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1、 新三板研究报告 第 1 页 共 24 页 新三板专题研究报告 让企业更出众，让投资更省事 精选层精选层企业企业专题报告（专题报告（二十三二十三） 旭杰科技旭杰科技（836149836149）: : 装配式建筑成长新星装配式建筑成长新星，2 2020020 年上半年业绩高速增长年上半年业绩高速增长 2020 年 8 月 28 日 研究员：研究员： 胡展畅胡展畅 研究领域研究领域 TMT 先进制造 大健康 消费升级 新三板智库新三板智库 政策研究、产业研究、 企业研究综合智库 电电话：话：86- 微信：微信：zhikumei 报告摘要报告摘要： 1 1、公司概况：装配式建

2、筑成长新星公司概况：装配式建筑成长新星 旭杰科技成立于 2006 年 3 月 23 日，是专业从事装配式建筑的 国家级高新技术企业。 公司主营业务为建筑装配化的研发与设计咨 询、相关预制部品的生产与销售、施工安装以及工程总承包。2020 年 7 月 22 日，公司顺利挂牌精选层。旭杰科技致力于成为具有覆 盖设计咨询、 构件生产、 施工和总承包的建筑装配化全过程服务能 力的标杆企业。 2 2、政策助推装配化发展，新基建、政策助推装配化发展，新基建创造创造万亿蓝海万亿蓝海 随着劳动力成本不断上升、 环保压力日益加剧以及供给侧改革 的不断深入，近年来国务院、住建部陆续出台了多项产业政策，加 快推进装

3、配式建筑的发展和应用， 以实现我国建筑行业的工业化升 级。在“新基建”战略与城镇化发展的推动下，也为建筑行业带来 了新的需求， 装配式建筑也得以发展。 但装配式建筑行业具有一定 地域性特征， 一些地方政府仍然存在地方保护主义， 不利于行业内 企业在全国范围内的市场化竞争。 3 3、丰富经验塑造声誉，长三角区位凸显优势、丰富经验塑造声誉，长三角区位凸显优势 公司自 2006 年成立至今，已经为数百个项目提供装配式建筑 施工服务，具备丰富的项目经验。目前，凭借技术和服务经验的优 势， 公司在主要客户群体中有着良好的声誉和持续合作的预期。 公 司长期以来一直重视技术积累及研发，2019 年研发费用占

4、营收 4.51%。公司作为长三角地区少数具备建筑装配化服务能力的规模 以上企业，随着长三角一体化发展带来的城镇化，新基建需求，使 公司有着巨大的市场机遇。 新三板研究报告 第 2 页 共 24 页 新三板专题研究报告 让企业更出众，让投资更省事 广州： 海珠区新港西路 135 号中大科技园 B 座 902 北京：海淀区厂洼路半壁 街长昆名居首层 上海：静安区南京西路中 信泰富广场 1008 室 公司有着巨大的市场机遇。 4 4、营收利润高速增长，业绩上升未来可期、营收利润高速增长，业绩上升未来可期 2020 年上半年，公司营业收入为 14895.95 万元，同比上升 40.8%，净利润为 11

5、22.37 万元，同比上升 32.48%。2019 年公司共 实现营业总收入 2.84 亿元， 同比增长 97.20%； 实现归母净利润 1556 万元，同比增长 303.98%。2017 年至 2019 年主营业务收入的年均 复合增长率达 52.14%，保持快速增长的趋势。2019 年公司的销售 毛利率达到 27.91%，销售净利率达 5.40%。目前公司仍处于快速 扩张阶段，整体体量和市场话语权仍有较大的上涨空间，公司的 盈利能力随着公司规模的不断扩大而增长。2019 年，公司货币资 金总额达 4477 万元；资产负债率为 56.91%，保持着良好的资本结 构与偿债能力。 mNrMmNnN

