阅读正文后的声明及说明 48/83 国防军工国防军工/行业深度行业深度 图图 59:铱星星座三维构型示意图铱星星座三维构型示意图(66 颗工作星颗工作星)图图 60:ORBCOMM 星座系统瞬时地面覆盖示意图星座系统瞬时地面覆盖示意图 数据来源:东北证券、Bing、搜狐新闻 数据来源:东北证券、低轨卫星通信系统发展综述 (2)ORBCOMM 系统系统 ORBCOMM 星座
177、于 1996 年正式启动全球数据通信商业服务。这个星座系统由大约40 颗卫星和 16 个地面站组成,这些卫星运行在轨道高度为 740 到 975 公里的 7 个轨道面上。需要注意的是,ORBCOMM 星座内部没有星际链路,而用户链路采用的是 VHF 频段。与第一代系统相比,ORBCOMM 的第二代卫星在质量上提高了 3 倍,并将接入能力提升了 6 倍。此外,ORBCOMM 目前还拥有全球最大的基于卫星的 AIS(船舶自动识别系统)网络服务。(3)Globalstar 系统系统 Globalstar 系统于 1999 年开始商业运营。这个系统采用了玫瑰星座设计,卫星的轨道高度约为 1400 千米
178、,总共由 48 颗卫星组成。用户链路采用了 L 波段和 S 波段,而通过无星际链路和弯管透明转发的设计,成功地降低了建设成本。Globalstar 的第二代系统进一步提高了系统的传输速率,并新增了一些新的业务,包括互联网接入服务、ADS-B(广播式自动相关监视)以及 AIS(船舶自动识别系统)等功能。新兴低轨卫星互联网星座新兴低轨卫星互联网星座 (1)OneWeb 系统系统 OneWeb 卫星互联网星座是由 OneWeb 公司创建的,该公司的创始人是原 O3b 的创始人格雷格惠勒(Greg Wyler)。该星座计划部署近 3000 颗低轨卫星,最初使用 Ku频段,然后将扩展到 Ka 和 V 频
179、段。星座的初期计划是发射 720 颗卫星,这些卫星位于约 1200 千米的轨道高度,采用简化的透明转发方式,通过地面关口站直接为用户提供互联网接入服务。OneWeb 的单颗卫星重量不超过 150 千克,具备超过 5 Gbps 的单颗卫星容量,可为配置 0.36 米口径天线的终端用户提供约 50 Mbps 的互联网宽带接入服务。此外,OneWeb 公司已获得美国联邦通信委员会的授权,允许其在美国提供互联网服务。截止到 2018 年 12 月 13 日,据报道,OneWeb 计划将其初期星座规模缩减至 600 颗,以降低全球覆盖的成本。2023 年 1 月,OneWeb 确认成功部署了 40 颗由
180、 SpaceX 发射的卫星,这是 OneWeb 至今的第 16 次发射,还剩下两次发射就能完成其第一代星座,从而在 2023 年实现全球连接。至 2023 年 6 月 28 日,OneWeb 宣布已经扩展了其在欧洲和美国的大部分地区的连接服务。请务必阅读正文后的声明及说明请务必阅读正文后的声明及说明 49/83 国防军工国防军工/行业深度行业深度 图图 61:OneWeb 卫星卫星示意图示意图 图图 62:采用堆叠式布局采用堆叠式布局发射的发射的扁平扁平 Starlink 卫星卫星 数据来源:东北证券、OneWeb 官网 数据来源:东北证券、Starlink 官网 (2)Starlink 卫星
181、互联网星座卫星互联网星座 Starlink 卫星互联网星座是由 SpaceX 公司提出的。SpaceX 计划建设一个由近 1.2 万颗卫星组成的卫星群,包括分布在高度约 1,150 千米的 4,425 颗低轨星座和分布在约 340 千米左右的 7,518 颗甚低轨星座。低轨星座采用 Ku/Ka 频段,以实现更好的覆盖能力,而甚低轨星座则使用 V 频段,以增强信号和提供更有针对性的服务。SpaceX 计划确保该系统能覆盖地球上的任何地点。据 SpaceX 预测,到 2025 年,该系统将拥有超过 4,000 万用户,实现营收达到 300 亿美元。为了支持这一雄心勃勃的计划,SpaceX 需要大约
182、 100 至 150 亿美元的融资。Starlink 卫星系统将采用激光星间链路技术,并且卫星上将使用相控阵技术的星载天线。此外,地面网关站和用户终端也将采用相控阵技术。截至 2023 年 10 月 18 日,Starlink 在过去两年中取得了显著的发展。其用户基础明显增长,截至 2023 年 8 月,其低地球轨道卫星数量超过 5,000 颗,其中 4,487 颗处于运营状态,提供高速低延迟的互联网连接。星链在 2022 年实现了 14 亿美元的收入,而 2023 年第一季度的收入已达到 15 亿美元。另外,星链计划于 2025 年扩展其卫星到手机服务,包括语音、数据和物联网服务。2023
183、年 9 月 8 日成功发射 Starlink Group 6-14,继续扩充其卫星网络,星链的发展势头强劲,未来有望为 SpaceX 贡献更多收入,同时为全球偏远和未连通地区提供高速互联网服务。(3)LeoSat 卫星互联网星座卫星互联网星座 LeoSat 目标是搭建一个由 108 颗卫星组成的星座,以实现全球范围内的高速数据传输服务。这个星座部署在高度为 1400 公里的低地球轨道(LEO)上,分布在 6 个轨道面上,每个轨道面配备 18 颗卫星。LeoSat 选择使用 Ka 频段,为用户的波束提供1.6Gbps 的速率。在星座的设计中,LeoSat 计划采用星间链路和光通信技术。与 One
184、Web 和 SpaceX 的服务不同,LeoSat 的主要目标市场是政府和企业客户,旨在为超过 3000 家大型企业和机构提供高速数据接入服务。请务必阅读正文后的声明及说明请务必阅读正文后的声明及说明 50/83 国防军工国防军工/行业深度行业深度 6.通信卫星:灿若繁星,无限可能通信卫星:灿若繁星,无限可能 卫星通信行业在国防科技、社会管理和大众生活中扮演着至关重要的角色。它为全球各国家提供了战时保障需求,可以在在维护国家安全、提高企业运营效率、改善民生生活,以及在经济科技竞争中取得极大优势。我国目前已经采取了多项政策措施,鼓励和促进卫星技术在各个领域的规模化应用、商业化服务以及国际化拓展,
185、为卫星通信行业带来了巨大的发展机遇。卫星通信具备广泛的覆盖能力和高度可靠性,能够填补蜂窝通信在航空、航海、偏远地区和应急通信等场景中覆盖能力不足的缺点。截至 2023 年 8 月底,华为 Mate60 Pro 手机已上市销售。继 2022 年 Mate50 手机支持北斗双向短报文功能之后,这款新手机还增加了卫星通话功能。手机的发布瞬间引起了整个产业界对卫星通信的高度关注。2022 年 3GPP R17 版本包括了对非地面网络(NTN)的 5G NR 支持,这迅速引起了产业界的剧烈反应。在芯片领域,高通、紫光展锐、联发科等公司纷纷发布了与卫星通信相关的芯片组,并积极寻求与终端制造商的合作;终端设
186、备领域,除了华为之外,小米、vivo、魅族、联想(MOTO)等公司也计划上市相关产品;生态系统领域成立了中国 NTN 工作组,以加速国内相关标准的制定和建设。回顾这一历程,可以追溯到大约 1980 年前后,当国际海事卫星服务启动时,卫星通信产业的大幕正式拉开。在随后的四十多年里,先后出现了北斗、天通、全球星、国际卫星、铱星、星链等多个卫星通信系统,它们能够提供各种服务,包括定位、语音通信、短信传输、数据连接等多种功能。6.1.通信卫星的产业链 图图 63:通信卫星产业链:通信卫星产业链 数据来源:东北证券、太空与网络、网络资料整理 通信卫星产业链中的用户端涵盖了卫星运营和应用服务。卫星运营通常
187、划分为空间段卫星运营服务和地面段卫星应用服务两个主要部分。空间段卫星运营服务主要包括各种卫星转发器租赁服务,如通信、导航和遥感等。而地面段卫星应用服务则主要提供专用通信网络、空间信息提供、定位路线规划等应用解决方案,以及各类卫星互联网定制服务和软件系统应用服务。卫星应用通常可以划分为卫星移动通信业务、卫星固定通信业务和卫星中继业务。在国内,卫星互联网运营服务必须获得相应的牌照才能进行商业运营。在国内,卫星互联网运营服务必须获得相应的牌照才能进行商业运营。这些牌照主要包括电信业务资质和无线电频率使用许可。请务必阅读正文后的声明及说明请务必阅读正文后的声明及说明 51/83 国防军工国防军工/行业
188、深度行业深度 第一类卫星通信业务牌照仅由中国卫通、中国电信和中国交通通信信息中心所拥有。第一类卫星通信业务牌照仅由中国卫通、中国电信和中国交通通信信息中心所拥有。这些牌照包括卫星固定业务和卫星移动业务,属于第一类基础电信业务。第二类卫星转发器出租和出售业务牌照仅由中国卫通、中国电信和中信数字媒体网第二类卫星转发器出租和出售业务牌照仅由中国卫通、中国电信和中信数字媒体网络有限公司所拥有。络有限公司所拥有。这些牌照属于第二类基础电信业务,包括卫星转发器出租、出售业务和国内甚小口径终端地球站通信业务。牌照是国内开展相关卫星互联网运营服务的前提,卫星通信属于资金、技术密集型产业,在国内也属于高度管制的
189、行业。同时无线电频率许可属于主权内容,应用端需要在相应主权国家申请频率使用许可,方可开展业务,所以开展卫星通信业务的复杂度和难度极高。图图 64:我国卫星我国卫星互联网互联网产业链相关上市公司分布产业链相关上市公司分布 数据来源:东北证券、Wind、各公司官网(注:相关产业链上市公司与卫星导航及卫星遥感产业链重合)空间段卫星互联网产业属于卫星通信领域的一种特殊应用,与通信卫星的制造产业空间段卫星互联网产业属于卫星通信领域的一种特殊应用,与通信卫星的制造产业链高度相关。链高度相关。在产业链的上游,主要涉及通信卫星的工程研制,包括卫星的整体设计、仿真测试和试验。这方面的工作主要由航天科技、航天科工
190、集团、中科院旗下的卫星研究机构及相关高校共同参与。一些微小卫星(如立方星)的整体设计、仿真测试和试验也涉及到高校和一些商业卫星企业如微纳卫星、银河航天的参与。互联网通信卫星的制造产业链中游主要包括卫星样机的设计、制造和批量生产。这个领域包括对有效载荷、结构系统、测控系统、姿轨控制系统、热控系统、电源系统的设计等,对专业技术和资质要求较高,与卫星的整体设计和仿真测试有密切关联,因此市场准入壁垒相对较高。在产业链的中游,航天科技、航天科工集团、中科院等相关研究机构和所属企业仍然扮演重要角色,而民营企业主要专注于提供零部件和电子元器件等支持产品。此外,卫星地面测控网和数据处理的领域,已经开始向一些具
191、备相关资质的民营企业拓展。产业链的下游主要包括卫星互联网应用产业,可以进一步细分为卫星互联网应用的地面终端设备制造、集成和运营服务等领域。请务必阅读正文后的声明及说明请务必阅读正文后的声明及说明 52/83 国防军工国防军工/行业深度行业深度 图图 65:中国卫星通信部分代表性企业:中国卫星通信部分代表性企业热力分布图热力分布图 数据来源:东北证券、中商产业研究院、网络资料整理 卫星通信具备广覆盖、高可靠的特点,可以填补蜂窝通信在航空、海事、偏远地区和应急通信等特殊场景下的覆盖不足。我国对低轨卫星互联网轨道及频谱资源的占领存在现实情况下的急迫性,随着“十四五”后期的到来,我们认为低轨通信小卫星
192、或微小卫星制造市场需求有望逐步放量。6.2.Starlink 的部署促使通信卫星服务的地区与客户迅速扩展 根据最近几年美国卫星协会(SIA)的数据统计,全球卫星通信主要分为不同种类的卫星通信服务。最近几年来,全球卫星通信服务市场的规模和构成如下图所示。尽管大众消费业务在卫星通信服务市场中所占比例有所下降,但它仍然是全球卫星服务市场的主要组成部分,其次是卫星固定通信服务。图图 66:近:近年全球通信卫星服务业收入情况年全球通信卫星服务业收入情况(单位:亿美元单位:亿美元)数据来源:东北证券、2021 年卫星通信产业发展综述 其中,大众消费通信服务由卫星电视直播、卫星音频广播以及消费卫星宽带服务构
