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1、国内医美市场处于高速成长阶段。根据艾瑞咨询数据,2019 年,中国整形与医疗美容市场规模为1,769 亿元,12-19 年复合增速为 29%,考虑到疫情影响,预计 2019-2023 年增速仍将突破 15%,2023 年市场规模将达到 3,115 亿元。行业的高速增长有多方面的原因,主要包括:1)人均可支配收入增加,消费能力提升,特别是 90 后为主的核心人群对“悦己”和社交的更加重视;2)监管趋严,行业规范性增强,消费意愿提升; 3)线上医美平台的兴起,加快了医美文化在年轻人中的传播和分享。另一方面,无论从医美渗透 率还是从每千人诊疗次数对比来看,中国市场和海外发达国家相比仍然有较大的成长空
2、间。从市场结构来看,中国医美市场非手术医美项目占比不断提升。手术类是指通过手术对身体直接进 行改变或改善胸、鼻、眼等部位的外观,非手术类主要是注射、激光和超声等疗法。相比于手术类 整形,以注射类为代表的非手术类微创医美恢复时间快、价格及风险相对较低,因此市场接受度较 高,此外,由于大部分项目维持时间基本在 1 年以内,因此消费者复购率和成瘾性均较高。根据 Frost&Sullivan 数据,中国医美非手术类市场增速高于手术类,占比也逐年上升,从 2015 年内的 39%上升至 2019 年的 42%注射类项目为非手术医美中最重要的组成部分,其中玻尿酸和肉毒素应用最为广泛。根据新氧发 布
3、的2019 医美行业白皮书显示,我国注射医美分布中,玻尿酸和肉毒素占据大头,2018 年收 入占比分别为 66.6%和 32.7%,同比增速分别为 53.1%和 90.6%。根据 Frost&Sullivan 数据,2019 年中国医美玻尿酸终端产品市场规模为 42.7 亿元,预计 2019-2024E 复合增速为 12.2%。根据我们之前的对医美机构终端的草根调研,由于医美玻尿酸产品的功效维持周期相对较短(多数 在 6 个月9 个月),但产品的及时效果较为明显且风险性和价格相对较低,因此在医美人群中具 有较高的复购率(一定的成瘾性),因此行业未来的增速较为确定,而且随着国内医美行业渗透率 的不断提升,未来行业容量和增速不排除超预期的可能。