6、rMmNtMoMnQoOsNbR9R8OoMqQoMpPiNmNmMkPoPyRbRnMrPNZtOoMNZsOtO 新三板研究报告 第 3 页 共 24 页 新三板专题研究报告 让企业更出众，让投资更省事 目目 录录 1. 1.公司概况：装配式建筑成长新星公司概况：装配式建筑成长新星 . 4 4 1.1公司简介：深耕建筑装配化，致力成为新标杆 . 4 1.2、业务布局：五位一体多头并进，科技装配美好生活 . 5 1.3、股权结构：股权集中稳定，实际控制人为丁强、丁杰父子 . 7 2 2、行业分析：政策、行业分析：政策助推助推装配化发展，新基建创造万亿蓝海装配化发展，新基建创造万亿蓝海 . 8

7、 8 2.1、建筑转型装配化，政策助推扩需求 . 8 2.2、下游新基建引流需求，装配市场迎万亿蓝海 . 10 2.3、行业竞争愈剧烈，地域性特征明显 . 12 3 3、竞争优势：丰富经验塑造声誉，长三角区位凸显优势、竞争优势：丰富经验塑造声誉，长三角区位凸显优势 . 1414 3.1、项目经验丰富，客户资源雄厚 . 14 3.2、高额研发费用投入，打造优质技术团队 . 16 3.3、长三角标杆型企业，畅享经济一体化红利 . 19 4 4、财务分析：营收利润高速增长，业绩上升未来可期、财务分析：营收利润高速增长，业绩上升未来可期 . 2020 4.1、营收利润齐腾飞，净利首破千万关 . 20

8、4.2.近年毛利稳中有进，净利较低尚有空间 . 21 4.3资本结构良好，偿债能力优良 . 22 5 5、风险提示、风险提示 . 2323 重要声明重要声明 . 2323 新三板研究报告 第 4 页 共 24 页 新三板专题研究报告 让企业更出众，让投资更省事 1 1、公司公司概况：概况：装配式建筑成长新星装配式建筑成长新星 1.1、公司简介：公司简介：深耕建筑装配化，致力成为新标杆深耕建筑装配化，致力成为新标杆 旭杰科技成立于 2006 年 3 月 23 日， 是专业从事装配式建筑的国家级高新技 术企业。公司主营业务为建筑装配化的研发与设计咨询、相关预制部品的生产 与销售、施工安装以及工程总

9、承包。公司以“科技装配美好生活”为愿景，专 注于推广建筑装配化的具体应用，不断研发升级相关预制部品生产和施工的技 术工艺，为客户提供绿色、安全、高效的装配式建筑领域的解决方案及服务。 2016 年 3 月 8 日，公司股票正式在股转系统挂牌并转让，是苏州市建筑行 业首家入选“新三板创新层”的企业。2020 年 7 月 22 日，公司顺利挂牌精选层。 图表图表 1 1：公司挂牌新三板后大事记公司挂牌新三板后大事记 年份 具体事件 2016 2016 年 3 月 8 日，公司股票在全国中小企业股份转让系统正式挂牌。 2016 年 6 月 24 日， 股转系统历史性首次对挂牌公司分层， 公司因满足

10、“标准二” （高（高 成长性）成长性）而成为首 轮进入创新层的挂牌企业。 2016 年 6 月下旬，公司完成澳大利亚全资子公司注册，正式布局海外. 2016 年 11 月 30 日，公司获批“高新技术企业”。 2017 2017 年 3 月 29 日，公司控股子公司 苏州杰通建筑工业有限公司完成注册登记。 2017 年 5 月 2 日，公司境外控股子公司 Jecon Building Aust Pty.,Ltd 完成注册登记。 2017 年 5 月 30 日，公司因满足“标准二”维持条件再度入选创新层。 2017 年 7 月 11 日、10 月 16 日，公司成功在上海证券交易所发行“双创债”