193、成;卫星固定通信业务主要由转发器租赁协议和网络管理服务构成。请务必阅读正文后的声明及说明请务必阅读正文后的声明及说明 53/83 国防军工国防军工/行业深度行业深度 图图 67:2020 年年全球卫星全球卫星通信通信服务市场拆分服务市场拆分 数据来源:东北证券、2021 年卫星通信产业发展综述 2020 年卫星服务市场的业务分布如上图。可见,在各项具体卫星通信服务业务中,卫星电视直播业务占据了 78.09%的份额,其次是通信卫星转发器租赁业务,占比8.13%。这主要原因是国外观众通过卫星电视广泛观看电视节目,因此卫星电视直播业务的需求相对较高。Starlink 服务于服务于 2020 年开始在
194、美国和一些其他国家进行有限测试,年开始在美国和一些其他国家进行有限测试,称为“Better Than Nothing Beta”,2021 年年 2 月,月,Starlink 宣布正式提供全球范围的公开服务。宣布正式提供全球范围的公开服务。截止到2023 年 10 月,Starlink 已在全球 62 个国家和地区提供卫星互联网服务,覆盖范围包括美国、加拿大、欧洲、日本、澳大利亚、新西兰的大部分地区,以及南美洲和非洲的部分地区。根据 Starlink 官方网站的信息,老挝、柬埔寨和越南计划从 2024年开始提供 Starlink 互联网服务,而泰国则正在等待监管机构批准。截至 2023 年 9
195、月,Starlink 的全球活跃用户数量已超过的全球活跃用户数量已超过 200 万万,用户增长也呈现明显提速趋势。图图 68:Starlink 卫星互联网服务支持的地区卫星互联网服务支持的地区 图图 69:Starlink 商用服务商用服务场景场景 数据来源:东北证券、Starlink 官网 数据来源:东北证券、Starlink 官网 请务必阅读正文后的声明及说明请务必阅读正文后的声明及说明 54/83 国防军工国防军工/行业深度行业深度 图图 70:自:自 Starlink 提供服务后用户数量提供服务后用户数量(单位:万人单位:万人)数据来源:东北证券、维基百科 在民用和军事领域,星链均实现
196、了多方面的业务创新,同时商业模式也持续得到验在民用和军事领域,星链均实现了多方面的业务创新,同时商业模式也持续得到验证。证。除了在民用领域提供服务外,2022 年的“俄乌冲突”发生后,Starlink 一直在为乌克兰军队提供情报支援,协助进行精确打击。2023 年 10 月 11 日,SpaceX 星链官方网站全新推出星链直连手机业务(Direct to Cell)。根据 SpaceX 官网信息,其 适用于现有的 LTE 手机。无需更改硬件、固件或特殊应用程序,即可通过星链发送文本、语音和数据。将携带 4G 基站(eNodeB)入轨,卫星使用星间链路,比透明转发系统更加灵活,属于星上再生处理模
197、式的卫星通信网络建设。预计 2024 年实现短信发送,2025年实现语音通话,2025年实现上网(Data),同年分阶段实现IOT(物联网)。发射手机直连卫星将先基于猎鹰 9 号,后续将使用星舰发射。Starlink 已经与全球其他多家运营商达成了协议:这些运营商包括:澳大利亚的 Optus、加拿大的 Rogers、日本的 KDDI、新西兰的 One NZ 和瑞士的 Salt。6.3.卫星通信大众消费市场空间广阔 在大众消费通信服务领域,主要包括卫星电视直播服务、卫星音频广播以及卫星宽在大众消费通信服务领域,主要包括卫星电视直播服务、卫星音频广播以及卫星宽带业务。带业务。1.卫星电视直播卫星电
198、视直播 2008 年 6 月,我国成功发射了中星 9 号卫星,标志着我国直播卫星系统的建成并投入使用。根据广电总局发布的直播卫星户户通开通用户数量统计图计算,截止 2023年 7 月 31 日全国户户通累计开通用户数量 1.34 亿户,比上个月底新增开通 13 万户,平均每天开通 0.42 万,我国卫星电视直播已经成为全球用户规模最大的平台。然而,从经济效益角度来看,卫星直播电视项目大部分时间都处于亏损状态。主要主要原因是当前卫星直播电视平台尚未实现商业化运营,国家将其定位为有线电视的补原因是当前卫星直播电视平台尚未实现商业化运营,国家将其定位为有线电视的补充,主要服务边远农村地区,提供免费服
199、务,充,主要服务边远农村地区,提供免费服务,依赖政府年度财政经费来维持终端的基本收视功能以及各省市的基本节目。国内卫星电视直播业务和卫星音频广播的市场规模可以参考中国卫星通信集团的广播电视业务收入。2022 年中国卫通广播电视和卫星传输服务的营业收入达到 27.33 亿元,根据该公司在国内市场的份额约占到90%。因此 2022 年我国卫星电视直播和卫星音频广播的整体业务规模约为 30.37 亿元。预计到 2025 年,我国卫星电视直播和卫星音频广播的整体业务规模将达到 35亿元。请务必阅读正文后的声明及说明请务必阅读正文后的声明及说明 55/83 国防军工国防军工/行业深度行业深度 2.卫星宽
200、带业务卫星宽带业务 市场需求主要集中在陆地卫星宽带通信、航空卫星宽带通信以及海上宽带卫星通信。随着星网和 G60 两大低轨宽带通信星座的建设,我国自主可控的卫星宽带系统接入预计在 2025 年前将稳步增长。图图 71:2017-2022 年移动电话基站发展情况年移动电话基站发展情况(单位:万座单位:万座)数据来源:东北证券、工信部 截至 2022 年底,全国的移动通信基站总数达到了 1083 万个,全年净增加了 87 万个基站。其中,5G 基站的数量达到了 231.2 万个,全年新建 5G 基站为 88.7 万个,占移动通信基站总数的 21.3%,较上年底提升了 7 个百分点。我们认为我国的移
201、动通信基础设施已经达到了相当高的水平。同时,卫星宽带的收费价格相对较高(中星套外资费标准为 0.25 元/兆),而目前的高铁和动车宽带通信主要采用沿线设置 4G和 5G 基站的方式,而不是成本较高的卫星通信方式。因此,我们认为中国在未来因此,我们认为中国在未来几年内,陆地卫星宽带通信较难得到推广,其市场规模相对于航几年内,陆地卫星宽带通信较难得到推广,其市场规模相对于航空卫星宽带通信和空卫星宽带通信和海上宽带卫星通信来说可以忽略不计。海上宽带卫星通信来说可以忽略不计。图图 72:2018-2022 民航旅客周转量民航旅客周转量(单位:亿次单位:亿次)图图 73:近年中国海洋卫星通信市场规模:近
202、年中国海洋卫星通信市场规模(单位:亿元单位:亿元)数据来源:东北证券、2022年民航行业发展统计公报 数据来源:东北证券、迪索共研研究所 航空卫星宽带通信我们认为当下的应用场景用于机上航空卫星宽带通信我们认为当下的应用场景用于机上 WiFi 通信。通信。2014 年 11 月 11日,我国首个空中互联网产业联盟在珠海航展宣布成立,根据东方航空电子商务有限公司副总经理张弛在 2019 民航趋势论坛上的披露,中国航空互联网市场的渗透率刚刚超过 5%,而美国航空公司的互联网飞机占比已经超过 80%。未来,中国民航将进入一个重要的基础建设投入阶段。此外,于 2020 年 7 月 7 日,中国首架国产
203、请务必阅读正文后的声明及说明请务必阅读正文后的声明及说明 56/83 国防军工国防军工/行业深度行业深度 高速互联网飞机成功首航(青岛航空QW9771航班,基于中星16号高通量通信卫星),这也标志着中国民航史上首次实现了机载 Ka 卫星宽带互联网直播。根据第三方研究机构 CAPSE(民航旅客服务测评)2018 年的研究,92%的国内旅客表示他们需要机上 WiFi 服务,而有 27%的乘客愿意为此付费。图图 74:国际机场委员会发布的国际机场委员会发布的 2019-2022 年航空乘客流量规模数据年航空乘客流量规模数据 数据来源:东北证券、国际机场委员会 根据2022 年民航行业发展统计公报的数
204、据,2022 年我国民航旅客运输量达到2.52 亿人次,尽管受到疫情的影响,旅客量急剧下滑,但根据疫情前五年的中位数,即 6.1 亿人次,假设航空互联服务价格为 50 元/人/次,其中有 25%的乘客选择使用机上 WiFi,可以估算出当前中国潜在的航空卫星宽带市场规模可达 76.25 亿元。按照每年我国民航旅客运输量每年增长8%和航空互联网市场渗透率每年扩展5%的方式来测算,预计到 2025 年,中国航空卫星宽带通信市场规模将达到 100 亿元左右。海上宽带通信海上宽带通信将会受益于低轨卫星互联网的部署降低相应的资费。将会受益于低轨卫星互联网的部署降低相应的资费。近期,中移物联网有限公司与中国
205、移动通信集团江苏有限公司合作,根据渔业、航运、江河监管等数字化发展需求,推进了 5G CPE 企业网关在渔船作业场景的应用,为渔船作业场景提供多种组网模式,同时促进了长三角地区各类水域的 5G 全覆盖。渔船的海上作业范围广泛,沿岸和近海地区有 5G 基站覆盖,可以利用 5G 信号提供网络支持。然而,在远海地区,没有 5G 基站,因此需要通过卫星宽带来满足渔船的网络需求。在这种情况下,5G CPE 企业网关充当信号交换器的角色,可以同时支持 5G 信号和卫星宽带信号输入,确保了渔船在整个海域的网络覆盖需求。这次安装采用了“卫星宽带+5G 企业网关+全船组网”的标准化融合解决方案,实现了全船覆盖的
206、两种网络模式。据共研网统计,2021 年我国海洋通信市场规模为 34.03 亿元,同比增长 8.69%。根据 海洋宽带卫星通信在高通量卫星时代的商业机遇 预计高通量卫星在 2017-2025年期间将产生 360 亿美元以上总收入,到 2025 年 HTS 容量的租赁收入将超过 60亿美元,届时单位带宽成本将大幅降低。假设海洋卫星通信规模以每年 8.5%的增长率增长,预计到 2025 年,中国海洋卫星宽带通信市场规模将达到 40 亿元左右。请务必阅读正文后的声明及说明请务必阅读正文后的声明及说明 57/83 国防军工国防军工/行业深度行业深度 6.4.低轨卫星通信带动天地一体化信息网络的建设进程
207、 华为等公司通过在通用手机终端上加装卫星模块,降低了卫星通信终端成本。然而,卫星通信在城市等蜂窝网络密集覆盖的场所仍然无法吸引用户付费使用,依然是小众化市场,主要为喜欢极限运动及探险的旅行者提供安全感及实现无基站通信灾区的群众对外联络。我们认为在短期内,为内卷的终端市场增加新功能可以吸引用户的注意,至少可以推动技术发展。虽然用户可能不会真正使用卫星通信,但在选择产品时,会优先选择带有这一功能的产品。图图 75:全球卫星互联网相关布局趋势预测:全球卫星互联网相关布局趋势预测 图图 76:中国卫星互联网市场规模趋势预测:中国卫星互联网市场规模趋势预测 数据来源:东北证券、中商情报网 数据来源:东北
208、证券、中商情报网 随着卫星通信技术的不断进步,低轨道卫星星座的建设正成为行业的主要趋势,产业界也将积极投资和布局相控阵卫星通信终端。根据 NSR 的报告,预计到 2024 年,全球将有 8000 颗卫星在轨道上运行,终端设备和运营收入也将达到 5000 亿元,在线卫星通信终端的数量将增至 400 万套。随着政策支持、技术进步以及需求驱动,我国卫星互联网市场规模稳步提升。中商产业研究院数据显示,2021 年中国卫星互联网行业市场规模达到 292 亿元,2022 年规模超 300 亿元,预计 2025 年市场规模将达到 447 亿元,2021-2025 年复合增长率达到 11%。从长期发展的角度来
209、看,根据 6G 的愿景,未来将实现全域覆盖的无缝立体连接,因此需要积极推动星地一体融合组网。为了在 2030 年前后的 6G 时代实现这一愿景,产业界应该通力协作,而手机卫星通信就是其中一个成果。首先,在产业演进方面,6G 时代的全域覆盖模式需要卫星网络支持,不仅在人迹罕至的地方需要卫星通信,而且在城市地区也需要卫星网络来弥补地面基站的盲区。其次,现有的卫星通信终端和服务虽然起点较低且资费昂贵,但培育了消费意识,为未来产品升级奠定了基础。再次,在技术发展方面,5G NTN 构建了新一代卫星通信的原型化标准,未来将通过从“透传模式”向“再生模式”的演进实现卫星通信服务的融合,并不断提升卫星通信性
