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业绩驱动:以量补价,四季度净息差边际改善2020年全年业绩主要依靠规模驱动。负向影响因素有:净息差、减值损失、其他非息收入等。2020年4季度业绩边际改善驱动因素有:净息差降幅缩窄、中收扩张、拨备计提力度减缓等。季度边际负向因素有生息资产扩张放缓等。资产端:银行贷款增速高位趋缓,金融投资增速平稳2020年四季度银行贷款增速高位趋缓。2020年末六大行/上市股份行贷款增速11.41%/13.09%,较2020年一季度高增速有所回落,为2021年开门红储备资源。金融投资增速整体平稳,六大行/股份制行金融投资同比增速7.85%/8.63%。资产端:贷款占比继续小幅环比提升2020年四季度贷款占比继续小幅环比提升。2020年末六大行/上市股份行贷款占比54.76%/55.32%,金融投资占比26.72%/29.32%。部分股份制银行资产结构调整逐步到位。