11、及“双 创可转债”，共融资 2620 万元。 2018 2018 年 1 月 10 日，经过路演及两轮评选，公司荣获“江苏省最具成长性高科技企业 100 强”殊荣。 2018 年 12 月 12 日，公司与苏州市保障性住房建设有限公司、苏州工业园区城市重 建有限公司共同在在苏州工业园区设立控股子公司苏州保祥建筑产业有限公司。 2019 2019 年 11 月 15 日,由公司控股子公司苏州保祥建筑产业有限公司投资设立的全资子 公司常州杰通装配式建筑有限公司 PC 工厂落成投产。 2019 年 11 月，旭杰科技参建的苏州奥林匹克体育中心工程获中国建设工程鲁班奖。 资料来源：资料来源：公开资料整

12、理、新三板智库公开资料整理、新三板智库 近年来，公司不断在装配式建筑领域上下游进行布局，组建了适应行业发展 需求的设计研发和工程总承包团队；子公司苏州杰通作为苏州工业园区首家预 制混凝土（PC）部品生产工厂，已于 2017 年年底正式投产；第二个预制混凝土 （PC）部品生产工厂常州杰通于 2019 年 11 月在江苏常州开始投入生产。公司 致力于成为具有覆盖设计咨询、构件生产、施工和总承包的建筑装配化全过程 服务能力的标杆企业。 新三板研究报告 第 5 页 共 24 页 新三板专题研究报告 让企业更出众，让投资更省事 1.2、业务布局：业务布局：五位一体多头并进，五位一体多头并进，科技装配美好

13、生活科技装配美好生活 公司目前服务和产品主要由五个业务模块构成，分别是建筑装配化研发与 设计咨询服务、预制混凝土（PC）部品生产、装配式建筑施工、工程总承包以 及预制墙板（ALC）贸易。 图表图表 2 2：装配式建筑产业链装配式建筑产业链 资料来源：公开发行说明书、新三板智库资料来源：公开发行说明书、新三板智库 图表图表 3 3：公司主营业务收入情况：公司主营业务收入情况 单位：万元，单位：万元，% 产品或服务分类 2019 年 2018 年 2017 年 金额 占比 金额 占比 金额 占比 建筑合同服务 7953.52 28.1728.17 5376.21 37.5937.59 9276.3

14、7 76.0576.05 其中：工程施工 5356.94 18.97 4560.98 31.89 9276.37 76.05 总承包及其他 2596.59 9.20 815.23 5.70 - - 产品销售 16670.89 59.0459.04 6648.12 46.4846.48 2921.97 23.9523.95 其中：PC 构件销售 13366.74 47.34 2748.01 19.21 3.80 0.03 ALC 板材销售 3304.15 11.70 3900.11 27.27 2918.17 23.92 设计咨询 3611.27 12.7912.79 2279.62 15.94

15、15.94 - - 合计 28235.68 100.00 14303.95 100.00 12198.34 100.00 资料来源：公开发行说明书、新三板智库资料来源：公开发行说明书、新三板智库 新三板研究报告 第 6 页 共 24 页 新三板专题研究报告 让企业更出众，让投资更省事 1 1、建筑装配化研发与设计咨询、建筑装配化研发与设计咨询 公司为采用装配式方式建设项目的业主、施工方、设计院提供装配式建筑全 过程咨询和深化设计服务，主要包括：将传统现浇结构及建筑部品等拆分为 工厂化预制构件；结合生产工艺、施工方案进行构件详图深化设计；提供 全过程装配式建造咨询服务。 2 2、预制混凝土（、预

16、制混凝土（PCPC）部品生产）部品生产 预制混凝土部品生产在 2019 年是公司最主要的营收来源，混凝土预制构件 是指在工厂中通过标准化、机械化方式加工生产的混凝土预制品，与之相对应 的传统现浇混凝土需要工地现场制模、现场浇注和现场养护。公司于 2017 年 3 月与苏州中恒通路桥股份 有限公司共同出资设立了控股子公司苏州杰通，进行 各类型 PC 构件的生产，该 PC 工厂设计产能为 4.5 万立方米/年。2019 年 11 月，公司第二个 PC 工 厂常州杰通在常州开始投入生产，其拥有 15 万立方米 /年的 PC 构件设计产能，从 2020 年起开始产能爬坡，预期将为公司带来收入 的进一步