210、能。最后,在产业发展方面,我们认为华为等公司的规模化终端推广能够激发上下游生态适配升级的积极性,各类行业终端和应用提供商也能够迅速发展。根据企查查数据。我国卫星互联网相关企业注册量从 2020 年起开始迅速增多,2022年增长到 1.27 万家,2023 年 1-9 月,注册量已接近 1.8 万家,预计注册量规模还将继续扩张。请务必阅读正文后的声明及说明请务必阅读正文后的声明及说明 58/83 国防军工国防军工/行业深度行业深度 图图 77:中国电科发布天地一体化信息网络重大项目:中国电科发布天地一体化信息网络重大项目地面信息港地面信息港 数据来源:东北证券、中国电科官微 2019 年,中国电
211、科 54 所领导开发的“天象”试验 1 星和 2 星成功发射,标志着中国电科天地一体化信息网络重大项目试验试用系统的第一阶段完成。这两颗星是我国首个具备传输组网、星间测量、导航增强和对地遥感等多功能的低轨卫星。预计到 2025 年,我国的天基网络将初步建立,实现与地面网络的互联互通。天基网络包括天基骨干网、天基接入网和地基节点网,天基网络与地面互联网和移动通信网相互连接,形成全球时空连续通信、高可靠安全通信、区域大容量通信和高机动全程信息传输等多项能力。我们认为,随着移动卫星通信和地面移动通信技术的进步,卫星通信系统与 5G 技术相互融合,逐步实现天地一体化,卫星星座系统必将成为全球信息网络建
212、设的重要趋势之一。图图 78:我国卫星通信发展历程:我国卫星通信发展历程 数据来源:东北证券、网络资料整理 中高轨道卫星对地面终端要求苛刻,带宽有限,难以满足全球大规模用户的互联容量需求。与之相比,低轨卫星互联网星座具有众多优势,包括高带宽、高性能全球覆盖、低时延、可便携嵌入式终端以及低成本的全球互联服务。当前,卫星通信行业正朝着高轨道卫星向中低轨道卫星的发展趋势转变。各国正在推出中地球轨道(MEO)和低地球轨道(LEO)星座计划。这些计划包括英国卫星通信 请务必阅读正文后的声明及说明请务必阅读正文后的声明及说明 59/83 国防军工国防军工/行业深度行业深度 公司 OneWeb、SpaceX
213、 的 Starlink“星链”以及亚马逊的 Project Kuiper 星座计划等。截至 2023 年 11 月 1 日,英国 OneWeb 在轨星座卫星总数达到 618 颗,已经完成其第一期计划的组网应用;SpaceX 的 Starlink 目前累计发射超 5000 颗卫星;国内的星网及 G60 星链也在不断推进中。我国低轨互联网星座将以国家队为主导逐步进行商业化应用。我国低轨互联网星座将以国家队为主导逐步进行商业化应用。卫星互联网与航天产业关联紧密,其中包括火箭制造和通信卫星制造。我国的航天产业虽然发展迅速,但在技术和制度方面与一些海外航天强国仍有一定差距,因此我国的卫星互联网产业发展特
214、点会有所不同。因此,直接套用海外卫星互联网产业的发展模式分析我国是不合理的。图图 79:低轨星座组网相关企业:低轨星座组网相关企业 数据来源:东北证券、航天科技官网、网络资料整理 我们认为低轨卫星互联网方面,目前我国以“国家队”为主导我们认为低轨卫星互联网方面,目前我国以“国家队”为主导,包括航天科技的鸿雁计划、航天科工的虹云工程、中电科的天地一体化网络、星网等,以及一些民营企业如银河航天、微纳星空和上海垣信等。尽管这些计划目前还在试验阶段,但它们已经公开了卫星组网的细节和时间表,2025 年底便会进行小范围应用。由于频谱资源竞争的加剧,不同的卫星通信系统难以使用相同的频率,尤其是在低轨卫星的
215、全球覆盖下,频率协调更为困难,频段有限。因此,各国纷纷着手建设低轨卫星互联网,以抢占频率资源。我国新成立的星网集团将在低轨卫星互联网的统我国新成立的星网集团将在低轨卫星互联网的统筹规划和运营方面发挥主导作用,表明了政府加速推动卫星互联网产业发展的决心。筹规划和运营方面发挥主导作用,表明了政府加速推动卫星互联网产业发展的决心。表表 8:美国卫星互联网通信服务价格美国卫星互联网通信服务价格 运营商运营商 价格价格/(美元美元/月月)下载速率下载速率/(Mbit/s)高速率容量上限高速率容量上限/G 单价单价/(美元美元/Mbit/s)Starlink Standard:90120 25220 无/
216、Priority:2501500 40220 无/Roam:150200 550 无/Mobility:2505000 220 无/Maritime:2505000 220 无/69.99 12 35 5.8 Viasat 99.99 12 45 8.3 149.99 12 65 12.5 HughesNet 64.99 25 15 2.6 74.99 25 30 3 109.99 25 45 4.4 159.99 25 75 6.4 数据来源:东北证券、Starlink 官网、Viasat 官网、HughesNet 官网 我们认为:我国的低轨卫星互联网产业难以在短期内以商用宽带互联网通信需求
217、为主导。相反,我国低轨卫星互联网的发展趋势将以“国家队”为主导统筹规划,以 请务必阅读正文后的声明及说明请务必阅读正文后的声明及说明 60/83 国防军工国防军工/行业深度行业深度 抢占地球轨道资源和频谱资源的快速部署,以及在特定领域如军事、抗震救灾的应用需求,将成为我国低轨卫星互联网发展的主要驱动力。此外,在一些特定领域端(如物流监控及货物分发等)明确需要通信支持的,由于供给侧的成本较高以及下游商用化需求驱动力不足的因素,客户端可能会提前通过成通过成本较低、规模较小的窄带卫星物联网星座来满足需求本较低、规模较小的窄带卫星物联网星座来满足需求。供给侧:技术差距导致卫星互联网成本上升,与火箭发射
218、成本、高通信卫星建设成本关联紧密。目前中国主力火箭发射成本较高,例如“快舟 11 号 LEO 轨道”发射成本目标为 1 万美元/kg,“长征 11 号甲运载火箭”发射成本预计 0.65 万美元/kg,而 SpaceX 公司的“猎鹰 9 重型”火箭成本约为 0.15 万美元/kg。由于低轨卫星互联网星座需要大规模发射,中国运载火箭的高成本可能导致整体低轨小卫星发射成本维持高水平,影响低轨卫星互联网商用化。需求侧:中国商用卫星宽带通信需求有限,中国通过地面光纤互联网工程快速推进信息通信基础设施,全国行政村通光纤和 4G 普及率均超过 98%,农村互联网覆盖率显著提高。相对国外,中国对低轨卫星互联网
219、作为偏远地区地面互联网的补充需求不迫切。同时,视频流量占比较大,对低轨卫星互联网的低时延优势需求有限,限制了商用化需求。表表 9:国外低轨卫星星座建设情况:国外低轨卫星星座建设情况 国家国家 星座名称星座名称 运营运营 数量数量(颗颗)轨道高度轨道高度(km)总投资总投资 频段频段 提供服务提供服务 最新情况最新情况 美国美国 Iridium Iridium 75 780 50 亿美元 L/Ka 窄带通信互联网(二代)二代在轨 75 颗(含 9 颗备份)Orbcomm Orbcomm 36 780-835 5 亿美元 VHF 非实时窄带物联网(二代)一代、二代共同在轨35 颗 Globalst
220、ar Globalstar 48 1,389 33 亿美元 L/S 窄带通信互联 网(二代)一代、二代共同在轨32 颗 Starlink SpaceX 41,914 540-570 340 300 亿美元 Ku/Ka 宽带通信高速互联网 卫星升空总数达到 5,243 颗 Bocing 波音 2,956 1,200 52 亿美元 V 先进通信高速互联网/Kuiper 亚马逊 3,236 590-630 100 亿美元 Ka 宽带通信互联网 已发射 2 颗试验星 英国英国 OneWeb OneWeb 1,980 一期 648 颗 1,200 70 亿美元 Ku/Ka 宽带通信高速互联网 组网卫星数
221、量达到 618颗 德国德国 KLEO Connect KLEO 624 1,050 1,425/Ka 物联网 已发送 2 颗试验星 俄罗斯俄罗斯 Yaliny Yaliny 135 600 6.3 亿美元 Ku/Ka 互联网/Sphere 俄航天 638/68.7 亿美元/遥感遥融合互联网 方案设计 加拿大加拿大 Telesat Lightspeed Telesat 198 原计划 298 颗 1,000-1,248 35 亿美元 Ka 宽带通信互联网 已发射 1 颗试验星 Kepler 亚马逊 140 520-600/Ku/Ka M2M 物联网 已发射 2 颗试验星 印度印度 SpaceNe
222、t Astrome 198/高速互联网 方案设计 韩国韩国 Samsung Samsung 4600 1400-1500 38.3 亿美元 V 高速互联网 方案设计 数据来源:东北证券、UCS、2022 年国外通信卫星发展综述、赛迪顾问、卫星通信观察、网络资料整理(注:统计数据截止至 2023 年 11 月)高轨卫星互联网有望率先抢占部分商用卫星互联网通信市场。我们认为,短期内,我国高轨卫星互联网建设成熟度要高于低轨卫星互联网产业,且成本低于低轨卫星互联网,在“十四五”期间伴随中星 26 号的发射及运营,我国高轨卫星互联网有望在高清(及超高清)卫星电视广播等传统卫星通信应用领域,以及航空互联网
223、、海洋互联网、应急领域等卫星互联网新兴领域的商用市场上实现快速拓展。综上,伴随星网集团对我国低轨卫星互联网的统筹规划建设,“十四五”期间,我国卫星互联网产业有望进入一个高低轨卫星互联网两大技术途径并举的时代。鉴于卫星互联网产业链的下游应用主要包括卫星移动通信设备、大众消费通信、卫星固定通信以及卫星移动通信等运营服务。我们认为卫星移动通信设备的技术进步实质上受到下游大众消费通信、卫星固定通信和卫星移动通信需求的驱动。考虑到中国在卫星互联网产业中的战略布局,我我们认为,中国的卫星互联网产业短期内可们认为,中国的卫星互联网产业短期内可能通过部署高通量卫星在能通过部署高通量卫星在 GEO 轨道上提供卫
224、星通信服务,同时由国家牵头积极推轨道上提供卫星通信服务,同时由国家牵头积极推进低轨卫星通信网络的建设,以实现全面的卫星通信覆盖。进低轨卫星通信网络的建设,以实现全面的卫星通信覆盖。未来中长期内,中国的卫星互联网产业有望实现高性价比的高通量卫星与中低轨卫星网络组网技术的融 请务必阅读正文后的声明及说明请务必阅读正文后的声明及说明 61/83 国防军工国防军工/行业深度行业深度 合发展,从而实现中低轨道高通量卫星通信网络的构建。随着 5G 移动通信网络的不断发展,卫星通信与 5G,甚至 6G(空天一体化地面无线与卫星通信的深度融合)的结合应用也将成为卫星通信运营商拓展新业务的重要方向。表表 10:
225、卫星卫星通信终端环节参与者通信终端环节参与者 公司公司 成立时间成立时间 业务业务 电科芯片电科芯片(600877.SH)1987 年 业界内率先推出并量产大众消费类北斗短报文卫星通信 SoC 芯片,芯片体积、功耗显著优于传统解决方素,已成功应用于移动智能终端 海格通信海格通信(002465.SZ)2001 年 拥有全系列天通卫星终端及芯片,正积极参与卫星互联网重大工程项目,全方位布局卫星通信领域。华力创通华力创通(300045.SZ)2015 年 拥有自主研发的基于我国天通卫星通信系统的卫星通信基带芯片,并根据不同应用场景研制了系统化天通通信终端。金信诺金信诺(00252.SZ)2002 年
226、 2017 年开始卫星通信领域布局,依靠在调制/波束、射频前端芯片以及相控阵卫星终端、便携式智能终端、动中通天线等技术和产品的布局,深度整合卫星通信及 5G 覆盖,现已形成金信诺卫星通信解决方案。星网宇达星网宇达(002829.SZ)2005 年 目前已完成大口径“动中通”天线的研制,并紧跟卫星互联网的发展趋势,布局低轨卫星通信终端。数据来源:东北证券、各公司官网、Wind 重点关注重点关注通信卫星各分系统通信卫星各分系统高高价值部分,价值部分,价值量占比较高的有效载荷、控制系统、电源系统、天线系统、测控系统、总装和试验及总体领域值得重点关注,对应的上市公司包括中国卫星(小卫星设计、总装及核心
