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1、 家电板块 2020 年对于家电行业是不平凡的一年,也是行业迎来拐点的一年。随着 互联网时代的来临,渠道壁垒逐渐弱化,在疫情的催化下,内容营销和电 商直播迅猛发展,进一步加速了这种变化,“渠道为王”的时代已逐步成为 过去式。同时,经济水平和受教育程度的稳步提升,使得消费者的产品意 识逐渐觉醒,他们开始更加注重产品本身和使用体验,对产品提出更高要 求,“产品为王”的时代正在到来,而需求端的快速更迭也推动小家电的 “快消品”属性日渐增强。随着电商、内容平台开拓的蓝海市场逐渐变红 海,潮水退去,此时更重要的是供应链管理、产品力等中后台能力。 此外,今年国内消费行业自主品牌出海案例值得引起关
2、注,国内消费行业 企业在经历了“国际品牌代工厂”、自主品牌内销等发展阶段之后,已逐 步塑造出具有竞争力的品牌形象,品牌的国际影响力越来越高,目前家电 行业中已布局自主品牌出海的企业,明后年在外销领域有望取得进一步 发展。 轻工板块 2020 年轻工行业表现平稳,文娱用品子板块表现最优。2021 年轻工行 业的投资策略聚焦受益于消费升级、产业升级和国货崛起的赛道。 2021 年家居板块我们看好软体家居和定制家居这两条投资主线。主线 一:软体家居零售依然是主旋律,龙头份额提升;主线二:定制家居 行业需求回暖,一线龙头持续提份额,二线龙头成长性佳。2021 年 轻工消费板块推荐关注文化办公用品、日用
3、品和电子烟三条投资主线。 主线一:文化办公用品行业需求有韧性,龙头品牌力和渠道力突出。 主线二:日用品国货崛起,消费升级,产品革新。主线三:电子烟 新型烟草赛道高景气,海外仍是主要市场,建议关注思摩尔国际。 化妆品板块 国产化妆品品牌快速崛起,竞争力日益提升,有望在美妆和功能护肤领 域实现弯道超车;化妆品线下渠道中,CS 渠道占比稳步提升,通过与线 上联动营销,有望成企业业绩新增长点;在疫情催化下,化妆品线上渗透 率加速提升,电商代运营企业快速成长,壹网壹创、丽人丽妆等公司盈利 能力强、业绩增速快、客户资源多,未来有望继续领跑化妆品代运营行业; 受益于下游端需求提升,化妆品上游市场容量扩大,上游企业从行业景气 度提升中获益,医美行业看好上游端玻尿酸供应商,国产龙头份额有望进 一步提升。