17、增长。 图表图表 4 4：公司主要：公司主要 P PC C 构件构件 PC 类型 产品介绍 产品图例 预制墙板 主要用于住宅外墙或内墙，可基本杜绝墙体 和 门窗接缝处渗漏的问题，同时可根据需求， 结 合各种特性材料的使用，改善墙体的耐久 性、 保温性、防火性和隔热性等，是装配式 建筑部 品构件的主要产品之一。 预制楼梯 克服了原传统混凝土现浇楼梯施工方法陈旧、 施工工艺繁琐、成品观感质量较低、混凝土 浇 筑时难于振捣等问题，具有快速、安全可 靠、 安装便捷、施工管理方便等优势。 叠合楼板 预制混凝土板和现浇钢筋混凝土层叠合而成 的 装配整体式楼板。叠合楼板整体性好，板 的上 下表面平整，便于饰

18、面层装修，适用于 对整体 刚度要求较高的高层建筑和大开间建 筑。 预制柱 主要的垂直承重构件，预制混凝土柱的外观 多 种多样，包括矩形、圆形和工字形等。在 满足 运输和安装要求的前提下， 预制柱的长度可达到 12m 或更长，生产便捷 预制梁 主要的水平承重构件，抗裂性好，刚度大。 由 于对构件施加预应力， 有效推迟了裂缝的 出现。 对比现浇梁， 可减少钢筋用量和构件 截面尺寸， 节省材料，减小自重。 资料来源：公开资料整理、新三板智库资料来源：公开资料整理、新三板智库 3 3、装配式建筑施工服务、装配式建筑施工服务 公司装配式建筑施工服务主要为预制 ALC 楼板、ALC 外墙板、ALC 分户墙

19、 新三板研究报告 第 7 页 共 24 页 新三板专题研究报告 让企业更出众，让投资更省事 的现场安装施工和售后保养维护。公司是国内较早引进、应用日本 ALC 预制装 配式墙体技术的供应商。公司通过板材的专业排版、节点的深化设计和精细化 的现场管理，公司在有效发挥 ALC 板材轻质、高强、平整、保温等特点的同时， 缩短了项目现场施工周期，减少了材料资源的浪费和建筑垃圾的排放，符合现 代建筑工业化、绿色节能的趋势。 公司参与施工项目分布于商业综合体、公共建筑、厂房与仓储、办公楼、酒 店及住宅等各类建筑，其中代表性项目包括苏州中心、苏州奥体中心、成都锦 丰 新城保障房、苏州环球 188 等。 4

20、4、装配式建筑工程总承包、装配式建筑工程总承包 因装配式建筑项目具有“设计标准化、生产工厂化、施工装配化、主体机 电装修一体化、全过程管理信息化”的特征，总承包能将工程建设的全过程联 结为完整的一体化产业链，全面发挥装配式建筑的建造优势。公司根据现有战 略发展布局及行业发展趋势，建立了自有的工程总承包及项目管理团队。 5 5、预制墙板（、预制墙板（A ALCLC）贸易）贸易 公司预制墙板（ALC ）贸易以海外贸易为主。公司于 2016 年成立 Sipo Building，从事澳洲地区装配式墙体产品的测试认证、技术支持、市场推广以及 贸易销售。公司所销售产品成功通过了澳洲地区一系列抗火、隔音、耐

21、候性以 及材料结构性方面的检测。 1.3、股权结构：、股权结构：股权集中稳定，实际控制人为丁强、丁杰父子股权集中稳定，实际控制人为丁强、丁杰父子 公司控股股东和实际控制人为丁强、丁杰父子，其于 2020 年 4 月签订了 一致行动协议。丁杰先生直接持有股份公司 8,249,510 股股份，占本次发行前总 股本的 27.85%；丁强先生直接持有股份公司 8,046,800 股股份，占本次发行前 总股本的 27.17%。丁杰、丁强合计持有股份公 司 16,296,310 股股份，占本次 发行前总股本的 55.02%。 新三板研究报告 第 8 页 共 24 页 新三板专题研究报告 让企业更出众，让投