227、零部件生产)、航天智装(宇航级微电子集成电路)、天奥电子(时频器件)、航天电子(有效载荷、卫星测控、控制系统)、海格通信(天线)、天银机电(恒星敏感器)、上海瀚讯(卫星通信载荷)、铖昌科技(TR 相控阵天线)、佳缘科技(卫星加密板卡)、光库科技和航天电子(激光通信)等。表表 11:卫星中游:卫星中游卫星通信卫星通信相关上市公司相关上市公司(单位:亿;单位:亿;%)代码代码 简称简称 股价股价 市值市值 2022 营收营收 YOY 归母净利润归母净利润 YOY 毛利率毛利率 净利率净利率 ROE 688270.SH 臻镭科技 66.10 101.06 2.43 27.28 1.08 8.98 8
228、7.78 44.41 8.45 001270.SZ 铖昌科技 80.51 126.03 2.78 31.69 1.33-17.02 71.04 47.79 12.88 300762.SZ 上海瀚讯 17.63 110.71 4.01-45.07 0.86-63.59 59.32 21.36 3.23 301117.SZ 佳缘科技 63.19 58.30 2.70-14.93 0.62-33.32 55.39 22.82 7.66 002446.SZ 盛路通信 9.41 86.01 14.23 47.89 2.44 214.85 38.63 17.04 8.13 300620.SZ 光库科技 4
229、7.75 117.14 6.42-3.80 1.18-9.94 36.69 18.34 7.40 300045.SZ 华力创通 24.13 159.90 3.85-42.09-1.10 51.63 35.00-28.65-6.83 688375.SH 国博电子 86.48 345.93 34.61 37.93 5.21 41.40 30.28 15.04 12.72 002935.SZ 天奥电子 19.41 69.38 12.11 16.10 1.12-4.98 27.80 9.29 7.72 688387.SH 信科移动 7.48 255.72 69.19 22.13-6.74 43.08
230、19.74-9.56-12.90 300123.SZ 亚光科技 8.16 83.38 16.86 6.21-12.01-0.17 18.46-70.99-36.40 300136.SZ 信维通信 23.26 225.06 85.90 13.30 6.48 28.37 21.47 7.65 10.33 数据来源:东北证券、Wind(注:统计数据截止至 2023 年 11 月 28 日)请务必阅读正文后的声明及说明请务必阅读正文后的声明及说明 62/83 国防军工国防军工/行业深度行业深度 7.卫星产业卫星产业厚积薄发,带动上下游产业厚积薄发,带动上下游产业蓬勃发展蓬勃发展 轨道频谱资源有限轨道频
231、谱资源有限必须“先发制人”必须“先发制人”轨道和频谱资源是太空战略资源,它们表现出稀缺性和排他性,引发各国积极争夺。在卫星运行期间,每颗卫星需要占用外层空间的特定轨道位置,然而近地轨道的容纳能力有限;同时,卫星通信频段是发展太空业务的关键基础,但损耗较小的频段资源有限。根据赛迪顾问的研究报告,地球近地轨道在维持一定的冗余度的情况下,约能容纳 6 万颗卫星;到 2029 年,预计地球近地轨道将部署约 5.7 万颗卫星,因此拥挤程度将会明显增加。此外,低轨卫星主要使用的 Ku 和 Ka 通信频段资源也逐渐趋向饱和状态。根据国际电信联盟的无线电规则,轨道和频谱资源按照“先登先占”和“先到先得”的原则
232、进行协调分配,因此轨道和频谱资源成为太空领域中稀缺的战略资源,各国正在积极展开布局,争取取得先发优势。在这一过程中,卫星产业的战略价值将逐渐显现。表表 12:目前卫星:目前卫星频率频率使用使用情况情况 频段频段 频率范围频率范围 使用情况使用情况 L 1-2GHz 资源几乎分配殆尽,主要用于地面移动通信、卫星定位、窄带卫星移动通信、卫星测控等业务 S 2-4GHz 资源几乎分配殆尽,主要用于雷达、卫星定位、窄带卫星移动通信、卫星测控等业务 C 4-8GHz 近乎饱和,主要用于雷达、地面移动、卫星通信等业务 X 8-12GHz 主要用于雷达、地面移动、卫星通信等业务 Ku 12-18GHz 已饱
233、和,主要用于卫星通信和卫星电视直播等业务 Ka 26.5-40GHz 正在被大量使用,主要用于卫星通信、地面移动、星间通信等业务 Q/V 36-46/46-75GHz 开始进入商业卫星通信领域 太赫兹太赫兹 0.1-10THz 开发中 数据来源:东北证券、卫星频率轨位资源全球竞争态势与对策思考 国家政策国家政策不断不断推动卫星产业推动卫星产业融合发展融合发展 近年来,国家政策一直在推动卫星产业的深度发展,而在“十四五”规划期间,这一发展预计将进一步加强。早在 2016 年,“十三五”国家战略性新兴产业发展规划 就明确提出了到 2020 年要建立更加完善的卫星及应用产业链的目标。在此政策的推动下
234、,我国在“十三五”期间加快了卫星发射的速度,总计发射了 255 颗卫星。而在“十四五”期间,我国计划将进一步深化这一发展,特别是围绕通信、导航、遥感等应用领域,逐步完善太空基础设施系统,加强应用创新,提升卫星产业为实体经济发展提供支持的能力。国家政策将继续在卫星产业领域提供支持,以确保其持续稳健的发展。根据 ITU 要求,在卫星频率和轨道申请后的七年内必须发射第一颗卫星,九年内必须发射总数的 10%,12 年内必须发射总数的 50%,14 年内必须全部发射完成,否则注册失效。请务必阅读正文后的声明及说明请务必阅读正文后的声明及说明 63/83 国防军工国防军工/行业深度行业深度 表表 13:国
235、家层面国家层面发展发展卫星卫星产业部分产业部分政策文件政策文件 时间时间 政策政策 主要内容主要内容 2015 国家民用空间基础设施中长期发展规划(2015-2025 年)分阶段逐步建成包括卫星通信广播在内的国家民用空间基础设施,支撑我国现代化建设、国家安全和民生改善的发展要求 2016 国家创新驱动发展战略纲要 要发展空间先进适用技术,推进卫星遥感、卫星通信、导航和位置服务等技术开发应用,完善卫星应用创新链和产业链“十三五”国家战略性新兴产业发展规划 做大做强卫星及应用产业。建设自主开放、安全可靠、长期稳定运行的国家民用空间基础设施,加速卫星应用与基础设施融合发展。到 2020 年,基本建成
236、主体功能完备的国家民用空间基础设施,满足我国各领域主要业务需求,基本实现空间信息应用自主保障,形成较为完善的卫星及应用产业链。2017 关于推动国防科技工业军民融合深度发展的意见 推进网络空间领域建设,促进通信卫星等通信基础设施统筹建设,推动天地一体化信息网络工程实施 信息通信行业发展规划(2016-2020 年)规划到 2020 年建成较为完善的商业卫星通信服务体系 2018 战略性新兴产业分类(2018)明确卫星互联网产业的战略性新兴产业地位 关于工业通信业标准化工作服务于“一带一路”建设的实施意见 围绕北斗卫星导航、新一代移动通信等领域,推动领军企业在“一带一路”沿线国家开展标准海外应用
237、示范 2019 关于规范对地静止轨道卫星固定业务 Ka频段设置使用动中通地球站相关事宜的通知 推动 Ka 频段高通量卫星广泛应用,同时避免、减少 Ka 频段动中通地球站对其他无线电台(站)产生有害干扰 2020“新基建”政策 首度将卫星互联网作为重要通信网络基础设施纳入“新基建”政策重点支持方向 2021 中华人民共和国国民经济和社会发展第十四个五年规划和 2035 年远景目标纲要 打造全球覆盖、高效运行的通信、导航,遥感空间基础设施体系,建设商业航天发射场。“十四五”信息通信行业发展规划 1、加强卫星通信顶层设计和统筹布局,推动高轨卫星与中低轨卫星协调发展。2、推进卫星通信系统与地面信息通信
238、系统深度融合,初步形成覆盖全球、天地一体的信息网络,为陆海空天各类用户提供全球信息网络服务。3、积极参与卫星通信国际标准制定。4、鼓励卫星通信应用创新,促进北斗卫星导航系统在信息通信领域规模化应用,在航空、航海、公共安全和应急、交通能源等领域推广应用。“十四五”数字经济发展规划 1、积极稳妥推进空间信息基础设施演进升级,加快布局卫星通信网络等,推动卫星互联网建设。2、提升卫星通信、卫星遥感,卫星导航定位系统的支撑能力,构建全球覆盖、高效运行的通信、遥感、导航空间基础设施体系。“十四五”国家应急体系规划 1、完善应急卫星观测星座,构建空、天、地、海一体化全域覆盖的灾害事故监测预警网络。2、稳步推
239、进卫星遥感网建设,开发应急减灾卫星综合应用系统和自主运行管理平台,推动空基卫星遥感网在防灾减灾救灾、应急救援管理中的应用。3、构建基于天通、北斗、卫星互联网等技术的卫星通信管理系统,实现应急通信卫星资源的统一调度和综合应用。4、建设高通量卫星应急管理专用系统,扩容扩建卫星应急管理专用综合服务系统。2023 关于电信设备进网许可制度若干改革举措的通告 放开卫星互联网设备进网许可管理,天地一体化立体通信网络部署建设得以进一步推进 关于创新信息通信行业管理优化营商环境的意见(征求意见稿)拟统筹推进电信业向民间资本开放,率先在自由贸易港等地区进行试点,并扩大开放增值电信业务 数据来源:东北证券、中国政
240、府网、前瞻产业研究院 军用卫星军用卫星是是保障国防建设保障国防建设的“压舱石”的“压舱石”军用卫星是现代作战指挥系统和武器系统的关键组成部分,军用卫星包括军用侦察卫星、通信卫星、导航卫星和气象卫星等,它们具备广泛的覆盖能力和高效率的特点。当前,我国军队正处于从机械化向信息化和智能化转型的关键时期,在国防信息化建设成为主要方向的推动下,以及充足的国防开支支持下,预计军用卫星的发展将迎来加速。早在 2014 年,中国解放军总参谋部发布了中国人民解放军卫星导航应用管理规定,旨在提高北斗卫星导航系统在军事应用方面的效能,全面提升北斗卫星导航系统为军队完成多样化军事任务提供支持的能力。民用卫星空间基础民
241、用卫星空间基础设施建设迫不及待设施建设迫不及待 2014 年,国务院发布了 关于鼓励社会投资的创新重点领域投融资机制的指导意见,以推动社会资本的参与。这一政策鼓励私人资本参与开发、发射和运营商业遥感卫星,并引导私人资本参与卫星导航地面应用系统的建设。另外,国家民用空间基础设施中长期发展规划(2015-2025年)提出了建立健全民用空间基础设施(提供遥感、请务必阅读正文后的声明及说明请务必阅读正文后的声明及说明 64/83 国防军工国防军工/行业深度行业深度 通信广播、导航定位等服务)的建设、运行、共享和产业化发展机制,同时鼓励企业在规划范围内投资建设卫星,以形成政府引导、各部门协同合作和社会资
242、本广泛参与的多元开放发展格局。2023 年工业和信息化部发布了关于电信设备进网许可制度若干改革举措的通告及关于创新信息通信行业管理优化营商环境的意见(征求意见稿),代表着放开卫星互联网设备进网许可管理,天地一体化立体通信网络部署建设得以进一步推进,并拟统筹推进电信业向民间资本开放,率先在自由贸易港等地区进行试点,并扩大开放增值电信业务。在“十四五”后半阶段,中国将继续推动多元化的投资渠道以支持卫星的建设和运维,并增加政府采购商业卫星数据与服务的力度。国家发展和改革委员会将着力加速建设全球范围内高效运行的民用空间基础设施,同时积极推动公私合作(PPP)模式的普及。特别是,计划采用 PPP 模式来