22、资更省事 图表图表 5 5：旭杰科技股权结构：旭杰科技股权结构 资料来源：公开发行说明书、新三板智库资料来源：公开发行说明书、新三板智库 图表图表 6 6：旭杰科技前十名股东：旭杰科技前十名股东 序号序号 持有人名称持有人名称 持有数量（股）持有数量（股） 持有比例（持有比例（%） 1 1 丁杰 8,249,510 21.25 2 2 丁强 8,046,800 20.73 3 3 平潭鸿岭 1,080,000 2.78 4 4 何群 1,012,240 2.61 5 5 张爱平 928,340 2.39 6 6 张弛 656,120 1.69 7 7 利中投资 603,000 1.55 8 8

23、 赛普投资 603,000 1.55 9 9 陈洪 590,000 1.52 1010 王琳 554,830 1.43 资料来源：公开发行说明书、新三板智库资料来源：公开发行说明书、新三板智库 2、行业分析行业分析：政策政策助推助推装配化发展，装配化发展，新基建新基建创造创造万亿蓝海万亿蓝海 2.1、建筑转型装配化，政策助推扩需求、建筑转型装配化，政策助推扩需求 随着劳动力成本不断上升、环保压力日益加剧以及供给侧改革的不断深入， 近年来国务院、住建部陆续出台了多项产业政策，加快推进装配式建筑的发展 新三板研究报告 第 9 页 共 24 页 新三板专题研究报告 让企业更出众，让投资更省事 和应用

24、，以实现我国建筑行业的工业化升级。 图表图表 7 7：装配式建筑相关政策：装配式建筑相关政策 发布单位 发布时 间 文件名称 与装配式建筑相关的内容 住建部 2017年 3 月 “十三五” 装配式建筑 行动方案 到 2020 年，全国装配式建筑占新建建筑的比例达到 15%以上，其中重点推进地区达到 20%以上，积极推进 地区达到 15%以上，鼓励推进地区达到 10%以上。鼓 励各地制定更高的发展目标。建立健全装配式建筑政策 体系、规划体系、标准体系、技术体系、产品体系和监 管体系，形成一批装配式建筑设计、施工、部品部件规 模化生产企业和工程总承包企业，形成装配式建筑专业 化队伍，全面提升装配式

25、建筑质量、效益和品质，实现 装配式建筑全面发展。 住建部 2017年 3 月 建筑节能与 绿色建筑发 展 “十三五” 规划 大力发展装配式建筑，加快建设装配式建筑生产基地， 培育设计、生产、施工一体化龙头企业；完善装配式建 筑相关政策、标准及技术体系。 住建部 2017年 4 月 建筑业发展 “十三五” 规划 加大政策支持力度，明确重点应用领域，建立与装配式 建筑相适应的工程建设管理制度。建设装配式建筑产业 基地，推动装配式混凝土结构、钢结构和现代木结构发 展。鼓励以技术专长、制造装配一体化、工序工种为基 础的专业分包，促进基于专业能力的小微企业发展。 国务院办 公厅 2019年 9 月 关于

26、完善质 量保障体系 提升建筑工 程品质的指 导意见 推行绿色建造方式。完善绿色建材产品标准和认证评价 体系，进一步提高建筑产品节能标准，建立产品发布制 度。大力发展装配式建筑，推进绿色施工，通过先进技 术和科学管理，降低施工过程对环境的不利影响。 资料来源：公开发行说明书、新三板智库资料来源：公开发行说明书、新三板智库 住建部于 2017 年 3 月公布“十三五”装配式建筑行动方案，要求到 2020 年，全国装配式建筑占新建建筑的比例达到 15%以上，其中重点推进地区达到 20%以上，积极推进地区达到 15%以上，鼓励推进地区达到 10%以上。鼓励各 地制定更高的发展目标。 其又于 2017

27、年 4 月公布 建筑业发展 “十五三” 规划 ， 要求加大政策支持力度，明确重点应用领域，建立与装配式建筑相适应的工程 建设管理制度。 江苏省住建厅于 2017 年 10 月公布 江苏建造 2025 行动纲要 ， 要求到 2020 新三板研究报告 第 10 页 共 24 页 新三板专题研究报告 让企业更出众，让投资更省事 年，装配式建造的技术体系、生产体系、监管体系基本完善，打造一批具有规 模化和专业化水平的龙头企业，装配式建筑占新建建筑比例达到 30%，率先建 成全 国建筑产业现代化示范省份； 到 2025 年， 装配式建造成为主要建造方式， 实现装配式建筑、智慧建筑、绿色建筑的深度融合，装

28、配式建筑占新建建筑比 例达到 50%，建筑产业现代化水平继续保持在全国的领先地位。 上述产业政策的出台和实施，为装配式建筑行业创造了良好的政策环境，有 助于行业的可持续健康发展。 2.2、下游新基建引流需求，装配市场迎万亿蓝海下游新基建引流需求，装配市场迎万亿蓝海 装配式建筑行业包括装配式设计服务提供商、 预制构件生产商和装配式建筑 承包商，上游为生产构件所需的原材料及设备供应商，下游为建筑项目的开发 商、总承包商。 图表图表 8 8：装配式建筑行业上下游：装配式建筑行业上下游 资料来源：公开发行说明书、新三板智库资料来源：公开发行说明书、新三板智库 目前，我国城镇化率约 60% ，与发达国家

29、 80%以上的城镇化率仍有一定差 距。目前我国正规划以超大城市为枢纽、联合周边若干中小城市共同打造城市 集群，推进区域经济一体化发展。新型城镇化、区域经济一体化发展将催生大 量城市建设需求、基础设施建设需求，为建筑行业长期、稳定的发展提供强劲 助力。 此外，以 5G 网络基站、特高压、新能源汽车充电桩、大数据中心、人工 智能、工业互联网、城际高速铁路和城际轨道交通为代表的“新基建”将成为 我国未来五年基础设施投入的重点。目前，已有 22 个省市公布重点项目投资 计划，共涉及 2.2 万个项目、51.1 万亿元投资额，2020 年将落实的计划投资额为 7.7 万亿元。其中，江苏省规划重大项目 2

30、40 个，2020 年计划投资额 5410 亿元。 新一轮基建项目的建设投入，也为建筑行业带来了新的需求。 如今，下游市场面临良好发展机遇，对装配式建筑行业带来了新的需求。 新三板研究报告 第 11 页 共 24 页 新三板专题研究报告 让企业更出众，让投资更省事 图表图表 9 9：建筑安装业新增固定资产建筑安装业新增固定资产( (亿元亿元) ) 资料来源：国家统计局、住建部、新三板智库资料来源：国家统计局、住建部、新三板智库 随着劳动力价格的日益上涨，环保要求的持续加强，下游市场的蓬勃发展 及供给侧改革的不断深入，我国装配式建筑市场迎来了快速发展的机遇。根据 住建部统计数据，我国装配式建筑开

31、工面积已由 2015 年的 7,360 万平方米增 长到 2018 年的 2.9 亿平方米（占 新开工面积的 13.9%），复合增速达 58%。 根据国家统计局数据， 国内房屋新开工面积最近6年的复合增长率为2.04%， 假设 2020 年至 2025 年的复合增长率仍保持在 2%，则 2020 年我国装配式建筑 开工面积预计将达 4.2 亿平方米，2025 年我国装配式建筑开工面积预计将达 7.6 亿平方米。 结合 2018 年度竣工房屋单位造价和非人工成本占比情况， 装配式建筑单位 造价按 2,300 元/平方米计算，2020 年我国装配式建筑行业市场规模预计为 9,800 亿元；至 20