243、推进多颗高分辨率遥感卫星的建设,以引导社会资本参与卫星的建设和运营。图图 80:关于印发国家民用空间基础设施中长期发展规划:关于印发国家民用空间基础设施中长期发展规划(2015-2025 年年)的通知的通知 数据来源:东北证券、国家发改委 我们认为,推进卫星产业发展的技术支撑有以下两点,下面两点将是未来卫星产业发展的催化剂。1.小卫星的研制成本不断降低小卫星的研制成本不断降低 卫星制造技术的不断进步促使卫星朝着小型化和标准化方向发展,从而为卫星的批量制造、发射以及构建卫星网络奠定了基础。通常,重量在 1000 千克以下的卫星被统称为“小卫星”。这些小卫星利用微电子、微机械、纳米技术以及集成电路
244、制造等先进技术,使它们具备了研制周期短、成本低、重量轻、体积小、发射方式灵活等优势。这些特点使小卫星能够以高性能并涵盖多领域的广泛应用。表表 14:传统卫星与小卫星特性对比传统卫星与小卫星特性对比 典型特性典型特性 传统卫星传统卫星 小卫星小卫星 重量重量 1000kg 以上 1000kg 以内 研发周期研发周期 5-8 年 1-2 年 制造成本制造成本 千万至亿美元不等,特殊卫星造价可达 10 亿美元。几十万至千万美元(如 SeeMe 项目计划单颗小卫星成本 50 万美元)。典型寿命典型寿命 8-10 年 1-10 年,倾向设计短期寿命,部分特定微小卫星为 3-6 个月。发射方式发射方式 专
245、用运载工具,计划几年前确定。由小运载火箭单独发射、作为大卫星附属物搭载发射、一箭多星集体发射、改装过弹道 导弹发射。轨道和布局轨道和布局 确定轨道运行,对目标重访问周期长,灵活性较差。无确定轨道,以星座组网和编队飞行等方式灵活部署;彼此间形成冗余备份,可快速补充卫星;可根据需要随意组合构建应急卫星体系。数据来源:东北证券、中国军网、国家航天局 请务必阅读正文后的声明及说明请务必阅读正文后的声明及说明 65/83 国防军工国防军工/行业深度行业深度 2.火箭回收技术和卫星发射成本的降低火箭回收技术和卫星发射成本的降低 图图 81:SpaceX 火箭垂直回收火箭垂直回收 图图 82:中国:中国 R
246、LV-T5 可回收火箭可回收火箭 数据来源:东北证券、SpaceX 数据来源:东北证券、澎湃新闻 随着火箭的运载能力的不断增强以及回收技术的进步,卫星发射进入了一个高密度和短周期的新阶段。SpaceX 公司凭借其可回收运载火箭猎鹰 9 号以及一箭多星技术,成功降低了卫星发射的成本,实现了星链卫星的密集发射。同时,我国也积极发展可重复使用的火箭技术,为进一步降低发射成本创造了空间。国家队首款目标回收火箭,即长征八号升级版 CZ-8R,目前正在研制中,计划在 2025年首次实现火箭回收。航天科技集团在 2022 年 2 月的国际研讨会上介绍了载人运载火箭一子级可能采用新型垂直起降回收方案。与此同时
247、,我国的一箭多星技术也在不断取得突破,卫星搭载数量有望进一步增加。例如,2015 年,长征六号火箭实现了一箭发射 20 颗卫星的壮举,而在 2022 年,长征八号遥二运载火箭采用了共享火箭的“拼车”发射模式,创造了一箭发射 22 颗卫星的新纪录。这些发展将对我国航天技术的未来发展产生深远影响。请务必阅读正文后的声明及说明请务必阅读正文后的声明及说明 66/83 国防军工国防军工/行业深度行业深度 8.国内外重点通信卫星产业动态跟踪国内外重点通信卫星产业动态跟踪 8.1.Starlink:计划弥合数字鸿沟,推动美军国防通信革命 “星链”(Starlink)是美国 SpaceX 公司的一座覆盖全球
248、的低轨道卫星互联网星座系统,目标是彻底改变人们对互联网接入的方式。这一计划在 2015 年 1 月首次亮相,其背后的愿景是为那些生活在偏远地区、山区、农村地带或缺乏传统互联网基础设施的人们提供高速、可靠的互联网连接。星链从提出计划到首次测试卫星发射历时三年,首批卫星从测试到组网过程历时 15个月,从 2019 年开始星链进入高速发展,目前已经发射超 5000 颗低轨卫星。图图 83:Starlink 发展历程及计划发展历程及计划 数据来源:东北证券、2022 年国外通信卫星发展综述、艾瑞咨询、网络资料整理 卫星制造方面,卫星制造方面,Starlink 卫星迅速迭代,成本不断降低。卫星迅速迭代,
249、成本不断降低。Tintin 丁丁-A(Tintin A)和丁丁-B(Tintin B)是星链计划的试验卫星,于 2018 年 2 月 22 日发射至轨道高度为 514 km 的极地轨道。星链星链 V0.9 星链 V0.9 共有 60 颗,主要用于前期在轨试验,于 2019 年 5 月 24 日发射,已全部离轨。该型卫星每个卫星的发射质量为 227 kg,装有一个 Ku 波段天线、一个使用 请务必阅读正文后的声明及说明请务必阅读正文后的声明及说明 67/83 国防军工国防军工/行业深度行业深度 氪作为工质的霍尔推进器、多个高通量天线和一个太阳能电池阵列,使用星敏感器作为导航信息,能使用美国国防部
250、提供的卫星碎片数据自主规避碰撞。星链星链 V1.0 星链 V1.0 是星链 V0.9 的升级版本,于 2019 年 11 月 11 日首次发射,升级包括 Ka 波段天线,单颗卫星发射质量增加到 260 kg。星链暗卫星星链暗卫星 星链暗卫星(Darksat)于 2020 年 1 月 7 日跟随星链 V1.0-L2 发射,编号为 1130,是底部有较深涂层以降低反射率的试验卫星。该卫星因红外光谱的反射和更强的加热,后续卫星不再采用这种方法。星链遮阳卫星星链遮阳卫星 星链遮阳卫星(VisorSat)是 SpaceX 目前解决卫星反射问题的方法。首个遮阳卫星于2020 年 6 月搭载星链 V1.0-
251、L7 任务发射。从星链 V1.0-L9 后,每个星链卫星都将改进升级到 VisorSat 系统。星链星链 V1.5 星链 V1.5 包含星间激光链路传输,首批三颗卫星在 2021 年 6 月 30 日的“拼车发射”中被发射至倾角 97.5的极地轨道,每个卫星质量约为 295 kg。星链星链 V2.0 Mini 星链 V2 Mini 版的通信能力是星链 V1.5 版的 4 倍。和星链 V1.5 版相比,星链 V2 Mini 版增加了更多强大的相控阵天线,并为网关站的回程链路增加了 E 波段。星链 V2 Mini 版使用采用氩作为燃料的霍尔电推进系统,新的电推进系统的推力是星链 V1.5 版卫星氪
252、电推进系统的 2.4 倍,比冲是 1.5 倍。氩电推进器是由 SpaceX 的工程师研发的,是第一个在轨运行的氩电推力器。星链 V2 Mini 版的单星重量达到了 800 公斤左右,几乎是星链 V1.5 版的三倍。星链V2 Mini 版的尺寸也更大,宽度超过 4.1 米。星链 V2 Mini 版的太阳翼向两侧展开,太阳翼展开之后整星宽度约 30 米;星链 V1.5 版只有单侧太阳翼,太阳翼展开宽度为 11 米。这样,星链 V2 Mini 版卫星的总面积达到了 116 平方米,是星链 V1.5 表面积的 4 倍多。而星链 V2 版的总表面积将在星链 V2 Mini 版基础上再翻一倍。升级后的星链
253、 V2 Mini 版算是星链 V1.5 版和星链 V2 版本之间的一个过渡版本。在使用星际飞船发射星链 V2 之前,猎鹰九号将开始发射星链 V2 Mini 版。星链 V2 Mini 版可以兼容未来的星链 V2 版星座。图图 84:早期:早期 Starlink 地面接收终端地面接收终端 图图 85:星链:星链 V1.0 版本示意图版本示意图 数据来源:东北证券、Starlink 官网 数据来源:东北证券、Skyrocket 星链星链 V2.0 星链 V2.0 比星链 V1 更大、更重,同时其通信宽带将几乎强大一个数量级,于 2023年 2 月 27 日首次发射(原期望于 2022 年)。请务必阅
254、读正文后的声明及说明请务必阅读正文后的声明及说明 68/83 国防军工国防军工/行业深度行业深度 星链 V2.0 包括两种不同的构型:一种在星舰上发射,外形长 7 米,重约 2 吨;另一种则是可使用猎鹰 9 号发射的星链 V2.0 Mini(F9-2 总线),其外形长 4.1 米、宽 2.7米,重 800 千克。星链 V2.0 Mini 配备了经改进的相控阵天线,通信能力是 V1.5 的3 至 4 倍。另外还有仍在计划中的 F9-1 总线,重 303 千克。Starlink 系统的发展被分为三个阶段,以逐步提高其性能,增加卫星数量,以及调整卫星轨道的高度。具体如下:Starlink 一期系统包
255、括了 4,408 颗卫星,采用 Ku/Ka 波段通信。一期系统的卫星轨道最初位于 1,100km 到 1,325km 之间。2018 年 11 月,其中的 1,584 颗卫星被降低至550km 的轨道高度。随后,在 2020 年 4 月,剩余的 2,824 颗卫星也被调整到了 540km到 570km 之间的轨道高度。Starlink 二期系统涉及 7,518 颗卫星,采用 V 波段通信,并大幅降低了卫星的轨道高度,将其调整至 340km。未来,Starlink 三期系统将包括多达 30,000 颗卫星,可能会采用 E 波段通信,下一阶段的目标是进一步增加系统的容量和性能,以满足不断增长的互联
256、网连接需求。表表 15:Starlink 星座建设计划星座建设计划 阶段阶段 轨道高度轨道高度 卫星数量卫星数量 轨道倾角轨道倾角 通信频段通信频段 建设建设 50%节点节点 建设完成节点建设完成节点 1 550km 1584 53.0 Ku/Ka 2024 年 3 月 2027 年 3 月 540-570km 1600 53.8 Ku/Ka 540-570km 400 70.0 Ku/Ka 540-570km 374 74.0 Ku/Ka 540-570km 450 80.0 Ku/Ka 2 335.9km 2493 42.0 V 2024 年 11 月 2027 年 11 月 340.8k
257、m 2478 48.0 V 345.6km 2547 53.0 V 数据来源:东北证券、Starlink 官网、卫星系统技术概要、网络资料整理 Starlink 系统的部署速度不断提升,截至 2023 年 11 月,Starlink 卫星的总数已经达到 5,376 颗,其中在 2023 年升空了 1,710 颗卫星。在 2018 年成功发射了两颗试验星后,2019、2020 和 2021 年分别部署了 120 颗、833 颗和 989 颗卫星,2020 和 2021年间同比分别增长了 594.16%和 18.73%。到了 2022 年,Starlink 全年共进行了 34 次批量发射,成功部署
258、了 1,722 颗卫星,同比增长了 74.12%。2022 年 Starlink 平均每月卫星产能达到了 180 颗。自 2023 年开始,Starlink 的卫星发射再次大幅提速,平均不到 7 天就发射一批卫星。截至 2023 年 11 月 2 日,Starlink 星座的累计发射次数已经达到 118 批,卫星的总数已经升空至 5,376 颗,2023 年升空 1710 颗,其中包括了 500 余颗 V2.0 Mini 卫星。2024 年,每月将执行 12 次飞行任务,全年共执行 144 次飞行任务。据 Space X 计划,2024 年至 2027 年每年需生产/发射约 70008000
259、颗,2028 年后基本维持在每年 8000 颗以上水平。表表 16:截止至:截止至 2023 年年 11 月月 Starlink 发射情况汇总发射情况汇总 时间时间 数量数量 累计数量累计数量 发射次数发射次数 累计发射累计发射 卫星版本卫星版本 2018 2 2 1 1 V0.1 2019 120 122 2 3 V0.9+V1.0 2020 833 955 14 17 V0.9+V1.0 2021 989 1944 19 36 V1.0+V1.5 2022 1722 3666 34 70 V1.5+V2.0Mini 2023 1710 5376 48 118 V1.5+V2.0Mini 数