32、25 年，我国装配式建筑行业市场规模预计将达 17,600 亿元。 （包括了装配式建筑中的非装配式部分）。 装配式混凝土建筑是我国装配式建筑的主要形式，具有建造维护成本低、 耐火性好、适用范围广等优点。近年来随着相关政策的推出，装配式混凝土建 筑的 预制率快速上升。 新三板研究报告 第 12 页 共 24 页 新三板专题研究报告 让企业更出众，让投资更省事 图图表表 1010：P PC C 构件市场规模构件市场规模 资料来源：资料来源：FrosFrost&Sullivant&Sullivan、新三板智库、新三板智库 根据 Frost&Sullivan 统计，我国装配式混凝土建筑的整体预制 率已

33、由 2013 年的 3.3%快速上升至 2018 年的 28%，并预期将于 2023 年上升至约 38%。 PC 构件市场规模预期将从 2018 年的 148 亿元上升至 2023 年的 3,053 亿元， 年均复 合增长率达 83%，预期成长空间广阔。 2.3、行业竞争愈剧烈，地域性特征明显、行业竞争愈剧烈，地域性特征明显 装配式建筑行业具有一定地域性特征， 公司是苏州地区少数几家具备设计咨 询、预制构件生产、施工和工程总承包建筑装配化全过程服务能力的企业。 1 1、建筑装配化设计咨询、施工服务方面、建筑装配化设计咨询、施工服务方面 公司在苏州地区处于市场领先地位，规模以上的直接竞争对手较少

34、。公司 在经营情况、市场地位、技术实力、关键业务数据或指标等方面在当地均处于 领先地位，具备在该领域的综合竞争优势。 可比公众公司“华阳国际（002949.SZ）”主营业务包括装配式建筑设计与 技术咨询，主要销售区域为华南地区。根据 2019 年年度报告披露信息，华阳国 际已完成近百个装配式建筑项目设计，总建筑面积超过 1000 万平方米。目前， 公司完成了 70 余个装配式建筑深化设计项目，设计规模超过 1000 万平方米。公 司装配式建筑深化设计的项目经验与华阳国际不存在明显差距。 新三板研究报告 第 13 页 共 24 页 新三板专题研究报告 让企业更出众，让投资更省事 2 2、P PC

35、 C 构件生产方面构件生产方面 在苏州地区，与公司形成竞争关系的企业主要为苏州嘉盛集团有限公司（以 下简称“苏州嘉盛”）和江苏东尚住宅工业有限公司。 当前 PC 构件市场处于快速发展的态势，衡量企业经营情况、市场地位的 关键业务指标为预制构件的产能规模。从 PC 构件产能规模来看，苏州嘉盛在 苏州占据领先地位，下设 4 家 PC 工厂（3 家苏州、1 家无锡），PC 构件设计产 能近 40 万立方米/年；公司下设苏州杰通、常州杰通两个 PC 工厂，PC 构件设 计产能已达 19.5 万立方米/年，目前常州杰通尚处于产能爬坡阶段；江苏东尚住 宅工业有限公司 PC 构件设计产能 10 万立方米/年

36、，小于公司设计产能规模。受 限于资本规模，公司 PC 构件设计产能与苏州嘉盛仍存在一定差距。 从技术实力来看，公司与苏州嘉盛不存在明显差异。公司配有固定模台生产 线、流水生产线和钢筋生产线。其中，固定模台线加配模底蒸汽管道，在气温 较低的季节，可进行蒸汽养护，较常规固定模台线效率有明显提升；工厂流水 生产线可同时进行浇筑、振捣、收光和养护工作，生产方式灵活，加急构件可 直接在空缺工位进行生产，达到设计强度后及时出货；流水生产线同时配有预 养护窑、蒸养窑，可根据不同形式的构件选择相应的养护方式。 可比公众公司“远大住工（2163.HK）”主营业务包括 PC 构件生产。根据 其全球发售说明书及 2

37、019 年年度报告披露内容，远大住工是国内最大的 PC 构 件生产商，2018 年度市场占有率为 13%；截至 2019 年 12 月 31 日，拥有 15 家全 资 PC 工厂、已签约 86 家联合工厂，全资工厂和联合工厂合计产能达 680 万 立方米，产量为 77.10 万立方米。公司在产能规模、工厂数量方面，与远大住工 存在较大差距。 目前，公司将上海地区作为当前省外业务开拓的重点，重点发展目前，公司将上海地区作为当前省外业务开拓的重点，重点发展 P PC C 构件销构件销 售与设计咨询业务。售与设计咨询业务。 根据上海市住建委2018 年上海市装配式建筑发展报告、2018 年度上 海市

38、混凝土预制构件行业发展报告，截至 2018 年底，在上海市备案的 PC 构 件生产企业 81 家（外省进沪企业为 46 家），实际产能 324 万立方米，对应装 配式建筑面积约 2,270 万平方米； 截至 2019 年 8 月底， 在上海市备案的 PC 构件 生产企业为 108 家（外省进沪企业为 76 家），实际产能 420 万立方米对应装配 式建筑面积约 3,000 万平方米。 上述 PC 构件生产企业主要为外省进沪企业，销售区域非完全集中于上海地 区（2018 年供应上海地区产量占总产量的比例约为 75%），同时考虑有效产能 利用率的因素，目前上海地区 PC 构件市场整体仍处于供小于求

39、的竞争格局。 从产能规模来看，2018 年底产能在 10 万立方米以上的企业有 6 家，对应产能规 新三板研究报告 第 14 页 共 24 页 新三板专题研究报告 让企业更出众，让投资更省事 模占市场合计产能规模的比例为 21.30%，市场集中度较低。 随着产业政策的不断加码，装配式建筑行业有望迎来越来越多的新进入者， 包括意图转型或拓展新盈利点的中大型传统建筑设计、施工单位和传统建材单 位。行业竞争将日趋激烈。 同时，本行业存在一定的区域性，一些地方政府仍然存在出于地方保护主 义的考虑，人为设置地方壁垒，导致市场分割，不利于行业内企业在全国范围 内的市场化竞争。 3、竞争优势、竞争优势：丰富

40、经验塑造声誉，长三角区位凸显优势丰富经验塑造声誉，长三角区位凸显优势 3.1、项目经验丰富，客户资源雄厚、项目经验丰富，客户资源雄厚 公司自 2006 年成立至今，已经为数百个项目提供装配式建筑施工服务，具 备丰富的项目经验。所涉及的建筑项目类型广泛，包括商业综合体、公共建筑、 厂房及仓储、办公楼、酒店及住宅等等。其中，参与并提供装配式建筑相关服 务的苏州凯宾斯基大酒店、苏州文化艺术中心、苏州中银大厦、环球 188、苏州 中心 W 酒店、苏州奥体中心等十个项目获得了国家“鲁班奖”称号。 图表图表 1111：公司项目展：公司项目展 项目类型项目类型 项目名称项目名称 项目介绍项目介绍 项目图片项

41、目图片 商业综合体 上海前滩 商务区 位于上海前滩耀龙路与耀体路 交叉口，工程建筑结构形式为 钢筋混凝土核心筒、 框架结构。 总建筑面积 237360 平方米，主 要采用装配式 ALC 隔墙板 苏州中心 位于苏州工业园区星港街CBD 核心，工程建筑结构形式为钢 筋混凝土框架结构，占地面积 约 16.7 万平方米，项目规划开 发总建筑面积 113 万平方米， 集购物中心、办公楼、服务型 公寓、酒店于一体，主要采用 装配式 ALC 隔墙板 新三板研究报告 第 15 页 共 24 页 新三板专题研究报告 让企业更出众，让投资更省事 邻瑞广场 位于苏中工业园区金鸡湖大道 南、西华林街东，工程建筑结 构形式为钢筋混凝土框架结 构， 总建筑面积152112平方米， 主要采用装配式 ALC 外墙板 厂房及仓储 山东蓝帆 位于山东潍坊市临朐县黄山路 北，工程建筑结构形式为钢结 构，总建筑面积 10 万平方米， 主要采用装配式 ALC 外墙板、 隔墙板、 屋面板以及吊顶 50 板 阿里巴巴 物流仓储 位于金义、上虞、晋江、无锡 等地，工程建筑结构形式多为 钢结构/钢混结构， 平均每个库 建