260、据来源:东北证券、Skyrocket、网络资料整理 请务必阅读正文后的声明及说明请务必阅读正文后的声明及说明 69/83 国防军工国防军工/行业深度行业深度 “星链”的 V2.0 版本计划引入光学星间链路,以确保持续的通信能力,并提供更广泛的服务覆盖,同时抵消干扰效应。Starlink 测控站采用直径为 5 米的天线,而网关和用户终端则采用先进的相控阵技术。Starlink 已在全球范围内布署了约 155 个信关站以支持“星链”的运行和覆盖面积。星链卫星的规模化制造涉及马斯克的先进制造理念、迭代模式、自主生产和成本控制。1.为生产而设计:为生产而设计:马斯克强调设计要服务于制造的效率,如特斯拉
261、和猎鹰火箭所展现。重点在于设计易于制造的系统、启动早期生产流程,及时发现设计问题,并且强调设计与制造的协作,平衡卫星性能、成本和进度。同时,考虑发射需求,如星链卫星设计中考虑猎鹰-9 火箭的容积。2.自主生产与垂直整合自主生产与垂直整合:SpaceX 坚持自研自产核心系统和部件,如星链的通信天线、激光通信设备等,并与外部企业合作生产非核心部件,提高效率,降低成本。3.灵活的迭代升级:灵活的迭代升级:星链卫星从 2018 年起就展现出高度的生产灵活性,迭代升级频繁,如不同版本卫星的设计调整,以应对新挑战和技术进步。4.规模增加与成本降低:规模增加与成本降低:星链采用流水线生产模式,提高制造规模的
262、同时降低成本。例如,卫星生产速度从最初的 6 颗/天提升至 8 颗/天,同时显著降低了卫星和用户终端的生产成本。马斯克指出星链卫星的成本远低于 50 万美元,地面用户终端从最初的 2,400 美元/套降至 2021 年 4 月的 1300 美元,目标是减至 300 至 250 美元。图图 86:Starlink 卫星系统生产工厂分布卫星系统生产工厂分布 数据来源:东北证券、网络资料整理 SpaceX 的星链卫星系统生产设施主要分布在美国,包括三个主要地点:1.西雅图雷德蒙德:星链卫星的主要生产和组装基地。2015 年马斯克在西雅图雷德蒙德区设立办公室,用于研发。随后扩展了办公和生产设施,包括一
263、座正在建设的大型建筑,以增加生产能力。总面积超过 15,000 平方米,用于卫星平台和有效载荷的组装。2.加州霍桑总部:SpaceX 总部位于加州霍桑,负责生产部分精密部件和用户地面终端。这里不仅生产星链卫星的专用芯片和印刷电路板,还负责猎鹰火箭和特斯拉汽车的精密元器件生产。3.德克萨斯州奥斯汀:新建的星链工厂,专注于用户地面终端的研发和制造,以满足全球客户的需求。这个设施将集中于信号收发天线和 Wi-Fi 路由器等组件的生产。SpaceX 采用合约制造(CM)、联合开发生产(JDM)、原始设计制造(ODM)和原始设备制造(OEM)等多种合作方式。例如,与瑞士的 STMicroelectron
264、ics 合作制造用户地面 请务必阅读正文后的声明及说明请务必阅读正文后的声明及说明 70/83 国防军工国防军工/行业深度行业深度 终端,与印度企业合作制造星链部件和终端,以提高全球供应链效率。除此之外SpaceX 采购市场上成熟的产品和服务来降低成本并加速系统建设,如采用英国COBHAM 公司的 Ku 波段天线作为星链地面站通信接口,与英国 Arqiva 公司合作建设和管理部分地面站。为进一步降低成本,SpaceX 在星链卫星的部分非关键部件上采用工业标准而非航天标准。例如,用户终端芯片与其他电子设备共用生产线,星链的德州地面终端工厂靠近特斯拉汽车工厂,显示出未来资源共享和成本控制的可能性。
265、图图 87:星:星舰上的卫星分离器舰上的卫星分离器 图图 88:安装在分离机构上的星链卫星:安装在分离机构上的星链卫星 数据来源:东北证券、bocachicagal 官网 数据来源:东北证券、网络资料整理 “一箭多星”技术显著降低了卫星发射的整体成本。猎鹰 9 号火箭由底部的第一级和顶部的第二级组成。第一级装有九个梅林发动机,提供主推力;而第二级则配备了一个梅林发动机和一个 Kestrel 发动机,用于精细调整轨道。该火箭还使用了一种特殊装置-“卫星分离器”,能够将多个卫星送入不同的轨道。分离器结构类似于长方形箱子,顶部设有一个弹出式抽屉。发射前,卫星分离器安装在火箭的第二级。当火箭达到特定高
266、度和速度时,分离器打开抽屉,释放卫星。之后,卫星利用自身推进系统进入预定轨道。猎鹰 9 号可以通过控制抽屉的开启方式和时间在同一次发射中释放多个卫星,还可以将不同卫星送入不同的轨道。多星发射技术可以分摊每个卫星的发射成本,使卫星的发射成本大大降低。同时使得卫星的部署更加灵活,可以更快速地完成卫星网络的建设,以满足各种不同应用的需求,并增加卫星的部署速度。请务必阅读正文后的声明及说明请务必阅读正文后的声明及说明 71/83 国防军工国防军工/行业深度行业深度 8.2.OneWeb:跌宕起伏,初心不改,欧洲低轨卫星引领者 2014 年成立的英国一网公司(OneWeb)目标是打造低轨卫星星座,为偏远
267、地区或互联网基础设施落后的地区提供价格适宜的互联网接入服务。2016 年 1 月,英国一网公司和欧洲空中客车防务及航天公司(Airbus Defence and Space)合资成立一网卫星公司(OneWeb Satellite),进行“一网”卫星星座的生产。2017 年 6 月,一期“一网”星座的系统设计和频率规划获得美国联邦无线电管理委员会批准;2019 年 2 月,一期“一网”星座的首批 6 颗卫星进入轨道;2020 年完成两次各 34 颗卫星发射。图图 89:OneWeb 发展历程及计划发展历程及计划 数据来源:东北证券、网络资料整理 由于一网公司资金能力不足,同时受新冠肺炎疫情影响,
268、导致其资金链断裂,公司在 2020 年 3 月递交了破产保护申请。随后,英国政府和印度巴帝全球公司最终与英国一网公司达成收购协议,分别注资 5 亿美元。外加软银集团、美国休斯网络系统公司、欧洲通信卫星公司等投资者的注资,目前已经全面恢复正常的运营。请务必阅读正文后的声明及说明请务必阅读正文后的声明及说明 72/83 国防军工国防军工/行业深度行业深度 图图 90:SpaceX 发射发射的的 OneWeb 卫星卫星 图图 91:OneWeb 卫星即将装入火箭整流罩卫星即将装入火箭整流罩 数据来源:东北证券、罗德与施瓦茨中国 数据来源:东北证券、网络资料整理 OneWeb 星座第一阶段部署星座第一
269、阶段部署 648 颗在近地轨道的颗在近地轨道的 Ku/Ka 频段卫星,包括频段卫星,包括 588 颗值颗值班卫星和班卫星和 60 颗备份卫星,颗备份卫星,分布在高度 1200 公里、倾角 87.9 度的 18 个轨道面,每个轨道面部署月 40 颗卫星,相邻轨道面间隔 9 度。单颗卫星可产生 16 个 Ku 频段波束,实现多重覆盖,每颗卫星覆盖范围 1080*1080 公里,星座容量高达 7Tbit/s,用户峰值速率围殴 500Mbps,延迟约为 50ms 左右。OneWeb 一期星座放弃了星间链路设计,在全球共布设了 44 个关口站。用户终端提出服务请求后,由 OneWeb 卫星通过 Ku 波
270、段天线接收请求,再由 Ka 波段天线转发至可用的关口站,关口站则将请求提交给网络服务器。返回数据后,OneWeb 卫星通过 Ku 波段天线将服务数据输送给用户终端。图图 92:OneWeb 卫星生产产线卫星生产产线 数据来源:东北证券、罗德与施瓦茨中国 OneWeb 借鉴汽车制造业经验,建设了全球首个先进卫星批量制造工厂、世界首条卫星生产流水线,通过一体化设计、生产、总装与测试,实现了每月 40 颗卫星的生 请务必阅读正文后的声明及说明请务必阅读正文后的声明及说明 73/83 国防军工国防军工/行业深度行业深度 产速率。生产中大量采用协作机器人、自导引运输车等自动化措施,使零部件测试流程提前于
271、部件交付,并利用数字化测试,大幅提升了生产效率。OneWeb星座第二阶段部署星座第二阶段部署720颗颗V频段卫星,频段卫星,与第一阶段的1200km的星座组网,形成更密集的网络覆盖,星座容量高达 120Tbit/s。OneWeb 星座第三阶段再次增加星座第三阶段再次增加 1280 颗运行在颗运行在 8500km 的中地球轨道的的中地球轨道的 V 频段卫频段卫星,星,星座容量扩展到 1000Tbit/s,同时通过算法升级实现动态流量分配,OneWeb 可以通过不断增加新卫星的形式扩展网络容量。表表 17:截止至截止至 2023 年年 11 月月 OneWeb 发射情况汇总发射情况汇总 时间时间
272、数量数量 累计数量累计数量 发射次数发射次数 累计发射累计发射 2019 6 6 1 1 2020 104 110 3 4 2021 284 394 8 12 2022 110 504 3 15 2023 114 618 3 18 数据来源:东北证券、网络资料整理 北京时间 3 月 26 日,印度使用 GSLV MK3 火箭成功发射 OneWeb 第一代互联网星座的最后 36 颗卫星,使该星座在轨卫星达到 618 颗,工作轨道 1200 公里。根据印度空间研究组织的任务说明,本次发射的 36 颗 OneWeb 卫星总重量为 5805 公斤。这是 OneWeb 第一代宽带星座的第 18 次,也是
273、最后一次发射。在地球同步轨道上拥有在地球同步轨道上拥有 36 颗卫星的法国公司颗卫星的法国公司 Eutelsat 与与 OneWeb 在本周签署了合在本周签署了合并备忘录,并备忘录,合并之后除了英国政府持有的特别股份之外,双方股东将各自持有新公司 50%的股份。Eutelsat 成立于 1977 年,属于传统的卫星通信公司,现已供应近7,000 家电视台使用,也支持企业网络、移动通信与宽带服务。Eutelsat 目前是全球第五大卫星服务供应商。此次合并之后 OneWeb 有望打通高中低轨卫星通信,结合各轨道的卫星优势,有望打开与 Starlink 竞争的新局面。请务必阅读正文后的声明及说明请务
274、必阅读正文后的声明及说明 74/83 国防军工国防军工/行业深度行业深度 8.3.中国星网:鲜衣怒马少年时,不负韶华行且知 调雄兵,遣大将,中国卫星网络集团于 2021 年 4 月在北京揭牌成立,国务委员王勇在成立大会上强调,组建中国卫星网络集团有限公司,是立足国家战略全局、顺应科技产业变革大势的重大举措。其中特别提到,要做好顶层设计和资源整合,加强科技攻关,着力提高全产业链创新能力和整体效能,确保系统安全稳定、自主可控。中国卫星网络集团排在国资委央企名单第 26 位,排名仅次于中国移动(中国电信 23、中国联通 24、中国移动 25)。中国卫星网络集团有限公司注册资本 100 亿元人民币,注
275、册地是河北雄安,由国务院国资委 100%控股。表表 18:ITU 上注册的星网参数上注册的星网参数 星座 子星座 轨道高度 轨道倾角 轨道面数 单轨星数 卫星数量 GW-A59 1 590km 85 16 30 480 2 600km 50 40 50 2,000 3 508km 55 60 60 3,600 小计 6,080 GW-2 1 1145km 30 48 36 1,728 2 1145km 40 48 36 1,728 3 1145km 50 48 36 1,728 4 1145km 60 48 36 1,728 小计 6,912 卫星总数量 12,992 数据来源:东北证券、IT
276、U、网络资料整理 公开资料显示,中国卫星网络集团于 2021 年相继成立了中国星网共享服务有限公司、中国星网网络系统研究院有限公司、中国星网网络创新研究院有限公司四家子公司。10 月 18 日,中国星网网络系统研究院有限公司(星网子公司)发布通信卫星01/02 中标公告。中标人包括中国空间技术研究院(航天五院)、上海微小卫星工程中心/中电科五十四所及银河航天。表表 19:星网集团卫星招标公告:星网集团卫星招标公告 项目项目 时间时间 中标单位中标单位 通信卫星通信卫星 2022.05.24 中国空间技术研究院(五院)上海航天技术研究院(八院)上海微小卫星工程中心 通信卫星通信卫星 01 202
277、2.10.18 中国空间技术研究院 上海微小卫星工程中心+中电科 54 所 北京微纳星空科技有限公司 通信卫星通信卫星 02 2022.10.18 中国空间技术研究院(五院)上海微小卫星工程中心 银河航天(西安有限公司)上海航天技术研究院(八院)航天科工空间工程发展有限公司 数据来源:东北证券、采招网、网络资料整理 2023 年 5 月 11 日,海南商业航天发射场项目 1 号发射工位主体结构封顶仪式在文昌市东郊镇举行,标志着海南商业航天发射场项目建设取得阶段性胜利。航天科技集团一院海南商业航天发射场建设项目专项总设计师吴义田在接受采访时介绍,请务必阅读正文后的声明及说明请务必阅读正文后的声明
278、及说明 75/83 国防军工国防军工/行业深度行业深度 “年底确保按期完成1号工位所有的建设工作,等联调联试结束以后,我们会在2024年上半年的 6 月份之前择机完成星网工程的发射任务,星网工程也是我们海南商业航天发射场首次执行的发射任务,也是我们国家的重大工程任务。”图图 93:海南发射工位主体结构封顶仪式海南发射工位主体结构封顶仪式 图图 94:海南商业航天发射场:海南商业航天发射场 数据来源:东北证券、央视新闻 数据来源:东北证券、网络资料整理 2023 年 7 月 9 日 19 时,长征二号丙/远征一号 S 运载火箭在酒泉卫星发射中心点火升空,成功将我国卫星互联网技术试验卫星送入预定轨
279、道,发射任务获得圆满成功。执行本次任务的运载火箭以及发射的卫星互联网技术试验卫星分别由航天科技集团一院和五院抓总研制。此次任务是我国低轨通信星座建设向太空迈出的重要一步。图图 95:星网首颗实验星发射成功:星网首颗实验星发射成功 数据来源:东北证券、网络资料整理 请务必阅读正文后的声明及说明请务必阅读正文后的声明及说明 76/83 国防军工国防军工/行业深度行业深度 8.4.G60 星链:上海松江加快开辟新赛道 2021 年 11 月 26 日“G60 星链”产业基地启航仪式在松江举行。该项目由松江区、联和投资、临港集团三方共同打造,将建设长三角首个卫星制造的“灯塔工厂”。“G60 星链”产业
280、基地一期项目占地面积 120 亩,建筑面积 20 万平方米,将建设数字化卫星制造工厂、卫星在轨测运控中心、卫星互联网运营中心。其中,卫星工厂其中,卫星工厂的设计产能将达到的设计产能将达到 300 颗颗/年,单星成本将下降年,单星成本将下降 35%。预计于 2023 年投入使用。图图 96:G60 星链”产业基地项目效果图星链”产业基地项目效果图 图图 97:G60 星链产业基地星链产业基地启航仪式启航仪式 数据来源:东北证券、上海松江公众号 数据来源:东北证券、上海松江公众号 松江区、联和投资、临港集团就推进卫星互联网产业集聚发展签署了战略合作协议,三方将以卫星装备制造带动区域传统制造业升级迭
281、代为基本目标,共同推进“G60星链”产业基地建设。项目规划分三期建设,“十四五”期间完成“152”工程:即建成 1 个全球低轨卫星通信星座,建成面积超 500 亩的卫星互联网产业集群,形成规模超 200 亿的卫星互联网产业创新应用生态。“G60 星链”产业基地将成为高端人才集聚、设施环境先进的国际一流卫星研发制造运营基地。G60 星链由地方政府牵头,星座建设规模或更大、节奏或更快,有望加速产业链进入发展快车道。图图 98:多媒体贝塔实验:多媒体贝塔实验 A/B 星成功发射星成功发射 数据来源:东北证券、上海松江公众号 2021 年 8 月 4 日,长征六号运载火箭在太原卫星发射中心成功将名为“
282、松江”和“G60”的两颗多媒体贝塔试验 A/B 卫星送入预定轨道,发射任务取得圆满成功 2023 年 7 月 25 日,上海市松江区委书记在新闻发布会上表示,松江打造低轨宽频全球多媒体卫星“G60 星链”,实验卫星完成发射并成功组网,一期将实施一期将实施 1296 颗,颗,未来将实现一万两千多颗卫星的组网,未来将实现一万两千多颗卫星的组网,是 G60 星链计划首次公开发星规模。请务必阅读正文后的声明及说明请务必阅读正文后的声明及说明 77/83 国防军工国防军工/行业深度行业深度 我们认为与星网的整体功能不同,G60 侧重于民用,G60 与星网更多像地方主动与国家主导之间的关系。G60 项目旨
283、在围绕卫星装备制造的核心链条,推动卫星互联网领域高端资源的集聚、整合和优化,以打造一个全国范围的卫星互联网产业中心。G60 项目将带动卫星制造和卫星下游应用全产业链的蓬勃发展,将成为国家高科技产业创新发展的领先典范。8.5.银河航天:卫星智能制造拥抱航天大时代 银河航天是中国的领先卫星互联网解决方案提供商和卫星制造商,同时也是中国商业航天领域的首家独角兽公司。银河航天专注于自主研发和低成本批量生产通信载荷、核心单机和卫星平台。在西安、成都和北京,银河航天建立了国际领先水平的通信载荷、核心单机和太阳翼的相关研制能力。银河航天还在南通建设了一座新一代卫星智能制造工厂,已经实现了百颗卫星的批量生产能
284、力。图图 99:银河航天:银河航天“玉泉一号”“玉泉一号”图图 100:2020 年我国年我国首颗首颗 5G 卫星通信试验成卫星通信试验成功功 数据来源:东北证券、银河航天官网 数据来源:东北证券、银河航天官网 在2020年1月16日,银河航天成功发射了中国通信能力最强的低轨宽带通信卫星,完成了 Q/V 频段馈电链路的建设等多项关键技术验证。银河航天进行了低轨宽带通信卫星高频毫米波在高湿度环境下的通信能力测试,以及低轨宽带卫星与 5G 专网融合试验等一系列星地融合 5G 试验。图图 101:银河航天批量研制的低轨宽带通信卫星银河航天批量研制的低轨宽带通信卫星 图图 102:银河航天自主研制的可
285、堆叠式卫星银河航天自主研制的可堆叠式卫星 数据来源:东北证券、银河航天官网 数据来源:东北证券、银河航天官网 2022 年 3 月 5 日,银河航天自主研发并成功发射了中国首批批量研制的六颗低轨宽带通信卫星-银河航天 02 批批产卫星,验证了中国具备建设卫星互联网巨型星座所必须的卫星低成本、批量研制以及组网运营能力。这些卫星已经在轨与银河航天首发星一起,组成了中国首个低轨宽带通信试验星座,构建了星地融合 5G 试验网络“小蜘蛛网”。未来,“小蜘蛛网”试验星座将用于中国的低轨卫星互联网、天地一体网络等技术验证。请务必阅读正文后的声明及说明请务必阅读正文后的声明及说明 78/83 国防军工国防军工
286、/行业深度行业深度 2022 年,银河航天自主研发了平板堆叠式卫星,采用了一体化多功能框架,支持一箭多星堆叠发射,配置了高收纳比柔性太阳翼、主动热控流体回路和灵活数字载荷。这些卫星的综合性能达到国内领先水平,具备星座快速部署能力,支持低成本和批量制造。银河航天还基于其自身完备的卫星研制能力和良好的商业声誉,获得了多个商业合作伙伴的遥感卫星产品订单。图图 103:银河航天部分产品:银河航天部分产品 数据来源:东北证券、银河航天官网 目前,银河航天已经逐步形成了较为完善的卫星平台型谱,包括平板堆叠式卫星平台、200-700kg 级通信卫星平台、100-500kg 遥感卫星平台、灵巧型卫星平台等,可
287、以全面满足卫星宽带通信、光学遥感、SAR、导航增强、频谱感知等不同领域的应用需求。同时,银河航天还拥有先进载荷产品,如微波通信载荷、相控阵天线、数字处理载荷,以及综合电子、能源、测控等核心平台产品的低成本和批量研制能力。图图 104:银河航天低轨卫星在轨示意图:银河航天低轨卫星在轨示意图 数据来源:东北证券、银河航天官网 请务必阅读正文后的声明及说明请务必阅读正文后的声明及说明 79/83 国防军工国防军工/行业深度行业深度 表表 20:银河航天卫星产品序列:银河航天卫星产品序列 示意图示意图 型号型号 特点特点 银河航天一代通信卫星-试验星 高通信容量:达 48Gbps 长服务:单星可提供
288、8 分钟以上连续通信 高灵活性:具备软件在轨更新能力 强自主:无地面支持可自主运行 1 个月以上 银河航天一代通信卫星-批产星 通遥一体:星上搭载宽带载荷+2m 分辨率光学遥感载荷 长服务:单次连续通信不小于 30 分钟 高自研率:星上通信载荷均系自研,平台核心单机自研 高发射费效比:适应一箭多星组批发射,提高运载运力效率 银河航天二代通信卫星-试验星 卫星发射重量:600kg 设计寿命:7 年 卫星载干比:50%整星功率:4600W 散热能力:3600W 银河航天可堆叠平板卫星 高效能:一箭多星堆叠发射,星间激光链路 高灵活:灵活数字载荷(OBP+DBF)高承载:单星容量超 15Gbps,功
289、率 3600W 批生产:1 颗/7 天 INSAR 编队星座 高效测绘能力:4 星编队 6 条基线 高速数据下传:2*1.2Gbps 高速数传 高精度三同步(时间/空间/相位):5ns/10%/10 模式成像能力:聚束/滑动聚束/条带/TOPSAR/多条带拼接 高可靠电源系统:平台、载荷双母线设计 宽幅可见光遥感卫星 大幅宽:单次推扫幅宽超过 115km 高敏捷:具备 45/50s 内机动稳定能力,支持同轨立体成像 多光谱观测:支持包含红边谱段的 6 个谱段观测 中波红外遥感卫星 高自主:星上自主实现同轨多目标机动凝视成像 星载一体:平台载荷结构构型一体化设计 高综合效能:具备“减地速”成像动
290、态可调设计能力,可在成像质量与成像效率之间进行灵活配置选择以获取最优效能 数据来源:东北证券、银河航天官网 银河航天一代通信卫星(GS-1a),即银河航天首发星,由银河航天自主设计研制,面向未来 5G 天地一体化网络应用,对标国际先进指标,具备智能化、低成本、高可靠等特点。该卫星于 2020 年 1 月 16 日在酒泉卫星发射中心发射成功,是国内首颗Q/V/Ka 频段的低轨宽带通信卫星,实测通信总容量达 48Gbps,并完成了我国首次低轨卫星互联网的 5G 通信试验。银河航天一代通信卫星(GS-2P),即银河航天 02 批卫星,一组共 6 颗卫星均由银河航天自主设计研制,在银河航天首发星的基础
291、上单星重量降低近 20%,成本下降超50%,同时项目研制周期压缩一半以上,6 颗卫星的全部 AIT(总装、集成和测试)仅耗时 115 天,创新性探索低轨小卫星的批产实践。该组卫星于 2022 年 3 月 5 日在西昌卫星发射中心成功发射入轨,验证了我国具备建设卫星互联网巨型星座所必须的卫星低成本、批量研制以及组网运营能力。该批卫星在轨与银河航天首发星共同组成了我国首个低轨宽带通信试验星座“小蜘蛛网”,具备单次 30 分钟左右的不间断、低时延宽带通信服务能力,同时完成电推进累计点火超 100 万秒的里程碑,并 请务必阅读正文后的声明及说明请务必阅读正文后的声明及说明 80/83 国防军工国防军工
292、/行业深度行业深度 成功验证搭载光学遥感载荷对地成像任务,对于推动我国商业低轨卫星通信遥感一体化技术发展具有积极意义。银河航天二代通信卫星,充分继承银河航天一代通信卫星平台,采用模块化平台硬件+灵活应用软件架构,实现卫星平台高集成、高可靠、强能力、强自主。该星同时增加了星上综合处理载荷、星间激光终端、相控阵天线、QV 馈电载荷、导航增强载荷,具有多载荷兼容、硬件复用、软件重构、自主运行、柔性可扩展等特点。银河航天自主研制的可堆叠平板卫星采用一体成形多功能框架、高集成度综合电子系统,适于整星低成本、批量化快速研制;配置高收纳比柔性太阳翼、主动热控流体回路,大幅提升卫星承载能力;数字处理载荷、相控
293、阵天线、成熟 QV 馈电载荷,提升系统灵活性和通信容量;支持一箭多星堆叠发射,具备星座快速部署能力,卫星综合性能达到国内领先水平。INSAR 编队星座是国际上首个多星编队飞行 X 波段 SAR 干涉测量系统,由 4 颗编队卫星组成,包括 1 颗主星和 3 颗辅星;具备全天候高精度地形测绘、形变检测、高分宽幅成像、三维立体成像能力;可以为测绘、地震、国土、减灾、海洋、林草、交通、水利等行业提供高质量、高可靠、定量化 1:50000 比例尺的 SAR 影像信息数据。宽幅可见光遥感卫星采用高精度拼接成像、多通道相机星载一体化结构设计、敏捷成像、高精度精密控温等多项创新技术,可获取地面超过 115km
294、 幅宽、2m 分辨率覆盖全色到红边多个谱段的图像数据,整星重量仅 160kg,具有大幅宽、高敏捷、多光谱、轻量化的特点,并支持同轨多条带推扫和立体成像多种观测模式。中波红外遥感卫星采用星载一体模块化平台化设计,通过面向星上资源的自主任务规划技术,可获取几何分辨率不低于 10m,温度分辨率不低于 0.2K300K 的全天时红外图像观测能力,在轨支持条带推帧和同轨多目标机动凝视成像,成像性能在微小卫星中处于国内领先水平。请务必阅读正文后的声明及说明请务必阅读正文后的声明及说明 81/83 国防军工国防军工/行业深度行业深度 9.卫星产业链相关上市公司卫星产业链相关上市公司 表表 21:卫星产业链相
295、关上市公司:卫星产业链相关上市公司(单位:亿;单位:亿;%)代码代码 简称简称 股价股价 市值市值 2022 营收营收 YOY 归母净利润归母净利润 YOY 毛利率毛利率 净利率净利率 环节环节 600118.SH 中国卫星 27.12 320.69 82.42 15.26 2.86 21.89 10.40 4.36 卫星总装测试 688053.SH 思科瑞 53.49 53.49 2.43 9.35 0.97 0.38 68.07 40.12 301306.SZ 西测测试 39.89 33.67 3.04 23.87 0.65-3.55 52.49 21.63 001270.SZ 铖昌科技
296、80.51 126.03 2.78 31.69 1.33-17.02 71.04 47.79 T/R 芯片、T/R组件及微系统 688375.SH 国博电子 86.48 345.93 34.61 37.93 5.21 41.40 30.28 15.04 688270.SH 臻镭科技 66.10 101.06 2.43 27.28 1.08 8.98 87.78 44.41 301050.SZ 雷电微力 63.48 111.07 8.60 17.04 2.77 37.58 44.13 32.23 300629.SZ 新劲刚 23.32 55.38 4.30 19.46 1.32 35.54 60
297、.46 30.56 002049.SZ 紫光国微 73.79 626.93 71.20 33.28 26.32 34.71 63.43 37.08 FPGA、SoC、板卡 688385.SH 复旦微电 46.61 380.64 35.39 37.31 10.77 109.31 64.67 31.57 301117.SZ 佳缘科技 63.19 58.30 2.70-14.93 0.62-33.32 55.39 22.82 300455.SZ 航天智装 12.87 92.38 13.48 4.64 0.86-23.55 19.60 6.40 600879.SH 航天电子 7.87 259.65 1
298、74.76 9.30 6.11 11.17 19.31 3.75 002025.SZ 航天电器 54.71 249.95 60.20 16.96 5.55 13.59 32.49 10.82 卫星分系统、载荷及重要零部件 002179.SZ 中航光电 39.93 846.53 158.38 23.09 27.17 36.47 36.27 18.32 301517.SZ 陕西华达 60.53 65.39 8.02 6.17 0.65-3.26 40.78 9.86 300762.SZ 上海瀚讯 17.63 110.71 4.01-45.07 0.86-63.59 59.32 21.36 3001
299、02.SZ 乾照光电 8.12 74.15 16.98-9.65-0.50-126.95 16.01-3.02 000733.SZ 振华科技 65.70 362.81 72.67 28.48 23.82 59.79 62.38 32.79 300726.SZ 宏达电子 32.96 135.74 21.58 7.89 8.52 4.37 66.23 43.64 603267.SH 鸿远电子 57.14 132.63 25.02 4.12 8.05-2.68 49.71 32.10 603678.SH 火炬电子 27.65 126.89 35.59-24.83 8.01-16.15 41.93 2
300、3.20 电容电阻等元器件 002465.SZ 海格通信 13.04 323.63 56.16 2.58 6.68 2.23 34.43 12.40 300366.SZ 创意信息 15.07 91.56 21.92 17.43-0.39-79.40 18.16-3.33 688418.SH 震有科技 21.50 41.63 5.32 14.68-2.15-112.09 38.37-40.95 300101.SZ 振芯科技 23.84 134.59 11.82 49.01 3.00 98.13 54.99 26.08 地面设备终端 300045.SZ 华力创通 24.13 159.90 3.85
301、-42.09-1.10 51.63 35.00-28.65 688311.SH 盟升电子 54.14 86.93 4.79 0.65 0.26-80.67 48.09 5.71 603712.SH 七一二 30.27 233.68 40.40 16.99 7.75 11.09 46.47 19.22 002383.SZ 合众思壮 8.32 61.60 19.24-8.73-2.40-219.13 42.87-13.17 300627.SZ 华测导航 31.79 172.67 22.36 17.50 3.61 22.69 56.31 16.12 688592.SH 司南导航 62.31 38.7
302、3 3.36 16.47 0.36 24.11 56.87 10.78 601698.SH 中国卫通 18.47 780.24 27.33 3.76 9.21 60.88 35.96 39.66 688066.SH 航天宏图 50.40 131.64 24.57 67.32 2.64 32.06 47.94 10.75 688568.SH 中科星图 50.98 186.30 15.77 51.62 2.43 10.19 48.68 19.24 002405.SZ 四维图新 10.07 239.44 33.47 9.37-3.36-375.48 48.79-15.27 卫星运营及服务 30005
303、3.SZ 航宇微 14.96 104.25 4.25-38.87-5.72-1,442.03 31.94-134.49 300123.SZ 亚光科技 8.16 83.38 16.86 6.21-12.01-0.17 18.46-70.99 688523.SH 航天环宇 27.27 110.96 4.01 31.22 1.23 47.19 59.25 31.95 300342.SZ 天银机电 15.83 67.28 8.39-19.24 0.08-92.15 22.95 1.02 数据来源:东北证券、Wind(注:统计日期截止至 2023 年 11 月 28 日)10.风险提示风险提示 预测及估
304、值不达预期、研发人员流失或不足、存货金额较高及发生减值、市场竞争预测及估值不达预期、研发人员流失或不足、存货金额较高及发生减值、市场竞争加剧、订单释放不及预期。加剧、订单释放不及预期。请务必阅读正文后的声明及说明请务必阅读正文后的声明及说明 82/83 国防军工国防军工/行业深度行业深度 研究团队简介:研究团队简介:Table_Introduction 王凤华:东北证券绝对收益首席分析师、国防军工行业首席分析师。中国人民大学硕士研究生,证券行业从业 25 年,2019 年加入东北证券。曾任民生证券研究所所长助理、宏源证券中小盘首席分析师、申万宏源证券研究所中小盘研究部总监、联讯证券研究院执行院
305、长。2012 年至 2014 年连续三年带领团队上榜新财富最佳中小市值分析师,20162017 年带领联讯研究院获得新财富最具潜力研究机构奖项。多次获得水晶球、Wind 资讯金牌分析师、今日投资天眼分析师、金融界最佳分析师等多项奖项,深入调研过 500+上市公司。王一鸣:东北证券军工/绝对收益助理分析师,上海交通大学机械硕士,莫斯科国立技术大学航天工程硕士。分析师声明分析师声明 作者具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格,并在中国证券业协会注册登记为证券分析师。本报告遵循合规、客观、专业、审慎的制作原则,所采用数据、资料的来源合法合规,文字阐述反映了作者的真实观点,报告结论未受任何第三方
306、的授意或影响,特此声明。投资投资评级说明评级说明 股票 投资 评级 说明 买入 未来 6 个月内,股价涨幅超越市场基准 15%以上。投资评级中所涉及的市场基准:A 股市场以沪深 300 指数为市场基准,新三板市场以三板成指(针对协议转让标的)或三板做市指数(针对做市转让标的)为市场基准;香港市场以摩根士丹利中国指数为市场基准;美国市场以纳斯达克综合指数或标普 500指数为市场基准。增持 未来 6 个月内,股价涨幅超越市场基准 5%至 15%之间。中性 未来 6 个月内,股价涨幅介于市场基准-5%至 5%之间。减持 未来 6 个月内,股价涨幅落后市场基准 5%至 15%之间。卖出 未来 6 个月
307、内,股价涨幅落后市场基准 15%以上。行业 投资 评级 说明 优于大势 未来 6 个月内,行业指数的收益超越市场基准。同步大势 未来 6 个月内,行业指数的收益与市场基准持平。落后大势 未来 6 个月内,行业指数的收益落后于市场基准。请务必阅读正文后的声明及说明请务必阅读正文后的声明及说明 83/83 国防军工国防军工/行业深度行业深度 重要声明重要声明 本报告由东北证券股份有限公司(以下称“本公司”)制作并仅向本公司客户发布,本公司不会因任何机构或个人接收到本报告而视其为本公司的当然客户。本公司具有中国证监会核准的证券投资咨询业务资格。本报告中的信息均来源于公开资料,本公司对这些信息的准确性
308、和完整性不作任何保证。报告中的内容和意见仅反映本公司于发布本报告当日的判断,不保证所包含的内容和意见不发生变化。本报告仅供参考,并不构成对所述证券买卖的出价或征价。在任何情况下,本报告中的信息或所表述的意见均不构成对任何人的证券买卖建议。本公司及其雇员不承诺投资者一定获利,不与投资者分享投资收益,在任何情况下,我公司及其雇员对任何人使用本报告及其内容所引发的任何直接或间接损失概不负责。本公司或其关联机构可能会持有本报告中涉及到的公司所发行的证券头寸并进行交易,并在法律许可的情况下不进行披露;可能为这些公司提供或争取提供投资银行业务、财务顾问等相关服务。本报告版权归本公司所有。未经本公司书面许可
309、,任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、发表或引用。如征得本公司同意进行引用、刊发的,须在本公司允许的范围内使用,并注明本报告的发布人和发布日期,提示使用本报告的风险。若本公司客户(以下称“该客户”)向第三方发送本报告,则由该客户独自为此发送行为负责。提醒通过此途径获得本报告的投资者注意,本公司不对通过此种途径获得本报告所引起的任何损失承担任何责任。地址地址 邮编邮编 中国吉林省长春市生态大街 6666 号 130119 中国北京市西城区锦什坊街 28 号恒奥中心 D 座 100033 中国上海市浦东新区杨高南路 799 号 200127 中国深圳市福田区福中三路 1006 号诺德中心 34D 518038 中国广东省广州市天河区冼村街道黄埔大道西 122 号之二星辉中心 15 楼 510630